PROYECTOS

DE INVERSIN
Dra. Ma. del Carmen Alcal lvarez

alcala.cursos@gmail.com

Es una propuesta tcnico
econmica, para la
solucin de una
necesidad presente o
futura, aprovechando los
recursos disponibles
ahora o en el futuro.
DESCRIPCIN DE PROYECTO DE INVERSIN:
Evaluacin de proyectos como un procesos y sus
alcances
Idea del proyecto.
Anlisis del entorno.
Deteccin de necesidades.
Anlisis de oportunidades para
satisfacer. necesidades.
Perfil o gran
visin
Definicin conceptual del proyecto.
Estudio del proyecto.
Evaluacin del proyecto.
Decisin sobre el proyecto.
Factibilidad o
anteproyecto
Realizacin del proyecto.
Proyecto
definitivo
ELEMENTOS DEL PROYECTO DE INVERSIN
Anlisis de mercado.
Anlisis tcnico-
operativo.
Anlisis econmico-
financiero.
Anlisis socio-econmico.


Conocer la rentabilidad econmica y social
del proyecto, de tal manera que asegure
resolver una necesitad humana, en forma
eficiente, segura y rentable.
OBJETO DE LA EVALUACIN
ASPECTOS RELEVANTES A CONSIDERAR PARA
OTORGAR UN PRESTAMO BANCARIO
Estudio de mercado:
Mercado objetivo
Competencia
Ventas
Estrategia comercial
Anlisis FODA
Modelo de Negocio
Estudio tcnico-operativo:
Administracin
Facultades
Representacin Legal
ASPECTOS RELEVANTES A CONSIDERAR PARA
OTORGAR UN PRESTAMO BANCARIO
Estudio Econmico:
Balance general
Estado de resultados
Estado de variaciones en el capital contable
Estado de flujo de efectivo
Evaluacin Econmica:
Anlisis financiero
ASPECTOS RELEVANTES A CONSIDERAR PARA
OTORGAR UN PRESTAMO BANCARIO

Anlisis y Administracin del Riesgo:
Historial crediticio.
Garantas.
Condiciones del crdito.
Entorno.


Para determinar cual es la tasa de inters
que se paga por los recursos utilizados para
financiar un proyecto, se recurre a la
determinacin del costo ponderado de
capital (Ko) de las diversas fuentes de
financiamiento.
DETERMINACIN DEL COSTO DE CAPITAL
El Ko ms el premio al riesgo (PR), se compara
con el rendimiento de un proyecto de inversin
(PI) para determinar su rentabilidad.

Si la Tasa Interna de Rendimiento (TIR) es mayor
que el Ko+PR se recomienda aceptar el
proyecto, en caso contrario se rechaza.
DETERMINACIN DEL COSTO DE CAPITAL
Formula: Ko = Kd *D/V + Kp * P/V

Donde:
Ko = Costo Ponderado de Capital
Kd = Costo de Capital
D = Monto del Prestamo
Kp = Costo de Oportunidad
P = Aportacin Propia
V = Monto de Inversin de la Alternativa.
DETERMINACIN DEL COSTO DE CAPITAL
Formula: Ko = Kd *D/V + Kp * P/V

Ejemplo:
Supngase una inversin de $1250, pesos,
compuesta de la sig. Manera.
Un monto de prstamo de $ 800, pesos,
Una inversin aportada de $ 450, pesos,
Costo de capital de 16.50 %
Costo de oportunidad de 9.0 %
DETERMINACIN DEL COSTO DE CAPITAL
Formula: Ko = Kd *D/V + Kp * P/V

Ko = .1650 (800 / 1,250) + .09 (450 / 1,250)
Ko = 13.80 %


DETERMINACIN DEL COSTO DE CAPITAL
TMRA = Ko + Inflacin + PR

Ko = 13.80 %
Ms inflacin promedio para los siguientes
5 aos = 4.5 %
Ko = 17.20 %
Ms *PR = 18.00 %
*PR. Depender del tipo de riesgo en que se incurra al
momento de hacer la inversin.
TRMA = 35.20 %


