A regulao de derivados de leo e gs natural e dos biocombustveis

Lus Eduardo Duque Dutra

Chefe de Gabinete, DG/ANP Professor Adjunto - EQ /UFRJ

12 de novembro de 2008

A renda petrolfera

A renda ricardiana
$
Preo do barril (100 US$ em julho de 2008)

D. Ricardo define a renda diferencial como o resultado da renda a mais gerada pelas melhores condies de produo

Objeto de luta pela apropriao

No petrleo, os elevados preos fazem com que esta renda seja extraordinria Renda ricardiana por (Pr - CMg=US$/b) 100 - 2 = 98 100 - 12 = 88 Ar.Saudita Brasil Pas

12 10

Excedente do produtor

6
4 2 39 43 48 51 A.S. 12 AN e OM 30 MN RUS BR GM AK

100 - 20 = 80

Golfo Mx.

As diferentes condies de produo

Custo de E, D & P de petrleo no mundo Pas Custo E & D 2,5 Arbia Saudita 3 Ir 2,7 Rssia(campos maduros) 3,5 Casaquisto 3,7 Lbia 4,5 Alasca (North Slope) 4,7 Brasil 3,7 Venezuela (extra-pesado) 6,5 Nig ria 6,8 Angola 6 Indons ia 6,9 Rssia (pioneiro) 13 Mar do Norte 20 Golfo do M xico

Custo Produ o 1,5 2 3 2,5 3 3,9 4,3 5,5 4,5 4,5 10 9,5 4 4,8

Os valores esto em US$/b

Sem lucros e tributos Custos marginais (conceito) Custo de produo - Preo = Renda diferencial

Obs.: valores de 2006, portanto antes da inflao de custo

Fonte prpria, estimativas a partir de IFP, Cera e AIE

A magnitude da renda petrolfera

produ o de petrleo pre o m dio do bruto produ o petr annual renda petrolfera annual montante ou US$ 1,65 trilho por ano

82 (milhes de b/d) 55 (US$/b) 29.930 1.646.150

1,32 US$

Estados exportadores

agrega o de valor aps a produ o pelo menos mais US$ 55/b de leo bruto ou mais jusante US$ 1,65 trilho por ano

Renda petrolfera total US$ 3,3 trilhes

1,32 US$

Estados importadores

0,66 US$
1

Empresas

A busca do lucro no ultramar

Nmero de Operadoras em fase de produo

35 30 25

A presena na AL foi principalmente resultado da abertura durante a dcada de 1990, um eldorado efmero
Operadores estrangeiros Operadores nacionais 19

20 15

19

15 14 3 9 6
Brazil

10 5 Argentina Venezuela Ecuador 0 Colombia

6 3
Peru

14

Bolivia

1
Chile Fonte: AIE

Regular o capital petrolfero

Lucro das petroleiras no setor de refino e distribui o (em m ilhes de dlares) Petroleira 2004 2005 Varia o Exxon 5.706 7.992 1,4 Shell 6.592 7.532 1,1 BP 5.240 4.405 0,8 Total 3.237 4.917 1,5 Conoco 2.743 4.173 1,5 Repsol 1.972 3.341 1,7 Chevron 3.250 2.766 0,8 ENI 1.343 2.313 1,7 Statoil 457 988 2,2

+
Fuses e aquisies nos ltimos dez anos

Fonte: Informaes das empresas

Empresas de O & G cada vez maiores

A crescente dependncia do centro

Europa, evolu o do consumo e da importa o de petrleo entre 1985 e 2005, em b/d Ano Consumo (1) Importa o (2) 1985 12.605 8.768 1990 13.375 9.801 1995 13.766 10.436 2000 14.402 11.070 2005 14.772 13.261

Participao das importaes no consumo europeu de petrleo [(2)/(1)]x100

89,8

75,8 73,3 69,6

76,9

Nos EEUU, a importaes passaram de 1/3 para 2/3 no ltimo quarto do sculo XX

1985

1990

1995

2000

2005

Fonte: AIE

Por ltimo e no menos importante o clima

Para que serve uma agncia?

1999/2008 Energia volta ao topo da agenda das relaes internacionais Recupera-se a natureza geopoltica da energia 1985/1999 Petrleo uma commoditty Fim dos monoplios em energia

Profunda mudana no ambiente, quando comparado ao perodo anterior

Ressurge a poltica energtica nacional

As restries ambientais so crescentes Multiplicao por dez do preo do barril do petrleo

Privatizao das empresas estatais

Liberao das importaes Abertura ao investidor externo

A ganncia fiscal no tem porque diminuir

O Que regular? Promover o livre mercado? Ou assegurar o abastecimento nacional?

