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FONDOS DE INVERSIN Y

SOCIEDADES
ADMINISTRADORAS
FONDOS DE INVERSIN
Son patrimonios autnomos integrados por aportes de
personas naturales y jurdicas para su inversin en
instrumentos, operaciones financieras y dems activos, los
cuales se encuentran bajo la gestin de una sociedad
annima denominada Sociedad Administradora de Fondos de
Inversin, por cuenta y riesgo de los participes del Fondo.
No tienen personalidad jurdica.

Necesitan de una sociedad administradora que los represente
y mediante la cual canalizar sus actividades.

Deben establecer sus lmites de las inversiones, as como
tambin sobre qu tipo de inversiones realizaran.

Los recursos de los Fondos de Inversin se pueden invertir
en valores mobiliarios; en valores mobiliarios emitidos o
garantizados por el Estado, negociados en el Per o en el
extranjero; en instrumentos financieros no inscritos en el
Registro Pblico del Mercado de Valores; en depsitos en
entidades del Sistema Financiero Nacional (en moneda
nacional o en moneda extranjera), as como instrumentos
representativos de stos, en depsitos en entidades
bancarias o financieras del exterior; en instrumentos
financieros emitidos por gobiernos, bancos centrales, y otras
personas jurdicas de derecho pblico o de derecho privado
extranjeras; en certificados de participacin de Fondos
Mutuos de Inversin en Valores; en inmuebles ubicados en el
Per, y derechos sobre ellos; y operaciones de
arrendamiento, en calidad de locador o arrendatario.
Deben establecer los lmites de inversin atendiendo, por lo
menos, a los siguientes criterios de diversificacin: a) La
inversin en un mismo bien raz como porcentaje del activo total
del fondo; b) Las inversiones en instrumentos financieros
emitidos o garantizados por una misma entidad, como
porcentaje del patrimonio neto de dicha entidad y la inversin
en stos como porcentaje del activo del fondo; y c) La inversin
en instrumentos financieros emitidos o garantizados por
entidades pertenecientes a un mismo grupo econmico como
porcentaje del activo total del Fondo.
Cuentan con un Comit de Vigilancia, cuyas funciones
principales son las de verificar que la sociedad administradora
cumpla, respecto del Fondo, con lo dispuesto en la Ley, el
reglamento de participacin y los trminos de colocacin; que la
informacin proporcionada a los partcipes sea veraz y
oportuna; las acciones seguidas respecto a las observaciones y
recomendaciones de los auditores externos del Fondo, as
como convocar a Asamblea General para dar cuenta de su
gestin y/o cuando lo considere necesario.
Sociedades Administradoras de Fondo de Inversin
Son sociedades annimas que tienen como objeto social exclusivo la
administracin de uno o ms fondos de inversin, pudiendo desempear
tambin la administracin de fondos mutuos de inversin en valores, de
acuerdo a las leyes sobre dicha materia.
Los Fondos de Inversin y sus Sociedades Administradoras se encuentran
sujetos al control y supervisin de la Comisin Nacional Supervisora de
Empresas y Valores - CONASEV. Cabe sealar que cuando la colocacin de
los Fondos de Inversin se realiza mediante el mecanismo de oferta pblica
se inscriben en el Registro Pblico del Mercado de Valores y se cien,
adems de lo establecido en las normas legales vigentes que regulan su
actividad, a su reglamento de participacin, a sus normas internas de
conducta y al contrato que suscriban con cada partcipe.
La sociedad administradora cuenta con un Comit de Inversiones, el cual es
responsable, entre otros, de analizar e identificar las oportunidades de
inversin de acuerdo a los lineamientos y poltica de inversiones del Fondo;
adoptar las decisiones de inversin del Fondo; evaluar y efectuar seguimiento
a los activos que integran el patrimonio del Fondo y establecer los
lineamientos de la metodologa de valorizacin de las inversiones, as como la
determinacin del valor razonable de los activos, cuando corresponda.
CONTRATO DE FACTORING
Es aquella operacin mediante la cual el Factor adquiere, a ttulo oneroso,
de una persona natural o jurdica, denominada cliente, instrumentos de
contenido crediticio, prestando en algunos casos servicios adicionales a
cambio de una retribucin. El factor asume el riesgo crediticio de los
deudores de los instrumentos adquiridos, en adelante deudores.
Para la empresa por tanto, el factoring consiste en vender activos
lquidos, generalmente de corto plazo, entre ellos, cuentas por cobrar,
letras, crditos y facturas hasta por una suma determinada.
Adicionalmente se debe aclarar que dentro del factoring se hayan
comprendidos los servicios administrativos, las garantas y las gestiones
financieras.
Es un operacin por el cual un empresario transmite en exclusiva los
crditos que frente a terceros tiene como consecuencia de su actividad
mercantil a un factor, el cual se encargar de la gestin y
contabilizacin de tales crditos, pudiendo asumir el riesgo de la
insolvencia de los deudores de los crditos cedidos, as como la
movilizacin de tales crditos mediante el anticipo en favor de su
cliente; servicios desarrollados a cambio de una prestacin econmica
que el cliente ha de pagar en favor de su factor.