DETERMINACIN DE LA TASA MINIMA ACEPTADA
DE RENDIMIENTO (TMAR)
Viabilidad de los proyectos de
inversin

o Los estudios que se requieren para determinar la
viabilidad de un proyecto de inversin deben cumplir
ciertos criterios mnimos de aceptacin.

o En el momento de emitir una opinin acerca de la
posibilidad de xito del proyecto de inversin convergen
varios factores o elementos que ayudan a decidir su
aceptacin o rechazo.

Aspectos Tcnicos

Disponibilidad de materias primas.

Disponibilidad de personal capacitado.

Existencias de maquinaria e instalaciones necesarias
para fabricar los productos.

Existencia de proveedores que dispongan de las
materias primas requeridas.


Aspectos administrativos
Tipo de sociedad.

Funcionalidad de la estructura organizacional.

Equilibrio en la asignacin de tareas.

Designacin de los responsables de la empresa conforme
a ley vigente.

Existencia de organigramas.
Aspectos financieros
Correcta incorporacin de los gastos previos a la
operacin.

El costo de los financiamiento utilizados.

Estructura de capital utilizado para el financiamiento
del proyecto.

Tasa de inters adecuada, para el descuento de flujos
de efectivo.
Indicadores financieros
Se utilizan para evaluar la calidad de las utilidades
generadas en el proyecto de inversin, estos son:
Periodo de recuperacin (PR).
Tasa simple de rendimiento (TSR).
Tasa promedio de rendimiento (TPR).
Valor presente neto (VPN).
Tasa interna de rendimiento (TIR).
ndice de rendimiento (IR).
Costo Beneficio.
Aspectos ecolgicos
Descripcin tcnica de las actividades del proyecto.
Impacto ambiental significativo de las actividades.
Evaluacin del medio ambiente del proyecto y descripcin
de su rea de influencia.
mbito geogrfico y aspectos biticos y abiticos del rea
de estudio del proyecto.
PR: indica que en la medida que el tiempo de
recuperacin sea menor, el riesgo del proyecto tambin
disminuye.

TSR: mide cuanto representa el flujo de efectivo con
respecto a la inversin.

TPR: es muy similar a la TSR, solo se distingue, que en
lugar de dividirse entre el total de inversin neta, se hace
entre el promedio de inversin.
Valor Actual Neto (VAN)
Mide la rentabilidad deseada despus de recuperar toda la
inversin.

Se calcula el valor actual de todos los flujos futuros de caja,
proyectados a partir del primer periodo de operacin, y se le
resta la inversin total expresada en el momento cero.



METODOS MAS COMUNES PARA LA
EVALUACIN DE PROYECTOS DE INVERSIN
VPN: es la cantidad de dinero que se obtiene como
utilidad excedente, siempre y cuando sea un importe
positivo.
En realidad, el VPN puede adaptar los siguientes valores:

VPN = +
VPN = 0
VPN = -
Se recupera la inversin y se genera utilidad
Se recupera la inversin y no existe utilidad adicional.
No se recupera por lo menos la tasa de rendimiento y la
inversin del proyecto.
TIR: tasa de inters que debe utilizarse para descontar
los flujos de efectivo, para calcular VPN y que este sea
cero.

IR: es la divisin de los flujos de efectivo descontados
entre la inversin neta.

Costo-beneficio: seala la cantidad de recursos que se
pierden o se ganan con respecto al monto de la inversin.
Evaluacin Econmica
Mtodos que toman en cuenta el valor del dinero a
travs del tiempo

Fn = P (1+i) ^n
F: equivalencia en el futuro
P: Cantidad de dinero en el Presente
i: tasa de inters
n= periodos

as mismo:
P= F / [ (1+i) ^ n]


Valor Presente Neto

Es el valor monetario que resultar de restar la suma de
los flujos descontando la inversin inicial.

