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Qu es el EVA?
ECONOMIC VALUE ADDED Es una medida que usan muchas empresas para determinar si una inversin contribuye positivamente a la riqueza de los propietarios. Es un indicador de desempeo que mide la ganancia econmica de la empresa en un perodo dado. Es la resultante de maximizar los beneficios o ganancias en exceso al producto de la inversin en activos por la tasa del costo promedio de capital.
2)
3)
4)
3)
NOPAT
- Impuestos
Resultado Neto
El problema con este enfoque es que no se trata por igual a los accionistas y a los acreedores. A estos ltimos se les reconoce un beneficio por el uso de sus fondos, no as a los primeros.
El EVA y Dupont
Existe un antecedente para calcular las componentes de valor en toda empresa, el rbol Dupont. Adaptando los componentes de Dupont a partir del EVA, tenemos que: EBIT/Ventas = Margen Operativo. Mide que tan efectiva es la empresa en convertir ventas en resultados. Ventas / Capital Invertido = Rotacin del Capital. Mide que tan efectiva es la empresa en el uso de su capital invertido.
El EVA y Dupont
Enfoque Dupont
Rentabilidad sobre Capital Invertido (ROI) = Margen Operativo despus de Impuestos x Rotacin de Capital
VENTAS $30M
X
MARGEN BRUTO PROMEDIO 20%
_
GASTOS OPERATIVOS $3M
_
CAPITAL INVERTIDO $20M COSTO DE CAPITAL INVERTIDO $5.5M
X
COSTO DE CAPITAL 27.5%
16
20 %
Margen Bruto Promedio = 20%
Establecer las actividades comprendidas en cada proceso Determinar los recursos humanos y materiales requeridos para realizar cada actividad de manera ptima Eliminar los costos sobrantes
19
$20 $15 $5 $5
$20
$10
$1
PATRIMONIO DEUDA CAPITAL INVERTIDO
$4
CUENTAS POR INVENTARIOS COBRAR 20 ACTIVOS FIJOS CAPITAL INVERTIDO
CAJA
Incrementando el apalancamiento