LA EVALUACIN FINANCIERA

DE LA NUEVA EMPRESA
1. Conceptos preliminar
2. El anlisis econmico-financiero
3. El balance
4. La cuenta de resultados
5. Rentabilidad, autofinanciacin y crecimiento
1. Conceptos preliminares
1.1. La creacin de la empresa: Un enfoque formal
1.2. Inicio de la actividad empresarial
1.3. El conocimiento y anlisis de los estados financieros:
Una necesidad permanente
2. El anlisis econmico-financiero
2.1. Los Estados Financieros: EL BALANCE
ACTIVO PASIVO
Inmovilizado inmaterial
Inmovilizado material
Inmovilizado financiero
Capital
Reservas
Resultados no distribuidos
Resultados del ejercicio
Pasivo exigible a largo plazo
(prstamos, crditos, proveedores y otras
deudas a largo plazo)
Existencias
Realizable a corto plazo
Inversiones financieras temporales
Disponible (Tesorera)
Pasivo exigible a corto plazo
(prstamos, crditos, proveedores y otras
deudas a corto plazo)
ACTIVO = PASIVO
2. El anlisis econmico-financiero
2.1. Los Estados Financieros: EL BALANCE
ACTIVO PASIVO
Inmovilizado inmaterial
Inmovilizado material
Inmovilizado financiero
Capital
Reservas
Resultados no distribuidos
Resultados del ejercicio
Pasivo exigible a largo plazo
(prstamos, crditos, proveedores y otras
deudas a largo plazo)
Existencias
Realizable a corto plazo
Inversiones financieras temporales
Disponible
Pasivo exigible a corto plazo
(prstamos, crditos, proveedores y otras
deudas a corto plazo)
ACTIVO = PASIVO

Es la representacin
del patrimonio de la empresa
2. El anlisis econmico-financiero
2.1. Los Estados Financieros: EL BALANCE
ACTIVO PASIVO
Inmovilizado inmaterial
Inmovilizado material
Inmovilizado financiero
Capital
Reservas
Resultados no distribuidos
Resultados del ejercicio
Pasivo exigible a largo plazo
(prstamos, crditos, proveedores y otras
deudas a largo plazo)
Existencias
Realizable a corto plazo
Inversiones financieras temporales
Disponible
Pasivo exigible a corto plazo
(prstamos, crditos, proveedores y otras
deudas a corto plazo)
ACTIVO = PASIVO
Bienes y derechos Deudas y obligaciones
2. El anlisis econmico-financiero
2.1. Los Estados Financieros: EL BALANCE
ACTIVO PASIVO
Inmovilizado inmaterial
Inmovilizado material
Inmovilizado financiero
Capital
Reservas
Resultados no distribuidos
Resultados del ejercicio
Pasivo exigible a largo plazo
(prstamos, crditos, proveedores y otras
deudas a largo plazo)
Existencias
Realizable a corto plazo
Inversiones financieras temporales
Disponible
Pasivo exigible a corto plazo
(prstamos, crditos, proveedores y otras
deudas a corto plazo)
ACTIVO = PASIVO
Bienes y derechos Deudas y obligaciones
En qu medios de produccin
ha invertido la empresa?
De dnde ha obtenido los
recursos monetarios necesarios?
2. El anlisis econmico-financiero
2.1. Los Estados Financieros: LA CUENTA DE RESULTADOS

RESULTADO = Ingresos - Gastos
La Cuenta de Resultados o Cuenta de Prdidas y Ganancias es la expresin
de los flujos econmicos de entrada y salida generados por la actividad
de la empresa
Resultado de explotacin
Resultado financiero
Resultado extraordinario
2. El anlisis econmico-financiero
2.1. Los Estados Financieros: LA CUENTA DE RESULTADOS
Concepto Cantidad %
+ Ventas Netas
- Gastos directos de fabricacin
- Gastos directos de comercializacin
= MARGEN BRUTO
- Amortizaciones
- Gastos de estructura (indirectos)
+/- Otros ingresos y gastos
= RESULTADO antes de intereses e impuestos (BAII)
+/- Ingresos y gastos financieros
= RESULTADO ordinario antes de impuestos
+/- Resultado extraordinario
= RESULTADO TOTAL antes de impuestos (BAI)
- Impuesto de sociedades
= RESULTADO NETO (RESULTADO DEL EJERCICIO)
Memoria anual: comentario y ampliacin de la informacin del Balance y la
Cuenta de Prdidas y Ganancias


Informe de gestin (por los administradores)


Informe de auditoria: la empresa auditora inspecciona las Cuentas y da
su opinin sobre el grado en el que muestran la imagen fiel de la empresa.


