t7 - La Curva de Phillips

Captulo 8
La curva de Phillips
El medio plazo
Referencias:
Blanchard: Captulo 8
Belzunegui: Tema 7
2
Conceptos clave
La inflacin, la inflacin esperada y el
desempleo

La curva de Phillips:
Original: antes de 1970
Modificada: despus de 1970

Resumen y algunas advertencias
3
Antecedentes histricos
1958. Phillips (UK) estudi la relacin entre la tasa de
inflacin y la de desempleo:
Descubri una relacin negativa
Un trade-off.
Conclusin de poltica ec: se puede reducir el desempleo
tanto como se quiera mientras se est dispuesto a sufrir
cierto nivel de inflacin
Samuelson y Sollow repitieron el experimento con
datos de EEUU entre 1900-1960.
Bautizaron la relacin como curva de Phillips.
A partir de 1970 deja de cumplirse la relacin:
En la dcada de 1970, una elevada inflacin y desempleo.
Nueva formulacin de Friedman y Phelps

Qu ha pasado?; hay relacin entre inflacin y
desempleo?
4
Comprender la relacin entre la inflacin y el desempleo
Tasa de desempleo (%)
Gran depresin
5
Comprender la inflacin, la inflacin esperada y el
desempleo
) , ( ) 1 ( z u F P P
t
e
t t
+ =
La relacin entre:

El nivel de precios: P
t
El nivel esperado de precios : P
t
e

Y la tasa de desempleo: F(u
t
,z)
6
F(u
t
,z): recoge los efectos producidos
en el salario por:
el desempleo (u
t
)
los dems factores (z): Todo lo que influye en
capacidad de negociacin:
Forma de fijar precios: sindicatos, convenios
colectivos
Marcha economa, cambios estructurales
Cualificacin, sustituibilidad,
Prestaciones sociales: seguro de desempleo.
7
La curva de Phillips: comprender la inflacin, la
inflacin esperada y el desempleo
F(u
t
,z)=1-ou
t
+z
-o: cuanto mayor es u
t
, menor
es el salario; o es mayor
y refleja el efecto negativo
en los salarios.
z: cuanto mayor es z, mayor es
el salario.
Ej: convenios colectivos: mayor capacidad de
negociacin
8
F(u
t
,z) = 1-ou
t
+z
P
t
= P
t
e
(1+)F(u
t
,z)

P
t
= P
t
e
(1+) (1-ou
t
+z)
9
P
t
= P
t
e
(1+) (1-ou
t
+z)

t
t
= t
t
e
+ (+z)-ou
t

t
t

= tasa de inflacin
t
t
e
= tasa esperada de inflacin
10
t
t
= t
t
e
+ (+z)-ou
t
La inflacin depende:
positivamente de la inflacin esperada
negativamente del desempleo
11
La curva de Phillips:
Por qu esta relacin?:
Mayor inflacin esperada lleva a mayor inflacin.
Ej: importancia de las predicciones y objetivos
del Gobierno Cuadro Macro-Presupuestos
Dada la inflacin esperada, cuanto mayor es o z,
mayor es la inflacin.
Dada la inflacin esperada, cuanto mayor es el
desempleo, menor es la inflacin.
Ej: capacidad de negociacin: con + paro >
probabilidad de perder empleo y < de conseguir
otro; conclusin: - capacidad para pedir + sueldo
12
Dos definiciones de la curva de Phillips
1) La primera versin: hasta los 70
Inflacin media cercana a cero
t
t
e
= O
t
t
= t
t
e
+ (+z)-ou
t
t
t
= (+z) - o u
t
13
1 versin de la curva de Phillips: hasta 70
Dado: t
t
= (+z) - o u
t

El bajo desempleo provoca una subida de los
salarios nominales.
En respuesta, las empresas elevan los precios.
Mayores precios llevan a salarios ms altos.
La subida de salarios conlleva de nuevo una
subida de preciosetc.

Espiral de salarios y precios
14
Mutaciones
7,0
4,0 5,0 6,0 3,0
15
Mutaciones
1970-1998
16
Por qu a partir de 1970 deja de cumplirse la
curva original de Phillips?
1970: la subida de los precios del petrleo
hizo que aumentara (margen precios).

