MERCADO DE DIVISAS

QU ES UNA DIVISA?
Es una moneda que debe cumplir los siguientes requisitos:
1. Aceptada como medio de pago internacional. 2. Utilizada para mantener reservas internacionales y ahorros externos de empresas e individuos. 3. Estabilidad relativa. 4. Convertibilidad.

MERCADO DE DIVISAS
DIVISA: Es una moneda extranjera escogida por Bancos Centrales de cada pas como patrn para constituir sus Reservas Internacionales.
MERCADO DE DIVISAS: Es aquel en que los individuos, las firmas y los bancos compran y venden divisas o monedas extranjeras.

FUNCIONES DEL MERCADO DE DIVISAS

Transferir fondos. Poder de compra de un pas y su divisa con otra.

PARTICIPANTES EN EL MERCADO DE DIVISAS

1. Usuarios tradicionales. Importadores, exportadores, turistas, inversionistas, multinacionales.
2. Bancos Comerciales. 3. Corredores. Financiera no bancos. 4. Bancos Centrales.

INTERVENCIN EN EL MERCADO DE DIVISAS

Banco vende en Mercado de Divisas bonos extranjeros por 100 dlares obteniendo pago en moneda nacional. Deposita el dinero en su caja fuerte y queda fuera de circulacin. Reduciendo los activos exteriores y el total de activos.

INTERVENCIN EN EL MERCADO DE DIVISAS(2)

ACTIVOS
Activos externos 1000 Activos internos 1500 Total Activos 2500

PASIVOS
Depsitos bancos privados. 500 Efectivos en circulacin. 2000 Total pasivo 2500

INTERVENCIN EN EL MERCADO DE DIVISAS(3)

ACTIVOS
Activos externos 900 Activos internos 1500 Total Activos 2400

PASIVOS
Depsitos bancos privados. 500 Efectivos en circulacin. 1900 Total pasivo 2400

INTERVENCIN EN EL MERCADO DE DIVISAS(4)

Si el comprador de lo activos externos paga al banco con cheque de 100 dlares librado a cargo de su cuenta en banco privado. El banco carga 100 dlares en cuenta del banco abierta en el banco central y este carga en la cuenta del comprador. Los depsitos de los bancos privados disminuyen y el balance del Banco queda:

INTERVENCIN EN EL MERCADO DE DIVISAS(5)

ACTIVOS
Activos externos 900 Activos internos 1500 Total activos 2400

PASIVOS
Depsitos de los Bancos privados 400 Efectivo en circulacin 2000 Total pasivos 2400

FIJACIN TIPO CAMBIO POR BANCO CENTRAL

1. Transacciones del Banco Central en el Mercado de Divisas afectan la oferta monetaria.
2. Banco Central debe siempre dispuesto a intercambiar divisas a un tipo de cambio fijo con los otros agentes que intervienen.

3. El Banco debe estar dispuesto tambin a comprar cualquier cantidad de activos que el mercado quiera vender. Fin obtener una moneda a dicho tipo de cambio.

FIJACIN TIPO CAMBIO POR BANCO CENTRAL(2)

4. Si el Banco Central no eliminase los excesos de oferta o de demanda de la moneda, se tendra que modificar el tipo de cambio para restablecer el equilibrio. 5. El Banco Central solo puede tener xito de un tipo de cambio fijo, si sus transacciones financieras aseguran que los mercados permanecen en equilibrio cuando el tipo de cambio est en su nivel fijado.

FIJACIN TIPO CAMBIO POR BANCO CENTRAL(3)

6. Cuando el Banco Central interviene para mantener el tipo de cambio, debe ajustar simultneamente la oferta monetaria interna de forma que se mantenga el equilibrio del mercado monetario.

MONEDA VEHICULAR
Es aquella que es ampliamente utilizada para establecer contratos efectuados por partes que no residen en el pas emisor de la moneda vehicular.

RIESGOS EN NEGOCIOS DE COMERCIO EXTERIOR

1. Mayores distancias (D.F.I.) 2. Riesgos de Crdito (poco conocimiento exportador e importador). 3. Riesgo financiero (oscilaciones tasas de cambio y tasas de inters).

