TASA DE INFLACIN

La tasa de inflacin () es una tasa

efectiva indicadora del crecimiento
sostenido de los precios de bienes o
servicios, en un periodo de tiempo
determinado, calculada por el INEI
sobre la base de una canasta bsica
de consumo familiar, tomada en una
fecha cuya estructura de costos en la
actualidad esta referida al ao base.
La tasa de inflacin es medida
relacionando dos ndices de Precios
al Consumidor (IPC) calculado con la
formula de Laspeyres, en la cual el
numerador corresponde al ndice de
la fecha evaluada y el denominador
al ndice de la fecha tomada como
base.
Calculo de la tasa acumulada de
inflacin cuando se conocen las
variaciones mensuales
( )( )( ) ( ) | | . 100 1 1 ... 1 1 1
3 2 1
+ + + + =
n
t t t t t
Ejem: De acuerdo a la siguiente data
determinar la inflacin acumulada del
primer trimestre de ao 2004
2003 2004
Enero 3.5 4.84
Febrero 4.7 2.93
Marzo 7.4 4.24
% Mensual
Mes
Proyeccin de la tasa acumulada de
inflacin
( ) | | . 100 1 1
1
+ =
n
t t
Ejem: La inflacin durante la primera
semana del mes es 0.03%. Cul sera
la inflacin acumulada del mes? Asuma
que el mes tiene 4 semanas
Ejem: La inflacin acumulada del ultimo
ao ha sido del 3.69%. Cul sera la
inflacin acumulada promedio mensual?
Ejem: A inicios del ao el gobierno se
impuso como meta no superar la
inflacin del 3%, si durante los primeros
9 meses acumulo 2.78% Cunto
deber acumular en promedio en cada
uno de los tres meses restantes para no
superar la meta trazada?
Calculo de la tasa de inters cuando se
conocen los nmeros ndices (IPC)
Ejm: Calcular la inflacin acumulada del
ao 2004 primer trimestre utilizando los
IPC
0
0
IPC
IPC IPC
n

= t
Mes IPC
Dic-03 1061.7129
Ene-04 1113.1623
Feb-04 1145.8184
Mar-04 1194.3603
Calcular el IPC del mes de marzo, si en
ese mes la inflacin fue del 0.23% y el
IPC de febrero fue 1025.0362
En funcin a los IPC, calcule la tasa
media mensual de crecimiento de los
precios durante el primer trimestre del
ao 2004
1
0
=
IPC
IPC
n
t
Mes IPC
Dic-03 1061.7129
Ene-04 1113.1623
Feb-04 1145.8184
Mar-04 1194.3603
Una persona deposita S/. 3000 en una cuenta
de ahorros reajustables. Por dicho depsito
gana una TEA del 10%. En la fecha del
deposito, el 01 de mayo el ndice reajustable
fue 1,240.6 y el 31 de julio el ndice fue 1,323.5.
Qu monto habr acumulado en esa fecha?.
Cunto inters gano por la tasa de inters y
cuanto por la tasa reajustable?
Rpta:
Determinar tasa efectiva del tiempo
transcurrido.
Determinar tasa de reajuste
Calcular el monto, el intertes y el reajuste.
TASA REAL
Inflacin y tasas de inters
Aumento sostenido en el nivel general de precios.
Normalmente medido a travs del cambio en el IPC
Inflacin:
En presencia de inflacin () , la capacidad de compra o poder
adquisitivo de un monto de dinero es mayor hoy que en un ao
ms.
$100 $100
Si = 25%
Periodo 0
(Ao 0)
Periodo 1
(Ao 1)
Inflacin y tasas de inters
La ecuacin que relaciona las tasas ofrecida y real, es conocida
en la literatura con el nombre de igualdad de Fischer:

Donde i = tasa de inters nominal
r = tasa de inters real
t = Tasa de inflacin
( ) ( ) ( ) r i + + = + 1 * 1 1 t
A B
La tasa de inters (conocida como tasa ofrecida) deber
incorporar:

A. La rentabilidad exigida para hacer indiferente un monto ahora o
en el futuro (valor dinero en el tiempo) (tasa real)
B. Diferencial que cubra la inflacin y mantenga el poder
adquisitivo (tasa inflacin)
...continuacin...
RESUMEN:
2 conceptos: * Costo de oportunidad (tasa inters real)
* Poder adquisitivo (inflacin)
Paso 1: Valora costo de oportunidad, tasa de inters de 10%
Paso 2: Valora costo de oportunidad y adems;
Mantiene poder adquisitivo, inflacin de 25%
Inflacin y tasas de inters
$1100 $1375
Ao 1
Ao 1
Si = 25%
$1000 $1100
Ao 0
Ao 1
Si r = 10%
...continuacin...
Inflacin y tasas de inters
Si tengo $ 500 y un banco me ofrece una tasa de inters
nominal anual del 37,5% y me encuentro en una economa
donde la inflacin es del 25% anual.

Cul es la tasa real correspondiente ?
cunto es mi capital nominal al final del ao ?
Ejemplo:
...continuacin...
Si: ( 1 + i ) = ( 1 +t ) * ( 1 + r )

Donde t=0,25 y i =0,375

Entonces: (1+0,375) = (1+0,25)*(1+r)
(1+r) = 1,1
r = 10%

Si el capital inicial es C
0
= $ 500

Entonces: C
1
= C
0
*(1+i)
= 500*(1,375)
C
1
= $ 687,5
Inflacin y tasas de inters
...continuacin...
Inflacin y tasas de inters
...continuacin
La evaluacin de proyectos utiliza tasas de inters reales y
por tanto flujos reales, de esta forma se evita trabajar con
inflaciones que normalmente tendran que ser estimadas a
futuro con el consiguiente problema de incertidumbre.
Nota importante
Inters Real y Ofrecida
El inters REAL, es el ajuste que debe efectuarse
al inters OFRECIDO para que refleje correctamente
la inflacin del perodo.

