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UDG/LAE/C.I.

ACCA 1
Balanza Internacional de Pagos
UNIVERSIDAD DE GUADALAJARA
CENTRO UNIVERSITARIO DE LOS VALLES
LICENCIATURA EN ADMINISTRACIN
M en D.C. Alma C. Castellanos Aldaco
UDG/LAE/C.I. ACCA 2
La balanza de pagos
Es un documento contable donde se recoge
el registro sistemtico de todas las
transacciones econmicas (de bienes,
servicios y capitales) entre el pas y el resto
del mundo
Entre residentes en el pas (agentes econmicos
que operan en el pas y no residentes)
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Estructura bsica de la balanza de pagos
Principales componentes:

Cuenta corriente

Cuenta de capital

Cuenta financiera
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Estructura bsica de la balanza de pagos
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Estructura bsica de la balanza de pagos

Ingreso (Crdito): Si una transaccin
suministra divisas a un pas, se denomina
crdito y se registra como una partida
positiva
Las exportaciones (suministran divisas)
Una inversin extranjera en el pas
(entrada de capital)
Los intereses y dividendos de las
inversiones en el extranjero

Pago (Dbito): Si la transaccin exige
gastar divisas, es un dbito y se registra
como una partida negativa
Las importaciones (obligan a gastar
divisas)
Una inversin en el exterior (salida de
capital)

La suma de los saldos de los diferentes
componentes de la balanza de pagos
(Cuenta corriente, Cuenta de capital y
Cuenta financiera) debe sumar cero
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Estructura bsica de la balanza de pagos
Principales componentes:

Cuenta corriente

Cuenta de capital

Cuenta financiera
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Cuenta corriente

La denominada balanza por cuenta
corriente (o Cuenta corriente) comprende
todas las partidas de renta y gasto: las
importaciones y exportaciones de bienes y
servicios, la renta procedente de inversiones y
las transferencias

La balanza por cuenta corriente se identifica
con las denominadas exportaciones netas (X-
M) de la contabilidad nacional

Componentes de la Cuenta corriente:

Mercancas o Balanza comercial
Servicios
Renta de inversiones
Transferencias corrientes
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Cuenta corriente
Mercancas o Balanza comercial: recoge las importaciones y
exportaciones de mercancas (bienes)

Existe una balanza comercial favorable (supervit comercial) cuando
las exportaciones de bienes son superiores a las importaciones (X>M)

Hay dficit comercial cuando: X< M

Componentes de la balanza comercial:
Mercancas en general
Bienes para transformacin
Reparaciones de bienes
Bienes adquiridos en puerto (combustible, suministros)
Oro no monetario (para uso industrial)
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Cuenta corriente
Servicios (Balanza de servicios): registra las transacciones de
servicios entre pases (fletes de transporte, servicios financieros,
viajes al extranjero, etc.)

Componentes de la balanza de servicios:
Transportes (de carga y pasajeros)
Viajes
Servicios de comunicaciones (servicios postales, de mensajera y
telecomunicaciones)
Servicios de construccin (proyectos de construccin,
instalaciones temporales en el extranjero)
Servicios de seguros
Servicios financieros, etc.
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Cuenta corriente
Renta de inversiones (Balanza de rentas): son las ganancias
procedentes de los trabajos realizados en el extranjero y de las
inversiones realizadas en el extranjero (intereses y dividendos)
Las rentas pueden proceder de inversiones directas,
inversiones en cartera y otras inversiones (prstamos)

Componentes de la balanza de rentas:
Remuneracin de empleados
Rentas de inversin (intereses y dividendos):
De la inversin en el extranjero (tenencia de activos
financieros de residentes frente al exterior)
De la inversin extranjera en el pas (tenencia de pasivos
frente a no residentes)
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Cuenta corriente
Transferencias corrientes (Balanza de
transferencias corrientes): son pagos que se
efectan sin recibir a cambio bienes o servicios

Transferencias del gobierno (cooperacin internacional corriente)
Otras transferencias (remesas de emigrantes)

Ejemplo: FSE, FEOGA-Garanta, Pagos a la
UE por parte de Espaa
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Cuenta corriente
Mercancas o Balanza comercial
Servicios
Renta de inversiones
Transferencias corrientes
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Estructura bsica de la balanza de pagos
Principales componentes:

