Mercado de Capitais

Professor: Roberto Csar

Sistema Financeiro Nacional
Definio
O Sistema Financeiro Nacional pode ser definido
como o conjunto de instituies e orgos que regulam,
fiscalizam e executam as operaes relativas circulao da
moeda e do crdito
Sistema
Financeiro
Oferta de
Recursos
Demanda de
Recurso
1808
Estrutura do Sistema Financeiro
Sistema
Financeiro
Nacional
Sistema
Operativo
Sistema
Normativo
Cons.
Monetrio
Nacional
Con. Nac.
Seguros
Privados
C. Gesto
Previd.
Complem
.
Inst.
Especiais
BB BNDES CEF
Inst.
Financ.
Bancrias
Inst.
Financ.
no
Bancrias

Sist.
Brasileiro
de Poupana
e
Emprstimos
Inst.
no
Financeiras
Inst.
Auxiliares

Banco
Central
Com.
Valores
Mobilir.
Super.
Seguros
Privados
Inst.
Resseg.
Brasil
Sec.
Previd.
Complem.

Subsistema normativo
Responsvel pelo funcionamento do mercado
financeiro e de suas instituies, fiscalizando e
regulamentando suas atividades por meio de
principalmente do CMN (conselho monetrio
nacional). constitudo por instituies que
estabeleam diretrizes para atuao das instituies
operativas e controle de mercado.
Conselho Monetrio Nacional
O Conselho Monetrio Nacional o rgo
supremo do SFN. Sua finalidade fixar as
diretrizes para as polticas monetrias, creditcias e
cambial do pas.
Funes do C.M.N
Fixar as diretrizes e as normas da poltica cambial;
Regulamentar as taxas de juros, comisses e qualquer outra forma de
remunerao praticada pelas instituies financeiras;
Regular a constituio e o funcionamento das instituies financeiras;
Estabelecer as diretrizes para as instituies financeiras;
Acionar medidas de preveno ou correo de desequilbrios
econmicos, surtos inflacionrios etc;
Disciplinar todos os tipos de crditos e orientar as instituies
financeiras no que se refere aplicao de seus recursos e
Regular as operaes de redescontos e as operaes no mbito do
mercado aberto.

Banco Central
O BACEN resultado da transformao da
antiga SUMOC que tinha como objetivo implcito
preparar a organizao do futuro Banco Central do
Brasil.

Atua como rgo executivo central do sistema
financeiro.

O Banco Central do Brasil foi criado em 1964
com a promulgao da Lei da Reforma Bancria
(Lei n 4.595 de 31.12.64).

Sua sede em Braslia e possui
representaes regionais em Belm, Belo
Horizonte, Curitiba, Fortaleza, Porto Alegre, Rio de
Janeiro e So Paulo
Banco Central
Banco Central
uma autarquia federal que tem como principal
misso institucional assegurar a estabilidade do poder
de compra da moeda nacional e da solidez do SFN.

o "banco dos bancos".

A partir da Constituio de 1988, o BC passou a
ter o exerccio exclusivo para emisso de moeda. O
presidente do BC e os seus diretores so nomeados
pelo Presidente da Repblica aps a aprovao prvia
do Senado Federal, que feita por uma argio
pblica e posterior votao secreta
da competncia do BC:

Assegurar a estabilidade do poder de compra da moeda nacional e da
solidez do Sistema Financeiro Nacional;
Formular a poltica monetria mediante utilizao de ttulos do Tesouro
Nacional;
Fixar a taxa de referncia para as operaes compromissadas.
Operaes compromissadas So operaes em que um ttulo vendido
e aps perodo pr-determinado h compromisso do vendedor em
recompr-lo por valor acordado na ocasio da venda de um dia,
conhecida como taxa SELIC*;
Controlar as operaes de crdito das instituies que compe o
Sistema Financeiro Nacional;
Formular, executar e acompanhar a poltica cambial e de relaes
financeiras com o exterior;
Fiscalizar os bancos comerciais;
Banco Central
* Taxa SELIC (Sistema Especial de Liquidao e de Custdia) a taxa bsica utilizada como referncia
pela poltica monetria.
Emitir papel-moeda;
Executar os servios do meio circulante para atender a demanda de
dinheiro necessrio s atividades econmicas;
Adequar o volume dos meios de pagamento real capacidade da
economia;
Manter o nvel de preos (inflao) sobre controle;
Manter sobre controle a expanso da moeda e do crdito e a taxa de
juros;
Operar no mercado aberto, de recolhimento compulsrio e de
redesconto;
Executar o sistema de metas para a inflao;
Divulgar as decises do Conselho Monetrio Nacional;
Regular o mercado de cmbio;
Administrar as reservas internacionais brasileiras;
Banco Central

