Caroline Mello Lima

Ewerton Queiroz
Fernanda Amalia DAgostini
Luiz Henrique Hellmann
Rafael Masiero
Shaieny Vieira
Estudo de viabilidade: Capital de
Giro
Conceitos Bsicos
O conceito de capital de giro identifica
os recursos que giram vrias vezes em
determinado perodo.

Existem trs variveis (ativos
circulantes) importantes quando falamos
sobre este assunto: prazo obtido de
fornecedores, prazo concedido a
clientes e volume de estoques.
CAPITAL DE GIRO OU CAPITAL
CIRCULANTE
o capital disponvel para conduo normal
dos negcios da empresa.
a soma dos recursos financeiros aplicados
no caixa, bancos, estoques e valores a
receber de clientes que representam a
liquidez da operao disponvel para a
entidade.
uma importante ferramenta para tomada de
decises, pois se refere ao ciclo operacional
de uma empresa, englobando desde a
aquisio de matria-prima at a venda e o
recebimento dos produtos vendidos.
Observa-se que os recursos no
ativo circulante so canalizados
desse todo o processo, para o
disponvel, do qual a empresa se
alimentara desses recursos.
Assim, numa primeira sada, os recursos
so transferidos para a produo da
empresa, mediante aquisies de estoque
de matrias e pagamentos de custos
fabris.

Dessa maneira, os produtos so
estocados espera de serem vendidos e
geram novos dispndios empresa.

Quando vendidos seus recursos retornam,
ao disponvel da empresa dando origem
novamente pelo ciclo operacional.
O capital de giro proporciona a base para
o desempenho das atividades
operacionais da empresa.
Segundo Hoji (2001, p.109): O capital de
giro conhecido tambm como capital
circulante e corresponde aos recursos
aplicados em ativos circulantes, que
transformam-se constantemente dentro do
ciclo operacional.
O que influencia o capital de
giro?
Volume de vendas,
Compras,
Custo das vendas
E, principalmente, pelos prazos mdios
de estocagem,
Recebimento das vendas a prazo e
pagamento de compras.
DICAS PARA PREVENIR A
INSUFICINCIA DO CAPITAL DE
GIRO:
Mantenha o controle da inadimplncia;
Adote uma poltica de reduo de custos e
despesas;
Reduza os prazos de recebimento e
estocagem e dilate os prazos de
pagamento;
Renegocie dvidas de curto prazo para
longo prazo;
E Mantenha a empresa lucrativa, pois o
lucro a principal fonte de realimentao
do capital de giro.
Processo ininterrupto:
Como o nome diz, ocorre de maneira
ininterrupta na atividade operacional e
toda vez que os recursos retornam
disponvel (pelas vendas) so
acrescentados aos lucros auferidos e
dos montantes de dispndios no
desembolsveis (ex: depreciao).
CAPITAL DE GIRO X CAPITAL FIXO
Em relao ao Capital de giro X Capital fixo,
percebe-se duas caractersticas.
A primeira refere-se a baixa rentabilidade
produzida pelos investimentos em itens
circulantes.
Executando-se as empresas, em que a
administrao do capital de giro consiste na
essncia de seus negcios, para os setores
industriais os investimentos circulantes
tendem a produzir a mais baixa rentabilidade.
Essa situao vem para minimizar as
aplicaes em circulante, notadamente nos
itens em que os recursos se apresentam mais
expostos perda de poder aquisitivo
J a segunda caracterstica, refere-se a
divisibilidade dos elementos circulantes, que
se apresenta superior do que os ativos fixos.
Isso faz com que o aporte de recursos nos
itens de curto prazo ocorra em nveis variados
e relativamente baixos. Podendo, alocar
recursos no momento do surgimento das
necessidades financeiras.

ATIVO CIRCULANTE = CAPITAL DE GIRO =
CAPITAL CIRCULANTE

ATIVO CIRCULANTE = (DISPONVEL +
VALORES A RECEBER DE CURTO PRAZO
+ ESTOQUES)

CAPITAL DE GIRO LQUIDO OU
CAPITAL CIRCULANTE LQUIDO
O CGL ou CCL representam de maneira
geral o valor lquido dos investimentos
(deduzidos das dvidas de curto prazo)
realizados no ativo circulante da
empresa. Ou seja:

CGL (CCL) = Ativo Circulante Passivo
Circulante
Essa interpretao do capital de
giro lquido se toma por identificar
os Recursos de Longo Prazo, que
esto Financiando o Ativo
Circulante da empresa.

CGL (CCL) = (Patrimnio Lquido +
Exigvel a Longo Prazo) (Ativo
Permanente + Realizvel a Longo
Prazo).

Existem trs tipos de Capital Circulante
Lquido: O Positivo, o Negativo e o Nulo.

NO POSITIVO: possvel perceber uma
folga na liquidez da empresa. Uma sobra de
recursos de longo prazo disponveis.
J NO NEGATIVO: Os recursos passivos
permanentes da empresa no so suficientes
para cobrir todas as suas necessidades de
investimentos de longo prazo, devendo,
nessa situao, serem utilizados fundos
provenientes do passivo circulante. Onde so,
dvidas de curto prazo financiando aplicaes
com prazos de retorno maiores.
O CAPITAL CIRCULANTE LQUIDO NULO: se
deve quando h total igualdade entre os prazos e
os valores dos recursos captados e aplicados
pela empresa.
Quaisquer umas das posies de
liquidez da empresa dependem do
objetivo, do retorno ou mesmo do risco,
em que a empresa esta disposta a se
submeter para alcanar seus objetivos e
necessidades.