Dinero del presente al futuro : inters o crecimiento del
dinero

Del futuro al presente: tasa de descuento (llamada as
porque descuenta el valor del dinero en el futuro)

Para calcular el VPN se utiliza el costo de capital o TMAR
(tasa mnima aceptable de rendimiento).

Con un VPN = 0 no se aumenta el patrimonio de la
empresa durante el horizonte de planeacin estudiado, si
el costo de capital o TMAR es igual al promedio de la
inflacin en ese periodo.

VPN > 0 implica una ganancia extra
VPN = -P +F1/ (1+i)
1
+ +F2/ (1+i)
2
.

Es decir,
VPN es inversamente proporcional al valor de la i aplicada.

Resumen de VPN:

Se interpreta fcilmente en trminos monetarios
Supone una reinversin total de todas las ganancias
anuales.
Su valor depende de la i aplicada.
Si VPN > 0 (o igual), acepte el proyecto, si VPN<0
rechcelo.
Tasa Interna de Retorno (TIR)
Se determina por medio de tanteos (prueba y error).
Hasta que la i iguale a la suma de los flujos descontados
a la inversin inicial P.

Su criterio de aceptacin:
Si sta es mayor que la TMAR, acepte la inversin ( si el
rendimiento de la empresa es mayor que el mnimo fijado
como aceptable, la inversin es econmicamente
rentable).
Desventajas:

Cuando los Flujos son diferentes cada ao, dada la ecuacin:

VPN = -P + F1/ (1+i)^1 + F2/ (1+i)^2.+ Fn/ (1+i)^n

El nico mtodo de calculo es el uso de la ecuacin anterior que
resulta un polinomio de grado n.

Teorema de Descartes : el numero de races reales positivas (TIR) no
debe exceder el numero de cambios de signo
Cuando solo hay un cambio de signo, existe solo una raz de i, es decir
una inversin inicial (signo negativo) y cinco coeficientes (valores
futuros, F) con signo positivo (ganancias).
Cuando hay mas de uno, existen dos TIR (no tiene sentido econmico)
Valor de Salvamento (VS)
Supone que se venden los activos y generan un flujo de
efectivo extra en el ultimo ao.

Lo que aumenta la TIR o el VPN.

Hace mas atractiva la inversin.
TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

Es la tasa de inters que reduce a cero el valor futuro o
valor anual equivalente de una serie de ingresos y egresos.
Es la tasa de actualizacin que iguala los flujos netos de
caja generados de un proyecto con la inversin inicial.



METODOS MAS COMUNES PARA LA
EVALUACIN DE PROYECTOS DE INVERSIN
EVALUACIN
FINANCIERA

El estudio financiero esta integrado por
elementos informativo cuantitativo que
permiten decidir y observar la viabilidad de
un plan de negocios, en ellos se integra el
comportamiento de la operaciones necesarias
para que un empresa marche y visualizando a
su vez el crecimiento de la misma en el
tiempo.

Estudio Financiero
RAZONES
FINANCIERAS

Razn Financiera:


Es una relacin matemtica entre dos partidas de
los estados financieros.

Sirven para determinar la magnitud y direccin
de los cambios sufridos en la empresa durante un
periodo de tiempo.





Fundamentalmente los ratios estn divididos en 4
grandes grupos:

a) Razones de Liquidez

b) Razones de Actividad

c) Razones de Solvencia

d) Razones de Rentabilidad



Miden la capacidad de pago que tiene la empresa para hacer
frente a sus deudas de corto plazo. Es decir, el dinero en
efectivo de que dispone, para cancelar las deudas.

