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#Apoyofyfporque

Cmo lograr el bien comn en sAFP?


Gino Lorenzini / Rafael Garay

CAMBIOS DEMOGRFICOS

Cambios demogrficos
Chile Censo 1960 Chile Censo 2012

Activos 45% Jubilados 5,6%

Activos 57,6% Jubilados 12,5%


Fuente: INE /Censo Chile 1960 / 2012.

Cambios demogrficos
Chile Censo 2012
En 1960 por cada jubilado haban 9 activos. En 2012 por cada jubilado hay 5 activos. En 2050 por cada jubilado habr 2 activos.

Fuente: Naciones Unidas Proyecciones mundiales de poblacin: revisin 2010.

REALIDAD CUBETA DE AGUA


Chile 1960 Chile 2050

SISTEMAS DE PENSIONES EN EL MUNDO

Sistema de Reparto v/s Capitalizacin Individual


Sistema de Reparto Capitalizacin Individual

1. 100% solidario. 2. Alta carga estatal = -1,33% del PIB. llegar a -5,47% del PIB en 2060 (Fuente: OECD 2012). 3. Ahorro sistema Italia = 4,9% del PIB 4. Tasa reemplazo OECD= 75%. 5. Jubilacin INP = $182.000

1. Foco 100% Individual. 2. Aporte al crecimiento = +1,39% (Fuente: Corbo / Schmidt-Hebbel, Sept 2003). 3. Ahorro AFP Chile = 61% del PIB. 4. Tasa reemplazo Chile = 37%. 5. Jubilacin AFP = $180.000

Por qu tasa de reemplazo es de 37%?


SUPUESTOS ERRADOS 1.Inestabilidad = 12 empleadores = 12 lagunas posibles (Fuente: Adecco Group Corporate). De 40 aos ahorramos 21 aos. 2.Adultos con trabajo? Tasa participacin cae de 73% a 30% a los 60 aos. (Fuente: encuesta ocupacin U. de Chile 24/7/12). 3.Empleadores no cancelan las imposiciones. 2 millones de Chilenos han denunciado. (Fuente: Esto no tiene nombre). 4.Lagunas laborales en la MUJER por ser madrediscriminacin. 5.Rentabilidad DECRECIENTE: (30 aos)=8,8% (10)=6,4% (5)=-0,8%. 6.No se EVITAN PRDIDAScada vez + CRISIS y + PROFUNDAS.

Sistema Pensiones: Chile vs OECD


2001 a 2010 OECD: Chile N1 ranking con 5,3% real. 2007 a 2011? Chile cae al 6 lugar con -0,8% anual. 1 Dinamarca 4,3% 2 Alemania 3,3% Frente a crisis AFP no evitan PRDIDAS.

DESDE CUNDO EL SISTEMA DE AFP NO TIENE INCENTIVOS A EVITAR PRDIDAS?

Desde 2002 AFP traspasaron riesgo a personas. Artculo 37 al 40 del DL 3500.


1.Artculos 37 al 40 del DL3500 modificado en 2002 con 3 errores:
A. AFP antes tena un 5% de encajehoy de 1%. B. Antes banda de compensacin por prdidas era promedio MENSUALhoy promedio de 36 meses. C. Ahora se resta el valor absoluto de las prdidasentre ms pierden menos compensan. Ejemplo: -50% promediopueden perder hasta -75% SIN COMPENSAR PRDIDAS. D. Incentivo perversosi renta 2% bajo el promedio, y no compensa, se cierra AFP.

Consecuencia: incentivos desalineados.


