FUNCION FINANZAS

EN ADMINISTRACION
Funcin Finanzas

Objetivo de las finanzas:
maximizar la riqueza

Administrar el capital de trabajo
Analizar fuentes de financiamiento
Anlisis de inversiones

Usuario de la Informacin Financiera
ACREEDORES
Bancos
Proveedores
Etc.
ACCIONISTAS
Presentes
Futuros

ADMINISTRADORES
Informacin Necesaria


Tamao de la empresa

Giro de la empresa

Polticas generales de la empresa

Estados Financieros
Guillermo Godoy I.
Estados Financieros

Son resmenes esquemticos que incluyen cifras, rubros y
clasificaciones; reflejan hechos contabilizados,
convencionalismos contables y criterios de las personas que los
elaboran.

Los estados financieros mas conocidos son:

Balance General
Estado de Resultados

Guillermo Godoy I.
Estados Financieros

Balance General
El balance es un estado de situacin financiera y comprende
informacin clasificada y agrupada en tres grupos principales: activos,
pasivos y capital. En cuanto a su importancia, es un estado principal y
se considera el estado financiero ms importante.

Caractersticas
Estado esttico.
Se asume el supuesto de estabilidad.
Guillermo Godoy I.
Estados Financieros
Estructura del Balance General
Activos Circulantes


Activos Fijos


Otros Activos
Pasivos Circulantes


Pasivo a L/P



Patrimonio
Total Activo = Total Pasivo + Patrimonio
Guillermo Godoy I.
Ejemplo de Balance General
ACTIVOS PASIVOS
Banco 100 Crdito Bancario 100
Cuentas por Cobrar 200 Acreedores 300
Inventario 300 OTRAS DEUDAS 100
ACTIVO CIRCULANTE 600 PASIVOS CIRCULANTE 500
ACTIVO FIJO 400 PASIVO A LARGO PLAZO 300
OTROS ACTIVOS 100 PATRIMONIO 300
TOTAL ACTIVOS 1100 TOTAL PASIVOS 1100
Guillermo Godoy I.
Estados Financieros
Estado de Resultados
El Estado de Resultados muestra los efectos de las operaciones de
una empresa y su resultado final en forma de un beneficio o una
prdida.
Desde un punto de vista objetivo, el estado de resultados muestra un
resumen de los hechos significativos que originaron un aumento o
disminucin en el patrimonio de la entidad durante un periodo
determinado.

Caractersticas
Estado dinmico.
Se asume el supuesto de homogeneidad.

Guillermo Godoy I.
Ejemplo de Estado de Resultados
Ingresos por Ventas + 200
Costo de Articulos Vendidos - 110
UTILIDAD BRUTA = 90
Gastos Generales - 30
INGRESOS DE LAS OPERACIONES = 60
Intereses por pagar - 21
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO = 39
Impuesto - 5,85
UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTO = 33,15
Guillermo Godoy I.
ANALISIS FINANCIERO
USO DE RATIOS O INDICES
FINANCIEROS

Uso de los ndices financieros


El anlisis financiero trabaja con ndices financieros, ratios o
razones financieras que estn formados por razones de partidas
que se extraen de los estados financieros bsicos (balances,
estados de resultados)

Uso de los ndices financieros
Los estados financieros cumplen tres funciones
econmicas sumamente importantes:

ofrecen informacin a los propietarios y acreedores de la
empresa sobre su situacin actual y su desempeo
financiero anterior
ofrecen a los propietarios y acreedores un medio
adecuado para establecer las metas del desempeo e
imponer restricciones a los directivos
ofrecen plantillas apropiadas para realizar la planeacin
financiera y anlisis financiero

Por qu se utilizan ndices financieros?

Los expertos utilizan las razones financieras como medio para
conocer mas a fondo el desempeo de la empresa

Porque ellos facilitan la comparacin entre distintas empresas,
entre una empresa y la industria como tambin la comparacin
de la empresa a travs del tiempo. Esto permite una
comparacin en trminos relativos.

Mediante el anlisis de ndices se evita el problema de comparar
con inflacin.