Razones de Actividad

Miden la efectividad y eficiencia de la gestin, en la
administracin del capital de trabajo, expresan los efectos de
decisiones y polticas seguidas por la empresa, con respecto a
la utilizacin de sus fondos. Evidencian cmo se manej la
empresa en lo referente a cobranzas, ventas al contado,
inventarios y ventas totales.

Razones de Liquidez


Estos ratios, muestran la cantidad de recursos que son
obtenidos de terceros para el negocio. Expresan el respaldo
que posee la empresa frente a sus deudas totales. Dan una
idea de la autonoma financiera de la misma. Combinan las
deudas de corto y largo plazo.

Miden tambin el riesgo que corre quin ofrece financiacin
adicional a una empresa y determinan igualmente, quin ha
aportado los fondos invertidos en los activos.

Razones de Solvencia

Miden la capacidad de generacin de utilidad por parte de la
empresa. Tienen por objetivo apreciar el resultado neto
obtenido a partir de ciertas decisiones y polticas en la
administracin de los fondos de la empresa.

Evalan los resultados econmicos de la actividad
empresarial.

Expresan el rendimiento de la empresa en relacin con sus
ventas, activos o capital.
Razones de Rentabilidad
Ratio de liquidez general o razn corriente:







Ratio prueba cida:





Ratio capital de trabajo:

Activo Circulante- Pasivo Circulante

Razones de Liquidez

ROTACION DE CARTERA= 360
VENTAS
Razones de Actividad
ROTACION DE INVENTARIOS= 360
COSTO DE VENTAS
PERIODO PAGO PROVEDORES =
360


ROTACION DE ACTIVOS TOTALES =

RAZON DE ENDEUDAMIENTO =



Razones de Solvencia
COBERTURA DE GASTOS FINANCIEROS =



COBERTURA PARA GASTOS FIJOS =



RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSION =



Razones de Rentabilidad
UTILIDAD VENTAS =

Margen Neto de Utilidad =




El ndice de rentabilidad (profitability index), o razn costo
beneficio, es la razn del valor presente de los flujos de efectivo
netos esperados durante la vida de un proyecto en relacin con
la inversin neta.

Es tan slo una comparacin del valor presente de los flujos de
entrada que resultan de una inversin, con el valor del monto de
la inversin misma. El valor presente de los flujos de entrada es
el valor neto presente del proyecto, con la inversin inicial
considerada de nuevo.

ndice de Rentabilidad (PI)
Se interpreta como el rendimiento del valor presente de cada
unidad monetaria de la inversin inicial.



La regla de decisin para la lectura del ndice de rentabilidad es
que si es mayor a 1 debe considerarse aceptable, en tanto que un
proyecto con un ndice menor a 1 se considera inaceptable.
Cuando un proyecto cuenta con un ndice de rentabilidad igual a
1, el valor presente de los flujos de efectivo netos es
exactamente igual a la inversin neta. Por lo tanto, el proyecto
tiene un valor presente neto de cero, lo cual significa que cave
esperar que obtenga la tasa de rendimiento requerida por los
inversionistas y nada mas.

Es til para clasificar proyectos que tienen tasas internas de
retorno o valores netos presentes similares, pero que requieren
inversiones iniciales muy diferentes.