Previsin de tesorera: flujo de caja (cash flow) representa las
entradas y salidas (cobro y pagos) que afectan al disponible o tesorera

2. El anlisis econmico-financiero
2.1. Los Estados Financieros: OTROS ESTADOS FINANCIEROS
1. Proceso de anlisis y diagnstico de causas y soluciones
- fortalezas y debilidades

2. Anlisis del Balance
- qu solvencia
- qu nivel de endeudamiento
- cuntos recursos propios
- cmo se gestionan los activos
3. Anlisis de la Cuenta de Resultados
- qu resultados genera la empresa
- cmo obtienes los resultados
- medidas para mejorarlos

2. El anlisis econmico-financiero
2.2. Introduccin al anlisis Econmico-financiero
Cifras de ventas
Costes de produccin
Margen bruto
Gastos de estructura
Gastos financieros
Punto de equilibrio
3. El Balance: Anlisis econmico
3.1. Introduccin: Anlisis grfico
ACTIVO PASIVO
Activo
Fijo
Inmaterial Capital
Reservas
Resultados
Fondos
propios
(no exigible)
R
e
c
u
r
s
o
s

p
e
r
m
a
n
e
n
t
e
s


Material
Financiero
Otro inmovilizado
Exigible a
largo plazo

P
a
s
i
v
o


E
x
i
g
i
b
l
e

t
o
t
a
l

A
c
t
i
v
o

C
i
r
c
u
l
a
n
t
e

Existencias
Exigible a
corto plazo
E
x
i
g
i
b
l
e


a

c
o
r
t
o

Realizable
Disponible
3. El Balance: Anlisis econmico
Insolvencia definitiva o QUIEBRA
ACTIVO PASIVO
Prdidas acumuladas
Exigible a largo plazo
Activo Inmovilizado
Exigible a corto plazo

Activo Circulante
3. El Balance: Anlisis econmico
SUSPENSIN DE PAGOS
ACTIVO PASIVO


Activo Fijo


Fondos propios
Exigible a largo plazo


Exigible a corto plazo



Activo Circulante

3. El Balance: Anlisis econmico
3.1. Introduccin: Anlisis grfico SITUACIN IDEAL
ACTIVO PASIVO
Activo
Fijo
Inmovilizado Neto
Fondos Propios

Exi gi bl e a l ar go pl azo
A
c
t
i
v
o

C
i
r
c
u
l
a
n
t
e

Existencias
Realizable a corto
Exi gi bl e a cor t o pl azo
Disponible
Ratios de LIQUIDEZ

ratio de solvencia =

ratio de tesorera =

ratio de disponibilidad =

3. El Balance: Anlisis econmico
3.2. Los ratios
Activo Circulante
Exigible a corto plazo
Realizable + Disponible
Exigible a corto plazo
Disponible
Exigible a corto plazo
Ratios de ENDEUDAMIENTO
ratio de endeudamiento = Total exigible / Total pasivo
ratio de autonoma = Fondos propios / Total exigible
ratio de garanta = Activo real / Total exigible
ratio de calidad de la deuda = Exigible a corto / Exigible total
ratio de recursos permanentes = FP + Exig. LP / Pasivo total
capacidad de amortizacin de prstamos = B neto + Amort./prstamos
ratio de gastos financieros = Gastos financieros / Ventas
ratio del coste medio de los recursos = Gtos Fros + Dividendos / Pasivo total
ratio de garantas hipotecarias = Inmuebles libres de cargas / Total inmuebles
3. El Balance: Anlisis econmico
3.2. Los ratios
Ratios de ROTACIN DE ACTIVOS Y PASIVOS
rotacin del Activo Total = Ventas / AT
rotacin del Activo Fijo = Ventas / AF
rotacin del Activo Circulante = Ventas / AC
rotacin de stocks = Ventas / Stocks
rotacin de clientes = Ventas / clientes
rotacin de proveedores = Compras / proveedores
3. El Balance: Anlisis econmico
3.2. Los ratios
Ratios de COBROS Y PAGOS

ratio de plazo de cobro = clientes + efectos / venta media diaria
ratio de impagados = importe de impagados / ventas con vencto
ratio de insolvencias definitivas = fallidos / ventas con vencto
ratio plazo de pago = proveedores / compra media diaria
financiacin de clientes por proveedores = proveedores / clientes