El anlisis financiero pude ser de 2 tipos:

1. Interno:
cuando se compromete a la funcin finanzas de la
empresa o al analista financiero. Se utiliza para
ver el desempeo general o bien la eficiencia
general de la empresa. Sirve como un mecanismo
de control dado que al detectar desviacin permite
controlarlo o poner remedio.

El anlisis financiero pude ser de 2 tipos:
2. Externo:
cundo es analizado por banco, acreedores,
inversionistas, accionistas.
a los bancos y acreedores les preocupa la liquidez y
grado de endeudamiento. su objetivo de realizar el
anlisis es medir liquidez y endeudamiento. Les interesa
la estructura de financiamiento de la empresa en su
estado de fuentes y usos. Cules son sus expectativas
actuales y futuras?
a los inversionistas y accionistas: les sirve para medir la
rentabilidad de la empresa y conocer as sus ganancias
y la proyeccin de las ganancias futuras.

El anlisis financiero tambin puede ser:

Esttico:
si este se efecta para un periodo determinado de
un ao, es anlisis de tipo vertical y relaciona
partidas del balance general.
Dinmico:
aqu surge el factor tiempo dado que se evala la
condicin financiera a travs del tiempo siguiendo
una tendencia para lo cual se comparan balances
de distintos aos.

Clases de ndices financieros

Existen diferentes clasificaciones pero las ms usuales son 5
grupos:

liquidez
endeudamiento
rentabilidad
cobertura
valores de mercado

Observaciones:

Ningn ndice financiero por si solo da un visin general
de la situacin financiera de la empresa, no se puede
decir nada excepto interpretarlo.

Cuando se hace un anlisis histrico de la empresa es
conveniente que todos los estados financieros estn
confeccionados a la misma fecha de cierre (trimestrales,
semestrales, anuales)

Ejemplo de aplicacin de los ndices
financieros:


Empresa Juanita.-
Balance general al 31/12/07

Activos Pasivos
Caja 19.000 c x pagar 77.500
Cxc 180.000 l x pagar 36.000
Inventario 433.000 proveedores 67.000
--------------------------------------------------------------------------------------
Total: a circulante 632.000 Total: p circulante 180.500
A fijo neto 190.500 deuda largo plazo 200.000
capital 442.000
--------------------------------------------------------------------------------------
Total activos 822.500 Tot. Pas. y pat. 822.500

Ejemplo de aplicacin de los ndices
financieros:
Estado resultado al 31/12/07

Ventas $ 1.315.000
- costo ventas (872.000)
-----------------------------------------------------------------
Utilidad bruta 443.000
- depreciacin (40.000)
- gasto ventas (137.500)
- gastos generales y de adm. (195.000)
------------------------------------------------------------------
Utilidad antes interese e impuestos 70.500
- inters (23.000)
------------------------------------------------------------------
Utilidad antes impuestos 47.500
- impuestos (40%) (19.000)
------------------------------------------------------------------
Utilidad neta $ 28.500

INDICES DE LIQUIDEZ

Se calculan para juzgar la capacidad de la empresa
para contraer obligaciones a corto plazo.

Indican en alguna medida cul es el grado de
solvencia de la empresa.

Liquidez: es la capacidad que tiene la empresa
para convertir los activos en efectivo

INDICES DE LIQUIDEZ
Solvencia:
Es la capacidad que tiene la empresa para cubrir a tiempo las
obligaciones a corto plazo.
liquidez no implica solvencia, pero si solvencia puede implicar
liquidez.
la liquidez depende de dos parmetros:

Tiempo: el tiempo que demora el activo en convertirse en
efectivo.
Proporcin: % del activo que se puede obtener.

A menor tiempo en liquidar menor obtencin del valor. Lo ideal
es liquidar en menor tiempo y obtener el mayor valor.

