DOCENTE : Dr.

WILLIAM OJEDA PEREDA ESCUELA : CONTABILIDAD / FEC - UNASAM CICLO : VIII

TEMA : EL SISTEMA FINANCIERO - EL MERCADO FINANCIERO

22/06/2013 01:29:59 p.m.

Finanzas Corporativas II

SISTEMA FINANCIERO
DEFINICION:

Es el conjunto de instituciones encargadas de la circulacin del flujo monetario y cuya tarea principal es canalizar el dinero de los ahorristas hacia quienes desean hacer inversiones productivas. Las instituciones que cumplen con este papel se llaman Intermediarios Financieros o Mercados Financieros.
Conjunto de mercados, instituciones y activos financieros mediante el cual se realizan las transacciones financieras.
22/06/2013 01:29:59 p.m. Finanzas Corporativas II 2

SISTEMA FINANCIERO
EL SISTEMA FINANCIERO ESTA CONFORMADO POR:

1. Los mercados: de dinero y de valores, los intermediarios financieros (bancos, financieras, compaas de seguros, etc.), las entidades supervisoras y de control. 2. Conjunto de Instituciones bancarias, financieras y dems empresas e instituciones de derecho pblico o privado, debidamente autorizadas por la Superintendencia de Banca y Seguro, que operan en la intermediacin financiera (actividad habitual desarrollada por empresas e instituciones autorizada a captar fondos del pblico y colocarlos en forma de crditos e inversiones.
22/06/2013 01:29:59 p.m. Finanzas Corporativas II 3

SISTEMA FINANCIERO

EL SISTEMA FINANCIERO

BANCOS

INSTITUCIONES QUE CONFORMAN

FINANCIERAS COMPAIAS DE SEGUROS

SUPERINTENDENCIA DE AFP
BANCO DE LA NACION COFIDE BOLSA DE VALORES BANCO DE INVERSIONES SOCIEDAD NACIONAL DE AGENTES DE BOLSA

22/06/2013 01:29:59 p.m.

Finanzas Corporativas II

SISTEMA FINANCIERO
En el sistema financiero los fondos fluyen de unidades que tienen recursos excedentes (superavitarios) hacia unidades econmicas que lo requieren (deficitarios), es a travs de la intermediarios financieros tales como los bancos, quienes captan los fondos de los agentes superavitarios y los coloca a los agentes deficitarios.
Otra forma como fluyen los fondos es cuando ambos agentes concurren a un mercado en donde realizan sus transacciones en forma directa.
MERCADO DIRECTO

UNIDADES SUPERAVITARIAS

UNIDADES DEFICITARIAS

INTERMEDIARIOS

22/06/2013 01:29:59 p.m.

Finanzas Corporativas II

SISTEMA FINANCIERO
LEY GENERAL DEL SISTEMA FINANCIERO Y DEL SISTEMA DE SEGUROS Y ORGANICA DE LA SUPERINTENDENCIA DE BANCA Y SEGUROS

SISTEMA FINANCIERO PERUANO

(LEY N 26702)
Incluye Modificaciones: Ley No. 27008 publicada el 05.12.1998 Ley No. 27102 publicada el 06.05.1999 Ley No. 27287 publicada el 19.06.2000 Ley No. 27299 publicada el 07.07.2000 Ley No. 27331 publicada el 28.07.2000 Ley No. 27584 publicada el 07.12.2001 Ley No. 27603 publicada el 21.12.2001 Ley No. 27693 publicada el 12.04.2002 Ley No. 27964 publicada el 18.05.2003 Ley No. 28184 publicada el 02.03.2004 Ley No. 28306 publicada el 29.07.2004 Ley No. 28393 publicada el 23.11.2004 Ley No. 28579 publicada el 09.07.2005 Ley No. 28755 publicada el 06.05.2006 Ley N. 28677 publicada el 01-03-2006 Ley No. 28971 publicada el 26.01.2007
6

22/06/2013 01:29:59 p.m.

Finanzas Corporativas II

MARCO LEGAL

SISTEMA FINANCIERO
SISTEMA FINANCIERO PERUANO

22/06/2013 01:29:59 p.m.

