CASO ENRON

Jorge Acharn Z.

Historia de Enron.
Creada en 1985 de la fusin de Houston Natural Gas e InterNorth. En 1989 comenz a operar como intermediario de derivados del gas natural y la electricidad, las telecomunicaciones y la distribucin de agua potable. 7 corporacin ms grande de los EE.UU, fue catalogada como la empresa mas innovadora durante 5 aos consecutivos, la mejor en calidad de gestin.
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 En 1999 alcanza ventas consolidadas por US$40.112 millones, obteniendo una utilidad neta de US$893 millones. En el ao 2000, los ingresos ms que duplicaron los del ao anterior. En agosto de 2000, la accin es transada a US$90,56, alcanzando su mximo histrico.
El 16 de octubre 2001, Enron reporta su primera prdida trimestral en ms de 4 aos, luego de haber reconocido US$1.000 millones por malos negocios relacionados.
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Opciones de Compra.
Se estimulaba a los ejecutivos y empleados de Enron a aumentar su productividad. A fines del 2000, todos los administradores y empleados de Enron tenan opciones que podan ejercerse en cerca de 47 millones de acciones.
En los 47 millones de acciones de Enron, el "strike price" promedio fue de US$ 30 y a fines del 2000 el precio del mercado fue US$ 83. El beneficio fue casi de US$ 2.500 millones.
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 La diferencia entre el strike price (US$30) y el precio de mercado (US$83) nos da US$53, lo que multiplicado por los 47 millones de acciones en opciones resulta en una ganancia de US$2.491 millones. Los ejecutivos ocultaron y manipularon informacin contable y financiera con el objeto de mantener el precio de la accin lo ms alto posible en el CP.

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El Fraude.
Enron utiliz recursos contables para esconder su elevado nivel de deuda, mediante las Entidades de Propsito Especial (Special Purpose Entities). En noviembre de 2001 Enron reconoce la existencia de estas cuentas, las que al ser consolidadas en el balance de la empresa, implicaron un aumento de US$ 628 millones en la deuda de la empresa y una reduccin de US$591 millones en sus utillidades. Los pasivos de la empresa eran traspasados a las empresas filiales, lo que le permita a Enron exhibir ganancias espectaculares.
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ENRON

FILIAL

BANCOS

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1. Enron compra producto a US$40. 2. Vende ese producto a la Filial en US$60. 3. La Filial vende el producto al mercado en US$35. 4. La prdida de la filial es financiada mediante Deuda, obteniendo los prstamos de las entidades financieras, las cuales se los otorgan ya que sta cuenta con el respaldo y credibilidad de Enron.

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 Arthur Andersen, encargada de la auditora de todos los reportes contables y financieros, ignor la presencia de estas cuentas fuera del balance y encubri esta prctica, llegando hasta el punto de eliminar ciertos documentos que evidenciaban la verdadera situacin contable y financiera de Enron. Enron le reportaba US$ 54 millones al ao a Arthur Andersen. Ms de la mitad provenan de servicios distintos al de auditora como por ejemplo consultoras.

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Consecuencias.
El 2 de Diciembre de 2001 Enron se declaro en quiebra. Al da siguiente, cuatro mil empleados de la firma son despedidos. El 10 de Enero de 2002 la accin se transaba a US$0.67. Una semana despus, la bolsa de Nueva York procede a eliminar la accin de Enron de su listado de valores transables. La auditora Arthur Andersen fue condenada a 5 aos de actividad vigilada y a pagar una multa de medio milln de dlares por obstruir a la justicia en el caso Enron.
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Leciones.
Todo nmero debe ser debidamente controlado. revisado y

No haga seguimientos concentrados, investigue relaciones.

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Leciones.
Respecto a la composicin de los directorios. Estos deben ser totalmente independientes y as poder representar plenamente los intereses de los accionistas.
A la hora de decidir los incentivos que se le ofrecen a la administracin de la empresa, se debera actuar con la suficiente astucia como para no tentar el normal inters personal de un empleado.
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