EVALUACION DE RIESGO EN

UN PROYECTO/EMPRESA
ESFUERZOS REALI ZADOS PARA
TRABAJ AR CON I NCERTI DUMBRE

Considerar estimadores mas acertados: no
obstante cuan acertados sean los estimadores,
tomando como base el mayor acopio de
informacin, el futuro mantiene su incertidumbre.
ESFUERZOS REALI ZADOS PARA
TRABAJ AR CON I NCERTI DUMBRE

Hacer ajustes en base al error histrico: el problema
es que no hacemos ajuste por incertidumbre sino
por sesgo.
ESFUERZOS REALI ZADOS PARA
TRABAJ AR CON I NCERTI DUMBRE

Considerar mayores tasas de corte para el anlisis
de proyectos: sabemos que de acuerdo a la teora
financiera, mayor riesgo debe ser retribudo con
mayores retornos; ahora, que medida tenemos
para decir si un nuevo proyecto es mas riesgoso o
no que otro?
ESFUERZOS REALI ZADOS PARA
TRABAJ AR CON I NCERTI DUMBRE

Estimadores en escenarios: consideramos tres o
mas escenarios, pero no obstante es un avances en
al direccin correcta (identifica los posibles
resultados del proyecto, no asigna probabilidades a
los diferentes escenarios
METODO ALTERNATI VO

El gran valor agregado estara dado por poseer un
instrumento que no solo permitiese calcular los
retornos esperados de un proyecto, sino el riesgo
del mismo.
Un proyecto est sujeto a diferentes riesgos, que se
ven reflejado en variables aleatorias.
RI ESGO

Las variables aleatorias en un proyecto de
inversin a realizarse, o en un proyecto
iniciado pueden agruparse en las siguientes
tres categoras:
ANALI SI S DE MERCADO

Tamao del mercado

Precios de Venta

Tasa de crecimiento del mercado

Participacin probable de mercado
alcanzada por la empresa
ANALI SI S DE COSTOS DE
I NVERSI N

Total de Inversin requerida

Vida til de los activos

Valor Residual de los Activos

OTROS COSTOS (los ms fciles de
estimar)

Costos operativos

Costos Fijos
PROCEDI MI ENTO DE
SI MULACI ON MONTECARLO

Estimar el rango de variacin de las
variables aleatorias (valores mximos y
mnimos)
PROCEDI MI ENTO DE
SI MULACI ON MONTECARLO

Estimar el rango de variacin de las
variables aleatorias (valores mximos y
mnimos)

Estimar la media y la volatilidad
PROCEDI MI ENTO DE SI MULACI ON
MONTECARLO

Estimar el rango de variacin de las variables
aleatorias (valores mximos y mnimos)

Estimar la media y la volatilidad

Suponer una distribucin para la variables
PROCEDI MI ENTO DE
SI MULACI ON MONTECARLO

Definir las correlatividades en caso que
existiesen.


PROCEDI MI ENTO DE
SI MULACI ON MONTECARLO

Definir las correlatividades en caso que
existiesen.

Armar (por ej. en Excel) las ecuaciones
(resultados, cashflows, tc.) que hacen
interactuar las diferentes variables.

PROCEDI MI ENTO DE
SI MULACI ON MONTECARLO

Definir las correlatividades en caso que
existiesen.

Armar (por ej. en Excel) las ecuaciones
(resultados, cashflows, tc.) que hacen
interactuar las diferentes variables.

Generar nmeros aleatorios de cada
distribucin para cada variable aleatoria.

PROCEDIMIENTO DE SIMULACION
MONTECARLO

Definir las correlatividades en caso que
existiesen.

Armar (por ej. en Excel) las ecuaciones
(resultados, cashflows, tc.) que hacen
interactuar las diferentes variables.

Generar nmeros aleatorios de cada
distribucin para cada variable aleatoria.

PROCEDI MI ENTO DE
SI MULACI ON MONTECARLO

Obtener el valor de la tasa interna de
retorno (IIR) para cada generacin de
nmeros aleatorios, o en su defecto el valor
del negocio considerando alguna tasa de
descuento dada.

PROCEDI MI ENTO DE
SI MULACI ON MONTECARLO

Obtener el valor de la tasa interna de
retorno (IIR) para cada generacin de
nmeros aleatorios.

Generar la distribucin de la tasa interna
de retorno o del valor del negocio, y evaluar
su volatilidad.