Finanzas Corporativas II

SISTEMA FINANCIERO
SISTEMA FINANCIERO PERUANO

22/06/2013 01:29:59 p.m.

Finanzas Corporativas II

SISTEMA FINANCIERO

SERVICIOS QUE BRINDAN LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS

22/06/2013 01:29:59 p.m.

Donde: * = s x = no
Finanzas Corporativas II 9

MERCADO FINANCIERO
DEFINICION:
Es el lugar, mecanismo o sistema en el cual se compran y venden cualquier activo financiero (ttulos, valores, bonos, etc.); la finalidad del mercado financiero es poner en contacto ofertantes y demandantes de fondos, y determinar los precios justos de los diferentes activos financieros.

Las ventajas que tienen los inversores gracias a la existencia de los mercados financieros son la bsqueda rpida del activo financiero que se adecue a nuestra voluntad de invertir. En Economa, un mercado financiero es un mecanismo que permite a los agentes econmicos el intercambio de dinero y estn afectados por las fuerzas de oferta y demanda. Los mercados colocan a todos los vendedores en el mismo lugar, haciendo as ms fcil encontrar posibles compradores.
Los mercados financieros facilitan: El aumento del capital (en los mercados de capital). La transferencia de riesgo (en los mercados de derivado). El comercio internacional (en los mercados de dinero).
22/06/2013 01:29:59 p.m. Finanzas Corporativas II 10

MERCADO FINANCIERO
Los dos mercados financieros principales: el mercado de dinero y el mercado de capital, las transacciones de deuda a corto plazo o valores negociables se realizan en el mercado de dinero, los valores a largo plazo se realizan en el mercado de capital. Los valores se emite inicialmente en el mercado primario donde el emisor participa directamente en la transaccin y recibe las ganancias de la venta de los valores, una vez que los ahorradores y los inversionista comienza a negociar los valores estos pasan a formar del mercado secundario.

22/06/2013 01:29:59 p.m.

Finanzas Corporativas II

11

MERCADO FINANCIERO
CARACTERISTICAS:
El mecanismo para la fijacin de precios no proviene del mercado en s, sino de la interaccin entre la Oferta y la Demanda, entre los que demandan flujos de fondos y los que la proveen. Una de las funciones de los mercados financieros es informar a los intervinientes acerca de cmo se estn asignando los recursos y cul es la forma en la que estos deberan ser asignados para darle un carcter de transparencia al mercado. Costos de Transaccin: Costos de informacin (vinculados a los activos financieros disponibles para adquirir) y Costos de Bsqueda (vinculados a que activo financiero comprar) Amplitud: Nmero de ttulos financieros que se negocian en un mercado financiero. Cuantos ms ttulos se negocien ms amplios ser el mercado financiero. Profundidad: Es la existencia de curvas de oferta y demanda por encima y por debajo del precio de equilibrio que existe en un momento determinado (existe gente que sera capaz de comprar a un precio superior al precio de equilibrio; y existe alguien que est dispuesta a vender a un precio inferior).
22/06/2013 01:29:59 p.m. Finanzas Corporativas II 12

MERCADO FINANCIERO

Libertad: No existen barreras en la entrada o salida del mercado financiero. Flexibilidad: Precios de los activos financieros, que se negocian en un mercado, a cambiar ante un cambio que se produzca en la economa. Transparencia: posibilidad de obtener la informacin fcilmente. Un mercado financiero ser ms transparente cuando ms fcil sea obtener la informacin. Todas estas caractersticas apuntan a que a los mercados financieros le interesa que los inversores accedan a l cmo unidades superavitarias para poder proveerles de fondos a las unidades deficitarias, por ello es que le garantizan las transparencia del mercado, el control de la emisin, y le reducen todos los costos de transaccin (informacin y bsqueda).

22/06/2013 01:29:59 p.m.

Finanzas Corporativas II

13

MERCADO FINANCIERO
ESTRUCTURA DEL MERCADO FINANCIERO
POR EL TIPO DE DERECHO

SE DIVIDIDOS EN SUBTIPOS

Mercado de Deudas Mercado de Acciones POR EL MOMENTO DE LA TRANSACCION Mercado Primario Mercado Secundario POR EL PLAZO DE VENCIMIENTO DE AA. FF. Mercado Monetario Mercado de Capitales POR EL PLAZO DE ENTREGA

Mercado de Efectivo
Mercado de Derivados
Finanzas Corporativas II 14

22/06/2013 01:29:59 p.m.