Situaes do CCL
PC - AC CCL
ATIVO PASSIVO
CCL
Ativo
no
corrente
Ativo
corrente
Passivo
corrente
Passivo
no
corrente
ATIVO PASSIVO
CCL
Ativo
no
corrente
Ativo
corrente
Passivo
corrente
Passivo
no
corrente
ATIVO PASSIVO
Ativo
no
corrente
Ativo
corrente
Passivo
corrente
Passivo
no
corrente
CCL Positivo
CCL Negativo CCL Nulo
Frmula do Capital Circulante Lquido
RLP) (AP - ELP) (PL CCL
CAPITAL DE GIRO PRPRIO
Frmula: PL - AP ELP = CGP
- Recursos aplicados no Circulante (Giro)

No identifica rigorosamente os
recursos prprios da entidade que
financiam a atividade.
Aumento do CCL
- Aumento do ELP
- Lucro Lquido
- Reduo ou venda do Permanente
e recebimento do RLP
Reduo do CCL
- Reduo de dvida de longo prazo
- Reduo do PL
- Aumento do Permanente atravs
de Caixa
CICLOS OPERACIONAIS
Intervalo entre compra e recebimento.


Trs tipos de ciclos:
Ciclo Operacional Total: holstico,
do recebimento da MP a cobrana
da venda.

COT = PMEmp + PMF + PMV +
PMC

Ciclo Econmico: Abrange o
perodo de aquisio da MP a
vendo do produto final.

CE = PMEmp + PMF + PMV
Ciclo Financeiro: Identifica
necessidade de recursos, do
pagamento dos fornecedores ao
momento do recebimento das
vendas.

CF = (PMEmp + PMF + PMV +
PMC) - PMPF
Administrao do ciclo financeiro
- Maior Giro de Estoque
- Analise de concesso de crdito
LUIZ

FINANCIAMENTO DO CAPITAL DE
GIRO
Como visto, o capital de giro necessita
de recursos para seu financiamento.
Dessa forma, quanto maior for o capital
de giro, maior ser a necessidade de
financiamento.
Este capital propicia s empresas,
dentre outras coisas, a manuteno
de suas atividades e de seu equilbrio
financeiro.
Nesta tica, a insuficincia de
recursos para aplicao em ativos
circulantes traz s empresas
grandes problemas de natureza
financeira e operacional que podem
fazer com que esta venha a fechar
suas portas.
Assim, para suprir essas
necessidades de investimento em
giro as empresas tm duas formas
de financiar suas atividades:
recorrendo a capitais prprios ou a
capitais de terceiros.

O capital prprio refere-se queles
recursos aportados nas empresas via
patrimnio lquido, quer atravs da auto-
gerao de recursos e seu posterior re-
investimento (lucros retidos para
investimentos), quer pela subscrio e
integralizao de capital social, sendo
mais comum a utilizao dos lucros
retidos. Este capital geralmente
apresenta um maior custo, devido
taxa de retorno exigida por seus
proprietrios.
O capital de terceiros, por outro
lado, representa o endividamento
da empresa. Na verdade so
recursos de terceiros utilizados pela
empresa por um determinado
perodo de tempo, o que justifica o
pagamento de encargos financeiros
por parte da empresa como forma
de remunerar o emprestador pela
utilizao de seus recursos.
As fontes de recursos de curto
prazo utilizadas para financiar o
capital de giro das empresas
dividem-se em crdito comercial
(decorre de condies negociais
entre a empresa e seus
fornecedores de materiais e
servios, podendo ou no ter
custos explcitos) e crdito bancrio
(consiste em operaes de
emprstimos e descontos
realizados junto a bancos
comerciais.
O custo de um crdito de longo
prazo mais caro que de curto
prazo. Esta desigualdade
explicada, pelo risco envolvido na
durao do emprstimo.
Ou seja, um credor assume maior risco
ao comprometer a devoluo do seu
capital emprestado por cinco anos, por
exemplo, em vez de em trs meses. A
previsibilidade de inadimplncia incorre
num custo adicional ao financiamento.
Assim, podemos ter a concluso que
quanto maior o prazo, menor se
apresenta a capacidade de previso de
reembolso do investidor.
Abordagem para o financiamento do
capital de giro
Devido ao crescimento da atividade, do
mercado e pelas vendas o ativo
circulante de uma empresa sofre
variaes. Isto determina limites altos e
baixos de investimento em capital de
giro.

Exemplo: indstria mantm altos nveis
de estoques e capital de giro, antes do
pico de vendas. Aps as vendas, o ativo
circulante decresce, e atinge limites
mnimos.
Concluso
A definio da melhor estrutura para a
empresa determinada por suas
caractersticas operacionais e de seu
ambiente, pela aceitao do risco de
seus administradores e pelas taxas de
juros do mercado.
Ao optar por recursos de curto prazo,
dever existir cincia do risco assumido
e que poder ter dificuldades de obter
fundos adicionais se houver uma sada
inesperada do circulante.