Instituto Tecnolgico Superior de Tantoyuca

CP. Arnulfo Gmez Velzquez

Catedrtico:

Tema a exponer:
Ttulos de deuda

Matemticas Financieras

Materia:

Diana

4.1.2. Ttulos de deuda, emisin, operacin de compra venta: acciones, bonos y obligaciones, papel comercial y la medicin de su riesgo.

Introduccin

Ttulos de deuda Son documentos expedidos con motivo de operaciones mercantiles y segn lo establecido en la Ley de Ttulos y Operaciones de crdito, reciben el nombre de: Letra de cambio Cheque Pagar
Valeria

Ttulos de deuda de corto plazo:

Instrumentos del mercado monetario, tales como ttulos, papeles comerciales, aceptaciones bancarias, y otros ttulos que usualmente dan al tenedor el derecho a recibir una suma fija de dinero en una fecha especfica.

Yo

Ttulos de deuda de largo plazo:

Incluyen bonos, notas y otros papeles que usualmente dan al tenedor el derecho incondicional a un flujo de efectivo fijo o a un ingreso monetario determinado contractualmente.

Leo

Letra de cambio
Documento por medio del cual una persona se compromete a pagar a otra, cierta cantidad de dinero en una fecha determinada.

Personas que intervienen:

Librador o girador, quien expide documento. Librado o girado, quien debe pagarlo. Beneficiario, a quien se le paga documento
Diana

el el

Ejemplo:

Diana

Ttulo de crdito por medio del cual una persona llamada librador o cuentahabiente, expide el documento para dar orden al Librado que resulta ser el banco, pagar cierta cantidad de dinero al Beneficiario. Para extender cheques es necesario abrir una cuenta, mediante un depsito de dinero al banco

Cheque

Anglica

Tipos de cheque
Los cheques pueden ser Nominativos o al Portador. El primero cuando es expedido a favor de una persona fsica o moral. El segundo puede cobrarlo cualquier persona y se expide generalmente por cantidades pequeas.

Valeria

Ejemplo:

Pagar
Es un ttulo de crdito que contiene la promesa de una o ms personas para cubrir una cantidad de dinero.

Personas que intervienen: Librador, quien lo expide y se compromete a pagar. Beneficiario, a quien se le paga.
martha

Ejemplo:

beneficiario

librador

NOTA: Los ttulos de crdito pueden ser endosados o ceder los derechos a una tercera persona, a travs de una leyenda escrita al reverso del documento, con la firma del librado o beneficiario.

martha

Compra venta

Leo

Leopoldo Aguilar Carbajal, define la compraventa de las siguiente manera: Es el contrato por virtud del cual una parte llamada vendedor, se obliga a transmitir la propiedad de una cosa o de un derecho a otra llamada comprador, mediante el pago de un precio cierto en dinero.

leo

Los elementos esenciales de la compraventa son los siguientes:

El vendedor

El precio,

El comprador
Diana

El bien

Acciones
Las acciones son deudas, cuando tu compras una accin la empresa tiene una deuda contigo, es como un prstamo, la empresa adquiere la obligacin de pagarte intereses por las acciones que compraste, sin embargo las personas no compran una accin, compran miles y no siempre quieren quedarse con ellas muchos tiempo, por lo que las vuelven a poner en venta.

Angelica

Caracterstica de las acciones

Acciones cotizadas y acciones no cotizadas
Las acciones cotizadas son aquellas que se pueden vender y comprar libremente en un mercado secundario oficial (Bolsa de Valores). Las empresas que las ponen en circulacin deben cumplir ciertos requisitos. Esto es muy importante para un inversor, porque le permite deshacer la inversin en cualquier momento y recibir a cambio un precio de venta establecido.

valeria

Ejemplos de compra venta de acciones

Cuando se compran acciones el importe efectivo que se paga por ellas viene determinado por la frmula:

Ic = (Nc * Pc) + Cc x

Siendo " Ic" el importe efectivo de la compra

" Nc" el nmero de acciones adquiridas " Pc" el precio pagado por accin " Cc" las comisiones pagadas en la compra

Diana

Ejemplo: se adquieren $1,000.00 acciones de Telefnica que cotizan en ese momento a $3000.00 Se pagan unas comisiones de $15,000.00 Calcular el importe de la adquisicin

Ic = (Nc * Pc) + Cc

Luego, Ic = (1.000 * 3.000) + 15.000

Luego, Ic = 3.015.000 ptas. Diana

. Cuando se venden las acciones el importe recibido viene determinado por la siguiente frmula:
Iv = (Nv * Pv) - Cv x Siendo " Iv" el importe efectivo de la venta " Nv" el nmero de acciones que se venden " Pv" el precio de venta por accin "Cc" las comisiones pagadas en la venta

martha

Ejemplo: las acciones que compramos en el ejemplo anterior se venden 9 meses despus a $ 3,000 . cada accin. Las comisiones de venta ascienden a $ 12,000 ptas. Calcular el importe ingresado por la venta.