4. Riesgo pas (poltica cambiaria, huelgas, guerras, etc.).

5. Litigios internacionales (tribunales de arbitramento internacional).

TIPOS DE CAMBIO AL CONTADO

Cuando dos partes acuerdan cambiar depsitos interbancarios y materializar el acuerdo de forma inmediata. La transaccin se denomina operacin al contado.
Confusin debido a que a veces se realiza en dos das, por diferentes razones. (Sistema Bancario).

FACTORES QUE AFECTAN LOS TIPOS DE CAMBIO

1. Oferta y demanda de Divisas.

2. Polticas macroeconmicas del pas cuya moneda se est cotizando.

3. Acontecimientos polticos internos o internacionales. 4. Intervencin de los Bancos Centrales. 5. LA ESPECULACIN.

COBERTURA
Recursos lquidos para contraer una deuda, la casa de la bolsa, as como cualquier prima, ya sean con valores de alta bursatilidad o acciones representativas del capital social depositadas en una cuenta especial u otra forma de cobertura aprobada por la comisin nacional de valores.

COBERTURA(2)

Situacin en la cual un inversionista en bolsa lleva a cabo operaciones con la posibilidad de liquidarlas, debido a que posee los ttulos (en caso de haber vendido) o el dinero (en caso de haber comprado).

COBERTURA(3)

En el mercado a futuro, quien ha vendido a futuro debe comprar los mismos ttulos que ha vendido, para poder lograr la cobertura y liquidar. La cobertura se logra por la mera operacin inversa, ya que no es necesario esperarse al momento de la liquidacin.

SUBYACENTE
Es el ttulo, instrumento o valor empleado como referencia en el contrato. Pueden ser valores subyacentes las acciones, los ndices, bienes fsicos (comodities) o contratos a futuros.

SPREAD HORIZONTAL
Un Spread en el cual una de las opciones es comprada y otra es vendida, ambas son del mismo tipo, tienen el mismo subyacente y el mismo precio de ejercicio, pero fecha de vencimiento de cada una es diferente.

SPREAD VERTICAL
Un Spread en el cual una de las opciones es comprada y otra es vendida, ambas son del mismo tipo, tienen el mismo subyacente y la misma fecha de ejercicio, pero su precio de ejercicio es diferente.

CONTRATO DE CAUCIN BURSATIL

Es el contrato que celebran las casas de bolsa con sus clientes para asegurar el cumplimiento de las obligaciones que contraen con motivo de las operaciones que realizan, mediante la afectacin de valores en garanta.

FUERA DEL DINERO (Out the money)

En una opcin de compra si su precio de ejercicio es mayor que el precio de mercado del subyacente. En una opcin de venta si su precio de ejercicio es menor que el precio corriente del subyacente. Cuando esta out the money una opcin, su valor intrnseco es igual a cero.

MODALIDADES COMPRA VENTA DE DIVISAS

1. MERCADO SPOT (a la vista): La tasa de cambio es contratada hoy con compromiso de entrega de la divisa el mismo da, al siguiente, o mximo dos das. El precio al cual se negocian se le conoce como precio Spot.

PRIMA
Precio de una Opcin. Es la cantidad de dinero que un comprador de una opcin de compra o venta, paga por adquirir el derecho que esta le confiere.

Igualmente cantidad de dinero que el precio de la opcin excede su valor intrnseco.

MODALIDADES COMPRA VENTA DE DIVISAS

2. MERCADO FORWARD (a plazo): La tasa de cambio es contratada hoy con el compromiso de intercambio de las divisas en una fecha especificada en el futuro. Difiere de un Futuro en que los participantes en el contrato Forward son contratados directamente entre ellos, en lugar de hacerlo a travs de una Cmara de Compensacin. Un contrato forward no se puede realizar hasta su vencimiento.

CONTRATO A FUTUROS
Es un acuerdo legal entre dos partes mediante el cual ambos se comprometen a la compraventa de un activo (financiero o fsico) estandarizado en una fecha futura establecida y a un precio determinado.

