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aos fenmenos econmicos-financeiros na construo de todo um instrumental de modelos e processos, objetivando fornecer repostas compatveis a uma eficiente alocao de recursos escassos entre atividades competitivas. Juro: remunerao do Capital Emprestado ou, ainda, Aluguel recebido ou pago pelo uso de capital financeiro,.
Juro (atividade financeira) <> Lucro (capital mercantil/atividades produtivas).
Capital: Para a Matemtica Financeira, refere-se a qualquer valor expresso em moeda e disponvel em determinada poca.
RISCO: Incerteza quanto ao retorno do Capital investido; DESPESAS: Operacionais, Administrativas, contratuais, tributrias (CPMF, IOF, I.R., etc.), cartorrias, etc; INFLAO: Desvalorizao da moeda ou perda do poder aquisitivo do Capital emprestado, no perodo considerado; GANHO (ou lucro): determinado em funo das demais oportunidades existentes no mercado. Custo de Oportunidade.
Capitalizao Simples
Taxas de Juros: Razo entre os juros recebidos ou pagos no final um certo perodo de tempo e o capital inicialmente aplicado ou tomado: J
i= PV
Capitalizao Simples: Taxa de juros incide apenas sobre o capital inicial (no h juros sobre juros). Homogeneizao entre a Taxa e o Prazo de Capitalizao: No regime de Capitalizao Simples a taxa varia linearmente em funo do tempo.
Capitalizao Simples
Clculo dos Juros: J= PV x i x n
onde:
J= valor dos juros PV= valor do capital inicial ou principal (present value) i = taxa de juros n= prazo
Capitalizao Simples
Clculo Montante ou Valor Futuro (future value): FV = PV + J
FV = PV + PV x i x n FV = PV (1+ i x n)
PV =
FV (1+ i x n)
Jt = id x
PVt x nt
t=1
onde:
id = taxa diria de juros t = 1,2,3...,k
x (140.000,00)
JT =
Capitalizao Composta
Capitalizao Composta: Taxa de juros incide sobre o capital inicial, acrescido dos juros acumulados at o perodo anterior (o valor dos juros cresce em funo do tempo).
Montante no Final do Ms (FVt) 1.040,00 1.081,60 1.124,86 1.169,86 1.216,65
Ms (t) 1 2 3 4 5
Juros Correspondentes ao Ms (Jt) 1.000,00 x 0,04 = 40,00 1.040,00 x 0,04 = 41,60 1.081,60 x 0,04 = 43,26 1.124,86 x 0,04 = 45,00 1.169,86 x 0,04 = 46,79
Capitalizao Composta
PV0 = 1.000,00 PV1 = 1.000,00 + 0,04 X 1.000,00 = 1.000,00 (1+0,04) = 1.000,00 (1,04)1 PV2= 1.000,00 (1,04) + 0,04 X 1.000,00 (1,04) = 1.000,00 (1,04) (1,04) = 1.000,00 (1,04)2 PV3= 1.000,00 (1,04)2 + 0,04 X 1.000,00 (1,04)2 = 1.000,00 (1,04)2 (1,04) = 1.000,00 (1,04)3 PV4= 1.000,00 (1,04)3 + 0,04 X 1.000,00 (1,04)3 = 1.000,00 (1,04)3 (1,04) = 1.000,00 (1,04)4 PV5= 1.000,00 (1,04)4 + 0,04 X 1.000,00 (1,04)4 = 1.000,00 (1,04)4 (1,04) = 1.000,00 (1,04)5
Substituindo cada nmero da expresso FV5 = 1.000 (1,04)5 pelo smbolo correspondente, temos:
FV = PV (1+i)n
Capitalizao Composta
A partir da frmula do montante (ou valor futuro) podemos deduzir a frmula do principal (ou valor presente): (1+i)n
FV = PV
FV PV = (1+i)n
P (1 + ia) = P (1+im)12
Portanto, para determinar a taxa anual a partir da taxa mensal, temos:
ia = (1+ im)12 -1
Para determinar a taxa mensal a partir da taxa anual, temos: im = (1+ia)1/12 -1
caso:
iq = (1+it)q/t -1
onde temos:
iq = taxa para o prazo que eu quero it = taxa para o prazo que eu tenho
Descontos
Embora seja freqente a confuso entre juros e descontos, trata-se de dois critrios distintos. Enquanto que no clculo dos juros a taxa referente ao perodo da operao incide sobre o capital inicial ou valor presente, no desconto a taxa do perodo incide sobre o seu montante ou valor futuro.