MERCADO FINANCIERO
1. POR EL TIPO DE DERECHO
Mercado de Deudas:
Son aquellos mercados en donde se comercializa activos o instrumentos financieros que otorgan un derecho sobre flujos futuros de fondos de la empresa emisora a la empresa inversora que se individualiza mediante el pago de las obligaciones.
Cualquier mecanismo mediante el cual entran en contacto oferentes y demandantes de activos financieros que representan una deuda para el emisor, la cual puede ser a corto o largo Plazo.

Caractersticas.La colocacin debe darse en serie y en masa es decir presentando las mismas cualidades para todos los inversionistas. Brindar los mismos derechos y obligaciones a los tenedores. La colocacin de la deuda representa un pasivo para el emisor. Se emiten ttulos de deuda para representar dicho pasivo. El rendimiento se obtiene aplicando una tasa de descuento, una tasa de inters o una ganancia de capital. El mercado de deudas est compuesto por bonos, certificados y pagares.
22/06/2013 01:29:59 p.m. Finanzas Corporativas II 15

MERCADO FINANCIERO
Mercado de Acciones
Son aquellos mercados en donde se comercializan activos o instrumentos financieros que otorgan un derecho sobre flujos futuros de fondos de la empresa emisora a la empresa inversora, relacionado con la distribucin de utilidades, ya que la empresa inversora posee acciones de la empresa emisora. Segmento del mercado de capitales donde se realizan las operaciones de compra y venta de acciones, otorgando liquidez a los valores emitidos en el mercado primario. Conjunto de transacciones de una plaza efectuada sobre ttulos valores que representan partes alcuotas de capital que atribuye la condicin de socio.

Caractersticas.El mercado de acciones tiene rentabilidad variable y es impredecible los riesgos que asume los ofertantes y demandantes que participa en el reparto de utilidades y en la liquidacin de la empresa que se cotizan, la empresa inversora tiene la facultad de participar en las juntas generales de la empresa emisora.
22/06/2013 01:29:59 p.m. Finanzas Corporativas II 16

MERCADO FINANCIERO
2. POR EL MOMENTO DE LAS TRANSACCIONES Mercado Primario
Aquellos activos de primera mano, es decir nuevos, pues acaban de ser creados y por lo tanto representan una nueva financiacin; se conoce tambin por Mercado de Emisin. Se utilizan cuando los gobiernos y las corporaciones venden valores por primera vez; las corporaciones participan en dos tipos de ventas, tanto en instrumentos de capital como de deuda: a.- Ofertas Pblicas: Invitacin dirigida al pblico en general o a determinados sectores con el objeto de realizar actos jurdicos destinados a colocar entre ellos, nuevos valores mobiliarios o a negociar los que estn en circulacin. Las transacciones de valores que se efectan en bolsa, constituyen oferta pblica; es una operacin que se realiza en el mercado de valores a travs de la cual una sociedad expresa pblicamente su deseo de adquirir una parte o la totalidad de los ttulos de una compaa que cotiza en bolsa. b.- Las Colocaciones Privadas: Venta de acciones o ttulos valores entre el pblico, las inversiones en Bolsa significa que hay que distribuir las colocaciones en valores de sectores diversificados tanto en renta fija y renta variable, operacin de invertir los recursos disponibles en activos financieros.
22/06/2013 01:29:59 p.m. Finanzas Corporativas II 17

MERCADO FINANCIERO
Mercado Secundario
Los ttulos valores, tanto de renta fija o variable (acciones, obligaciones, etc.) son emitidos por las empresas en el mercado primario, a travs de diferentes vas. El mercado secundario comienza su funcin a partir de ese momento, encargndose de las compraventas posteriores de esos ttulos entre los inversores, se comporta como mercado de reventa, encargndose de proporcionar liquidez a los ttulos. En el mercado secundario, los ttulos de valores se compran y se venden entre los distintos inversores. Por lo tanto, es una caracterstica importante que el mercado secundario tenga una liquidez muy alta. En su origen, la nica manera de crear esta liquidez era que los posibles compradores y vendedores se reunieran en un lugar fijo con regularidad. As es como se originaron las bolsas de valores. Del buen funcionamiento de los mercados secundarios depende en gran medida la eficacia del mercado de capitales, en general, y del mercado primario de valores o de emisin, en particular. Si el mercado secundario no existiera, los inversores se resistiran a comprar valores mobiliarios en el mercado de emisin porque luego no podran deshacerse de ellos cuando necesitaran dinero o liquidez.