Tipos de ndices de liquidez.

ndice de liquidez corriente o razn de liquidez o razn
circulante

Es uno de los ms generales ndices de liquidez e indica
cuantas veces el activo circulante cubre el pasivo circulante.

ndice corriente=

IC = 632.000/180.500 = 3.5

Por cada $ 1 (peso) de deuda de C/P se cuenta con $ 3.5 para
responder.
Es un ndice muy global, no mide en detalle la liquidez.
culantes PasivosCir
culantes ActivosCir

Tipos de ndices de liquidez.

ndice acido o coeficiente acido:

Relaciona las partidas mas liquidas del activo circulante con los
pasivos circulantes sin considerar los inventarios:

I. Acido =


I. acido = (632.000 433.000)/ 180.500 = 1.1

Por cada $ 1 del pasivo circulante se tiene $ 1.1 para responder.
culantes PasivosCir
s Inventario culantes ActivosCir

Tipos de ndices de liquidez.

ndice acidsimo.

Relaciona el disponible de la empresa con el pasivo circulante.

I. acidsimo =


I. acidsimo = 19.000/180.500 = 0.1

Por ejemplo si el ndice acidsimo de la empresa es de $ 3.5 y el
de la industria es de 3, puede deberse a que la empresa tiene
demasiado dinero inmovilizado luego existe un problema de
rentabilidad.
culantes PasivosCir
CxC s Inventario culantes ActivosCir

Tipos de ndices de liquidez.


En la medida que existan problemas con inventarios y de
cuentas por cobrar, se puede efectuar un anlisis de
liquidez realizando estudios con indicadores especficos
del activo circulante.


Operacionales

Rotacin de Cuentas por Cobrar

Indica cuantas veces el saldo promedio de las cuentas por
cobrar rota en las ventas

rotacin de cuentas por cobrar =



Saldo promedio de cxc = (saldo inicial + saldo final)/2
omedio CxC
nuales VtasNetasA
Pr

Operacionales

Cuando es esttico se determina como = total ventas netas/
saldo cxc

Rotacin cxc = 1.315.000/180.500 = 7.3 veces

Es decir las cuentas por cobrar rotan 7.3 veces al ao.

Este indicador no se trabaja solo, se acompaa de:


Operacionales

Tiempo Promedio de cobro

Tiempo promedio de cobro de cxc=


T. promedio cobro CxC = 360/7.3 = 49 das

Lo que significa que las cuentas por cobrar se estn
recuperando en promedio cada 49 das.
C RotacinCx
360

Operacionales

Rotacin de Inventario

rotacin de inventarios=


Mide cuantas veces rota en el ao el saldo promedio de
inventarios, donde el inventario se mide en relacin al costo de
ventas.

Rot. Inv. = 872.000/433.000 = 2.013 veces

Es decir 2 veces en el ao se renuevan completamente los
inventarios. Esta rotacin se acompaa de:
omedio s Inventario
tas CostodeVen
Pr

Operacionales

Tiempo Promedio de Permanencia de Inventarios

Es decir cuanto tiempo se demoran los inventarios en ser
vendidos y convertirse en efectivo.

Tiempo promedio de permanencia de los inventarios =



Tiempo promedio de permanencia de los inventarios =
360/2.013 = 178.9 dias
s Inventario Rotacinde
360

Operacionales

Desde luego puede ocurrir que se tenga bajos
niveles de inventario y no implica tener alta rotacin
sino que implica que es muy lquido. Esto depende
de dos factores:

el costo de hacer pedido
el costo de almacenamiento

Luego se deber buscar una cantidad de pedido
optima.

INDICES DE ENDEUDAMIENTO O
APALANCAMIENTO FINANCIERO

Se calculan para evaluar cual es la forma de financiamiento que
esta utilizando la empresa, analizando las contribuciones que
hacen los dueos y tambin terceros.

Indica quien ejerce el control de la empresa, de donde provienen
las fuentes de fondos y tambin sirve para medir en cierto grado
el riesgo financiero de la empresa.

razn de endeudamiento=
l ActivoTota
DeudaTotal

INDICES DE ENDEUDAMIENTO O
APALANCAMIENTO FINANCIERO

Indica que porcentaje del total de activos esta comprometido con
terceras personas.

Que porcentaje representan las deudas sobre el total de activos

Relaciona la deuda total (la deuda con terceras personas a corto
y largo plazo) y la relaciona con el total de activos

Indica cual es el % de la deuda que existe por cada $ de activo
de la empresa.