Iv = (Nv * Pv) - Cv Diana Luego, Iv = (1,000 * 3,000) 12,000.00

Luego, Iv = $ 2,998,000.000 .

Los bonos:

Es un titulo de crdito emitido

por un gobierno, a un plazo determinado, que

gana intereses a pagar en intervalos de tiempo bien definidos. Son utilizadas para recabar dinero provenientes de inversionistas, con la obligacin de pagarles un inters cada cierto periodo. Adems de reintegrarles el capital invertido al termino del

plazo estipulado.
Valentin

Los bonos generalmente son

mltiples de 10, y los valores

ms usados son: 100; 500; 1,000;

10,000; y 50,000.

martha

VENTAJAS

Variedad. Capacidad de reventa.

Riesgo.
LEO

DESVENTAJAS

Puede ser constituido con facilidad en cualquier entidad bancaria, los bonos slo pueden ser comprados y vendidos por un agente de bolsa.

Comprando bonos de una nica entidad, se aumenta el nivel de riesgo de la inversin.

Diana

TERMINOLOGA:
VALOR NOMINAL.- Es el capital que esta sealado en el bono.

VALOR DE REDENCION: Es el valor que el tenedor del bono rescata cuando de le reintegra su dinero.

Nota: Cuando el valor de redencin es igual al valor nominal se dice que el bono es redimible a la par, y si no, dicho valor de redencin se

anota como un porcentaje de valor nominal del bono u obligacin, y

se les suele denominar; bonos sobre la par o premio, y bonos bajo la par o con descuento. Leodegario

Tasas de inters y valor actual de los bonos.

Al comprar un bono en una fecha de pago de intereses, se espera que produzca un rendimiento sobre el precio de compra , lo cual involucra dos tasas de intereses ; una, la tasa que la empresa emisora paga sobre el valor nominal (sobre el bono) r; y la otra, es el rendimiento hasta el vencimiento (sobre inversin) i; Esto es:

Valor actual de los bonos = valor actual de los intereses + valor

actual del principal El valor actual del principal = C (1 + i) n . Angelica

El valor actual de los intereses o anualidad, esta constituida por los cupones

Donde: V = Valor o precio de compra del bono para obtener un rendimiento i. F = Valor nominal (o a la par) del bono. r = Tasa de inters que se paga sobre la inversin por periodo de cupn.

(En realidad es lo que el inversionista gana por su inversin)

Fr = R = Anualidad vencida o valor de los intereses sobre el valor nominal a la tasa r A = Valor presente de la anualidad. C = Precio de redencin (igual al valor nominal del bono, salvo que se seale lo contrario. N = Numero de periodos de inters (o numero de cupones) hasta que se redima o venza el titulo. Martha

Compra de bonos con premio o, descuento.

Si el valor de un bono V es menor que el valor de redencin C, se dice que fue comprado con descuento. Esto sucede si la tasa de inters del bono ( r ) es mayor que la tasa de rendimiento sobre la inversin ( i ) . Esto es: D =C V
Valeria

Un bono se compra a prima o premio si su valor de compra V es mayor que su valor de redencin o la par C. Esto sucede si la tasa de inters del bono ( r ) es mayor que la tasa de rendimiento sobre la inversin

( i ). Esto es:

P=VC

Valentin

Una obligacin de la compaa NEYOY S. A. de 1,000 tiene cupones

fechados el 1 de enero con precio del bono de 950.10, y el 1 de julio con precio de 950.80. Se quiere saber el precio del bono sin valor acumulado del cupn, si dicho bono se vende el 5 de abril. SOLUCION: Datos. Po = 950.10 P1 = 950.80 Los das transcurridos del da 1 de enero al 5 de abril son 94 (considerando los meses de 30 das), as que:

Angelica

Angelica

Las obligaciones se clasifican como ,convertibles o subordinadas, pero principalmente segn el respaldo que tienen como son las hipotecarias (garantizadas mediante una hipoteca sobre los bienes

propiedad de la emisora), fiduciarias (cuando

estn garantizados con un fideicomiso)

Leodegario

Formula para determinar el precio de mercado de una obligacin o bono antes de su redencin incluyendo los cupones.

