MBA GERENCIAL CHICLAYO XII: GERENCIA DE RECURSOS FINANCIEROS

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ENUNCIADO

El trabajo final consiste en lo siguiente:

- Escoger seis acciones de la Bolsa de Valores de Nueva York, de acuerdo a sectores econmicos y coeficientes de correlacin. - Para cada empresa, efectuar el anlisis fundamental (estados financieros y ratios); y calcular el coeficiente Beta, El Costo de Capital y El Valor Econmico Aadido para el perodo ms reciente. - Construir una cartera de acciones con las seis acciones escogidas. - Buscar las ponderaciones que produzcan la mejor combinacin rentabilidad-riesgo. - La cartera debe ser comprada en el da de inicio del curso, y vendida en la fecha de trmino. La cartera que tenga la mayor rentabilidad tendr un punto adicional en la evaluacin final. La cartera final debe estar compuesta por las seis acciones iniciales. - Se dar especial importancia a los aspectos cualitativos utilizados para seleccionar las acciones.

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Objetivo: -

OBJETIVOS DEL ESTUDIO

Objetivo Principal:
Escoger una cartera de acciones de mejor rentabilidad riesgo, en la Bolsa de Valores de Nueva York.

Objetivos Secundarios: Realizar un anlisis cualitativo de los factores internos o externos (Situaciones polticas, legales econmicas, sociales, etc.) y como afectara estas a las empresas o sectores econmicos para la seleccin preliminar de las acciones a usar. Realizar un anlisis cuantitativo cualitativo de la evolucin de los estados financieros bsicos mediante el estudio de los ratios financieros para la seleccin preliminar de las acciones a usar. Realizar un anlisis y calculo financiero de: coeficientes de correlacin, coeficiente Beta y otros para calcular la cartera de mejor rendimiento y menor riesgo, para la seleccin definitiva de las acciones a usar. Calcular el Costo de Capital y Valor Econmico Aadido de la cartera seleccionada.

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FLUJOGRAMA: ELECCIN DE CARTERA DE ACCIONES

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ELECCIN DE CARTERA DE ACCIONES

Para la eleccin preliminar de acciones - Se realiza un anlisis cuantitativo del histrico de las acciones de la bolsa de Nueva York, escogiendo las acciones de mejor rendimiento, menor riesgo y mejor correlacin (conforme hoja Excel 3.0 Precios Histricos NYSE) y de acuerdo a los ratios financieros (4.0 EE.FF-1, 5.0 EE.FF-2, 6.0 Ratios Financieros, 7.0 Comparacin de Indicadores). - Se realiza un anlisis cualitativo como segundo filtro escogiendo las acciones de aquellos sectores econmicos cuya situacin econmica dentro del periodo de compra y venta proyecten un mejor rendimiento. Por lo que se escogen: Bigliari Holding (Bigliari): Holding dedicada a inversiones de Real Estate, pertenecientes a Warrent Buffet. Lockheed Martin Corporation (LMT): es una compaa multinacional de la industria aeroespacial con grandes recursos en tecnologa avanzada y guerra global. Abbott Laboratories (Abbott): es una compaa farmacutica. Abbott est presente en las siguientes reas: diagnstico / electro medicina, diabetes, biologa molecular, nutricin, vascular, salud animal. Exxon Mobile: Sus actividades se extienden por ms de 40 pases de todo el mundo e incluyen, entre otras, la explotacin, elaboracin y comercializacin de productos petroleros y gas natural, as como la fabricacin de productos qumicos, plsticos y fertilizantes. James Hardie Industries: Empresa dedicada a la fabricacin de materiales cuya especialidad es productos de fibra de cemento. Tyson Foods: es una corporacin multinacional con sede en Springdale, Arkansas, que opera en la industria alimentaria. La compaa es el segundo mayor procesador y comercializador de pollo, res y puerco.