22/06/2013 01:29:59 p.m.

Finanzas Corporativas II

18

MERCADO FINANCIERO
a.- Mercado de Subasta: Los instrumentos de capital contable se negocian en mercados de subastas organizados como la bolsa de valores, donde se financia los bonos del Tesoro para hacer su colocacin de activos financieros y se dan cita las distintas ofertas de los intermediarios, normalmente bancos, para comprar las letras, los bonos y las obligaciones del Estado. b.- Mercado de Negociaciones: La mayor parte de los instrumentos de deuda se negocian aqu, los numerosos negociantes de bonos se comunican entre s mediante un equipo de telecomunicaciones, algunas acciones se comercializan en los mercados de venta de mostrador no tienen la capacidad (nivel de utilidades y cantidad de acciones) para ser negociados en una bolsa de valores. Por tanto, es un mecanismo que funciona paralelo a la bolsa y es mucho ms flexible en cuanto a la negociacin de ttulos valores se refiere. En este mercado, las negociaciones con ttulos de renta fija son realizadas entre s por los intermediarios, sin acudir a la bolsa de valores.

22/06/2013 01:29:59 p.m.

Finanzas Corporativas II

19

MERCADO FINANCIERO
3. POR EL PLAZO DE VENCIMIENTO Mercado Monetario
Un mercado monetario o de dinero puede definirse como el mercado al por mayor, de activos de bajo riesgo y alta liquidez y emitidos a corto plazo (18 meses como mximo); el hecho de ser un mercado de mayoristas no quiere decir que todas las operaciones que se hacen a corto plazo tienen la consideracin de pertenecer al mercado monetario, sino solamente aquellas realizadas en mercados altamente especializados de carcter mayorista. Es un mercado al por mayor donde se negocian activos de bajo riesgo y de alta liquidez donde prcticamente no existe regulacin financiera y en el que se negocia activos de corto plazo. El bajo riesgo de estos mercados est determinado por la solvencia de los emisores, prestatarios institucionales como el tesoro, bancos comerciales o bien grandes empresas pblicas y privadas de reconocida solvencia y que acuden a financiarse a corto a estos mercados. La alta liquidez est determinada por la existencia de amplios mercados secundarios que garantizan la fcil y rpida negociacin de los ttulos y que es consustancial con estos mercados.
22/06/2013 01:29:59 p.m. Finanzas Corporativas II 20

MERCADO FINANCIERO
Mercado de capitales
Es el mercado en el que las empresas privadas e instituciones pblicas van a buscar dinero para financiarse a mediano y largo plazo. Entre los fondos a largo plazo estn las emisiones de valores corporativos y gubernamentales. Las diversas bolsas de valores forman el eje del mercado de capital. Los instrumentos del mercado de capitales. Acciones. Hipotecas: activos en los que se plasman los prstamos realizados. La aparicin de un mercado secundario para estos activos ha reducido el riesgo de impago y por tanto ha mejorado el inters. Bonos corporativos u obligaciones privadas. Deuda pblica a largo plazo. Es el activo ms homogneo y liquido de este mercado. Bonos locales y otros ttulos emitidos a largo plazo por algunas Agencias gubernamentales.
Agentes involucrados: LA BOLSA DE VALORES DE LIMA (BVL) LA COMISION NACIONAL SUPERVISORA DE EMPRESAS Y VALORES (CONASEV) LA CAMARA DE VALORES Y LIQUIDACIONES (CAVALI) SOCIEDAD AGENTES DE BOLSA (SAB)
22/06/2013 01:29:59 p.m. Finanzas Corporativas II 21

