ORGOS E PARTICIPANTES DO MERCADO

ORGOS E PARTICIPANTES DO MERCADO

CONTEDO PROGRAMTICO: 1) rgos de Regulao Auto-Regulao e Fiscalizao. 2) Bancos Mltiplos. 3) Distribuidoras e Corretoras. 4) Investidores Qualificados 5) Entidades Fechadas de Previdncia Complementar (EFPC).

O Sistema Financeiro Nacional formado pelo conjunto de rgos e Instituies que operam os instrumentos financeiros do sistema com o objetivo bsico de transferir recursos dos agentes econmicos superavitrios para os agentes econmicos deficitrios.
FUNO BSICA DO SFN: CANALIZAO DE RECURSOS

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Quem faz a transferncia de recursos dos Agentes Doadores de Recursos para os Tomadores de Recursos? (a) Os agentes diretamente (b) Os intermedirios financeiros (c) Ambas as formas

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FUNO: INTERMEDIRIOS FINANCEIROS

A transferncia de recursos econmicos pode ser feita, como vimos, diretamente entre os agentes ou atravs de intermedirios financeiros. Entretanto, a ausncia de intermediao financeira traria grande dificuldade se doadores e tomadores realizassem diretamente entre si as transferncias de recursos nas quantias, modalidades e prazos compatveis para as partes. (segurana e convenincia entre as partes) Aproximao eficiente entre oferta e demanda de recursos financeiros.

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DEFINIO: INTERMEDIRIOS FINANCEIROS

Intermedirios financeiros so todas as instituies que atuam na intermediao financeira, facilitando o fluxo de fundos entre os agentes econmicos, como por exemplo: os bancos, as financeiras, as corretoras e distribuidoras de ttulos e valores mobilirios.

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Exerccio:

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O Sistema Financeiro Nacional do Brasil tem seus alicerces nas leis da Reforma Bancria de 1964 e do Mercado de Capitais de 1965. Em 1988, uma nova lei criou os Bancos Mltiplos, aperfeioando o SFN. Passaremos a descrever o Sistema Financeiro Nacional SFN, que composto por dois Subsistemas:

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O Subsistema Normativo a parte do SFN que regula, estabelece normas de funcionamento e fiscaliza as instituies e os agentes que atuam nos mercados financeiro e de capitais. A Figura 3 (prximo slide) apresenta os principais rgos do subsistema normativo do SFN, sendo que para efeito de poltica monetria dois destes componentes (o CMN e o BACEN) exercem o papel de autoridade monetria.

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O CMN Conselho Monetrio Nacional um rgo normativo, responsvel pelas polticas e diretrizes monetrias para a economia do Pas, no desempenhando funes executivas. O CMN o rgo mximo do SFN, sendo suas competncias:
1) Fixar as diretrizes e as normas da poltica monetria e cambial. 2) Fixar as metas de inflao por determinao do Ministrio da Fazenda. 3) Regulamentar as operaes de cmbio. 4) Regulamentar as taxas de juros. 5) Regulamentar a constituio e o funcionamento das instituies financeiras. 6) Regulamentar o crdito, a aplicao dos recursos, as operaes de redesconto e as operaes no mercado aberto.

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Cabe aos rgos de regulao e fiscalizao, entre outras funes, a execuo das diretrizes de poltica econmica emanadas do CMN. Os principais rgos de regulao e fiscalizao so: BACEN Banco Central do Brasil CVM Comisso de Valores Mobilirios PREVIC Superintendncia Nacional de Previdncia Complementar SUSEP Superintendncia de Seguros Privados

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O rgo mximo do SFN : (a) O Banco Central (b) O Ministrio da Fazenda (c) O Conselho Monetrio Nacional (d) A Comisso de Valores Mobilirios