A regulao do setor no Brasil

O Conceito de regulao

Regular Competio
ordenar a ao coletiva

Regulao

econmica

social
administrativa

Coordenao
economia institucional dcada de 1930 Commons e Coase

A poltica de regulao e a regulao poltica

Marcos Institucionais
Concesso/Pedro II: explorar folhelho betuminoso(Rio Mara/Ba) Promulgao Cdigo de Minassubsolo propriedade Unio Criao do CNP

Fora P.I. (XIX) e C.A. (1930).

Primeira Descoberta de Petrleo no Brasil, Lobato (BA) Lei 2004 PETROBRAS para executar o Monoplio

1858

1934

1938

1939

1953

1960

1990

1995

1997

1998

2008

Criao do MME Extino do CNP e criao do DNC Emenda 09/95 - Fim da execuo exclusiva do Monoplio pela PETROBRAS Lei 9478 ( 06/08/1997): cria CNPE e ANP Implantao da ANP (Dec. 2455, 14/01/98) Dez Anos da ANP Fonte: ANP

A Petrobrs aps o fim do monoplio I

=> Lei do Petrleo Resultado da onda de liberalismo durante as dcadas de 1980 e 1990 e da busca pelo Estado mnimo

A conjuntura poca
Blocos brasileiros eram de baixa rentabilidade e risco elevado Pas era importador de petrleo, Pas acabara de domar a inflao, mas, o risco cambial continuava elevado como demonstrou a maxidesvalorizao aps do reeleio de FHC.

A Petrobrs aps o fim do monoplio II

=> A Petrobras era confrontada abertura do mercado Sem capital para realizar investimentos Sem condies favorveis para captao externa Com um custo de capital em ascenso Programas de demisso voluntria para os funcionrios Uso de engenharia financeira criativa (Project Finance) para viabilizar projetos essenciais => A conjuntura petrolfera US$12,00 por barril, em agosto de 1999 Durante aquela dcada, o nmero de petroleiros empregados caiu pela metade, chegando a menos de cerca de 400 mil nos EEUU.

Estado e Petrleo
Apenas 7% das reservas mundiais esto livremente disponveis para as empresas multinacionais de O & G.

77% das reservas so exclusivamente de empresas estatais.

Crescente dependncia dos EEUU, da Europa, da China e da ndia produo no Oriente Mdio e na Rssia Segurana energtica em tempos de volatilidade dos preos em julho de 1999: 12 U$S/b, em agosto de 2008: 140 US$/b, em dez de 2008: 40US$, na segunda semana de outubro (semana passada): 75 US$/b.

Participao do Estado renda petrolfera na boca do poo superior a 70%, em todo mundo, superior a 80% nos grandes produtores e, no Brasil, no ultrapassa 60% e, assim mesmo, nas maiores reservas

A cadeia de atividades

MONTANTE

JUSANTE

Cadeia de geologia e geofsica

Levantamento aereogeofsico Estudos geoqumicos

Poo estatigrfico Poo pioneiro Levantamento ssmico

A regulao da qualidade como exemplo

Seleo adversa: => O + oportunista, o + aventureiro obtm vantagem custo em detrimento dos + competentes. => A concorrncia resulta na sobrevivncia dos piores.

economia neo-institucional dcada de 1990 Akerloff e Stiglitz: o mercado falha em apreciar a qualidade

O Estado Mnimo -Collor e a petroqumica -Collor e CNP/DNC - FHC e as reformas estruturais - FHC, Petrobrs e ANP - FHC e as Agncias

Mercado dos combustveis: - peso dos impostos, -velocidade de giro do estoque, - dificuldade de deteco imediata da fraude, - escala das negociaes, - dimenso do pas - e capilaridade dos negcios

1/5 dos combustveis adulterados, o lcool em queda e concorrncia selvagem

A regulao de O, G & B no Brasil

xitos recentes da poltica e da regulao energtica: nico consumidor no mundo a escolher entre trs combustveis para abastecer o carro (etanol, gasolina, ou GNV) nico pas no mundo onde os biocombustveis vendem mais que gasolina Maior produtor de etanol de cana do mundo 4% de teor de biodiesel no diesel em quatro anos apenas Terceiro maior produtor mundial de biodiesel A participao do gs natural na matriz energtica j de 10% O incremento na produo de gs ser de 30 milhes de m3/d, entre 2008 e 2010 (igual capacidade de importao do Gasbol) O pas descobriu as reservas no pr-sal, depois de se tornar auto-suficiente A contestao fez bem a Petrobrs e a abertura trouxe mais 70 petroleiras