Rentabilidad anual Fondo C vs Dow
60.0% 40.0% 20.0% 0.0%

-20.0% -40.0%

- En 2008 el fondo A perdi -35%. - En 2008 las personas perdieron US$ 19.000 millones de dlares en todos los multifondos. - Las AFP perdieron apenas -US$10 millones, es decir, un 0,0005% de la prdida. - El sistema de AFP hasta 2001 tuvo:
A. B. Rentabilidad promedio mensual = 2%. 34 meses con prdida promedio de = -1,1% Rentabilidad promedio mensual = 0,7%. 33 meses con prdida promedio de = -1,37%

1985

1987

1981

1983

1989

1991

1993

1995

1997

1999

2001

2003

2005

2007

2009

Fondo C

Dow Jones

2011

- El sistema de AFP desde 2002 tuvo:


A. B.

ES POSIBLE EVITAR PRDIDAS Y CONSEGUIR MS RENTABILIDAD EN EL LARGO PLAZO?

RELACIN RIESGO / RETORNO?


RENTABILIDAD 20 MESES Fondo A = +3,5% Agosto-Oct 2011 = - 8,4% Fondo E Oct 2011 = +13,2% = - 0,95%

Estrategia F&F = +19,4% Mxima Prdida = - 0,26%


Rentabilidad nominal entre 27/7/2011 a 18/4/13

FONDO E: LA GENTE SE HA ADAPTADO, NO QUIERE PERDER F&F

Crisis 2008

PORQU LAS AFP NO SE HAN ADAPTADO PARA EVITAR PRDIDAS? No tengo idea.

DESINFORMACIN / PULSO

Morningstar: nosotros de hecho no hemos elaborado un estudio especfico, slo comparamos el retorno del dlar versus AFP Gino: tiene mayor informacin acerca del estudio publicado en Pulso?

FUENTE: MORNINGSTAR

LA SUPERINTENDENCIA DE PENSIONES HA APOYADO A F&F? Solicit el cierre al mes de vida.

SUPERINTENDENTA DE PENSIONES
La asesora financiera general no est contemplada en la ley, HABR QUE VER SI SE REQUIERE INCORPORAR ALGN CAMBIO 22 de Marzo 2013 Diario Financiero

Correlacin Fondo A vs A`= 0,98

POSIBLE INCOSISTENCIA VALORES CUOTA


Carta 39019 Denuncia posible inconsistencia valores cuota Fondo A. Bolsas internacionales caen -1,18% en Octubre 2012. Fondo A sube +0,7% en Octubre 2012. 21/12/12 Oficio 1131 SP Respuesta formal sin detalles ni estudios. Respuesta legal: nosotros por ley calculamos los valores cuota diariamente. detalle portfolio? 17/1/13

8 PROPUESTAS DE NUESTROS 80.000 USUARIOS PARA MEJORAR EL SISTEMA DE PENSIONES

Propuestas 80.000 usuarios F&F.


1.Devolver riesgo de prdidas a las AFP como antes de 2002. 2.Comisiones variables AFP. Si pierden ambos perdemos. 3.Lagunas impositivaslas AFP por ley deben cobrar impagos. 4.Eliminar AFC y traspasar a AFP cuenta desempleo. (3,9% / 5,3%). 5.Reasignar 10% seguro para que pague lagunas. Ahorro 21/40 aos. 6.AFP Estatal: compita en rentabilidad (con menos prdidas). 7.Jubilacin anticipada flexible. Consume 50% rentabilidad anual. 8.Sistema mixto y solidario: $1 milln por hijo nacido. Costo US$500 millones. Afiliados sin flujo: $10.000 mensual. Costo US$1.200 mill.

CUBETA DE AGUA: SER PREVISORES Chile 2012 Chile 2012 F&F


Subsidio

US11.100
AFP Subsidio

+ US 500 + US 1.200

AFP

2018 US14.300

MIREMOS EL LARGO PLAZO: 2050


SISTEMA DE REPARTO (Socialismo)

SISTEMA DE CAPITALIZACIN INDIVIDUAL (Capitalismo)

SISTEMA MIXTO PREVISOR (Economa del bien comn)

Gracias al Senador Eugenio Tuma por invitarnos a exponer la visin de nuestros 80.000 usuarios.

Fotos de apoyo de la comunidad

Fotos de apoyo de la comunidad

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