INDICES DE ENDEUDAMIENTO O
APALANCAMIENTO FINANCIERO

Razn de endeudamiento =
(180.500+200.000)/822.500 = 0.46 = 46%

Es decir del total de activos se tiene comprometido un 46 % con
terceras personas.

Los acreedores preferirn una razn de endeudamiento
moderado o baja, a los dueos les conviene una razn de
endeudamiento mas alto dado que el dinero que hacen trabajar
es de terceras personas, pero puede ser que no les sea
conveniente por el grado de control de la empresa.
En general a los dueos les conviene endeudarse siempre que
el costo de financiamiento sea menor y que supere la
rentabilidad de los activos.

INDICES DE ENDEUDAMIENTO O
APALANCAMIENTO FINANCIERO

ndice de endeudamiento sobre patrimonio:



Relaciona el total de deuda exigible (3eras personas) con el
capital propio o patrimonio.

ndice endeudamiento s/ patrimonio = 380.000/442.000 = 0.86 =
86 %

Indica hasta que punto esta comprometida la inversin de los
dueos con terceras personas ajenas a la empresa.
Patrimonio
DeudaTotal

INDICES DE ENDEUDAMIENTO O
APALANCAMIENTO FINANCIERO

En este caso el 86 % del patrimonio esta comprometido con
terceras personas tanto en el corto como largo plazo

Por cada $ de capital se debe $ 0.86 a terceras personas.

Tambin se tienen ndices que sealan en que grado se
encuentra comprometido el patrimonio en el corto y largo plazo

INDICES DE ENDEUDAMIENTO O
APALANCAMIENTO FINANCIERO

ndice de endeudamiento de corto plazo =



Mide en que % esta comprometido el patrimonio en el corto
plazo

I.E.c/plazo s/ patrimonio = 180.500/442.000 = 0.41 = 41 %
Patrimonio
P PasivoC/

INDICES DE ENDEUDAMIENTO O
APALANCAMIENTO FINANCIERO

ndice de endeudamiento a largo plazo =



I.E.L/plazo s/ patrimonio = 200.000/442.000 0.45 = 45%

Mide en que porcentaje esta comprometido el patrimonio en el
largo plazo
Patrimonio
P PasivoL/

INDICES DE ENDEUDAMIENTO O
APALANCAMIENTO FINANCIERO

ndice de capitalizacin total =




Mide en forma mas precisa la estructura de financiamiento a
largo plazo

I.C.Total = 200.000/642.000 = 0.31 = 31 %

Es decir el 31 % del total de pasivo a largo plazo son exigibles
El 69% de financiamiento a largo plazo se hace con fondos
propios (patrimonio).
) / (
/
Patrimonio P PasivoL cinTotal Capitaliza
P PasivoL
+

INDICES DE RENTABILIDAD

Este anlisis se puede efectuar desde dos puntos
de vista:

rentabilidad en relacin a las ventas
rentabilidad en relacin a la inversin.

con respecto a las ventas

Margen de Utilidad Bruta=


Mg. Utilidad bruta =


Sirve para medir la eficiencia operacional de la empresa

Eficiencia en trminos de la forma de manejar sus costos, fijos
versus variables (apalancamiento operativo)
les VentasTota
uta UtilidadBr
les VentasTota
s CostoVenta Ventas

con respecto a las ventas

Indirectamente muestra como se ha fijado los precios de venta
de cada empresa

Mg. Bruto = 443.000/1.315.000 = 0.34 = 34 %

Es decir por cada $ que vende la empresa gana un 34 % sobre
el precio o es un 34 % ms alto que el costo

Un margen bruto ms alto indica que la empresa es ms
eficiente desde el punto de vista del costo de la empresa que
tiene igual sistema de costeo

con respecto a las ventas

margen de utilidad operativa =



Indica cual es la incidencia que tiene la estructura de gastos
administrativos sobre las ventas.