Cuenta corriente

Cuenta de capital

Cuenta financiera
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Cuenta de capital
Cuenta de capital
Transferencias de capital: implican un traspaso de la propiedad
bienes de capital o un traspaso de fondos vinculados a la compra
de bienes de capital (por ejemplo, las transferencias de capital
recibidas de la UE)
Ejemplo: FEDER, FEOGA-Orientacin y Fondo de Cohesin en el
caso de Espaa
Adquisicin/enajenacin de activos no financieros no
producidos:
Activos tangibles que pueden utilizarse en la produccin de
bienes y servicios y que no hayan sido producidos (tierras y
recursos del subsuelo)
Activos intangibles no producidos (patentes, derechos de
autor, marcas registradas, concesiones, etc.)
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Estructura bsica de la balanza de pagos
Principales componentes:

Cuenta corriente

Cuenta de capital

Cuenta financiera
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Cuenta financiera
La Cuenta financiera (o
balanza financiera) recoge
los intercambios de activos
financieros entre pases

Componentes de la Cuenta
financiera:
Inversin directa
Inversin de cartera
Otra inversin
Activos de reservas
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Cuenta financiera
Inversin directa: supone un cierto control sobre la direccin de la empresa
Acciones
Otras participaciones de capital
Otro capital (transacciones entre empresas afiliadas)
Inversin de cartera:
Ttulos de participacin en el capital (acciones)
Ttulos de deuda: bonos, pagars, instrumentos del mercado monetario, etc.
Otra inversin
Crditos comerciales
Prstamos
Moneda y depsito
Acciones de asociaciones de ahorro
Acciones de cooperativas de crdito, etc.
Activos de reservas: Son activos que las autoridades monetarias consideran
disponibles para atender necesidades de financiacin de la balanza de pagos
Oro monetario y divisas
Posicin de reservas en el FMI
Otros activos de reserva (DEG), etc.
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Balanza de pagos
Ejemplo
Representa una estructura de la balanza de pagos muy simplificada: la Cuenta de
capital incluye la cuenta de capital y la cuenta financiera
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Balanza de pagos
De la parte I, relativa a la cuenta corriente, se desprende la existencia de un
dficit por cuenta corriente de 148.000 millones de $
La Cuenta de capital nos suministra informacin sobre cmo financi EEUU su
dficit por cuenta corriente en 1996: tuvo que pedir prstamos o reducir sus
activos exteriores (lgicamente, el exceso de compras del exterior lo pagamos o
lo debemos)
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Balanza de pagos
Las operaciones recogidas en la cuenta de capital son las transacciones de
activos financieros entre los residentes en el pas y los residentes en el resto
del mundo. Por ejemplo:
Cuando un residente en el extranjero compra bonos del Estado del pas de referencia
(exportamos un bono, luego supone una entrada de divisas, un crdito).
Cuando un residente nacional compra acciones de una empresa extranjera
(importamos una accin, implica una salida de divisas, un dbito).
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Balanza de pagos
En la Cuenta de capital, es til pensar en el sentido de que el pas de referencia exporta
o importa acciones, bonos y otros activos financieros a cambio de divisas. Esto permite
determinar fcilmente si la operacin se traduce en un crdito o en un dbito
En el ejemplo, EEUU pide un crdito al extranjero para financiar su dficit por cuenta
corriente: exporta letras del Tesoro, bonos del Estado y otros ttulos al exterior, con ello
obtiene las divisas extranjeras (esta operacin se trata de un crdito, supone una entrada
de capital extranjero). En el caso, EEUU fue un prestatario neto, pidi ms prstamos en
el extranjero de los que concedi: fue un exportador neto de ttulos por valor de 148.000
millones de $
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Balanza de pagos
Financiacin del dficit por cuenta corriente
Pidiendo prstamos
Disminuyendo activos exteriores
Pago en efectivo (disminuyen las divisas)
Venta de bonos, acciones y otros activos financieros del pas
La existencia de un dficit por cuenta corriente implica una
necesidad de financiacin
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Balanza de pagos de Espaa (en millones de euros)
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Balanza de pagos de Espaa (en millones de euros)
Balanza por cuenta corriente (2002): - 16.627 millones de euros
Balanza comercial: -34.712
Balanza de servicios, rentas y transferencias: +18.086
Servicios: turismo (viajes)
Transferencias corrientes recibidas (FSE, FEOGA-Garanta)
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Balanza de pagos de Espaa (en millones de euros)
Balanza de capital (2002): +7.498 millones de euros
Transferencias de capital: FEDER, FEOGA-Orientacin y Fondos
de Cohesin
Saldo cuenta corriente y de capital: -9.129

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Balanza de pagos de Espaa (en millones de euros)
Cuenta financiera (2002): +9.129 millones de euros
Inversiones directas y otras inversiones: +12.618
Supone una entrada de capital extranjero (compra de bonos y acciones
de empresas nacionales y prstamos recibidos del exterior)
Banco Espaa/Reservas: -3.630
Indica un aumento de las reservas de divisas