1970: la inflacin empez a ser
persistente y positiva.
17
Mutaciones y expectativas
18
Dnde est la clave del cambio
en la relacin entre desempleo e
inflacin?
Ante la experiencia constante de
inflacin creciente, los individuos
cambian la forma de pactar salarios.

Pasan a tener en cuenta no ya el nivel de
precios del ao anterior, sino la
influencia de la tasa de inflacin de un
ao sobre el siguiente.
19
Dnde est la clave del cambio?
1
=
t
e
t
t u t
Suponga:
: u
El efecto de la tasa de inflacin
del ltimo ao sobre la tasa
esperada de inflacin de este
ao.
Cuanto mayor es el valor de u,
mayor es la tasa esperada de
inflacin.
20
1900-1960: La inflacin es baja y no es
persistente
u = 0, t
t
e
= 0 ;
t
t
= (+z) ou
t
(La curva de Phillips normal)
Conclusin: slo hay una CP, y es posible
elegir entre u- t.
21
2 versin de la curva de Phillips: desde 70
Desde 1970: La inflacin es alta y persistente
u empez a aumentar y lleg a 1
t
t
= u t
t-1
+ (+z) ou
t
(u t
t-1
= t
t
e
)
La tasa de inflacin depende de:
La tasa de desempleo (u
t
)
La tasa de inflacin del ltimo ao (u t
t-1
)
22
Cuando: t
t
= u t
t-1
+ (+z) ou
t
y

(u = 1)
La curva de Phillips = t
t
t
t-1
= (+z) ou
t
Por lo tanto:
la tasa de desempleo afecta a la
variacin de la tasa de inflacin a la
aceleracin de la tasa de inflacin
con un mayor desempleo, aumenta la
inflacin, se acelera el ritmo de
aumento de precios.
23
V
a
r
i
a
c
i
n

d
e

l
a

t
a
s
a

d
e

i
n
f
l
a
c
i
n

-5,0
5,0
-2,5
2,5
0,0
6,5% = - 1,0 U
t

La curva de Phillips: t
t
= u t
t-1
+ (+z) ou
t
EEUU-(1970-1998): t
t
t
t-1
= 6,5% 1,0u
t
24
Resumen:

La curva de Phillips: Resumen
OA en niveles: P
t
= P
t
e
(1+) (1-ou
t
+z)
Curva de Phillips original:
En tasas: t
t
= (+z)-ou
t
; (u t
t-1
= t
t
e
); u = 0
Curva de Phillips (modificada, con
expectativas, aceleracionista,:
En tasas: t
t
= u t
t-1
+ (+z) ou
t
; u = 1
En variac de t : t
t
- t
t-1
= (+z) ou
t
;
25
La curva de Phillips y la tasa natural de desempleo
Cuestiones relacionadas?
Qu efecto tiene la curva original de
Phillips sobre la tasa natural de
desempleo?
Friedman y Phelps
Hay una relacin entre la inflacin y el
desempleo a medio plazo?
26
Con la tasa natural de desempleo (u
n
):
tasa actual de inflacin = tasa esperada de inflacin
t
t =
t
t
e
Dado: t
t
t
t
e
= (+z) ou
n
Entonces: 0 = (+z) ou
n

o
z
u
n
+
=
27
La tasa natural de desempleo

Cuanto mayor es o z, mayor es u
n
Cuanto mayor sea la capacidad de negociacin de

los trabajadores, mayor ser la tasa de desempleo:
con mercados laborales desregulados la tasa
natural ser ms baja: ver diferencia EEUU-EU
o
z
u
n
+
=
28
o
z
u
n
+
=
Dado:
Entonces: ou
n
= + z
Dado : t
t
= t
t
e
+ (+z) ou
t

Entonces : t
t
= t
t
e
+ ou
n
ou
t
t
t
t
t
e
= - o (u
t
u
n
)

t
t
= t
t
e
- o (u
t
u
n
)
29
La tasa de desempleo no aceleradora de la
inflacin (NAIRU=NON-ACCELERATING-
INFLATION-RATE OF UNEMPLOYMENT)

La inflacin disminuye cuando el
desempleo actual (u
t
) es mayor que la
tasa natural de desempleo (u
n
)

La inflacin aumenta: u
t
< u
n
t
t
t
t
e
= -o(u
t
u
n
)

30
La estimacin de u
n
para la dcada de 1970

Dado: t
t
t
t-1
= 6,5% - 1,0u
t

Si la variacin de la inflacin = 0

Entonces: u
n
= 6,5% (6,5% / 1,0 = 6,5%)
31
Hay una tasa natural de desempleo en
cada pas?