Mg. Ut. Operativa = 70.500/1.315.000 =
0.05 = 5 %

Significa que por cada $ que se vende va quedando una ganancia
de 5 centavos de $.
sNetas TotalVenta
erativa UtilidadOp

con respecto a las ventas
margen de utilidad neta =

Mide la eficiencia global, es mas especifica a la
eficiencia de la empresa

Mg. Ut. Neta = 28.500/1.315.000 = 0.02 = 2 %

Es decir por cada $ en trminos netos lquidos de la
empresa se ganan un 2 % o 2 centavos de $.
les VentasTota
ta UtilidadNe

con respecto a la inversin
tasa retorno sobre el patrimonio (roe)


Mide que % esta ganando por cada $ que tiene los
propietarios invertidos en la empresa

Roe = 28.500/442.000 = 0.06 = 6 %

Es decir que el % de ganancia de los propietarios
es del 6 %
Patrimonio
ta UtilidadNe
=

con respecto a la inversin
Tasa de retorno o rendimiento sobre activos (roa) =



Mide que % esta ganando el total de activos tangibles (desde el
punto de vista de la empresa)

Roa = 28.500/822.500 = 0.035 = 3.5 %

Es decir sobre el total de activos el retorno es de 3.5 %
l ActivoTota
ta UtilidadNe

con respecto a la inversin
rotacin de activos = ventas/ total activos tangibles

Relaciona las ventas sobre el total de activos tangibles

Mide cual es el potencial de la empresa para generar ventas.

Indica las veces en el ao en que rota el total de la inversin a precio
de venta.

Rotacin de activos = 1.315000/822.500 = 1.6 veces

Es decir por cada $ invertido en activos tangibles se puede generar $
1.6 de venta.

Cuantas mas ventas se logren con una determinada inversin se
asume que es mucho mas eficiente la administracin de la empresa

con respecto a la inversin
rotacin de activo fijo =


Indica cuantas veces rota la inversin en la planta y
equipo

Rotacin activo fijo = 1.315.000/190.300 = 6.9 veces

Es decir la inversin rota 6.9 veces en la planta y
equipo
Por cada $ invertido en activo fijo se puede generar $
6.9 de venta.
Neto ActivoFijo
Ventas

con respecto a la inversin

ndice de retorno de los activos para poder
generar ganancias o PGG.

Se obtiene cuando se relaciona la rotacin de los
activos con el margen de la utilidad neta.

PGG =
(

Ventas
ta UtilidadNe
x
oFijo TotalActiv
Ventas

con respecto a la inversin

El PGG se afecta con:

cualquier mejora en la rotacin de activos
cualquier mejora en la utilidad neta

INDICES DE COBERTURA


Se determinan para analizar la capacidad que tiene la
empresa para pagar o cubrir sus gastos financieros
como tambin las amortizaciones (cuotas) de los
crditos, es decir sirve para determinar el riesgo de
solvencia de la empresa.

INDICES DE COBERTURA
ndice de cobertura de intereses o gastos financieros

Relaciona la utilidad antes intereses e impuestos sobre los gastos
por intereses.

I.cob.gtso.fin. =


= 70.500/23.000 = 3.06 veces

Es decir por cada $ que se paga de inters la empresa tiene $ 3.06
para responder.
Es importante cumplir con las obligaciones financieras dado que no
hacerlo implica que los acreedores pueden llevar a la empresa a la
quiebra.
% =
Intereses
UAII

INDICES DE VALOR DE MERCADO
Miden la relacin entre la representacin contable de la empresa
y su valor de mercado

Por medio de estos ndices se relacionan el precio, las utilidades
de las acciones y los valores libro.

Sirven para mostrar a la administracin o dueos acerca de
cmo los inversionistas ven la empresa. Cmo se ha visto la
empresa en el pasado y como se vera en el futuro?

Desde luego una empresa con buena liquidez, buena
administracin de activos, buena administracin de deuda y
buenos ndices de rentabilidad tendr razones de mercado
esperado altos.

INDICES DE VALOR DE MERCADO

Razn Precio Utilidad (rpu)



aquellas empresas con altas expectativas de
crecimiento en el futuro y con riesgo menor son
aquellas empresas que tienen alto RPU.
ccin UtilidadxA
n ecioxAcci Pr
=