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Banco Central do Brasil - BACEN
O Banco Central do Brasil, autarquia vinculada ao Ministrio da Fazenda, o principal agente executivo das polticas traadas pelo CMN e tambm o principal rgo de fiscalizao do Sistema Financeiro Nacional. O BACEN vinculado ao Ministrio da Fazenda e desempenha basicamente dois papis vitais ao SFN:

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O BACEN ou BC, principal executor das polticas traadas pelo CMN, est vinculado a qual autoridades abaixo: Marque com um X. 1) ( ) Tesouro Nacional 2) ( ) CVM 3) ( ) Ministrio da Fazenda 4) ( ) Ministrio do Planejamento

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As Principais Atribuies do Banco Central so: 1) Fiscalizar as Instituies Financeiras; 2) Autorizar o funcionamento, a instalao e transferncia de sedes, fuses e incorporaes de Instituies Financeiras; 3) Realizar e controlar operaes de redesconto e emprstimos da assistncia a liquidez para Instituies Financeiras; 4) Emitir moeda e controlar a liquidez do mercado financeiro; 5) Executar operaes de poltica monetria e cambial; 6) Atuar no compra e venda de ttulos pblicos no mercado aberto; 7) Receber depsitos compulsrios; 8) Controlar o crdito; 9) Disciplinar e controlar as operaes com moeda estrangeira; e

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COPOM Comite de Poltica Monetria

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NCLEO DE POLTICA MONETRIA

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Comisso de Valores Mobilirios CVM
A CVM Comisso de Valores Mobilirios, outro rgo regulador do SFN, uma autarquia vinculada ao Ministrio da Fazenda, que age sob a orientao do CMN no mbito do mercado de valores mobilirios, ou seja, no mercado de capitais, e no mercado de derivativos. O Mercado de Capitais opera com os seguintes principais ttulos entre outros:

Todos esses (e os demais) ttulos so emitidos por Sociedades Annimas.

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Comisso de Valores Mobilirios CVM
O escopo de atuao da CVM abrange trs importantes segmentos do mercado de capitais: 1) As instituies do SFN que atuam no mercado e no mercado de derivativos; 2) As sociedades annimas que tenham valores mobilirios em circulao em bolsas ou mercados de balco; 3 ) Os investidores, com objetivo de proteger seus direitos.

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Comisso de Valores Mobilirios CVM
As funes bsicas da CVM so: 1) Incentivar a poupana no mercado acionrio; 2) Estimular o funcionamento das bolsas de valores, da bolsa de mercadorias e futuros, e das instituies operadoras do mercado acionrio e do mercado de derivativos; 3) Assegurar a lisura nas operaes de compra/venda de valores mobilirios, e dos contratos de derivativos; 4) Promover a expanso dos negcios do mercado acionrio e no mercado de derivativos; e, 5) Proteger os investidores do mercado acionrio, e do mercado de derivativos.

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Comisso de Valores Mobilirios CVM

A Comisso de Valores Mobilirios atua no mbito: (a) do mercado monetrio (b) das sociedades annimas (c) dos investidores em ttulos pblicos

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A Superintendncia Nacional de Previdncia Complementar PREVIC A Superintendncia de Seguros Privados SUSEP

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ANBIMA

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Subsistema de Intermediao Principais Intermedirios Financeiros
O Subsistema de Intermediao a parte operacional do sistema financeiro, constitudo por instituies bancrias e no bancrias que operam na intermediao financeira.

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Instituies Financeiras Bancrias
O Banco Comercial

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Instituies Financeiras No- Bancrias
O Banco de Investimento

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Bancos Mltiplos
O Banco Mltiplo - uma instituio financeira privada ou pblica que realiza as operaes ativas, passivas e acessrias das diversas instituies financeiras, por intermdio das seguintes carteiras:

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Outros Intermedirios Financeiros e Instituies Auxiliares

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Outros Intermedirios Financeiros e Instituies Auxiliares
Os outros Intermedirios Financeiros e Instituies Auxiliares compem-se atravs das Sociedades Distribuidoras de Ttulos e Valores Mobilirios DTVM, das Sociedades Corretoras de Valores Mobilirios SCVM, das Bolsas: de Valores, de Mercadorias e de Futuros. O esquema da Figura (prximo slide) mostra esses intermedirios financeiros e as instituies auxiliares. Alm do Subsistema Normativo e do Subsistema de Intermediao, o SFN para sua operacionalizao, conta com instituies auxiliares, outros intermedirios e sistemas de negociao, liquidao e custdia.

