Sie sind auf Seite 1von 20

1

Rotating Savings and Credit Associations in Developed


Countries
The Bausparkassen
Agenda
2
1. Grundlagen der Bausparfinanzierung in Deutschland

2. Modell berlappender Bauspargenerationen nach Scholten
(2000)

3. Implikationen fr Transformationslnder

5. Fazit

1. Grundlagen der Bausparfinanzierung in Deutschland
3
Abschlussphase Sparphase Zuteilungsphase
Darlehensphase
Einlagen
Zuteilungsmasse
Darlehen Tilgungen Guthaben
1. Grundlagen der Bausparfinanzierung in Deutschland
4






1.) Wohnungsbauprmie


Prmie auf Einzahlungen eines Bausparers in Hhe von max. 8,8% der
geleisteten Einzahlungen


Je Kalenderjahr hchstens 512 Euro bei Alleinstehenden

zu versteuerndes Jahreseinkommen darf 25.600 Euro nicht berschreiten

Wohnungswirtschaftliche Verwendung des Guthabenbetrags








1. Grundlagen der Bausparfinanzierung in Deutschland
5
2.) Arbeitnehmersparzulage fr vermgenswirksame Leistungen


Prmie in Hhe von max. 9%

zu versteuerndes Jahreseinkommen darf 17.900 Euro nicht
berschreiten

Agenda
6
1. Grundlagen der Bausparfinanzierung in Deutschland

2. Modell berlappender Bauspargenerationen nach Scholten
(2000)

3. Implikationen fr Transformationslnder

5. Fazit

2. Modell berlappender Bauspargenerationen (Scholten, 2000)
7
Rendite einer Bausparinvestition ist in keinem Fall einer Investition am
Kapitalmarkt berlegen
Abschaffung der Bausparfrderung hat positive Wohlfahrtseffekte



Annahmen:

Finanzmarkt = Kapitalmarkt + Bausparsystem
dynamisch effiziente Volkswirtschaft
Einlagezins = Kreditzins
Individuelle Entscheidung der Sparer bezglich der beiden
Investitionsmglichkeiten
Investition auf dem Kapitalmarkt: Rendite der Investition = Marktrendite
Bausparvertrag: Rendite kann von der des Kapitalmarkts abweichen

2. Modell berlappender Bauspargenerationen (Scholten, 2000)
8


Bausparer einer Generation sind identisch
Zufllige Entscheidung der Bausparkasse wem Bausparvertrag zugeteilt
wird
Einzahlungen jeder Generation sind exogen gegeben
Bercksichtigung der Budgetrestriktion der Bausparkasse


Modellstruktur:

N
j
identische Bausparer in jeder Generation j
Bausparsystem wird von jedem Bausparer in zwei Perioden durchlaufen
Betrachtung von drei Zeitpunkten pro Bauspargeneration


2. Modell berlappender Bauspargenerationen (Scholten, 2000)
9



1. Einzahlung von Betrag q
j
> 0 in Zeitpunkt t
j
durch Bausparer Verzinsung
mit Zinssatz i
d



2. Zuteilung des Bausparvertrags in t
j
+1
- Aber: Bausparkasse kann einem bevorzugtem Teil a
j
, 0 < a
j
< 1,
bereits in t
j
die Bausparsumme s
j
> 0 auszahlen

Bausparsumme = verzinste Einlage d
j
+ Kreditbetrag c
j.


- t
j
+1: brige (1 - a
j
) N
j
Bausparer erhalten Vertragssumme


3. Darlehen wird jeweils in t
j
+1 bzw. t
j
+2 getilgt


2. Modell berlappender Bauspargenerationen (Scholten, 2000)
10


1. Schritt

Bestimmung der Lnge der Wartezeit fr 2 Flle

Generation 0 wird bevorzugt:

= 1
1 + [

2
1 +

]
1 + 1 + +

+ 1
0


+


Generation 0 wird nicht bevorzugt:

= 1
(

)
2
1 +

1 + +


2. Modell berlappender Bauspargenerationen (Scholten, 2000)
11



2. Schritt

Bestimmung der Kapitalwerts einer Bausparinvestition
positiv, falls Bausparrendite > Marktrendite

= 1 + 1

2 1 +

2 1 +

1 +

1 +

1 +

1 +

1 +

1 +
2

2. Modell berlappender Bauspargenerationen (Scholten, 2000)
12



Wohlfahrtseffekte der Abschaffung der Bausparfrderung

Annahmen:

Bausparsystem ist vollstndig etabliert
perfektes Substitut fr Investition am Kapitalmarkt
Bevorzugung frherer Generationen durch Wartezeitverkrzungen
Bausparrendite bei Nicht-Subventionierung des Bausparsystems <
Kapitalmarktrendite

2. Modell berlappender Bauspargenerationen (Scholten, 2000)
13



zunchst staatliche Subventionierung in Hhe des Frdersatzes

Bausparfrderung wird zu Beginn des Zeitpunkts t
3
abgeschafft
Bausparfinanzierung nicht mehr attraktiv
Generation 2 ist letzte Generation im Bausparsystem

2. Modell berlappender Bauspargenerationen (Scholten, 2000)
14



Barwert der Verluste der zuknftigen Generationen:

= +

1 +
3

=3


Steuern fhren zu Verzerrungen von Konsum- und Sparentscheidung von
Individuen
subventionierte Bausparrendite ist im Vergleich zur Kapitalmarktrendite
um +


verzerrt

Abschaffung der Bausparfrderung wrde Reduzierung des excess
burden der Besteuerung bewirken
Verzerrungen bezglich der Konsum- und Sparentscheidung wrden
aufgehoben werden
Agenda
15
1. Grundlagen der Bausparfinanzierung in Deutschland

2. Modell berlappender Bauspargenerationen nach Scholten
(2000)

3. Implikationen fr Transformationslnder

5. Fazit

3. Implikationen fr Transformationslnder
16



Ausgangslage:

hnliche Zustnde wie in Deutschland nach dem zweiten Weltkrieg
Bausparsystem sinnvoll?


Pro

Bonitt schwer berprfbar Signalisierung der Kreditwrdigkeit durch
Einhaltung eines Bausparvertrags

Anregung des Gesamtsparniveaus



3. Implikationen fr Transformationslnder
17



Kontra


nicht fr Gewhrleistung kompletter Hausfinanzierung ausgerichtet
keine Lsung fr Problem des Mangels langfristiger Baufinanzierung

knnte Aufmerksamkeit von der Entwicklung eines vollstndigen
Wohnbaufinanzierungssystems weglenken

hohe Kosten fr Staat

Agenda
18
1. Grundlagen der Bausparfinanzierung in Deutschland

2. Modell berlappender Bauspargenerationen nach Scholten
(2000)

3. Implikationen fr Transformationslnder

5. Fazit

Fazit
19



Nur bei gleicher Wartezeit fr alle Generationen ist Bausparrendite der
Marktrendite ebenbrtig

Abschaffung der Bausparfrderung bedeutet:
weniger Steuerzahlungen Reduktion des excess burden und
Verzerrungen der Sparentscheidung
Bausparen ist in wirtschaftlich hochentwickelten Lndern nicht
notwendig


in Transformationslnder wre Subventionierung notwendig
Verzerrungen der Sparentscheidung Belastung des Staatsbudgets
Einfhrung nicht ratsam
20





Vielen Dank fr die Aufmerksamkeit!