MERCADO FINANCIERO
4. POR EL PLAZO DE ENTREGA Mercado de Efectivo
En este mercado la obligacin de concretar la operacin se hace en el acto, en el trmino de 24 a 48 horas, tambin denominado mercado al contado. Un mercado para la entrega inmediata de un activo. El trmino inmediato se interpreta en el contexto del perodo normal de liquidacin en el mercado. Por ejemplo, en mercancas, las transacciones de mercado al contado se liquidan en dos das laborables; en Estados Unidos, las transacciones de acciones ordinarias normalmente se liquidan en tres das laborables; los bonos del Tesoro normalmente se liquidan en un da laborable; y las divisas normalmente se liquidan en dos das laborables. La liquidacin inmediata: comprende que es un da en algn mercado, dos y tres das todava en otro mercado. Es aqul en que concurren toda clase de oferentes y demandantes de las diversas operaciones de crdito e inversiones a corto plazo, tales como: Descuentos de documentos comerciales, pagars a corto plazo, descuentos de certificados de depsitos negociables, reportes, depsitos a la vista, pagars y aceptaciones bancarias. Los instrumentos del mercado de efectivo se caracterizan por su nivel elevado de seguridad en cuanto a la recuperacin del principal, por ser altamente negociables y tener un bajo nivel de riesgo.
22/06/2013 01:29:59 p.m. Finanzas Corporativas II 22

MERCADO FINANCIERO
Mercado de Derivados
Son operaciones financieras para los cuales se adquiere el compromiso de comprar o vender en una fecha futura. Son contratos que permiten a los actores del mercado comprar proteccin sobre los cambios de precios en los activos, nos ayuda a cumplir con nuestro objetivo de rentabilidad, reduce claramente las posiciones de riesgo. Mercado en el que se negocian y contratan instrumentos derivados. Los principales mercados de derivados: Forward Contratos a futuro Opciones Swaps Swap a futuro Swap de bonos Swap de divisas Swap de tasas
22/06/2013 01:29:59 p.m. Finanzas Corporativas II 23

MERCADO FINANCIERO
MERCADO FINANCIERO

INSTITUCIONES DE SUPERVISION Y CONTROL

SBS

CONASEV

MERCADO DE DINERO (Mercado Indirecto) Vencimiento 1 ao

22/06/2013 01:29:59 p.m. Finanzas Corporativas II

MERCADO DE VALORES (Mercado Directo) Vencimiento > 1 ao

24

MERCADO FINANCIERO
MERCADO DE VALORES

MERCADO PRIMARIO (Financiamiento)

MERCADO SECUNDARIO (Liquidez)

Oferta publica de valores Emisiones societarias Emisiones de gobierno

22/06/2013 01:29:59 p.m. Finanzas Corporativas II

Burstil Rueda

Extra Burstil
25

MERCADO FINANCIERO
Panorama de las instituciones financieras

Participacin

Determinacin de las tasas de inters

MERCADO DE VALORES Efecto sobre los rendimientos

Estructura de las tasas de inters

22/06/2013 01:29:59 p.m.

Finanzas Corporativas II

26

MERCADO FINANCIERO
APRUEBAN CAMBIO DE NOMBRE DE CONASEV (JUEVES 21 DE JULIO DEL 2011)
La Comisin Permanente del Congreso aprob en primera votacin, con 17 votos a favor, cinco en contra y dos abstenciones, el proyecto de Ley de Fortalecimiento de la Supervisin del Mercado de Valores.

Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV)

Superintendencia de Mercados de Valores (SMV)

ANTES

HOY

Comunicado de Prensa (Lima, 03 de enero de 2011).- La Bolsa de Valores de Lima (BVL) y CAVALI anunciaron como un hecho muy importante el da de hoy su retorno al Primer Mercado Integrado Latinoamericano MILA, luego de la promulgacin por parte del Poder Ejecutivo de la Ley N 29645 que modifica la Ley del Impuesto a la Renta en aspectos necesarios para la participacin de la BVL y el depsito de valores de Per, CAVALI, en el MILA.
22/06/2013 01:29:59 p.m. Finanzas Corporativas II 27

22/06/2013 01:29:59 p.m.

Finanzas Corporativas II

28