Se ha mantenido la tasa natural de
desempleo en el 6,5% durante la
dcada de 1960 en EEUU?
De qu variables depende?
Vale igual para EEUU, Japn o la UE?
32
Resumen:

muestra que:
la inflacin aumenta cuando u
t
> u
n

la inflacin disminuye cuando u
t
< u
n

La curva de Phillips: Resumen y algunas
advertencias
La relacin de CP: t
t
t
t-1
= -o(u
t
u
n
)

Sin embargo: la relacin se puede desplazar
33
Qu pasa cuando la inflacin es alta y
dificil de prever, y tanto sindicatos
como patronal proponen negociaciones
cada mes?
Qu pasa cuando se introducen
salarios indiciados a la tasa de
inflacin actual? Ej: clausulas de
salvaguardia
34
El ajuste de la indiciacin de los salarios

El proceso de inflacin y la curva de Phillips
Suponga: economa con contratos laborales
= La proporcin de los contratos de
indiciacin Para ellos, los salarios siguen t t

1- = La proporcin de los contratos que no
son de indiciacin. Para ellos, los salarios
siguen t
e

t
= t
t-1

t
t
= [ t
t
+(1- )t
t-1
] -

o (u
t
u
n
)

35
Suponiendo que sea positiva:
Cuanto mayor es la indiciacin () mayor es el
efecto de la tasa de desempleo sobre la
variacin de la inflacin: mayor es o /(1- )
t
t
= [ t
t
+(1- )t
t-1
] -

o (u
t
u
n
)
) (
) 1 (
1 n t t t
u u
o
t t
36
La curva de Phillips: Diferencias internacionales
entre la tasas naturales
Los factores varan en cada pas, al igual que
u
n
o
z
u
n
+
=

Repaso:
u
n
depende de:

la variable residual, z
el margen,
le respuesta de la inflacin al desempleo o
37
Comparacin de la tasa normal de desempleo
en EE.UU. y Japn

Tasa media de desempleo 1970-1998 :
Estados Unidos = 6,5%
J apn = 2,3%
Edades 16-19 20-24 25-29 55-64
N de trabajo por persona a lo largo de la vida laboral
Japn 0,72 2,06 2,71 4,91
Estados Unidos 2,00 4,40 6,15 10,95
Las cifras correspondientes a Japn se refieren a 1977, las de Estados Unidos a 1978.
38
Variaciones de u y z debidas a:

la composicin de la poblacin activa.

la estructura de la negociacin de salarios.

las prestaciones del desempleo...

o
z
u
n
+
=

Se considera que y z
se mantienen constantes
39
Los determinantes de z.
Cuando aumenta, z puede disminuir.
Los datos no confirman ningn modelo.
Los lmites de nuestra comprensin
40
La Unin Europea en la dcada de 1990
Los lmites de nuestra comprensin
V
a
r
i
a
c
i
n

d
e

l
a

t
a
s
a

d
e

i
n
f
l
a
c
i
n

6,0
4,8
3,6
2,4
1,2
0,0
-1,2
-2,4
-3,6
2,5 5,0
10,0
7,5
12,5
5,0 - 0,53 U
t

1984-1998
U
n
~ 9%
41
La Unin Europea en 1990: El descenso de la
inflacin :
9% =
>
n
n t
u
u u
Los lmites de nuestra comprensin : La Unin
Europea en la dcada de 1990
Por qu ha aumentado u
n
en la Unin Europea?
Captulo 22 Blanchard: Lo veremos en una prctica
Final de captulo

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Cuanto mayor sea la capacidad de negociacin de

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