Tiene como elementos tpicos:
a. La adquisicin por parte del Banco de crditos por cobrar. Es una
nueva tcnica de financiamiento.
b. El Banco asume los riesgos resultantes por la falta de pago de los
crditos adquiridos.
c. El Banco asume determinados servicios, como son la de
investigar la solvencia moral y econmica de los clientes, llevar un
control administrativo y contable. Los Bancos expresamente han sido
autorizados a adquirir y negociar certificados de depsitos, warrants,
letras de cambio y facturas provenientes de transacciones comerciales.
Los sujetos que intervienen son:
a. La empresa bancaria o financiera, denominada factor, autorizado
por Ley, que se obliga a adquirir las acreencias, es decir letras o
facturas por cobrar, liberando al cliente factoreado del riesgo crediticio.
b. El cliente, llamado tambin factorado, normalmente una empresa
comercial, que puede set una persona natural o jurdica, quien busca del
banco un servicio de gestin, garanta y financiacin que el factor puede
brindarle.

Los deudores del cliente no integran el contrato, por ser considerados
sujetos colaterales, a quienes se les debe notificar con la cesin del
crdito, a fin de cancelar sus respectivas facturas directamente al
nuevo acreedor bancarios.
a. Por su contenido
* Factoring con financiamiento.- El cliente obtiene liquidez sin esperar el
vencimiento de los crditos.
Factoring sin financiamiento.- Primas los servicios de asistencia
administrativa, contable y tcnica.}

b. Por su ejecucin
* Factoring con notificacin a los deudores.- En la factura debe
precisarse quien es el facto y que todo pago debe efectuarse a l, por
lo tanto el facturado queda impedido de recibir ningn pago directo de
sus clientes, los que debern ser canalizados obligatoriamente al
factor.
* Factoring sin conocimiento de los deudores.- En este caso no existe
inconveniente que el pago se haga directamente al facturado,
entendindose que el factor se limita nicamente a prestar servicios de
asesora comercial o a una eventual financiacin.

c. Por su evolucin histrica

* El colonial factoring, el ms antiguo de todos, se dice que el factor
actuaba como distribuidor del facturado.

* El factoring old line, que es el conjunto de servicios brindados por el
factor, quien adems desempea un rol financiero.

El factoring new line, se caracteriza por una mayor amplitud en las
actividades del factor, sobre todo en las actividades financieras, por lo
que normalmente queda incurso en la actividad bancaria.

La terminacin del contrato de factoring se produce por las causales
sealadas en nuestro Cdigo Civil sea por razones naturales como el
vencimiento del plazo o la culminacin del objeto contractual, o por
razones violentas tales como el incumplimiento de alguno condicin
contractual que da lugar a su resolucin automtica o judicial.


CONFIRMING
Est dirigido a cubrir las necesidades de una gestin ms eficaz de la
tesorera, sobre todo en lo referente a la racionalizacin, rapidez y
seguridad de sus relaciones con los proveedores.
Tambin se le conoce como Pago Certificado, Programa Flexible de
Pagos o Servicio de Pago a Proveedores
El confirming son servicios administrativo-financiero por el cual una
empresa encarga a una entidad financiera todos los aspectos
relativos a la gestin del pago a sus proveedores por suministro de
mercancas o servicios, es decir, es lo opuesto al factoring.
La entidad financiera asume por cuenta de la empresa el pago de las
facturas de sus proveedores, en las condiciones que se le indiquen
(importe, vencimiento y medio de pago).
Esta labor de intermediacin de la entidad financiera entre la empresa
y sus proveedores, no se limita a la gestin del pago de las facturas a
su vencimiento ya que tambin puede ampliarse tanto a financiacin
(anticipar el pago al proveedor o retrasar el cargo a la empresa) como
a colocacin de fondos (recompra por la empresa de los crditos
anticipados a los proveedores o retraso del vencimiento a los
proveedores).