Leodegario

En donde: C : precio de mercado. M : valor de redencin. J : tasa de rendimiento anual. m : numero de capitalizaciones en un ao. I : tasa de rendimiento por periodo. Na: plazo en aos, tiempo que hay entre la fecha de compraventa y la fecha de redencin. n : plazo en periodos : n= m x na. R: valor de cada cupn :

N : valor nominal de la obligacin o bono. r : tasa de inters anual determinada por la emisora. Martha

Angelica

Angelica

Angelica

ejercicio

Una obligacin de la compaa LUNA.S A. de 1,000 tiene cupones fechados el 1 de marzo con precio del bono de 760.10, y el 1 de abril con precio de 640.00. Se quiere saber el precio del bono sin valor acumulado del cupn, si dicho bono se vende el 5 de febrero.

valentin

Leodegario

Ventajas y desventajas para el Emisor

Ventajas: El Papel Comercial permite a las empresas que no cotizan en Bolsa obtener financiamiento a corto plazo a travs del Mercado de Valores. Es una alternativa de financiamiento que otorga a la empresa emisora la posibilidad de contar con una lnea de crdito, con costos normalmente menores a los bancarios sin necesidad de mantener la reciprocidad requerida por dichas instituciones. Desventajas: No se puede amortizar anticipadamente una vez que se efecta la emisin.

Valeria

Ventajas y desventajas para el Inversionista

Ventajas: En lo que a rendimiento se refiere, ofrecen retornos superiores a otros instrumentos de corto plazo. Desventajas: Implica variados niveles de riesgo de crdito dependiendo del emisor y presenta baja bursatilidad.

Diana

TIPOS DE PAPEL COMERCIAL

Quirografario

Avalado

Afianzado

Indizado al tipo de cambio

Martha

-Valor nominal: $100 pesos. -Plazo: de 1 a 360 das -Rendimiento: al igual que los CETES, este instrumento se compra a descuento respecto de su valor nominal, pero por lo general pagan una sobretasa referenciada a CETES o a la TIIE (Tasa de Inters Interbancaria de Equilibrio). -Garanta: este ttulo, por ser un pagar, no ofrece ninguna garanta, por lo que es importante evaluar bien al emisor. Debido a esta caracterstica, el papel comercial ofrece rendimientos mayores y menor liquidez.

MEDICION DE RIESGO.

Existen algunos riesgos asociados por mantener un instrumento de deuda tales como el riesgo de tasas de inters, riesgo de no pagar, riesgo de reinversin, riesgo de prepago y riesgo de poder de compra.

Leodegario

Riesgo de tasas de inters.

Es el tipo de riesgo que aparece con ms frecuencia y consiste en que cambien las tasas de inters del mercado. Ya que las tasas de rendimiento que ofrecen los instrumentos de deuda dependen de las condiciones del mercado, si cambian estas, cambiar los valores de los instrumentos de deuda.

Angelica

RIESGO DE FALLA.
Es el riesgo de que quien pide prestado no cumplir con el pago de inters y/o de capital sobre su deuda, en la fecha de vencimiento.

RIESGO DE REINVERSIN, RIESGO DE RETIRO

El concepto de rendimiento implcitamente supone que el ingreso generado por su inversin puede reinvertirse y ganar la misma tasa. Pero si el rendimiento est fluctuando, el inversionista encontrar que la tasa de reinversin difiere del rendimiento original, y puede ser hacia arriba o hacia abajo.
Valeria

RIESGO DE PODER DE COMPRA.

Es el riesgo de que la riqueza terminal de una inversin tenga menos poder de compra que el calculado por el inversionista al momento de comprar el instrumento.

martha

CONCLUSIN

Valentn

BIBLIOGRAFIA
Direccin Corporativa de Anlisis y Estrategias de Mercados, Direccin General de Tesorera y Mercados, BBVA-Bancomer http://www.definicionabc.com/general/compr aventa.php#ixzz2kgMJiCqW www.slideshare.com http://finanzas-escatepepan.blogspot.mx/2008_05_01_archive.ht ml