Zelar pela liquidez liquidez Maior ou menor facilidade de se negociar
um ttulo, convertendo-o em dinheiro.e solvncia das instituies
financeiras nacionais;
]Conceder autorizao para o funcionamento das instituies
financeiras;
Manter e movimentar a chamada Conta nica do Tesouro Nacional,
onde so contabilizadas as disponibilidades de caixa da Unio;
Regular, autorizar e fiscalizar as atividades das administradoras de
consrcios para aquisies de bens;
Normatizar, autorizar e fiscalizar as sociedades de crdito imobilirio e
as associaes de poupana e emprstimos;
Regular a execuo dos servios de compensao de cheques e outros
papis.
Banco Central
Comisso de Valores Mobilirios
A CVM tem por finalidade disciplinar, fiscalizar e
desenvolver o mercado de valores mobilirios, onde
so negociados os ttulos emitidos pelas empresas
para captar recursos destinados ao financiamento
de suas atividades.




uma entidade autrquica em regime especial,
vinculada ao Ministrio da Fazenda, com personalidade
jurdica e patrimnio prprios, dotada de autoridade
administrativa independente, ausncia de subordinao
hierrquica, mandato fixo e estabilidade de seus
dirigentes, e autonomia financeira e oramentria" (Lei
n 10.411 de 26.02.02 art. 5).

Comisso de Valores Mobilirios
administrada por um Presidente e quatro Diretores,
nomeados pelo Presidente da Repblica e aprovados pelo
Senado Federal. Eles formam o chamado "colegiado" da CVM.
Seus integrantes tm mandato de 5 anos e s perdem seus
mandatos "em virtude de renncia, de condenao judicial
transitada em julgado ou de processo administrativo
disciplinar" (art. 6 2).

O Colegiado define as polticas e estabelece as prticas
a serem implantadas e desenvolvidas pelas Superintendncias,
as instncias executivas da CVM.
Sua sede localizada na cidade do Rio de Janeiro, com
Superintendncias Regionais nas cidades de So Paulo e
Braslia.
Comisso de Valores Mobilirios
A CVM tem as seguintes atribuies:

Estimular a formao de poupana e sua aplicao em valores
mobilirios;
Promover a expanso e o funcionamento correto, eficiente e regular do
mercado de aes, alm de estimular as aplicaes permanentes em
aes do capital social de companhias abertas;
Assegurar e fiscalizar o funcionamento eficiente das bolsas de valores,
do mercado de balco e das bolsas de Mercadorias e Futuros;
Proteger os titulares de valores mobilirios e os investidores do mercado
contra emisses irregulares de valores mobilirios e contra atos ilegais de
administradores e de companhias abertas ou de carteira de valores
mobilirios;
Evitar ou coibir modalidades de fraude ou de manipulao manipulao
Que a compra ou venda de ativos em mercado com a finalidade de criar
falsa aparncia de negociao ativa e, assim, influenciar a ao dos
demais investidores.que criem condies artificiais de demanda, oferta
ou preo dos valores mobilirios negociados no mercado;
Comisso de Valores Mobilirios
Assegurar o acesso do pblico a informaes sobre os valores
mobilirios negociados e sobre as companhias que os tenham emitido;
Assegurar o cumprimento de prticas comerciais eqitativas no mercado
de valores mobilirios;
Responsvel por fazer cumprir a Lei n 6.404 de 15 de dezembro de
1976 (Lei da Sociedade por Aes), em relao aos participantes do
mercado de valores mobilirios;
Realizar atividades de credenciamento e fiscalizao de auditores
independentes, administradores de carteiras de valores mobilirio,
agentes autnomos, entre outros;
Fiscaliza e inspeciona as companhias abertas e os fundos de
investimento;
Apura, mediante inqurito administrativo, atos legais e prticas no-
eqitativas de administradores de companhias abertas e de quaisquer
participantes do mercado de valores mobilirios, aplicando as
penalidades previstas em lei;
Fiscaliza e disciplina as atividades dos auditores independentes;
consultores e analistas de valores mobilirios.
Comisso de Valores Mobilirios
Conselho Nacional de Seguros
Privados
Foi criado em 1966 pelo Decreto-Lei n 73, de 21 de
novembro de1966, que tambm instituiu o Sistema Nacional
de Seguros Privado em substituio ao Departamento
Nacional de Seguros Privados e Capitalizao que havia
sido criado em 1934.
composto por:
Ministro da Fazenda (Presidente)
Representante do Ministrio da Justia
Representante do Ministrio da Previdncia Social
Superintendente da Superintendncia de Seguros
Privados
Representante do Banco Central do Brasil
Representante da Comisso de Valores Mobilirios
Regular a constituio, organizao, funcionamento e
fiscalizao dos que exercem atividades subordinadas ao
SNSP,

Fixar as caractersticas gerais dos contratos de seguro,
previdncia privada aberta, capitalizao e resseguro,

Estabelecer as diretrizes gerais das operaes de
resseguro,

Prescrever os critrios de constituio das Sociedades
Seguradoras, de Capitalizao, Entidades de Previdncia
Privada Aberta e Resseguradores, com fixao dos limites
legais e tcnicos das respectivas operaes e disciplinar a
corretagem de seguros e a profisso de corretor.



Conselho Nacional de Seguros
Privados
Criada em 1996 no Decreto-Lei n 73/66 que
tambm institui o Sistema Nacional de Seguros Privados e
que fazem parte o CNSP e o IRB.

uma autarquia vinculada ao Ministrio da
Fazenda administrada por um Conselho Diretor, composto
pelo Superintendente e por quatro Diretores. Tambm
integram o Colegiado, sem direito a voto, o Secretrio-Geral
e Procurador-Geral.

A SUSEP atua na regulao, superviso,
fiscalizao e incentivo das atividades de seguros,
previdncia complementar aberta e capitalizao, de forma
gil, eficiente, tica e transparente, protegendo os direitos
dos consumidores e os interesses da sociedade em geral.


Superintendncia de Seguros
Privados
Superintendncia de Seguros
Privados
As atribuies da SUSEP so:

Fiscalizar a constituio, organizao, funcionamento e operao
das Sociedades Seguradoras, de Capitalizao, Entidades de
Previdncia Privada Aberta e Resseguradores, na qualidade de
executora da poltica traada pelo CNSP;
Atuar no sentido de proteger a captao de poupana popular
que se efetua atravs das operaes de seguro, previdncia
privada aberta, de capitalizao e resseguro;
Zelar pela defesa dos interesses dos consumidores dos mercados
supervisionados;
Promover o aperfeioamento das instituies e dos instrumentos
operacionais a eles vinculados, com vistas maior eficincia do
Sistema Nacional de Seguros Privados e do Sistema Nacional de
Capitalizao;
Superintendncia de Seguros
Privados
Promover a estabilidade dos mercados sob sua jurisdio,
assegurando sua expanso e o funcionamento das entidades que
neles operem;
Zelar pela liquidez e solvncia das sociedades que integram o
mercado;
Disciplinar e acompanhar os investimentos daquelas entidades,
em especial os efetuados em bens garantidores de provises
tcnicas;
Cumprir e fazer cumprir as deliberaes do CNSP e exercer as
atividades que por este forem delegadas;
Prover os servios de Secretaria Executiva do CNSP.
Como o nome sugere, resseguro o seguro do
seguro. Quando uma companhia assume um contrato de
seguro superior sua capacidade financeira, ela necessita
repassar esse risco, ou parte dele, a uma resseguradora.