Son partes de este contrato:
1. El cliente, el cual compra bienes y servicios;
2. El proveedor, vendedor de mercancas, suministros o el prestador
de servicios; y,
3. La entidad financiera, que es el intermediador entre los dos primero.
La relacin inicial se establece entre el cliente y el proveedor, relacin
de la cual surge una obligacin (por parte del cliente) y de un derecho
(por parte del proveedor).
Posteriormente el cliente debe negociar con la entidad financiera a fin
de lograr las mejores condiciones de pago para l y para sus
proveedores, ya que stos podran rechazar la variacin de manera de
pago, pues cierra toda va de negociacin con su entidad financiera
habitual.
En la ejecucin del contrato de confirming, la entidad financiera
recibir las rdenes de abono (llamadas tambin Remesa de
rdenes de Pago) del cliente para que se le pague a sus
proveedores las facturas que le hubieran sido giradas, previa
validacin de las mismas por parte del cliente.

Las remesas de rdenes de pago contendrn, por lo menos:
Datos del proveedor: nombre, NIF/CIF, domicilio, telfono, fax.
Nmero de factura (la del proveedor).
Importe a abonar/cargar (se admiten notas de abono cargo al
proveedor por devoluciones, menos importe, etc. siempre y cuando
estn ligadas a una factura de importe superior y mismo vencimiento).
Fechas de vencimiento (fecha de abono al proveedor). Se fija
siempre un mnimo de das entre la fecha de la orden del cliente y la
fecha de vencimiento, generalmente cinco das.
Medio de pago: cheque o transferencia se deber indicar la
codificacin completa de la cuenta de abono en el caso de
transferencia -).
Importe total de la Remesa de rdenes de Pago.
Una vez aclaradas las posibles incidencias de la remesa entre la
entidad financiera y el cliente (se denomina validacin de la remesa),
la entidad financiera comunica, normalmente por fax, a todos y cada
uno de los proveedores incluidos en la remesa que ha recibido la
indicacin del cliente que proceda a pagar el monto de las facturas,
que a su vencimiento y siguiendo instrucciones del cliente procedern
al pago de las mismas, que la entidad financiera ofrece al proveedor


adems los servicios de anticipo puntual, anticipo automtico y que
stos devengarn a favor de la entidad financiera una comisin y unos
intereses que sern los comprendidos entre la fecha de abono y la fecha
de vencimiento. El anticipo tiene la consideracin de un contrato de
cesin mercantil de crditos sin recurso (con cobertura de la insolvencia
del ordenante), convirtindose la entidad financiera en titular de los
mismos frente al cliente.
En el caso de que no se solicitara anticipo, la entidad financiera actuara
como simple gestor de la orden de pago del cliente al proveedor.

FORFAITING
El forfaiting es una modalidad de financiamiento que puede ser de corto
o mediano plazo, por el cual, una entidad bancaria se acerca al
exportador y le compra, sin recurso, una letra, pagar o carta de crdito
diferida que representa un crdito de proveedor.
En el momento de la compra del documento al exportador, el banco le
adelanta los fondos aplicndole una tasa de descuento previamente
pactada, que normalmente responde al plazo que transcurre entre el
pago hecho por el banco al exportador y el pago hecho por el
importador, riesgo en que se incurre, etc.