3. El Balance: Anlisis econmico
3.2. Los ratios
3. El Balance: Anlisis econmico
3.3. Estado de Origen y Aplicacin de Fondos
APLICACIN ORIGEN

Incrementos de Activo
Disminuciones de Pasivo
Prdidas

Incrementos de Pasivo
Disminuciones de Activo
Amortizacin del periodo
Beneficios
3. El Balance: Anlisis econmico
3.4. Fondo de maniobra
ACTIVO PASIVO
Activo Fijo
Fondos Propios
Exigible a largo plazo
Activo Circulante
Fondo de maniobra
Exigible a corto plazo
3. El Balance: Anlisis econmico
3.4. Fondo de maniobra
El perodo medio de maduracin del producto (PMM) es
el plazo en das que transcurre desde que la empresa
compra la mm.pp. hasta que cobra.
+ Activo Circulante (menos Disponible actual)
- Pasivo a corto plazo
+ Disponible mnimo necesario

Fondo de Maniobra necesario
4. Cuenta de Resultados:
Anlisis econmico
4.2. Ratios de la Cuenta de Resultados
Total de ventas
Ventas por empleado =
Nmero de empleados


Total de ventas empresa
Cuota de mercado =
Total ventas sector


Ventas de nuevos productos
Renovacin de productos =
Total de ventas


Ventas producto X
Peso del producto X en la empresa =
Total de Ventas

4. Cuenta de Resultados:
Anlisis econmico
4.3. El umbral de rentabilidad, punto muerto, punto de equilibrio
0
Q
Unidades de produccin
Ingresos
Costes
Ingresos Totales (por ventas)
Costes Variables
Costes Fijos
4. Cuenta de Resultados:
Anlisis econmico
4.3. El umbral de rentabilidad, punto muerto, punto de equilibrio
IT = CT

P.Q = CF + Cv.Q

P.Q Cv.Q = CF


CF
Q =
P - Cv
B = 0
5.1. Introduccin
Productividad es la relacin entre la produccin de un bien o servicio y los
medios necesarios para obtenerlo.



Eficacia es el grado en que se consiguen realmente los resultados previstos.




Eficiencia consiste en la consecucin de los objetivos con el menor coste posible.

5. Rentabilidad, autofinanciacin y crecimiento
Resultados
Gastos totales
Ventas
Gastos totales
Clientes
Gastos comercializacin
Ventas
Valor Neto Inmov.
B previstos
B reales
Ventas previstas
Ventas reales
Produccin prevista
Produccin real
Gastos previstos
Gastos reales
Horas facturadas
Horas pagadas a los empleados
5. Rentabilidad, autofinanciacin y crecimiento
5.2. RENTABILIDAD
Rentabilidad Econmica es la relacin entre el B antes de intereses e
impuestos y el activo total

BAII
R
E
=
Total Activo

Rentabilidad Financiera es el rendimiento que supone el beneficio neto
sobre los fondos propios

B Neto
R
F
=
Fondos Propios
Apalancamiento Financiero evala la relacin entre la deuda o
financiacin externa y los capitales propios.

5. Rentabilidad, autofinanciacin y crecimiento
5.3. AUTOFINANCIACIN
La autofinanciacin indica el grado en que los recursos generados
por la empresa se invierten en ella misma.

Autofinanciacin = (Beneficio Neto + amortizaciones) - Dividendo

5. Rentabilidad, autofinanciacin y crecimiento
5.4. CRECIMIENTO
La capacidad de crecimiento de una empresa la determinan diversos
factores:

- Rentabilidad de las ventas
- Poltica de reparto de dividendos
- Estructura financiera: Fondos propios / Exigible total
- Rotacin del Activo: Ventas / Activo

5. Rentabilidad, autofinanciacin y crecimiento
5.4. CRECIMIENTO
VENTAJAS:

- Obtencin de economas de escala
- Amplia su mercado y mejora su posicin relativa
- Mejora su posicin frente a proveedores y clientes
- Mayores beneficios

5. Rentabilidad, autofinanciacin y crecimiento
5.4. CRECIMIENTO
INCONVENIENTES:

- Fuerte endeudamiento
- Aumento de clientes fallidos
- Incremento de costes fijos por el aumento de la estructura
- Los costes fijos impiden fijar un precio competitivo y rentable