Modelo hbrido de regulao, ou misto

Manteve-se o controle estatal da empresa lder, ao mesmo tempo em que se abria o mercado interno

Os desafios, aps dez anos: explorar mais e atualizar o modelo fiscal

Impactos da crise internacional

Forte contrao do crdito internacional, como p.ex., nos mercados internacionais de capital, onde as emisses de dvidas caram pela metade, entre 2007 e 2008.
Preo do barril com fortes oscilaes e dificilmente previsvel ltima grande operao de capitalizao foi a da Vale, de cerca de R$ 19,4 bilhes em julho de 2008, antes da crise. A OGX, tambm antes da crise, em 13 de junho de 2008, fez uma venda de novas aes no valor de R$ 6,7 bilhes. Atualmente, o Santander faz uma oferta no Brasil de R$ 14,1 bilhes Maior oferta pblica de vendas de ao no mundo foi de US$ 24 bilhes.

O Pr-sal

O impacto do Pr-sal
Reservas atuais prximas dos 14 bilhes de barris Somente com Iara (3 a 4 bi) e Tupi (5 a 8 bi), quase que dobraramos as reservas. Em Santos, dos treze poos furados pela Petrobrs, todos encontraram petrleo

Alta probabilidade de deter uma das 12 maiores reservas do mundo.

Produo atual est em torno de 1,8 milho de b/d Previso de atingir 1o milho de b/d para 2016.

Excedente previsto entre a produo e o consumo interno ser de aproximadamente 1 milho de b/d em 2016. Ser a disponibilidade para exportar.
No pr-sal j concedido, a produo deve saltar de cerca de 200 mil b/d em 2013 para 1,8 milho de b/d em 2020.

A lgica da capitalizao
Tamanho das reservas

Demanda por investimento

Longos prazos de maturao Riscos tecnolgicos buscar o foco razes para

Engenharia financeira complexa, altura dos desafios do Pr-sal

Capitalizao
permitir aumento da capacidade endividamente de

+
concentrar os esforos

a empresa

O Risco do Pr-sal
Esforo exploratrio e de desenvolvimento da Petrobrs ser crescentemente dominado pelo Pr-sal RISCO DE CONTNUO DESCONHECIMENTO DA GEOLOGIA BRASILEIRA

Baixo esforo brasileiro

exploratrio

- comparado aos EEUU, ou ao Canad - considerando a extenso e o nmero de bacias sedimentares

=
IGNORNCIA GEOLGICA

A ameaa a reduo das reas em explorao

reas de explorao
As propostas so: - retomar as rodadas e dar continuidade as pesquisas - aprovar PPLL no Congresso

Reduo na rea de explorao

(Bacias S. Francisco e Solimes)

- Sinalizar
segurana jurdica e estabilidade institucional - Confirmar reservas do pr-sal

Resumo e o grande ausente hoje: o gs

Aps dez anos e relativo xito das mudanas, os desafios:
INSTITUCIONAL M O N T A N T E

- aumentar e ampliar o esforo exploratrio - atualizar a participao governamental ao novo patamar de preo - propor um novo modelo adequado ao pr-sal, com a atual transparncia - garantir o abastecimento nacional sem abusos de preos e queda da qualidade - reduzir os impactos ambientais da queima dos combustveis -com a consolidao do lcool e a insero definitiva do biodiesel na matriz energtica.

- Crise financeira internacional e a responsabilidade dos BBCC

- O papel dos fundos soberanos e o controle do capital nos pases centrais

- A segurana do abastecimento e a soberania nacional

- Disputa pela partilha da renda extraordinria

J U S A N T E

Regular o livre-mercado? Qual? Regular sem fazer poltica? Como?

O Modelo Brasileiro
Sistema de regulao brasileiro misto, mestio e baiano: 3 modelos convivem: Pr-sal Baixo risco e elevado volume Contrato de partilha Petrobrs/Petrosal Demais reas Risco geolgico convencional Contratos de concesso Atuais concessionrias Acumulaes Marginais Risco tecno-econmico Rodadinhas Pequenos produtores e produtores independentes

+ parceiras

+ de 70

Do macro ao micro, trata-se de criar oportunidades para o capital local

FIM

DIRETORIA GERAL

CHEFIA DE GABINETE

AGNCIA NACIONAL DO PETRLEO, GS NATURAL E BIOCOMBUSTVEIS Av. Rio Branco, 65 13 andar Centro 20090-040 Rio de Janeiro RJ Brasil Tel.: 2112-8112/11 ou 09 www.anp.gov.br