IR= ndice de Rentabilidad

VP= Valor Presente Neto

I
o
= Inversin Inicial
Formula
= 1 +

El Punto de Equilibrio de un bien o servicio, est dado
por el volumen de ventas para el cual, los ingresos
totales se hacen iguales a los costos totales. Es decir,
el nivel de actividad para el cual no hay prdidas ni
ganancias.
Punto de Equilibrio
CF
CV
CT
IT
Nivel de actividad
$
QPE
CONSTRUCCIN
DEL FLUJO DE
CAJAS
Sapag Chain, N. Sapag Chain, Reinaldo (2008)
Preparacin y Evaluacin de Proyectos: Construccin
de Flujos de Caja. Bogot, Colombia. Mc. Graw Hill.
(pp. 291-313).
Egresos
iniciales de
fondos
Los ingresos
y egresos de
operacin
El momento
en que
ocurren estos
ingresos y
egresos
El valor de
desecho o
salvamento
del proyecto
El Flujo de cualquier proyecto se
compone de 4 elementos bsicos.
Los egresos iniciales corresponden al total de la
inversin inicial requerida para la puesta en
marcha del proyecto.
Los Ingresos y egresos de operacin constituyen
todos los flujos de entradas y salidas reales de caja.
El calculo del valor de salvamento es quizs el
anlisis ms relevante corresponde hacer al
proyectar el flujo de caja ya que esto se evala en
funcin del flujo de caja que se espera recibir
como respuesta a un desembolso inicial en un
lapso que puede ser distinto de la vida real.
Los costos del proyecto.
Los costos que componen el flujo de caja se derivan de
los estudios de mercado, tcnico y organizacional
cada uno de ellos defini los recursos bsicos y
cuantific los costos de su utilizacin.

Los egresos que no han sido determinados por otros
estudios y que deben considerarse en la composicin
del flujo de caja sea directa o indirectamente son:
Impuestos
Gastos
Financieros
Depreciacin y
Amortizacin
Costos de Fabricacin
Directos
Materiales
Directos
Mano de
Obra
Directa
-Remuneracin de
prevencin social
-Prevencin social
-otros relacionados
con el salario
Indirectos
Mano de Obra
Indirecta
Jefes de Produccin
-choferes, personal
de reparacin y
mantenimiento etc.
Materiales
indirectos
Repuestos,
combustibles
etc.
Gastos Laborales (sueldos, seguro
social etc.)
Comisiones de ventas y cobranza
Publicidad
Transportes y almacenamiento
Gasto de
Ventas o
generales
Gastos Laborales
Representacin
Seguros
Alquileres
Materiales y tiles de oficina etc.
Gastos
Administrativos
G
a
s
t
o
s

d
e

O
p
e
r
a
c
i

n

En el tem de OTROS GASTOS se
agrupan la estimacin de incobrables y
un castigo por imprevistos, que
usualmente corresponde a un porcentaje
sobre el total de los gastos.
Estructura de un Flujo de Cajas
La construccin de los flujos de cajas puede
basarse en una estructura general que busca
medir la rentabilidad de la inversin
+
Ingresos afectos a impuestos
-
Egresos afectos a impuestos
-
Gastos no desembolsables
=
Utilidad antes de impuesto
-
Impuesto
=
Utilidad despus de impuesto
+
Ajuste por gastos no
desembolsables
-
Egresos no afectos a impuestos
+
Beneficios no afectos a
impuestos
=
Flujos de caja
Donde:
Los ingresos y egresos afectos a impuesto son todos
aquellos que aumentan o disminuyen la utilidad
contable de la empresa.
Gastos no desembolsables son los gastos que para
fines de tributacin son deducibles, pero no ocasionan
salidas de caja.
Egresos no afectos a impuesto son las inversiones, ya
que no aumentan ni disminuyen la riqueza contable
de la empresa
Beneficios no afectos a impuesto son el valor de
desecho del proyecto y la recuperacin del capital de
trabajo.
Flujo de Caja del Inversionista
- Egresos afectos a Impuestos
- Interes del Prestamo
- Gastos no Desembolsables
= Utilidad antes del Impuesto
- Impuesto
= Utilidad despues del Impuesto
+
Ajustes por gastos no
Desembolsables
- Egresos no afectos a Impuestos
+ Beneficios no afectos a Impuestos
+ Prestamo
- Amortizacion de la Deuda
= Flujo de caja
Este Flujo se utiliza para
medir la rentabilidad de los
recursos propios del
inversionista
Flujo de Cajas de un Proyecto en
empresas en Marcha
Este se diferencia del
anlisis de proyectos de
creacin de nuevos
negocios, por la
irrelevancia de algunos
costos de beneficios
que se observaran en el
primer caso en las
situaciones con o sin
proyecto
Reemplazo
Ampliacin
Externalizacin
Internalizacin de
procesos o
servicios y los de
abandono
Evaluacin de Proyectos.
Gabriel Baca Urbina
Proyectos de Inversin, Formulacin y Evaluacin
Nassir Sapag Chain
Evaluacin de Proyectos
Raul Cosbu
Apuntes personales

BIBLIOGRAFIA
En qu consiste la evaluacin de impacto con
mtodos cualitativos?