Por lo tanto, podemos decir que el forfaiting o "recurso sin
financiamiento" es un mtodo de finanzas comerciales que puede
ser de corto o mediano plazo, mediante la cual el banco (forfaiter)
le compra al exportador, sin recurso, una letra, pagar o carta de
crdito diferida que representa un crdito de proveedor. En el
momento de la compra del documento al exportador, el banco le
adelanta los fondos aplicndole una tasa de descuento previamente
pactada. El banco, al vencimiento del documento, le cobra al
importador (o al banco emisor si se trata de una carta de crdito
diferida).
Normalmente el forfaiting se aplica a las siguientes operaciones:
Commodities (aceite, carbn, arroz, maz, etc.). Financiamiento de
90 das a 18 meses.
Servicios (ingeniera, diseo, mantenimiento, etc.). Financiamiento
de 180 das a 3 aos.
Tecnologa (software, computadoras, comunicaciones, etc.).
Financiamiento de 180 das a 5 aos.

Bienes de Capital (herramientas, generadores, tractores, etc.).
Financiamiento de 2 a 7 aos.

Plantas Industriales Energticas (generadores de fuerza,
produccin de asfalto, etc.). Financiamiento de 3 a 10 aos.

Proyectos de Construccin (hospitales, aeropuertos, fbricas, etc.)
con financiamiento de 3 a 10 aos.

Para descontar una cuenta por cobrar sin recurso debe existir la
documentacin que sustente la deuda adquirida por el comprador al
exportador: Esta deuda puede estar evidenciada por una diversidad
de documentos tales como:

Pagars
Letras de Cambio
Cartas de Crdito/Cartas de Crdito en Stand by
Garantas de Pago

CONTRATO DE KNOW HOW
Es un contrato mediante el cual una de las partes se compromete a
poner a disposicin de otra, los conocimientos constitutivos del know-
how para ser utilizados por un tiempo determinado, recibiendo a cambio
una cantidad de dinero.
El know how, es conceptuado como la convencin mediante la cual una
persona natural o jurdica, se obliga a hacer gozar al co-contratante de
los derechos que posee sobre ciertas frmulas y procedimientos
secretos, durante un tiempo determinado, y a travs de un precio que el
citado se obliga a pagarle.

Los conocimientos constitutivos del know-how se expresan en diferentes
formas, como: prototipos, modelos, instalaciones, inventos no
patentados, frmulas, datos y documentacin tcnica e instrucciones.
Todo ello es el objeto del contrato.
Las partes de este tipo de contrato son
El transferente o licenciante del know-how como titular de los
conocimientos, el cual se obliga a transferir los conocimientos tcnicos,
modelos o avances constitutivos del know-how. Podra tambin incluirse
la asistencia tcnica para el adiestramiento del personal del usuario.

El usuario, licenciatario o licenciado de los conocimientos transferidos,
por lo cual se obliga al pago convenido (en un solo monto o a travs de
regalas). Igualmente se obliga a no divulgar tales conocimientos,
informar sobre las ventajas obtenidas, as como a devolverlos a la
finalizacin del contrato.
Es de carcter consensual, es decir, no se necesita el cumplimiento de
una forma en especfica para su validez. Por lo tanto, el contrato se
perfecciona con el consentimiento de las partes que intervienen en el
mismo, siendo toda formalidad de carcter ad probationem.

El contrato se extingue por las siguientes causas:
Incumplimiento del licenciado de su deber de secreto respecto de los
derechos cedidos (frmulas, formas de produccin, etc.) materia del
contrato de Know How.
Incumplimiento de una de las obligaciones de una de las partes.
Muerte del licenciado o del licenciante.
Cumplimiento del plazo.
ASOCIACIN EN PARTICIPACIN
Es el contrato por el cual una persona, denominada asociante
concede a otra u otras personas denominadas asociados, una
participacin en el resultado o en las utilidades de uno o varios
negocios o empresas del asociante, a cambio de una determinada
contribucin.
El asociante acta en nombre propio y la asociacin en
participacin no tiene razn social ni denominacin.
La gestin del negocio o empresa corresponde nica y
exclusivamente al asociante y no existe relacin jurdica entre los
terceros y asociados.
Los terceros no adquieren derechos ni asumen obligaciones frente
a los asociados, ni stos ante aquellos.
El contrato puede determinar la forma de fiscalizacin o control a
ejercerse por los asociados sobre los negocios o empresas del
asociante que son objeto del contrato.
Los asociados tienen derecho a la rendicin de cuentas al trmino
del negocio realizado y al trmino de cada ejercicio.


El asociante no puede atribuir participacin en el mismo
negocio o empresa a otras personas sin el consentimiento de
los asociados.

