CRITERIOS PARA EVALUAR PROYECTOS DE INVERSIN

A. TASA DE RENDIMIENTO PROMEDIO:

Es una forma de expresar con base anual la utilidad neta que se obtiene de la inversin promedio.

UN TRP (I S ) / 2
UN I S = = = Utilidad neta promedio anual Inversin Valor de rescate

Ejemplo: Se compra una mquina en $20,000 que tiene un valor de rescate de $2,000 y genera una utilidad.

TRP
TRP TRP < K K ACEPTAR RECHAZAR

VENTAJAS Facilitar para calcular y comparar con el costo de capital.

DESVENTAJAS No considera el valor del dinero en el tiempo. No considera el componente tiempo en los ingresos.

B. PERIODO DE RECUPERACIN
Indica el nmero de aos que la empresa tarda en recuperar la inversin inicial mediante los flujos de efectivo que produce el proyecto.

I S N FS
I S FS = = = Inversin Valor de salvamento Flujos de efectivo

Ejemplo:

VENTAJAS:
El mtodo puede ser til cuando el panorama es a largo plazo. A largo plazo es incierto; y existe problemas de liquidez.

DESVENTAJAS:
No considera el valor del dinero en el tiempo. Ignora todo lo relativo al costo de capital. No toma en cuenta el valor de salvamento y duracin del proyecto. Considera los flujos de efectivo despus del perodo de recupero.

C. VALOR PRESENTE NETO

Considera el costo del dinero en el tiempo, (%). Los flujos de efectivo se descuentan a una tasa y se le resta el desembolso original.

VPN I Fpte. F S VPN I 1 i 1 i

Ejemplo:

VPN VPN

0 0

ACEPTAR RECHAZAR

D. REEMPLAZO DE MAQUINARIA
La TIR es la tasa de descuento capaz de igualar la serie de flujos futuros con la inversin inicial. Es la tasa de descuento que da al proyecto un VAN = O.

F I 1 r

TIR r

r = se expresa como % fcilmente se compara con el costo de K. TIR ( r ) i TIR ( r ) < i aceptar Rechazar

Costo de capital TIR yK A B C D E F cantidad total invertida

E. BENEFICIO COSTO (B/C)

Llamado tambin ndice del VA, compara el valor actual de las entradas de efectivo futuras con el valor actual del desembolso original y cualesquiera otros que se hagan en el futuro. BC = VALOR ACTUAL INVERSIN EJEMPLO : $ 50,325 $ 60,000 1 1 ACEPTAR RECHAZAR

BC BC

BC = VALOR ACTUAL DE LAS ENTRADAS DE EFECTIVO VALOR ACTUAL DE LAS INVERSIONES

Ejemplo:
F1 = ($10,000), F2 = $ 20,000, F3 = $ 5,000 F4 = ($ 5,000), F5 = $ 15,000, F6 = $ 10,000 K = 10%

F. VALOR TERMINAL (VT) O (VAST)

Se basa en la suposicin de que cada flujo neto se reinvierte en un nuevo activo, desde el momento en que se recibe hasta la terminacin del proyecto, a la tasa de rendimiento que prevalezca. Ejemplo k = 10% 0 ($20,) 1 $10, 3 $ 10 1 ao 7% 2 aos 5 % 3 aos 5% 2 $ 10, 4

$10,000

VT
(1 + i) VAST VAST INVERSIN INVERSIN ACEPTAR RECHAZAR