Es un tipo de evaluacin en la que las fuentes de
informacin incluyen datos no numricos y adems la
relacin de causalidad entre la accin de formacin se
comprueba sin conformar un grupo de control. Es decir,
no requiere de un escenario contrafactual. Por tal razn
no se establecen controles experimentales en la accin
evaluada.

Otras caractersticas del mtodo
cualitativo son:
No utiliza variables preestablecidas, por lo tanto los resultados no se limitan a
tales variables;

No incorpora evidencia sobre individuos que no recibieron los beneficios del
programa;

Identifica una serie de eventos o acciones que conducen a un resultado en
particular y establece su relacin de causalidad;

Describe las condiciones iniciales de los beneficiarios y luego identifica una serie
de eventos que ocurren en diferentes momentos y que conducen al resultado o
impacto;

Asume una concepcin fsica de causalidad, que es la relacin entre dos
eventos en el mundo natural (por ejemplo: el joven particip en el programa de
formacin y como resultado ha mejorado sus ingresos) a diferencia de la
definicin de causalidad que utiliza el mtodo cuantitativo (el joven mejor sus
ingresos porque particip en el programa, de otra manera no lo hubiera hecho);
En lugar de buscar aislar los factores externos a la
intervencin, este mtodo los incorpora para observar las
interacciones que ocurren entre los participantes y la
formacin, en su contexto geogrfico, cultural, organizacional e
histrico;

Brinda la oportunidad de obtener evidencia de aquellos
impactos que no pudieron anticiparse al inicio del programa o
la evaluacin (positivos y negativos);

En lugar de utilizar un experimento (comparacin) para
determinar la causalidad, el mtodo cualitativo emplea la
tcnica de trabajo de campo que permite al evaluador observar
y/o interactuar con los participantes de la formacin en el
terreno.

Algunas de las preguntas que se
formulan en esta evaluacin son:

Cules impactos produjo el programa?

Qu significado tienen estos impactos para los
beneficiarios?

Cules fueron los mecanismos que generaron estos
impactos?

Cul es el contexto o entorno en el cual se generaron
estos impactos?



La utilizacin de los mtodos cualitativos es creciente y
se les aplica tambin en forma combinada con mtodos
cuantitativos.

El estudio de casos
Es uno de los mtodos cualitativos ms empleados en
acciones de formacin dirigidas a colectivos de la
economa informal y rural.

El propsito de los estudio de casos es examinar el
efecto del programa en los beneficiarios para lo cual, se
describen y definen los beneficiarios del programa,
examinan sus necesidades y determinan hasta qu punto
stas fueron satisfechas efectivamente por la intervencin
(Stufflebeam, 2000).


El evaluador debe conocer qu piensan los beneficiarios
y cules son sus percepciones acerca de sus
necesidades y el impacto del programa. Con este
propsito, en un estudio de caso se utilizan mltiples
tcnicas de recoleccin de informacin que incluyen la
observacin y el anlisis de documentos elaborados a
partir de las observaciones.

Cambio ms significativo
Otra tcnica utilizada es la del cambio ms
significativo, una forma de seguimiento y evaluacin
participativa que involucra a los interesados en la accin
evaluada, tanto en el anlisis de los cambios, como en el
de los datos recogidos.

Se produce durante todo el ciclo del programa y
proporciona informacin para ayudar a las personas a
manejarlo. Proporciona datos sobre el impacto y los
resultados que se pueden utilizar para ayudar a evaluar el
desempeo del programa en su conjunto.


