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FLUJO DE EFECTIVO
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Flujo de Efectivo
Es el enfoque principal de la administracin financiera tanto de corto plazo como de largo plazo Los objetivos son: i) cumplir con las obligaciones de la empresa y ii) generar un flujo de efectivo positivo para los accionistas Hay que distinguir las partidas que no generan variacin en el flujo de caja Cul es la relacin entre la depreciacin y el flujo de efectivo? Como afecta en un flujo de caja? Hay conflicto de intereses?
Prstamo vs Leasing
Activo Fijo Tasa Depreciacin Anual Tasa Leasing Depreciacin Anual Tasa Impuesto Tasa de Descuento 100,000 10% 10,000 25% 25,000 30% 10%
Depreciacin Prstamo Leasing VA Prstamo VA Leasing Ahorro Tributario Prstamo Leasing VA Compra AF - Prstamo VA Compra AF - Leasing
Ao 2 10,000 25,000
Ao 3 10,000 25,000
Ao 4 10,000 25,000
Ao 5 10,000
Ao 6 10,000
Ao 7 10,000
Ao 8 10,000
Ao 9 10,000
Ao 10 10,000
Ao 2 3,000 7,500
Ao 3 3,000 7,500
Ao 4 3,000 7,500
Ao 5 3,000
Ao 6 3,000
Ao 7 3,000
Ao 8 3,000
Ao 9 3,000
Ao 10 3,000
Flujo de Efectivo
En las finanzas, el dinero es el rey Como ya se explic en el captulo anterior, el estado de flujo de efectivo forma parte de los EEFF Este flujo se divide en: Flujos Operativos: entradas y salidas de efectivo directamente relacionados con la venta y produccin Flujos de Inversin: relacionados con la compra y venta de activos fijos Flujos de Financiamiento: resultan de las transacciones de deuda y capital
i)
ii)
iii)
Flujo de Efectivo
Mtodo Directo: En base a frmulas Mtodo Indirecto: En base a variaciones En ambos casos la variacin del efectivo en el ao deber ser igual al saldo de caja a fin de ao
Caja/ Partida Disminucin de Caja Activos Pasivo y Patrimonio
Aumento de Caja
Flujo de Efectivo
Mtodo Directo Actividades de operacin Cobranza clientes Pago proveedores Otros Pagos Operativos Pagos Impuestos Gasto Financiero Neto Flujo neto operativo Actividades de Inversin Venta de Activos fijos Adiciones activos fijos Flujo neto Inversiones Actividades de Financiamiento Prstamos Corto plazo Prstamos largo plazo Dividendos pagados Flujo neto Financiamiento Flujo neto total ( AO+AI+AF) +Efectivo inicial = Efectivo Final Variacin de los movimientos de caja del ao Saldo de Activos lquidos al inicio del ao del Balance Saldo de Activos lquidos al termino del ao del Balance Mtodo Indirecto
+ + + + + + + + / / / / / / -
Utilidad Neta Depreciacin Amortizacin Intangibles Ganancia por vta de A.Fijo Sub-Total Variacin ctas por cobrar Variacin inventarios Variac.gtos pag por adelant. Variacin gastos por pagar Variacin Impto renta por pagar Variacin proveedores Flujo neto operativo
Flujo de Efectivo
El cashflow es una estado de ingresos y egresos de efectivo, el cual es utilizado para calcular las necesidades de cash de corto plazo Al realizar una proyeccin, se puede prever si se contar con el efectivo necesario para cubrir gastos y obtener ganancias Esta herramienta es muy importante ya que permite anticiparse a las medidas a tomar en caso de falta de liquidez evitando solicitar prstamos de elevado costo En casos de incertidumbre y volatilidad, es recomendable sensibilizar varios escenarios: optimista, neutro, conservador. Tomaramos buenas decisiones de requerimiento de caja, proyectando el estado de resultados? Cul es el grado de prudencia que debemos asumir?
La estacionalidadanticparse!!...problemas de caja??
La metodologa para estimar la demanda (tasa de crecimiento, regresin, entrevistas con canales de venta)..es coherente con el plan estratgico de la empresay si no lo es con el sector? La rotacin de inventariossi hay rupturas de stock?? Variacin en los precios.commodities?..q hacemos??
-400
-36%
-100
1,200 -800
800 -900
-400 -100
-33% 13%
-800 400
-900 -100
-100 -500
13% -125%
Supuestos: Poltica de Crditos: Contado Poltica de Pagos Costo: Contado Poltica de Pagos Gastos: Contado Gastos Variables: 20% de las ventas
60% 80%
Crdito Crdito
40% 20%
Que hacemos ahora para cubrir caja? Debemos invertir en Activo Fijo??...pero debemos vender mas!!
Invertir en valores negociables Colocar los excedentes en depsito a plazo Pagar o cancelar deudas Adquirir activo fijo Adelantar pagos a proveedores
Pero que conviene: adquirir acitvos fijos, pagar deuda y evitar intereses o mejor rentabilizar los excedntes con inversiones??