O Instituto de Resseguros do Brasil foi criado em 1939
pelo ento presidente Getlio Vargas com objetivo bem
delineado: fortalecer o desenvolvimento do mercado
segurador nacional.

A medida pretendia ainda aumentar a capacidade
seguradora das sociedades nacionais, retendo maior
volume de negcios em nossa economia, ao mesmo tempo
em que captaria mais poupana interna.
Instituto de Resseguros do Brasil
rgo colegiado que integra a estrutura do
Ministrio da Previdncia Social e cuja competncia
regular, normatizar e coordenar as atividades das
Entidades Fechadas de Previdncia Complementar
(fundos de penso).

Tambm cabe ao CGPC julgar, em ltima
instncia, os recursos interpostos contra as decises
da Secretaria de Previdncia Complementar
Conselho de Gesto da
Previdncia Complementar
rgo executivo do Ministrio da Previdncia e
Assistncia Social, responsvel pelo controle e
fiscalizao dos planos e benefcios e das
atividades das entidades de previdncia privada.
Secretaria da Previdncia
Complementar
O Banco do Brasil o mais antigo banco
comercial do Brasil, foi criado em 12 de outubro de 1808
pelo prncipe regente D. Joo, e uma sociedade de
economia mista de capitais pblicos e privados. uma
companhia aberta que possui aes cotadas na Bolsa de
Valores de So Paulo.

Hoje tem como misso oferecer servios de
intermediao financeira; atender s expectativas de
clientes e acionistas; fortalecer o compromisso entre os
funcionrios e a Empresa, contribuindo desta forma para
o desenvolvimento do Pas.
Banco do Brasil
Banco do Brasil
No incentivo as atividades produtivas, o Banco do Brasil
prioriza trs setores: agropecuria; modernizao
industrial e comrcio exterior.

O crdito rural reconhecido como ponto forte do
banco e seus principais objetivos so de aumentar a
produo; melhorar o nvel de vida dos agricultores e
reduzir o xodo rural e suas conseqncias.
Ainda inclui em suas atividades:

- Prestao de servios de compensao de cheques e
outros papis;
- Recebimento de pagamentos em nome do BACEN;
- Realizao de operaes cambiais por conta prpria e
por conta o BACEN;
- Executar a poltica de comrcio exterior, adquirindo e
financiando estoques de produtos exportveis.
Banco do Brasil
BNDES
Criado no ano de 1952 como autarquia federal, hoje
uma empresa pblica vinculada ao Ministrio de Planejamento
com personalidade jurdica de direito privado e patrimnio prprio.
O BNDES um rgo vinculado ao Ministrio do
Desenvolvimento, Indstria e Comrcio Exterior e tem como
objetivo apoiar empreendimentos que contribuam para o
desenvolvimento do pas.

BNDES
Suas linhas de apoio contemplam financiamentos de
longo prazo e custos competitivos, para o desenvolvimento de
projetos de investimentos e para a comercializao de
mquinas e equipamentos novos, fabricados no pas, bem
como para o incremento das exportaes brasileiras.
Contribui, tambm, para o fortalecimento da estrutura de
capital das empresas privadas e desenvolvimento do mercado
de capitais; necessrios ao fortalecimento da empresa privada
nacional.
Caixa Econmica Federal
Criada em 12 de janeiro de 1861, por Dom Pedro II,
com o propsito de incentivar a poupana e de conceder
emprstimos sob penhor, a instituio financeira
responsvel pela operacionalizao das polticas do
Governo Federal para habitao popular e saneamento
bsico.

A caixa uma empresa 100% pblica e no possui
aes em bolsas.
Caixa Econmica Federal
Uma caracterstica distintiva da Caixa que ela prioriza a
concesso de emprstimos e financiamentos a programas e
projetos nas reas de assistncia social, sade, educao,
trabalho, transportes urbanos e esporte.