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Bolsas: BM&F e BOVESPA
As Bolsas so instituies privadas que atuam como auxiliares do sistema de intermediao. As Bolsas so responsveis pelos mercados organizados de ttulos,valores mobilirios, mercadorias e de derivativos, sendo supervisionadas pela CVM.

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Bolsas: BM&F e BOVESPA

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SOCIEDADES CORRETORAS E DISTRIBUIDORAS
Tanto as Corretoras como as Distribuidoras tm os objetivos operacionais muito similares , em termos de operar com ttulos e valores mobilirios, administrar e custodiar, participar do lanamento de aes, prestar assessoria tcnica e outros.

DECISO-CONJUNTA N 17
Atividades comuns s Distribuidoras e Corretoras: 1. Promover ou participar de lanamentos pblicos de aes; 2. Administrar e custodiar carteiras de ttulos e valores; 3. Administrar fundos e clubes de investimento; 4. Intermediar operaes com ttulos e valores mobilirios; 5. Prestar assessoria tcnica em assuntos inerentes ao mercado financeiro; 6. Atuar como agentes fiducirios. 7. Operar diretamente nos ambientes e sistemas de negociao dos mercados organizados de bolsa de valores

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Sistema de Liquidao e Custdia
Agora que j conhecemos o Sistema Financeiro Nacional, seus rgos de regulao e fiscalizao, as instituies de intermediao e as instituies auxiliares, vamos ver onde e como as operaes realizadas pelos participantes dos mercados financeiro, de capitais e de cmbio so registradas, custodiadas e liquidadas.

Sistema Especial de Liquidao e de Custdia SELIC

O Selic o depositrio central dos ttulos emitidos pelo Tesouro Nacional (conhecido como Ttulos Pblicos Federais). um sistema que processa a emisso, o resgate, o pagamento dos juros e a custdia dos mesmos. Todos os ttulos so escriturais, isto , operacionalizados exclusivamente na forma eletrnica.

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Como vimos, o SELIC o sistema eletrnico de liquidao e custdia. Atravs dele so processadas as transaes primrias e secundrias com os ttulos pblicos federais.

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TAXA PREFIXADA

PS FIXADO - TAXA SELIC

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Central de Custdia e Liquidao Financeira de Ttulos (CETIP)

Conhecida como Central de Ttulos, a CETIP um sistema eletrnico de custdia e liquidao que processa as transaes com Ttulos Privados e Derivativos. Alm disso processa alguns ttulos pblicos especficos.

Principais Ttulos Privados Custodiados na CETIP Atualmente a CETIP opera (processando, custodiando e liquidando) as transaes com os seguintes ttulos no mercado financeiro:

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Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia (CBLC) Aes (sobretudo)

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INVESTIDORES QUALIFICADOS
So considerados investidores qualificados: I - instituies financeiras; II - companhias seguradoras e sociedades de capitalizao; III - entidades abertas e fechadas de previdncia complementar; IV - pessoas fsicas ou jurdicas que possuam investimentos financeiros em valor superior a R$ 300.000,00 (trezentos mil reais) e que, adicionalmente, atestem por escrito sua condio de investidor qualificado mediante termo prprio contido nesta ficha. V - fundos de investimento destinados exclusivamente a investidores qualificados; VI - administradores de carteira e consultores de valores mobilirios autorizados pela CVM, em relao a seus recursos prprios.

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ENTIDADES FECHADAS DE PREVIDNCIA PRIVADA Resoluo CMN 3.121