Capitulo 15

FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO

ELABORADO POR:

D I A Z L I A N , V C TOR A L B E RTO Z R AT E M R Q U E Z , M O I S S

FUENTES DE FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO

Las

corporaciones utilizan diversas fuentes de financiamiento a largo plazo como son: Acciones, preferentes o comunes. Bonos. Prestamos bancarios de largo plazo. Bonos internacionales.

ACCIONES Y SUS TIPOS

Acciones preferentes Estas acciones tienen preferencia sobre las comunes en el pago de dividendos y en la distribucin de los activos de la corporacin en caso de liquidacin. Los tenedores de este tipo de acciones no tienen derecho a voto. Acciones comunes Generan riesgos y rendimientos residuales para los accionistas Los accionistas tienen derecho a voto y Un pasivo limitado si la Empresa opta por dejar de pagar su deuda.

DIVIDENDOS DE LAS ACCIONES

Es el rendimiento del capital obtenida por la corporacin,

directa o indirectamente, que se paga a los accionistas. Caractersticas Una corporacin no puede incurrir en incumplimiento si no se ha declarado el dividendo. Los dividendo se pagan de las utilidades despus de los impuestos de la corporacin. Los dividendos tienen ingresos gravables, pero cuando las corporaciones tiene acciones de otras empresas solo pagan impuestos del 30%.

CARACTERISTICAS DE LAS DEUDAS A LARGO PLAZO

El

vencimiento de un titulo de deuda a largo plazo es el tiempo en que la deuda dura en circulacin con cierto saldo insoluto. Los ttulos de deuda tpicos se denominan: pagares, obligaciones o bonos. Un bono es una deuda garantizada por plazos mayores a 10 aos. Un pagare tiene como plazo de vencimiento menores a 10 aos.

BONOS DE EMISION PUBLICA

Los bonos son emitidos mediantes escritura, conocida como fiduciaria, entre la corporacin y sus acreedores. Contiene las siguientes estipulaciones: Trminos bsicos del bono. El importe total de los bonos emitidos. Descripcin de los bienes que sirven de garanta. Los acuerdos para el pago. Clausulas de redencin o en caso de amortizacin anticipada. Detalles de clausulas de proteccin

TIPOS DIFERENTES DE BONOS

Bonos de tasa flotante. Los pagos del cupn son ajustables segn un ndice de tasas de inters, como la tasa de inters de los certificados del Tesoro. La tasa del cupn tiene un piso y un techo, es decir esta sujeto a limites mnimos y mximos, conocidas tambin como limites de la banda de flotacin. Otros tipos de bonos: Bonos sobre ingresos. Bonos convertibles. Bonos con opcin de venta. Bonos CoCo y bonos NoNo (Bonos cupn cero)

PRESTAMOS BANCARIOS A LARGO PLAZO

Este tipo de prstamo bancario es conocido como sindicacin del crdito Un banco muy grande puede realizar un prstamo a una empresa o pas y luego vender parte del prstamo a un consorcio (Sindicato) de otro banco. Por lo que un prstamo sindicado es un prstamo corporativo hecho por un grupo (Sindicato) de bancos y otros inversionistas institucionales. Un prstamo sindicado puede negociarse en la bolsa aunque estos son mas riesgosos.

CONCLUSIONES
Las corporaciones se financian a travs de acciones, bonos, o prestamos bancarios a largo plazo. Hay varios tipos de deudas, pero la caracterstica es que la deuda implica una cantidad estipulada que debe reembolsarse y los intereses de la deuda son gastos de la empresa y son deducibles de impuestos. Las empresas necesitan financiamiento para cubrir los gastos de capital y otras inversiones a largo plazo y se obtienen del flujo de efectivo generado internamente. Muchas empresas de EEUU retiraron cantidades masivas de acciones del mercado las que fueron financiados con deuda nueva.