Pode operar com crdito direto ao consumidor, financiando
bens de consumo durveis, emprestar sob garantia de penhor
industrial e cauo de ttulos, bem como tem o monoplio do
emprstimo sob penhor de bens pessoais e sob consignao e
tem o monoplio da venda de bilhetes de loteria federal.

Caixa Econmica Federal
Alm de centralizar o recolhimento e posterior aplicao
de todos os recursos oriundos do Fundo de Garantia do Tempo
de Servio (FGTS), integra o Sistema Brasileiro de Poupana
e Emprstimo (SBPE) e o Sistema Financeiro da Habitao
(SFH).
Instituies Financeiras
Bancos

Os bancos, principalmente os comerciais,
representam a base do sistema monetrio brasileiro. Eles
esto sob a superviso, regulamentao e fiscalizao do
Banco Central do Brasil e so classificados de acordo com
a atividade que exercem:
Bancos Comerciais
Os bancos comerciais so instituies financeiras
privadas ou pblicas que tm como objetivo principal
proporcionar suprimento de recursos necessrios para
financiar, a curto e a mdio prazos, o comrcio, a indstria,
as empresas prestadoras de servios, as pessoas fsicas e
terceiros em geral.


Bancos Comerciais
Tm como atividade tpica o recebimento de
depsitos vista em contas de movimento. Efetuam
emprstimos, a curto e mdio prazo, ao comrcio,
indstria, s empresas prestadoras de servios e s
pessoas fsicas. Prestam servios de cobrana bancria
mediante o pagamento de comisses e taxas e
transferncias de fundos de uma para outra praa. So
constitudas como sociedade annima e consta na
denominao social o termo "banco".

Bancos de Desenvolvimento
Tm como atividade bsica o apoio financeiro s
iniciativas econmicas regionais, por meio emprstimos e
financiamentos, a mdio e longo prazo. Tambm podem
conceder garantias, subscrever aes e debntures,
praticar operaes de arrendamento mercantil, captar
recursos com a colocao de depsitos a prazo e cdulas
hipotecrias. So instituies regionais, estaduais ou
federais - como, por exemplo, o BNDES - sob a forma de
sociedade annima e tm em sua denominao a
expresso "banco de desenvolvimento.
Bancos de Investimentos
Os bancos de investimento so instituies
financeiras privadas especializadas em operaes de
participao societria de carter temporrio, de
financiamento da atividade produtiva para suprimento de
capital fixo e de giro e de administrao de recursos de
terceiros.

Devem ser constitudos sob a forma de sociedade
annima e adotar, obrigatoriamente, em sua denominao
social, a expresso "Banco de Investimento".



Bancos Mltiplos
So bancos que podem operar
simultaneamente com autorizao do Banco Central,
carteiras de banco comercial, de investimento, de crdito
imobilirio, de crdito, financiamento e investimento, de
arrendamento mercantil (leasing) e de desenvolvimento,
constituindo-se em uma s Instituio Financeira de
Carteira Mltiplas, com personalidade jurdica prpria e,
que pode selecionar com o qu deseja operar, dentre as
modalidades referidas.

Cooperativas de Crdito
Atuando tanto no setor rural quanto no urbano, as
cooperativas de crdito podem se originar da associao de
funcionrios de uma mesma empresa ou grupo de
empresas, de profissionais de determinado segmento, de
empresrios ou mesmo adotar a livre admisso de
associados em uma rea determinada de atuao, sob
certas condies.

Os eventuais lucros auferidos com suas operaes -
prestao de servios e oferecimento de crdito aos
cooperados - so repartidos entre os associados. As
cooperativas de crdito devem adotar, obrigatoriamente, em
sua denominao social, a expresso "Cooperativa", vedada
a utilizao da palavra "Banco".


Referncia Bibliogrfica

FERREIRA, Ricardo J.; Sistema Financeiro Nacional
http://www.editoraferreira.com.br/publique/media/01SFN.pdf
(Consultado em 03/02/2011)

LAGIOIA, Umbelina Cravo Teixeira; Fundamentos do Mercado de
Capitais; Atlas

PORTAL DO INVESTIDOR; http://www.portaldoinvestidor.gov.br
(Consultado em 03/02/2011)