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ELECCIN DE CARTERA DE ACCIONES

CRITERIOS DE SELECCIN DE ACCIONES: A.- DIVERSIDAD DE ACTIVIDAD DE NEGOCIO: Se tom en cuenta la actividad empresarial diferente de cada accin disminuyendo el riesgo para la formacin de las carteras. Bigliari Holding (Bigliari) Lockheed Martin Corporation (LMT). Abbott Laboratories (Abbott Exxon Mobile. James Hardie Industries Tyson Foods. B.- Existe una buena correlacin entre las acciones elegidas (TENIENDO SOLO UNA CORRELACION (EXXON-LMT: 0.4), LAS DEMS MENORES QUE <= 0.3 C.- Las acciones presentan un BETA MUY PTIMO: 5 de ellas menores a 1. (presentando solo la accin JAMES HARDIES (B: 1.39; > A 1) D.- Al hacer el anlisis se realiz el estudio de variacin de precios de las acciones de 3 aos hacia atrs, aprecindose la tendencia en alza en la mayora de las acciones en un perodo aproximado de 6 hasta antes de la compra el da 11-10-2013 y la venta se hizo el 09-12-2013

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PERCEPCIONES DE LOS RATIOS DE LA ACCIONES

RATIOS DE LAS EMPRESAS ESCOGIDAS PARA COMPRAR ACCIONES

BIGLIARI

LMT

ABBOT

EXXON MOBILE CORPORATION

James Hardie Industries plc

TYSON FOODS

ANALISIS DE LIQUIDEZ
LIQUIDEZ CORRIENTE

2.8 2.8

1.1 0.9

2.4 2.1

2.0 5.0

1.0 6.1

1.9 0.9

PRUEBA CIDA CAPITAL DE TRABAJO

224703.0 1700000.0 18042407.0 3.5 71.3 0.9 82.3 0.48

UAII

165863000.0 26.5 72.7 1.4 20.9 0.503 241.75 37.0% 16.39% 9.31% 13.45%

18200.0 58.0 62.6 0.6 5.2 0.991 7.13 31.7% 2.23% 3.44% 2.16%

2594000.0 15.9 15.5 2.8 11.4 0.5 9.67 6.9% 4.00% 2.26% 6.39%

II. ANALISIS DE GESTION

PERIODO PROMEDIO DE COBRO PERIODO PROMEDIO DE PAGO ROTACION DE LOS ACTIVOS TOTALES ROTACIN DE INVENTARIO

60.6 86.5 1.2 14.6 0.999 11.63 8.9% 9.40% 5.82% 7.10%

97.0 262.9 0.6 4.0 0.603 11.57 62.1% 20.28% 14.95% 8.87%

III. SOLVENCIA
ENDEUDAMIENTO RAZON DE CARGOS DE INTERES FIJO

2.71 25.7% 5.11% 2.94% 2.79%

IV. RENTABILIDAD
MARGEN DE UTILIDAD BRUTA MARGEN DE UTILIDAD OPERATIVA MARGEN DE UTILIDAD NETA RENDIMIENTO SOBRE ACTIVOS TOTALES (RSA)

6.1

APRECIACIONES DE LOS RATIOS .

Algunas apreciaciones :

1. LIQUIDEZ.- se aprecia que todos estn por encima de 1 y todos tienen un capital de trabajo positivo. 2. ANALISIS DE GESTION. BIGLARI cobra a los 3.5 das y ABBOT cobra a los 97 das. Lo resaltante es que TYSONN FODS cobra a los 15.9 das y paga a los 15.5 das, pero tiene una rotacin de activos totales de 2.8, con una Rotacin de inventarios de 11.4 veces. Rotacin de inventarios, el menor ratio es de ABBOT y el mayor es de BIGLARI. 3. SOLVENCIA.- LMT est con 0.999 de deuda al igual que JAMES HARDIE con 0.91, los dems oscilan desde 0.48 al 0.603.
4. RENTABILIDAD. Lo ms resaltante es que el margen de utilidad neta es de 14.95% en ABBOT, y TYSON FODS es de 2.26 % 5. En el estado de Ganancia y Prdidas todas tienen un flujo de caja positivo.