CONTRATO A FUTUROS(2)

Los activos sobre los cuales se emiten futuros y que son conocidos como valores subyacentes son: Acciones, ndices accionarios, divisas, tasas de inters y bienes fsicos como trigo, oro, etc.

CONTRATO A FUTUROS(3)

De acuerdo al subyacente es como se determina el tipo de futuro, as se tiene que un futuro sobre divisas se est refiriendo a que el valor subyacente, objeto del contrato, es una cantidad determinada de cierta moneda.

CONTRATO A FUTUROS(4)

Se adquiere una promesa de pago por la que una cantidad de divisas determinada ser entregada en una fecha futura. En una operacin a plazos usted no tiene opcin de modificar la fecha de vencimiento que figura en el contrato de Futuro. Usted s puede vender el contrato en el mercado secundario con las utilidades o prdidas que se den en ese momento.

ARBITRAJE DEL INTERS CON COBERTURA

Utilidad obtenida al solicitar fondos en prstamo en moneda local o extranjera, invirtindolos en otra divisa, protegiendo el riesgo cambiario. Se obtendr utilidad, si la cantidad final de moneda local obtenida de la inversin protegida en la divisa seleccionada, supera el monto a rembolsar por el crdito obtenido.

COBERTURA DE RIESGOS CAMBIARIOS

1. Balancear el flujo de caja 2. Mercado de futuros. 3. Forwards. 4. Opciones. 5. Swaps. 6. Contratos de Futuros.

FORWARDS
Es un compromiso en firme de comprar o vender un monto en divisas en una fecha futura a un precio determinado. Una de las partes asume un long position y acepta comprar el activo financiero en el futuro. La contraparte asume unshort position y acuerda vender el activo en la misma fecha por el mismo precio.

OPCIONES
Contrato que da el derecho pero no la obligacin de comprar o vender cierta cantidad de divisas a un precio especificado en cualquier momento dentro del periodo de tiempo considerado en el contrato. La otra parte del acuerdo, el vendedor de la opcin, es requerida a que efecte la compra o la venta de la divisa a peticin del titular de la opcin, quien no est obligado, por otro lado, a ejercer ese derecho.

OPCIONES(2)

Una opcin es un derecho mas no una obligacin de comprar o vender unas divisas a un precio determinado en una fecha futura. Por adquirir este derecho se paga una prima en caso de ser un comprador de opciones o se recibe una prima en caso de ser vendedor de opciones.

OPCIONES(3)

Las opciones son contratos listados y estandarizados que conceden a su tenedor el derecho de comprar (call) o vender (put) una cantidad fija de acciones (o cualquier otro valor subyacente) a un cierto precio establecido durante un periodo determinado.

OPCIONES(4)

Las opciones se emiten mediante contrato de tamaos uniformes (lotes de 100 acciones), duracin pre-establecida (tres, seis y nueve meses), precios de ejercicio cercanos al precio corriente del valor subyacente y se negocian dentro de ciclos pre- establecidos que garantizan que se irn renovando continuamente.

CALL OPTION (OPCIN COMPRA)

Es un contrato entre un comprador y un vendedor, en el cual el comprador, adquiere el derecho, pero no la obligacin, de comprar al vendedor un determinado valor, conocido como valor subyacente, a un precio determinado en el contrato en una fecha posterior.

CALL OPTION (OPCIN COMPRA)(2)

El vendedor de la opcin de compra adquiere la obligacin de entregar al comprador el valor amparado en el contrato, si este ejerce la opcin, a cambio de ello, el recibe un pago conocido como prima.

OPCIONES CALL
COMPRA: Se adquiere el derecho de comprar unas divisas en el futuro mas no la obligacin y por adquirir ese derecho se paga esa prima.
VENTA: Se adquiere la obligacin de vender unas divisas en caso de que el comprador ejerza el derecho.

PUT OPTION. (OPCIN VENTA)

Contrato entre un comprador y un vendedor con el cual se adquiere el derecho, pero no la obligacin, de vender un valor especfico, a un precio determinado en una fecha posterior. El vendedor de la opcin de venta adquiere la obligacin de tomar el bien especificado en el contrato al precio acordado, en caso de que el comprador ejerza la opcin.