El proceso implica la recopilacin de cambios
significativos que provienen de las historias ocurridas en
el terreno y la seleccin sistemtica de las ms
importantes de por grupos escogidos entre los
interesados. El personal del equipo evaluador y los
interesados escogidos trabajan juntos en la bsqueda
del impacto de la accin.
Recoleccin de informacin cualitativa

La informacin cualitativa se obtiene en el lugar donde se
han realizado las acciones del proyecto o actividad de
formacin. Utilizan la observacin directa, las entrevistas
y la revisin documental en forma combinada; pueden
tener una amplia cobertura o tambin utilizar tcnicas de
muestreo. El papel del evaluador cambia desde un
nfasis en el anlisis de variables previamente
establecidas, al anlisis del comportamiento de
los participantes en el programa de formacin y
desarrollo de competencias.


Este enfoque es especialmente apto para conocer el
impacto de los proyectos sociales y de lucha contra la
pobreza, como lo son los de formacin y desarrollo de
competencias, en los cuales el comportamiento,
expectativas y motivaciones de los beneficiarios son
factores fundamentales a analizar. Permite una mejor
comprensin de las incidencias econmicas, polticas y
culturales que afectan la ejecucin de la actividad y que
inciden en el cambio del bienestar de los participantes.

Anlisis de la informacin cualitativa


Utiliza principalmente la tcnica de anlisis de contenidos
que consiste en la descripcin, interpretacin y anlisis
de los patrones observados en la informacin cualitativa,
as como los mecanismos y relaciones de causalidad que
este tipo de informacin permite identificar.



El anlisis de contenidos puede ser efectuado con un
enfoque temtico en el cual, un determinado concepto es
seleccionado para el estudio y se revisa la frecuencia con
que dicho concepto se presenta en el texto.


Utilizar formas de codificacin para procesar datos
cualitativos y de este modo, poder aplicar herramientas
cuantitativas, es uno de los mecanismos de tratamiento
de la informacin obtenida en el terreno. Los cdigos son
usualmente palabras escogidas para representar una
opinin, sensacin o comportamiento. Seleccionar un
buen ndice de palabras es crucial para mantener la
representatividad de los datos.
Esta opcin en su forma bsica es la misma que se
encuentra en las encuestas de satisfaccin con
conceptos como: satisfecho, medianamente satisfecho,
no satisfecho, inconforme.
Establecer estas categoras siempre tiene riesgos estadsticos
por:

La preferencia subjetiva hacia alguna categora por los
encuestados,

La tendencia a marcar siempre los criterios neutros o
centrales para evitar situaciones difciles,

Tender a marcar todo en los extremos, bien sea de
satisfaccin o de inconformismo.

Por ello se sugiere que este tipo de categoras estn
revisadas y validadas estadsticamente de forma previa,
lo que supone un periodo de experiencia y adaptacin.

Una forma reciente de codificar informacin en la
evaluacin cualitativa es hacerlo a partir del material
recolectado y con el apoyo de un software para
procesamiento de textos, que puede identificar los
conceptos o palabras ms frecuentemente usadas y de
este modo facilitarlas como elementos de anlisis y
comparacin.


Una aplicacin de este enfoque se puede realizar con la
trascripcin a un procesador de texto de las entrevistas a
participantes o a interesados claves en el proyecto, o
mediante el uso de documentos que relaten los estudios
de casos. Hoy en da se encuentran disponibles
herramientas informticas libres como el Wordle para
crear una nube de palabras cuyo tamao
es proporcional a la frecuencia con que aparecen en el
texto.


De modo complementario el anlisis relacional tambin
recurre a la identificacin de conceptos en los textos
levantados del terreno, pero adems de la frecuencia,
busca determinar las relaciones existentes entre los
conceptos seleccionados.