En otras palabras, el inters REAL refleja el PODER
ADQUISITIVO de la rentabilidad obtenida en una
inversin.

Si la inflacin es positiva, siempre el inters REAL
ser menor que el inters OFRECIDO.
Inters Real y Ofrecido
El impacto de la inflacin se puede estimar. Ello es
necesario, para muchas decisiones financieras donde
lo que realmente importa es la rentabilidad REAL.
Inters Real y Nominal
IPC
OFRECIDA
NOMINAL
REAL
REAL
INFERIOR
SIMPLE
IPC
REAL
OFRECIDA
REAL
NOMINAL
INFERIOR
Ejemplo 1.- Calcule la tasa real bimestral aplicable a un
depsito de ahorro de S/. 2 000 colocado el 1 de abril a una
TEM del 1,5% si las inflaciones fueron del 2% y 3% para cada
uno de los dos meses respectivamente.

Ejemplo 2.- Calcule el costo real de un prstamo pactado a
una tasa efectiva anual del 20%, considerando una inflacin
para el mismo perodo del 18%

Ejemplo 3.- Un pagare con vencimiento dentro de 45 das fue
descontado a una TEM del 4%. Si la inflacin del primer mes
fue del 3,5% y la del segundo mes fue del 4% Cul fue la tasa
real pagada por dicho crdito?

Ejemplo 4.- Qu tasa de inflacin mensual debe producirse
para conseguir una tasa real mensual del 2%, en un depsito
de ahorro que paga una TNA del 36% con capitalizacin
mensual?
Tasa de Inters Convencional
compensatorio
Ic es una tasa de inters compensatoria
cuando constituye la contraprestacin por
el uso del dinero o de cualquier otro bien.
En operaciones bancarias, la tasa de
inters convencional compensatoria esta
representada por la tasa activa para las
colocaciones y la tasa pasiva para las
captaciones, que cobran o pagan
respectivamente las instituciones del
sistema financiero, en el proceso de
intermediacin del crdito.
Tasa de inters moratorio
Una tasa de inters moratorio im constituye la
indemnizacin por incumplimiento del deudor
en el reembolso del capital y del inters
compensatorio en las fechas convenidas. El
inters moratorio se calcular solamente sobre
el monto de la deuda correspondiente al capital,
adicionalmente a la tasa de inters
convencional compensatoria o a la tasa de
inters legal, cuando de haya pactado.
El deudor incurre en mora a partir del da
siguiente de la fecha de vencimiento de una
cuota si esta no fuese cancelada. La tasa de
inters moratoria es fijada por el BCRP en
trminos efectivos mensuales y esta normada.
Tasa de interes total en mora (ITM)
Una deuda en mora, de acuerdo a ley,
esta afecta a una tasa efectiva de
inters compensatoria y paralelamente a
una tasa efectiva de inters moratorio. El
calculo del inters total de una deuda en
mora se obtiene con la siguiente
formula:
( ) ( ) | | 2 1 1 + + + =
n n
im ic P ITM
Ejercicios:

El 21 de enero la empresa Continental descont un pagar de S/. 50 000
con vencimiento dentro de 30 das a una TEA del 4%. Si el documento se
cancela el 26 de febrero, Cul es el importe de la deuda, considerando
que la tasa de mora es el 15% de la tasa compensatoria. Efectu la
liquidacin al 26 de febrero considerando gastos de portes de S/. 5,00.

El 18 de marzo la empresa Textiles S.A. obtuvo del Banco Oriental un
prstamo de S/. 20 000 para amortizarlo en 10 cuotas uniformes de S/. 2
590,09 pagaderas cada 30 das a un TEA del 5%. Si textiles no pudo
pagar sus tres primeras cuotas y el 30 de junio cancela su deuda
vencida, cual es el pago total que debe efectuar? La tasa de inters de
mora equivale al 15% de la TEM. Efectu la liquidacin considerando
separadamente el importe de cuotas vencidas, el inters compensatorio y
el inters moratorio.

Calcule el inters total en mora generado por una deuda de S/. 1 000
vencida hace 18 das. La TEM compensatoria es 5% y la TEM es 0,75%.
Tasa de Devaluacin
La devaluacin pretende medir la variacin en el tiempo de
los precios de la Divisa
en trminos de la Moneda local. La forma ms empleada
para designar la
devaluacin es la de porcentaje en el perodo de un ao (%
anual), aunque este
ltimo puede ser diferente si se lo declara explcitamente.
La cifra de devaluacin se puede basar en el incremento del
precio de la Divisa o
en la prdida de poder adquisitivo de la Moneda local frente
a esta. Este tema se
tratar en siguiente numeral.
La devaluacin como ndice: (Incremento de precio)
La devaluacin como prdida de valor:
EJEMPLO: Hace un ao el precio del Dlar
era de C$ 2.500; hoy es C$ 3.000.
Encuentre la devaluacin de la moneda en
trminos de:
a. Incremento del precio del dlar
b. Prdida de valor de la moneda