OPCIONES PUT
COMPRA: Se adquiere el derecho de vender unas divisas en el futuro mas no la obligacin y por adquirir ese derecho se paga una prima.
VENTA: Se adquiere la obligacin de comprar unas divisas en caso de que el comprador ejerza el derecho.

OPCIONES
OPCIN AMERICANA: Opcin que puede ser ejercida en una fecha antes de su vencimiento. OPCIN EUROPEA: Opcin que solamente puede ser ejercida hasta su fecha de vencimiento.

SWAPS. PERMUTAS FINANCIERAS

DE TASA DE INTERS: Es un contrato entre una empresa y un banco para intercambiar los flujos de fondos de deudas a diferentes tipos de inters, por lo general una fija y otra variable. Esto no modifica las condiciones del prstamo original.

SWAPS DE MONEDAS
Es una obligacin contractual que involucra la venta de contado (spot) y recompra a futuros de montos denominados en diferentes monedas a un tipo de cambio determinado en el momento de suscribir el contrato.

SWAPS DE MONEDAS(2)

El instrumento es esencialmente una serie de futuros de monedas, con la diferencia de que los plazos son considerablemente mas largos. Puede hacerse conjuntamente con un Swaps de tasas de inters. Especficamente, el importador o deudor permuta su obligacin denominada en una moneda X, por otra denominada en moneda Y, durante un periodo de tiempo especfico y a una tasa de cambio especfica.

SWAPS DE PRODUCTOS BSICOS

Instrumento diseado para brindar cobertura frente a fluctuaciones de precios de ciertos bienes primarios sin que ello implique el movimiento fsico de los bienes. Las partes fijan de antemano un precio para un producto durante un periodo de tiempo, y peridicamente se cancelan las diferencias entre este precio pactado y el precio del mercado. Algunos productos en los que tradicionalmente se ha utilizado es, energa, cereales y azcar.

OPERACIONES A PLAZO DE CUMPLIMIENTO FINANCIERO

Instrumento de carcter burstil que permite pactar en el presente el precio de una compra venta que se realizara en el futuro. Inicialmente (a partir de mayo 18 de 1999) los activos subyacentes que se negociarn sern contratos sobre la D.T.F.y la T.R.M. Para cubrir riesgos de tasa de inters y tasa de cambio.

TIPOS DE CUBRIMIENTO
RIESGOS COMERCIALES 1) INSOLVENCIA
A. Deudor declarado judicialmente en quiebra. B) Imposibilidad ejecucin sentencia condenatoria contra deudor por carecer este de bienes.

C) Deudor celebra con sus acreedores convenio o transaccin extrajudicial aprobado por Segurexpo.
D) Asegurado demuestra que se agotaron gestiones de cobro directo y es intil proceso judicial.

TIPOS DE CUBRIMIENTO(2)

RIESGOS COMERCIALES(2)

2. MORA PROLONGADA No pago de crditos concedidos a compradores de bienes y servicios en el exterior transcurridos 180 das. RIESGOS POLTICOS Y EXTRAORDINARIOS.

VALOR FUTURO DE UN DEPSITO

Tipo de inters que ofrece y la evolucin esperada del tipo de cambio de esa moneda frente a otras.

RENTABILIDAD DE ACTIVOS
Porcentaje (%) con que se incrementa su valor en un periodo de tiempo determinado.

TASA DE RENTABILIDAD REAL

La tasa de rentabilidad calculada expresando los valores de los activos en trminos de una cesta de bienes representativa. Siempre en funcin del consumo futuro.

RIESGOS DE DIVISAS
Oferta demanda y curvas generan cambios en la tasa disponible y a futuro el flujo de divisas para prevencin contra los riesgos.

INSTITUTO DE ESTUDIOS SUPERIORES EN EDUCACIN UNIDAD DE NUEVAS TECNOLOGAS APLICADAS A LA EDUCACIN

Coordinador Acadmico:

FERNANDO SOLANO SOLANO

INICIO