Desconto Simples
Dt = valor do desconto total = D1+D2+...+Dn N = nmero de ttulos ou prestaes
Desconto Simples
Dt = (1.000,00 x 0,03) x (1+5) x 5 2
Dt = FV x d x (t1 + tn) x N 2
Desconto Composto
No caso de desconto composto, para n perodos unitrios, a taxa de desconto incide sobre o valor futuro do ttulo menos o valor do desconto incidente sobre o perodo anterior.
PV1 = FV -d x FV = FV (1-d) PV2 = FV (1-d) - d x FV (1-d) = FV (1-d) (1-d) = FV (1-d)2 PV3 = FV (1-d)2 - d x FV (1-d)2 = FV (1-d)2 (1-d) = FV (1-d)3 PV = FV (1-d)n
5 5.000
10
3.000 7.000
15 10.000
20 5.000
25
- As entradas de caixa (recebimentos) so representadas na parte superior do eixo horizontal, indicadas por setas orientadas para cima. - As sadas de caixa (pagamentos) so representadas na parte inferior do eixo horizontal, indicadas por setas orientadas para baixo.
Sries de Pagamentos
As sries de pagamentos podem ser definidas como uma sucesso de pagamentos ou recebimentos X1, X2, X3..., Xn, e com vencimentos sucessivos t1, t2, t3..., tn. Caractersticas das sries de pagamentos que estudaremos: - A diferena de prazo entre cada termo e o seguinte constante.
- O nmero de termos finito; no trataremos (pelo menos por enquanto) das rendas perptuas.
- Os valores dos termos que compem a srie podem ser:
Constantes (iguais)
Variveis (de forma aleatria ou de acordo com uma P.A. ou P.G.).
Sries de Pagamentos
- Os vencimentos dos termos de uma srie de pagamentos podem ocorrer no final de cada perodo (termos vencidos ou postecipados) ou no incio (termos antecipados). Este entendimento de fundamental importncia. Classificao das sries de pagamentos: - Sries de pagamentos iguais com termos vencidos.
100
100
100
100
100
Obs.: A ltima parcela aplicada exatamente no dia em que se pede o valor futuro (montante) e, portanto, no ter rendimento algum.
FVt = PMT x
(1 + i) - 1 i
(1 + i) - 1 i
Ou seja:
FV= PMT x (1 + i)n- 1 i
Portanto:
PMT =
FV
(1 + i)n- 1 i
PMT =
FV x
i n (1 + i) - 1
PMT =
FV x
i= 4
n=5
PV=?
100
100
100
100
100
Lembrando da deduo da frmula do principal (ou valor presente): 1 FV PV = FV x FV = PV (1+i)n PV = n (1+i)n (1+i)
PV2= 100 x
PV3= 100 x
PV4= 100 x
PV5= 100 x
PVt=
PVt= 100 x
a1 x qn - a1 SPG= q-1
5
, assim, temos:
(1,04) - 1 (1,04)5 x 0,04
5
PVt= 100 x
1 x (1,04) - 1 1,04-1
(1,04)5
= 100 x
(1 + i) - 1 (1 + i) x i
Ou seja:
PVt= PMT x (1 + i) - 1 (1 + i) x i
n n
Portanto:
PV PMT = (1 + i)n - 1 (1 + i)n x i
n (1 + i) xi PMT = PV x (1 + i)n - 1
Todos os problemas de sries de pagamentos antecipados podero ser resolvidos a partir dos fatores definidos para srie de pagamentos com termos postecipados, bastando multiplic-los ou dividi-los por (1+i).
100
100
100
100
100
1 (1 + i)
1 (1 + i)
x (1 + i)
1 (1 + i)
1 (1 + i)