Respecto de terceros, los bienes contribuidos se presumen de
propiedad del asociante, salvo aquellos que se encuentren
inscritos en el Registro a nombre del asociado.

Salvo pacto en contrario, los asociados participan en las
prdidas en la misma medida que participan en las utilidades
y las prdidas que los afecten no exceden el importe de su
contribucin. Se puede convenir en el contrato que una
persona participe en las utilidades sin participacin en las
prdidas as como que se le atribuya participacin en las
utilidades o en las prdidas sin que exista una determinada
contribucin.

CONSORCIO
Es el contrato por el cual dos o ms personas se asocian para
participar en forma activa y directa en un determinado
negocio o empresa con el propsito de obtener un beneficio
econmico, manteniendo cada una su propia autonoma.

Corresponde a cada miembro del consorcio realizar las
actividades propias del consorcio que se le encargan y
aquellas que se ha comprometido. Al hacerlo, debe coordinar
con los otros miembros del consorcio conforme a los
procedimientos y mecanismos previstos en el contrato.

Los bienes que los miembros del consorcio afecten al
cumplimiento de la actividad a que se han comprometido,
continan siendo de propiedad exclusiva de stos. La
adquisicin conjunta de determinados bienes se regula por las
reglas de la copropiedad.

Cada miembro del consorcio se vincula individualmente con
terceros en el desempeo de la actividad que le corresponde
en el consorcio, adquiriendo derechos y asumiendo
obligaciones y responsabilidades a ttulo particular.

Cuando el consorcio contrate con terceros, la responsabilidad
ser solidaria entre los miembros del consorcio slo si as se
pacta en el contrato o lo dispone la ley.

El contrato deber establecer el rgimen y los sistemas de
participacin en los resultados del consorcio; de no hacerlo, se
entender que es en partes iguales.
JOINT VENTURE
Tambin se le conoce a este contrato como de Riesgo compartido, y
tiene como caracterstica que dos o ms personas naturales o jurdicas,
celebran este contrato con el objeto de realizar una actividad
econmica especfica, es decir, realizar un negocio en conjunto, asumir
el riesgo respectivo en comn y disfrutar de sus beneficios, por un
tiempo determinado, sin la necesidad de constituir una sociedad o
persona jurdica.
La esencia de este contrato es el objetivo comn de las partes, donde
la accin es determinada por dos o ms emprendedores, sin el nimo
de formar una sociedad.


Para Arias Schreiber, el contrato de riesgo compartido es un
instrumento contractual que responde a la necesidad de
movilizar capitales en busca de alta rentabilidad y correlativa
reduccin de riesgo, en el que las partes se juntan con un criterio
de coparticipacin que asume las ms diferentes formas y
matices.
La ventaja que se reconoce a estos contratos es de ser utilizados
para una cantidad ilimitada de proyectos e inversiones, en las
distintas reas de la minera, hidrocarburos, pesquera,
navegacin, industrias y empresas comerciales en general.
En la prctica, algunas empresas aplican tcnicas de control
basadas en la presentacin de informes de las actividades y la
revisin de resultados y estrategias aprobadas, que con frecuencia
permiten fiscalizar de cerca las operaciones de la empresa
conjunta.
Otro sistema de control utilizado frecuentemente, es incluir
dentro del personal de Gerencia y tcnico, a personal de confianza
de cada una de las partes que intervienen en el contrato, quienes
darn la informacin de las actividades y resultados obtenidos,
que servirn para la fiscalizacin respectiva.

RIESGOS QUE SE PRESENTAN
Los principales riesgos que se presentan y que se tienen que
compartir son:
a. Riesgo financiero como problemas en balanza de pagos,
variaciones en las tasas de cambio, inflacin, tasas de intereses.
b. Riesgos polticos como expropiaciones o estatizaciones.
c. Riesgos normativos que surgen de los diferentes sistemas
jurdicos, jurisdiccionales superpuestas.
TERMINACIN DEL CONTRATO
a. El logro del objeto o del negocio previsto.
b. Por resolucin del contrato ante el incumplimiento de algunas de las
condiciones contractuales.
c. De mutuo acuerdo entre las partes.
d. Por vencimiento del contrato cuando fue celebrado a plazo determinado.

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