CONSEIL DONTOLOGIQUE

DES VALEURS MOBILIRES

CDVM
PLAN
Prsentation de lentit
Missions
Historique
Conseil dadministration
Conditions dintroduction en
bourse
PRSENTATION DE LENTIT
Institu par le Dahir portant loi n 1-93-212 du 21 septembre 1993, le CDVM est un
tablissement public dot de la personnalit morale et de l'autonomie financire. En
tant qu'autorit de march, il a pour mission gnrale de protger l'pargne investie
en valeurs mobilires. Pour assumer sa mission, il veille l'information des
investisseurs en valeurs mobilires, ainsi quau bon fonctionnement des marchs
travers le contrle du respect des dispositions lgales et rglementaires les
rgissant. Le CDVM est galement force de proposition pour le dveloppement de
ces marchs, puisquil assiste le gouvernement dans lexercice de ses attributions en
matire rglementaire.
MISSIONS
Encadre les oprateurs

Veille sur linformation

Surveille le march

Accompagne le dveloppement du march
ENCADRE LES OPRATEURS

Afin dassurer la protection de lintrt des pargnants et le bon fonctionnement des
marchs de valeurs mobilires, le CDVM contrle les socits de bourse, les socits
de gestion et les dpositaires travers le suivi des diffrentes rgles relatives leurs
activits. Il exerce galement un contrle technique sur la Bourse de Casablanca et
sur Maroclear, et sassure du respect des diffrentes rgles relatives aux OPCVM.
Lorsque des irrgularits sont releves, elles sont sanctionnes, en fonction de leur
nature, soit par le CDVM ou le Ministre des Finances (sanctions disciplinaires), ou par
la justice (sanctions pnales).

VEILLE SUR LINFORMATION

Lobjectif est de permettre aux investisseurs de prendre des dcisions en
connaissance de cause, en sassurant quils disposent rgulirement de linformation
ncessaire pour se dterminer sur leurs choix dinvestissement. Ainsi, dans le cas
dune opration dappel public lpargne (mission ou cession de titres,
introduction en bourse, ) le CDVM vise les notes d'information. Par la suite, le CDVM
contrle le respect des obligations dinformations permanentes et occasionnelles
incombant aux personnes morales qui font appel public l'pargne. De mme, le
CDVM contrle les notes dinformation tablies par les OPCVM et sassure que ces
derniers effectuent les publications rglementaires ncessaires linformation du
public.
SURVEILLE LE MARCH

Le CDVM surveille les transactions boursires en vue de dceler les pratiques et
comportements susceptibles de nuire la scurit des pargnants et l'intgrit du
march. Il s'agit de rechercher, notamment en diligentant des enqutes, les dlits
boursiers tels que le dlit d'initi, la manipulation de cours et la diffusion
d'informations fausses ou trompeuses. Le CDVM reoit les plaintes des pargnants
concernant les oprations sur valeurs mobilires et dclenche, le cas chant, des
enqutes pour vrifier le bien fond de la plainte et prendre les mesures qui
s'imposent.
ACCOMPAGNE LE DVELOPPEMENT DU
MARCH

Pour amliorer la contribution des marchs financiers au financement de lconomie
nationale et aider leur dveloppement, le CDVM initie ou participe llaboration de
projets de lois ou de rglements, de mme quil dicte ses propres circulaires aprs
une large consultation de place. Par cette dmarche, le CDVM sinspire de l'exprience
des autres autorits de march et veille sinscrire dans la perspective du respect des
normes internationales en matire de rglementation des marchs de valeurs
mobilires. En mai 2008, le CDVM a t lu membre du comit excutif de
lOrganisation Internationale des Commissions des Valeurs (OICV) dont il est
adhrent en tant que membre permanant depuis 1996. La reconnaissance
internationale a permis galement de rlire le CDVM vice-prsident du Comit
rgional Afrique Moyen Orient (AMERC).
HISTORIQUE
Depuis son institution, le CDVM a connu plusieurs tapes ayant marqu son volution
tant sur le plan de son organisation et son mode de fonctionnement que sur le plan
des missions qui lui sont dvolues. Lobjectif principal tant de doter lautorit de
march des pouvoirs ncessaires et de lui fournir les moyens dactions suffisants afin
dassurer une surveillance efficace des marchs et des intervenants et plus
globalement accompagner le processus du dveloppement des marchs.
DATES MARQUANTES DE LHISTOIRE
1993 :
Anne charnire qui marque le point de dmarrage du processus de modernisation des
marchs financiers au Maroc. Elle consacre la promulgation dune srie de textes
fondateurs qui posent les jalons dune organisation moderne des marchs et annoncent la
cration dinstitutions nouvelles. Cest dans ce contexte, quont t crs le CDVM, la
socit gestionnaire de la bourse des valeurs, les socits de bourse et les OPCVM.

