Preparacin y Evaluacin de Proyectos

Fundamentos de Matemticas Financieras Prof.Mauricio Hurtado Alarcn

El Valor del Dinero en el Tiempo

LA GESTION GERENCIAL DEL VALOR ACTUAL Peso hoy v/s peso maana? Un peso hoy es ms valioso que uno de maana, porque, si lo tenemos hoy, podemos invertirlo, percibir un inters y terminar con algo ms que el peso de maana El valor actual? Las decisiones financieras se debern medir en trminos de su valor presente (Va) que es el valor creado por la decisin, expresado en el perodo 0 (hoy).

Inters y la Tasa de Inters

Es el precio de una determinada alternativa de negociacin, donde lo que representa una tasa de rendimiento para una parte es la tasa de costo de capital de la otra.

hoy

(1+i)n

Vf

0
Va

1 _ (1+i)n

Identificacin de los elementos bsicos

Con el objeto de facilitar la comprensin de una situacin financiera, una poderosa herramienta de trabajo lo constituye el diagrama de flujos de fondos o lneas de tiempo.

0
hoy

1
8%

} }
Es la tasa de inters del perodo respectivo Intervalos de tiempo. Son todos de igual magnitud
4

Tiempo 1 es un perodo adelante a partir de hoy

-Tiempo 0 hoy

$100

$200

$200

$500

$500

Situacin A con flujos de pago vencido

Flujos o sumas de dinero

$100
Tiempo 0 hoy

$200

$200

$500

$500

--

Situacin B con flujos de pago anticipado

Mundo del valor o Presente

Hacia maana

Mundo del valor Futuro

Valor actual y futuro de un capital

Rgimen Lineal
0 1 2 3 4 n Vf Vf = Co * ( 1 + i * n ) Va Co = Fv * __ _1____ (1+i*n)

Valor actual y futuro de un capital

Rgimen Compuesto
0 1 2 3 4 n Vf Vf = Co * ( 1 + i ) n Va Co = Vf * __ _1____ (1+i)n
Factor de Descuento

Factor de Capitalizacin

Valor actual de un flujo

(De pago vencido)

El valor actual de un flujo se determina trayendo al perodo cero todos los valores futuros (Flujos)
Perodo cero

FF1 8% 8%

FF2 8%

FFn

Va1 + Va2 + Van

VaT VaT = FF

1 ( 1+ i ) n i

)
8

Valor futuro de un flujo

(De pago vencido)

El valor futuro de un flujo se determina llevando al perodo n (ltimo) todos los valores futuros (FF)
Perodo cero

FF1
8% 8%

FF2
8%

FFn

Fvn Fv2 + Fv1 + FvT = FF

( 1+ i ) n - 1 i

FvT

Caso: Clculo del valor actual flujos de fondos variables

100 5% Va1 + Va2 + Va3 VaT
Va 1 = 100 * ( 1 ( 1 + 0,05 ) 3 ) / 0,05 = UF 272,32 Va 2 = 200 * ( 1 ( 1 + 0,05 ) 2 ) / 0,05 = UF 371,88 * 1 / ( 1 + 0,05 ) 3 = UF 321,25 Va 3 = 300 * ( 1 / ( 1 + 0,05 ) 6 = UF 223,86 Va T = 272,32 + 321,25 + 223,86 = UF 817,43

100 5% 5%

100 5%

200 5%

200 5%

300

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Caso: Clculo del valor actual flujos de fondos perpetuo

FF1 FF2 FF3 FF4 FF

Va = FF i

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Sistema de amortizacin
La amortizacin es un proceso mediante el cual se extingue gradualmente una deuda, a travs de un pago (flujo de capital e intereses) peridico (dividendo) de tal manera que con la ltima cuota se extingue totalmente la obligacin. Dividendo o pago = Cuota de amortizacin + cuota de inters

Prstamo = Dividendo

1 ( 1+ i ) n i

)
12

Valor cuota o dividendo del sistema de amortizacin

Para calcular la cuota o dividendo a pagar por un prstamo se aplica el mismo concepto del valor actual de un flujo de fondos ( donde el prstamo es el valor presente y los flujos futuros son dividendos)
Perodo cero

Div1 i% i%

Div2 i%

Divn
(N de cuotas)

Div1 + Div2 + Divn

Valor Prstamo VaT = FF

1 ( 1+ i ) n i

)
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Caso: usted solicita un prstamo por UF 60.000 a cancelar en tres cuotas anuales. La tasa de inters que le cobran es un 3.5% anual. Se pide calcular el valor del dividendo.

Perodo cero

Div1
3.5% 3.5%

Div2
3.5%

Div3

Prstamo UF 60.000

60.000 = FF

1 ( 1+ 0,035 ) 3 0.035

Respuesta: Usted deber cancelar 3 cuotas de UF 21.416,05 cada una.

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Servicio de la deuda o cuadro de amortizacin

Es un cuadro estadstico financiero que muestra el comportamiento de una deuda a travs del tiempo. Sus partes ms relevantes son: Perodo 0an Saldo Prstamo Dexk
Deuda extinguida

Cuota Inters IK

Cuota de Amortizacin CK

Cuota Total D

K es un perodo de estudio cualquiera

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Cuadro de Amortizacin (Plan A)

Cancela cuota total igual durante todo el servicio de la deuda CASO: Prstamo por UF 60.000 Tres cuotas anuales Tasa de Inters 3.5% anual
Perodo Saldo Prstamo

Para el perodo 1 3.5% sobre UF 60.000 = UF 2.100,00 Como cuota total es UF 21.416,05 La deuda se amortiza en UF 19.316,05
Cuota de Amortizacin Cuota Total

Cuota Inters 3.5%

0 1 2 3

60.000,00 40.683,95 20.691,84 0,00

*** 2.100,00 1.423,94 724,21

*** 19.316,05 19.992,11 20.691,84

*** 21.416,05 21.416,05 21.416,05

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Cuadro de Amortizacin (Plan B)

Cancela slo intereses peridicos

Perodo

Saldo Prstamo

Cuota Inters 3.5%

Cuota de Amortizacin

Cuota Total

0 1 2 3

60.000,00 60.000,00 60.000,00 0,00

*** 2.100,00 2.100,00 2.100,00

*** *** *** 60.000,00

*** 2.100,00 2.100,00 62.100,00

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Cuadro de Amortizacin (Plan C)

Cancela cuota de capital igual e intereses sobre saldo insoluto
Perodo Saldo Prstamo Cuota Inters 3.5% Cuota de Amortizacin Cuota Total

0 1 2 3

60.000,00 40.000,00 20.000,00 0,00

*** 2.100,00 1.400,00 700,00

*** 20.000,00 20.000,00 20.000,00

*** 22.100,00 21.400,00 20.700,00

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Cuadro de Amortizacin (Plan D)

Cancela cuota de capital e intereses al final en una sola

Perodo

Saldo Prstamo

Cuota Inters 3.5%

Cuota de Amortizacin

Cuota Total

0 1 2 3

60.000,00 62.100,00 64.273,50 0,00

*** *** *** 6.523,07

*** *** *** 60.000,00

*** *** *** 66.523,07

Bullet

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