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operacin. Momento en el que ocurren dichos ingresos y egresos. Valor de desecho o salvamento del proyecto
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Mtodo Contable
Ij ( Ij/ nj * dj)
Ij: Inversin en el activo j nj: Nmero de aos a depreciar el activo j. dj: Nmero de aos ya depreciados del activo j al momento de hacer el clculo del valor de desecho.
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Mtodo Comercial
Se calcula como valor de desecho a la suma de los valores comerciales al termino de su vida til corregido por su efecto tributario. Ej. Valor de Origen : $ 1000 Valor Residual: $ 500 Tasa impositiva 10% Valor de Mercados : $ 650
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Mtodo Econmico
Supone que el proyecto valdr lo que es capaz de generar desde el momento en que se evala hacia delante.
VD: (B C) Dep i
VD: valor de desecho (B C): beneficio neto Dep: Depreciacin i: tasa exigida como costo de capital.
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5% 10% 20%
3250 8000
3250 8000
3250 8000
3250 8000
11250
11250
11250
11250 9
Puntos a considerar
El comportamiento de la empresa en el pasado El impacto implcito de fijar una proyeccin para las ventas La antigedad de los rubros de generacin espontnea: cuentas a cobrar y a pagar e inventarios. La tasa de inters promedio que la firma ha pagado en el pasado y proyectar los intereses que la deuda generar en el futuro.
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Puntos a considerar
La proporcin que representan los distintos rubros del estado econmico o de resultado en relacin con las ventas y como se prev que ser en el futuro. Los rubros que no son de generacin espontnea: bienes de uso, inversiones transitorias, otros activos y pasivos, etc. Por ltimo siempre el juicio del analista se encuentra presente en 14 cada proyeccin.
Pasos a seguir:
1. Proyeccin de ventas: Observamos cual ha sido el comportamiento de ventas en el pasado y estimamos los porcentajes de crecimiento para los aos de proyeccin. 2. Para todos los rubros del estado econmico, fijamos un porcentaje de ventas, excepto para los otros ingresos y egresos y los resultados extraordinarios.
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Pasos a seguir:
3. Determinamos la tasa efectiva del impuesto a las ganancias en funcin del porcentaje que ha representado dicho impuesto sobre las ganancias antes de impuestos en el pasado. 4. Los rubros de generacin espontnea (cuentas a cobrar, inventario y cuentas a pagar) son proyectados en el balance en funcin de la antigedad que han mostrado en el pasado, salvo cambios drsticos en la poltica de cobranza o pagos determine la necesidad de modificaciones. 16
Rotacin de inventario = cmv/saldo de bienes de cambio Plazo promedio de cobranza = cuentas a cobrar / (ventas a crdito / 365) Plazo promedio de pagos = cuentas a pagar / (cmv a crdito / 365)
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