1994 :
Tenue du premier Conseil dAdministration du CDVM.

1996 :
La cration du dpositaire central et instauration du rgime de dmatrialisation des
titres.
2004 :
Le renforcement des pouvoirs du CDVM :
Elargissement de la composition du Conseil dAdministration tout en maintenant
lquilibre entre les reprsentants de ladministration et les membres experts ;
Institution de la commission paritaire dexamen auprs du CDVM ;
Extension du pouvoir de contrle du CDVM lensemble des oprateurs du march ;
Possibilit ddicter des circulaires qui sappliquent lensemble des oprateurs soumis au
contrle du CDVM ;
Elargissement du pouvoir dinvestigation du CDVM, par la reconnaissance du pouvoir
daudition, dinjonction, de perquisition et de saisie. Certains de ces pouvoirs sont exercs
sous la supervision des autorits judiciaires ;
Reconnaissance au CDVM de la possibilit de conclure des conventions bilatrales ou
multilatrales avec des autorits trangres homologues permettant lchange
dinformation et la conduite denqutes sur demande desdites autorits, sous rserve de la
rciprocit.
DATES MARQUANTES DE LHISTOIRE (SUITE)
2007 :
Le CDVM a t coopt en tant que signataire de la convention Multilatrale dchange et de
coopration (Multilateral Memorandum of Understanding/MMOU) de lOICV. Ainsi, le
Maroc est devenu le 44me pays signataire et le 3me pays Africain. Cette signature est un
acte de reconnaissance de la conformit du CDVM et de la lgislation rgissant les marchs
de capitaux au Maroc aux standards internationaux dans le domaine de la rgulation
financire.

2008 :
Le CDVM a t lu membre du Comit Excutif de lOICV, la plus haute instance de cette
organisation.
Ladoption du rglement gnral du CDVM, prcisant notamment les rgles dontologiques
applicables aux membres de son conseil dadministration et de son personnel, les
modalits dlaboration des circulaires et de consultation avec les professionnels, le
fonctionnement de la commission paritaire dexamen, la procdure du contradictoire et le
barme des sanctions applicables aux oprateurs soumis son contrle.
DATES MARQUANTES DE LHISTOIRE (SUITE)
CONSEIL DADMINISTRATION
Le Conseil d'administration est investi de tous les pouvoirs et attributions ncessaires
l'administration du CDVM et l'accomplissement des missions imparties ce dernier en vertu
de la loi. A cette fin, ildfinit la stratgie du CDVM et statue sur les dossiers denqutes. En
outre, il examine et arrte le budget, approuve les comptes et dcide de l'affectation du rsultat.
Il labore le statut du personnel du CDVM et le fait approuver dans les conditions prvues par la
lgislation et la rglementation relatives aux tablissements publics.
Le Conseil comprend, sous la prsidence du Premier ministre ou de l'autorit gouvernementale
dlgue par lui cet effet :
Le ministre de la justice ou son reprsentant ;
Le ministre charg des finances ou son reprsentant ;
Le directeur du trsor et des finances extrieures ou son reprsentant ;
Un reprsentant de Bank Al-Maghrib ;
Quatre personnalits choisies, intuitu personae en raison de leur comptence en matire
juridique et financire, par le prsident du Conseil d'administration
COMPOSITION
Prsident du conseil d'administration:
Mohamed BOUSSAID - Ministre de lEconomie et des Finances.

Membres:
Moulay Driss IDRISSI BICHR-Prsident de Chambre la Cours de Cassation
Fouzia ZAABOUL-Directeur du Trsor et des Finances Extrieures, Ministre de lEconomie et des Finances
Samir Mohamed TAZI-Directeur de la Direction des Entreprises Publiques et de la Privatisation, Ministre
de lEconomie et des Finances
Abderrahim BOUAZZA-Directeur de la Direction de la Supervision Bancaire, Bank Al-Maghrib
Amyn ALAMI-Prsident CFG Group
Hassan CHAMI-Chef dentreprises
Azzedine GUESSOUS-Prsident de Maghrbail
Rabha ZEIDGUY-Professeur universitaire

Directeur Gnral du CDVM:
Hassan BOULAKNADAL
CONDITIONS DINTRODUCTION EN BOURSE
Marchs des ACTIONS
CONDITIONS DINTRODUCTION EN BOURSE
Marchs des OBLIGATIONS
MERCI DE
VOTRE
ATTENTION