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CRITERIO PARA LA ELECCIN DE LA MEJOR CARTERA DE ACCIONES

1.- Para la seleccin de la cartera de acciones se realiza un anlisis cuantitativo de las opciones de cartera:
OPCIONES DE CARTERAS EMPRESAS JAMES HARDIE INDUSTRIES EXXON BIGLARI ABBOT TYSON FOODS LMT 1 33% 33% 34% 0% 0% 0% 100% 2 0% 0% 0% 33% 33% 34% 100% 3 16.66% 16.66% 16.67% 16.67% 16.67% 16.67% 100.00% 4 10.00% 15.00% 20.00% 20.00% 15.00% 20.00% 100.00% 5 19.00% 20.00% 1.00% 6 7.50% 3.33% 8.17% 15.00% 27.00% 20.00% 27.00% 25.00% 27.00% 100.00% 100.00% 7 0% 25% 25% 25% 0% 25% 100% 8 20% 20% 30% 30% 0% 0% 100% 9 10% 0% 10% 20% 30% 30% 100% 8 20% 20% 30% 30% 0% 0% 100% 10 16% 16% 5% 3% 30% 30% 100%

2.- Para la seleccin de la cartera de acciones se realiza un anlisis cuantitativo de las opciones de cartera que tengan un mejor rendimiento y menor riesgo (menor coeficiente de dispersin). Por lo que se selecciona la cartera N10 3.- Como consecuencia de la ponderacin se estableci la cartera con estos criterios: - Mayor ponderacin a la accin con mayor media y menor riesgo . 4.-En el comparativo del COEF. DE CORRELACION CON EL MERCADO (S&P) LA CARTERA 10 presenta una correlacin regular de 0.51 con VALOR A RIESGO MODERADO.

RESULTADOS

MEDIA

DESV. ESTNDAR

COEF. DISPERSION

CARTERA 10

1.9131%

3.6129%

188.85%

5.- Se observa una diferencia positiva de los precios de compra y venta en todas las acciones de la cartera escogida.

8.0

Precios de las Acciones al momento de la Compra y Venta

PRECIO DE VENTA AL 09-12-2013

PRECIO DE COMPRA AL 11-10-2013

Beta de BH: 0.95 PRECIO DE COMPRA AL 11-10-2013 PRECIO DE VENTA AL 09-12-2013

Beta de ABT: 0.66

8.1

Precios de las Acciones al momento de la Compra y Venta

PRECIO DE VENTA AL 09-12-2013

PRECIO DE COMPRA AL 11-10-2013

Beta de LMT: 0.62 PRECIO DE COMPRA AL 11-10-2013

PRECIO DE VENTA AL 09-12-2013

Beta de TSN: 0.41

8.2

Precios de las Acciones al momento de la Compra y Venta

PRECIO DE VENTA AL 09-12-2013

PRECIO DE COMPRA AL 11-10-2013

Beta de EXXON: 0.91 PRECIO DE COMPRA AL 11-10-2013 PRECIO DE VENTA AL 09-12-2013

Beta de JAMES HARDIE: 1.10

9.0

Precios de las Acciones al momento de la Compra y Venta.

La Tendencia de la Accin.

COMPARANDO CON OTROS DEL MISMO SECTOR

9.1

Precios de las Acciones al momento de la Compra y Venta

La Tendencia de la Accin.

COMPARANDO CON OTROS DEL MISMO SECTOR

9.2

Precios de las Acciones al momento de la Compra y Venta

La Tendencia de la Accin.

COMPARANDO CON OTROS DEL MISMO SECTOR

9.3

Precios de las Acciones al momento de la Compra y Venta La Tendencia de la Accin.

COMPARANDO CON OTROS DEL MISMO SECTOR

9.4

Precios de las Acciones al momento de la Compra y Venta La Tendencia de la Accin.

COMPARANDO CON OTROS DEL MISMO SECTOR

9.5

Precios de las Acciones al momento de la Compra y Venta La Tendencia de la Accin.

COMPARANDO CON OTROS DEL MISMO SECTOR