Direccin General de Programacin Multianual del Sector Pblico Ministerio de Economa y Finanzas

CURSO BSICO EN PREPARACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS DE INVERSIN PBLICA

SESIN 3 MDULO DE EVALUACIN

(B)

ECO. OLIVER GONZALES PACHECO ogonzales@mef.gob.pe

Chimbote, Noviembre 2007

Objetivo

Al finalizar la Sesin 5: Los/as participantes sern capaces de evaluar la conveniencia de un proyecto de inversin desde la perspectiva privada y social.

Resumen de la Evaluacin
7
Cul?
Cul es la alternativa ms eficiente

8
Con qu?
Con qu recursos se har el proyecto

9
Quin?
Quin ejecutar el proyecto

10
Cundo?
Cundo se realizar el proyecto

Evaluacin privada y social

Financiamiento

Diseo institucional

Cronograma

7.- Evaluacin

7
Cul?
Cul es la alternativa ms eficiente?

Evaluacin privada y social

7.1.- Criterios de rentabilidad

Recuerdan?
VAN
Valor Actual Neto

TIR
Tasa Interna de Retorno

B/C
Relacin Beneficio Costo

Valor actual de los beneficios netos que genera el proyecto

Tasa porcentual que indica la rentabilidad promedio anual que genera el capital invertido en el proyecto

Cociente que resulta de dividir el valor actual de los beneficios y el valor actual de los costos del proyecto

VAN > 0, aceptar VAN = 0, indiferente VAN < 0, rechazar

TIR > COK, aceptar

TIR = COK, indiferente TIR < COK, rechazar

B/C > 1, aceptar

B/C = 1, indiferente B/C < 1, rechazar

7.2.- Tipos de evaluacin de proyectos

Econmica Privada Financiera

Evaluacin
Costo Beneficio Social Costo Efectividad

7.3.- Evaluacin privada econmica

O tambin desde la perspectiva del inversionista o dueo del proyecto
1 2 3 4
Estime ingresos totales IT (ventas = P * Q, valor residual) Estime los costos totales CT (inversin, produccin, O&M)

Determine el flujo de caja econmico (IT CT) Estime y compare indicadores de rentabilidad (VAN, TIR, B/C)

5 6

Seleccione la alternativa de mayor VAN, segn sea el caso Efecte anlisis de riesgo de la mejor alternativa

7.4.- Evaluacin privada financiera

O tambin desde la perspectiva del banco o del financista
1
Estime ingresos totales IT (ventas = P * Q, prstamo, valor residual) Estime los costos totales CT (inversin, produccin, O&M, capital e intereses) Determine el flujo de caja financiero (IT CT) Estime y compare indicadores de rentabilidad (VAN, TIR, B/C)

3
4

5 6

Seleccione la alternativa de mayor VAN, segn sea el caso Efecte anlisis de riesgo de la mejor alternativa

7.5.- Evaluacin social Enfoque Costo Beneficio

1 2 3
Identifique beneficios y costos sociales (Arbol de Medios-Fines) Mida beneficios y costos sociales a travs de indicadores Valore beneficios y costos sociales usando precios sociales

4
5 6 7

Estime el flujo neto de beneficios y costos a precios sociales

Calcule y compare indicadores de rentabilidad social Seleccione la alternativa de mayor VANS Efecte anlisis de riesgo de la alternativa recomendada

A qu se llama Beneficios Sociales de un Proyecto?

Son aquellos que permiten a los pobladores atendidos por el proyecto incrementar su nivel de bienestar producto de la implementacin del mismo. Se podra decir que son los beneficios que se observan de manera indirecta. No confundir estos beneficios con los ingresos monetarios del proyecto (los cuales se analizaron pginas atrs). Algunos ejemplos a entender esta diferencia:
INGRESOS MONETARIOS PROYECTO DE TRANSPORTE Ingreso por pago de peaje BENEFICIOS SOCIALES

Ahorro tiempo de viaje Ahorro de costo de operacin vehicular

PROYECTO DE AGUA PARA RIEGO

Pago por uso del agua para riego Incremento de la produccin agrcola Disminucin de los costos de produccin Mejora en la calidad de los productos

El Flujo de Beneficios Sociales Totales y su Valor Actual (VABST)

Para estimar el Flujo de Beneficios Sociales se requiere de mucha habilidad tcnica y conocimiento slido de la teora microeconmica, por lo que se recomienda revisar las guas metodolgicas del sector especfico que se est evaluando. El VABST representa el valor, en soles de hoy, del conjunto de beneficios sociales que involucra cada una de las alternativas definidas a lo largo de su horizonte de ejecucin, considerando el valor del dinero en el tiempo, expresado a travs de la tasa de descuento.

El Flujo de Costos Sociales Totales y su Valor Actual (VACST)

Se construye corrigiendo el flujo de costos a precios de mercado para que reflejen sus valores sociales, utilizando para ello los factores de correccin. Sobre la base de este flujo, se estima el valor actual de los costos sociales totales, que representa el valor en soles de hoy del conjunto de costos sociales totales que involucra cada una de las alternativas definidas a lo largo de su horizonte de ejecucin, considerando el valor social del dinero en el tiempo, expresado a travs del costo de oportunidad social del capital.

1. METODOLOGA COSTO - BENEFICIO

La metodologa consiste en estimar la rentabilidad social de un proyecto a partir de la comparacin de los beneficios sociales contra los costos sociales. El anlisis se hace a nivel de cada Alternativa de Solucin. Para estimar dicha rentabilidad social se recurre al VALOR ACTUAL NETO SOCIAL (VANS), y segn lo establecido por el SNIP, se usa una Tasa Social de Descuento (TSD) del 11% Esta es la misma metodologa utilizada en la evaluacin econmica a precios privados.

FLUJO DE BENEFICIOS SOCIALES

FLUJO DE COSTOS SOCIALES

FLUJO DE BENEFICIOS NETOS SOCIALES (FBNS)

FBNS t VANS t ( 1 TSD ) t 0

VALOR ACTUAL NETO SOCIAL

7.6.- Evaluacin social Enfoque Costo Efectividad

1 2 3
Asegrese que no es posible valorar beneficios sociales atribuibles al proyecto

Estime costos sociales a lo largo del horizonte de evaluacin Calcule el valor actual de los costos sociales neto (VACSN)

4
5 6 7

Defina el indicador de efectividad (IE)

Calcule el ratio costo efectividad (CE) Seleccione la alternativa de menor CE, comparndola con lnea de corte Efecte anlisis de riesgo de la alternativa recomendada

2. METODOLOGA COSTO - EFECTIVIDAD

Para utilizar esta metodologa, se define un indicador que exprese los objetivos y metas del proyecto, al cual se le conoce como INDICADOR DE IMPACTO. Sin embargo, no siempre se puede encontrar indicadores de impacto, por lo cual alternativamente se utiliza como medida de aproximacin indicadores basados en resultados inmediatos, INDICADOR DE EFECTIVIDAD.
MEDICIN DE CORTO PLAZO
INDICADOR DE EFECTIVIDAD

MEDICIN DE LARGO PLAZO

INDICADOR DE IMPACTO

PROYECTO DE MEJORA AL ACCESO DE SERVICIOS DE SALUD

1. Nmero de ambientes fsicos beneficiados 2. Nmero de servicios salud beneficiados 3. Nmero atendidas de de

1. aumento atendida

de

la

poblacin

personas

2. aumento de la capacidad de atencin en los ambientes de salud

3. aumento del nmero consultas realizadas. de

El Flujo de Costos Sociales Netos y su Valor Actual (VACSN)

Se construye deduciendo del flujo de costos sociales totales, el valor social de los ingresos recibidos por el pago de los usuarios. Los ingresos calculados en el flujo de costos y beneficios a precios de mercado tambin deberan ser corregidos para reflejar los valores sociales. Sobre la base de dicho flujo se estima el VACSN. El VACSN representa el valor en soles de hoy del conjunto de costos sociales netos que involucra cada una de las alternativas definidas a lo largo de su horizonte de ejecucin, considerando el valor social del dinero en el tiempo, expresado a travs del costo de oportunidad social del capital.

Conocidos los indicadores, se calcula el RATIO COSTO EFECTIVIDAD, el cual se estima dividiendo el VALOR ACTUAL DE COSTOS SOCIALES NETOS (VACSN) (cuyo valor se calcul en la pgina 87 de este mdulo) y el INDICADOR DE EFECTIVIDAD.

VACSN CE = INDICADOR DE EFECTIVIDAD

En nuestro ejemplo, los indicadores son:
ALT. 1
ALT. 1

CONSTRUCCIN DE UNA NUEVA POSTA DE SALUD

POSTAS
I. NMERO DE ATENCIONES a) Medicina General b) Primeros Auxilios 283,000 232,000 51,000

VACSN
1.091.115

CE
3. 85

ALT. 2 IMPLEMENTACIN DE BRIGADAS MVILES DE SALUD

BRIGADAS I. NMERO DE ATENCIONES a) Medicina General b) Primeros Auxilios 269000 232,000 51,000

ALT. 2
VACSN 1.093.543 CE 3.86

Qu se busca con esta metodologa?

Se busca elegir la alternativa con la que se puede alcanzar los indicadores de efectividad planteados al menor costo posible. En ese Caso se seleccionara Alternativa 1 y se comparara con el respectivo Indicador de Costo Efectividad de Lnea de Corte.

IMPORTANTE

La valoracin social no es igual a la valoracin de mercado debido a una serie de elementos asociados a las distorsiones del mercado (impuestos, subsidios, organizacin de los mercados, entre otros). Para valorizar los precios sociales se debern considerar los FACTORES DE CORRECCIN (FC). Los FC son aquellos que permiten ajustar los valores privados para estimar valores sociales.

VALOR

VALOR
= PRIVADO X

FACTOR

DE

SOCIAL

CORRECCIN

Cules son los Factores de Correccin?

Con la finalidad de expresar los costos a precios sociales, el Ministerio de Economa y Finanzas ha calculado FACTORES DE CORRECCIN para los costos (ANEXO SNIP 09).

1. Factor de Correccin para Bienes de Origen Nacional

2. Factor de Correccin para Bienes de Origen Importado

3. Factor de Correccin para Combustibles

4. Factor de Correccin para Mano de Obra Calificada

5. Factor de Correccin para Mano de Obra No Calificada

8.- Fuentes de financiamiento del proyecto 8

Con qu?
Con qu recursos se har el proyecto

Financiamiento

9.- Diseo institucional del proyecto 9

Quin?
Quin ejecutar el proyecto?

Diseo institucional

10.- Cronograma
10
Cundo?
Cundo se realizar el proyecto

Cronograma

Al final de la Evaluacin

Una vez concluida la Etapa de Evaluacin, hemos logrado:

1. 2.

La seleccin del mejor proyecto alternativo (a menudo es necesario hacer una segunda iteracin de todo el proceso), La generacin de informacin con cierto grado de certeza para tomar la decisin de: - Realizar o no el proyecto, o - Elaborar estudios ms avanzados (prefactibilidad o factibilidad)