Casos de administracin de Riesgos

Unidad 3






2014






Unidad 3 RIESGOS DE crdito



El riesgo de crdito se define como la perdida potencial que se registra
con motivo del incumplimiento de una contraparte en una transaccin
financiera. Tambin se concibe como un deterioro en la calidad crediticia
de la contraparte o en la garanta o colateral pactada originalmente.








EBC







Tradicionalmente para medir dicha exposicin al riesgo los bancos han
elaborado procedimientos homogneos y tradicionales que se resumen como
la 5 Cs del solicitante :

1. Conocer

2. Capacidad

3. Capital

4. Colateral

5. Condiciones cclicas


EBC






Para calcular la perdida potencial de una cartera de crdito, tenemos que
considerar las siguientes variables:

a) El monto de la exposicin de riesgos de la contraparte

b) La probabilidad de incumplimiento o de impago

c) La recuperacin potencial de las garantas pactadas al inicio de la
transaccin.

La siguiente ecuacin simboliza lo arriba sealado:




EBC









Perdida esperada por riesgo de crdito = P * X * ( 1-R )

Donde

P- Probabilidad de incumplimiento o impago

X- Monto de la exposicin al riesgo

R Tasa de recuperacin de las garantas


EBC








La perdida esperada es la cantidad de dinero que un banco debe separar de
sus utilidades en calidad de reserva.

Se sugiere que el nivel de reservas sea revisada trimestralmente debido a que
estas variables pueden cambiar en el tiempo.


EBC







Ejemplo :

Suponga si tenemos que la probabilidad de incumplimiento de una
contraparte calificada como BBB ( Standard & Poors) es de .18%, la tasa de
recuperacin de la garanta de 51.13% y la exposicin al riesgo de crdito es
de 100 millones de pesos.


Perdida esperada = .0018 * 100,000,000 * ( 1- .5113 ) = $ 87,966.00



EBC








Para calcular la perdida No esperada se puede asumir que dado que la
operacin puede caer en incumplimiento o no ( solamente dos posibilidades ) ,
la distribucin de probabilidad, puede asumirse como binomial, en la cual la
desviacin estndar es la siguiente:

= [ p ( 1 p) ]

Dado que las tasas de recuperacin son constantes, la prdida No esperada del
prstamo es la siguiente

Perdida No esperada = [p(1-p)] * X * ( 1- R )


EBC








Tomando en cuenta el mismo ejemplo :

Perdida No esperada = [.0018(1-.0018)] * 100,000,000 * ( 1- .5113 )

Perdida No esperada = 2,071,511.62

Si se multiplica la perdida No esperada por 2.33 o 1.65, se tendra una
especie de Valor en Riesgo al 99% o 95% respectivamente ( es decir, la
mxima prdida esperada en condiciones normales de mercado con un alto
nivel de confianza)

Ejemplo :

CreditVaR (99%) = 2,071,511.62 * 2.33 = 4,826,622


EBC








As como la prdida esperada significaba en trminos prcticos el nivel de
reservas que un banco debe tener para hacer frente a incumplimiento en
su cartera de crditos, la prdida No esperada significa el nivel de capital
mnimo que un banco debe mantener .

EBC






Modelos para el calculo de probabilidades de incumplimiento:

A) Modelos economtricos

B) Modelos KMV y Moodys

C) Redes neuronales artificiales


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Modelo Z-Score Altman

Modelo economtrico que se construye a partir de razones financieras


Z = 1.2X1 + 1.4 X2 + 3.3X3 + .6X4 + .99X5

X1 = Capital de trabajo / Activos Totales

X2 = Utilidades retenidas / Activos Totales

X3 = Utilidades antes de impuestos / Activos Totales

X4 = Valor de mercado de las acciones / Valor en libros de la deuda

X5 = Ventas / Activos totales

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De acuerdo al valor de Z

Si Z > 2.99 la empresa se considera saludable

Si Z < 1.81 la empresa esta en bancarrota

Si 1.81 < Z < 2.99 No se puede determinar la condicin financiera


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Calificadoras de riesgos

Las calificadoras de riesgos tienen como objetivo tener un juicio objetivo y
libre de conflicto de intereses sobre la situacin financiera de una empresa.
Cabe mencionar que la calificacin que se indica puede darse sobre la
compaa emisora( empresa pequea) de deuda o sobre una emisin en
particular( empresa grandes).

Hoy en da existen tres calificadoras en Mxico: Standar & Poors , Fitch y
Moodys. Todo indica que estas tres compaas se establecern como el
patrn estndar en el mercado financiero mexicano.
EBC





Credimetrics

Es una herramienta propuesta por JP Morgan en 1997 para medir el riesgo de
un portafolios, como un valor en riesgo, como consecuencia de cambios en el
valor de la deuda causada por variaciones en la calificacin crediticia de la
contraparte (emisor del papel). Es decir no solo considera el evento de
incumplimiento, sino tambin los cambios(aumentos o disminuciones) en la
calidad crediticia del emisor.

Credimetric intenta responder la siguiente pregunta :

Cuanto puedo perder como mximo en el conjunto de prestamos
otorgados?



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Pasos para el desarrollo del mtodo credimetrics

1. Definir la matriz de probabilidades de transicin


2. Valuacin del precio Forward del bono


3. Medicin del riesgo de crdito VaR
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Credit Suisse ( Credit Risk Plus )

Modelo propuesto por Credit suisse Financial products en 1997 , el cual
considera nicamente dos estados de la naturaleza: incumplimiento y
cumplimiento y su propsito es determinar las perdidas esperadas y no
esperadas ( en lugar de determinar un VaR especifico)

Adems de determinar la probabilidad de incumplimiento, permite
establecer la severidad de esta.

Este modelo asume que las probabilidades de incumplimiento se comportan
de acuerdo con una distribucin de Poisson.


EBC






La distribucin Poisson es aquella en que la distribucin de probabilidad est
dado por:
-
e
p ( x, ) = -----------
x!

tasa por unidad de tiempo

X numero de incumplimientos

En esta distribucin la media y la varianza son:

= media =

= media =

EBC






Ejemplo :

Basados en datos histricos, el promedio de crditos incumplidos en una
cartera de prestamos es de 3% ( tres crditos en cartera vencida cada 100)
Se desea saber la probabilidad de que en dicho portafolios se presente un
incumplimiento:
-3 1
e * 3
p(1,3) = ---------------- = 0.1493 = 14.93 %
1!
-3 3
e * 3
p(3,3) = ---------------- = 0.2240 = 22.40 %
3!

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-3 6
e * 3
p(6,3) = ---------------- = 0..05040= 5.04 %
6!


-3 0
e * 3
p(0,3) = ---------------- = 0.0497 = 4.97 %
0!

EBC






Probabilidad que se presenten varios incumplimientos


EBC
N Probabilidad Acumulada
0 0.0498 0.0498
1 0.1494 0.1992
2 0.224 0.4232
3 0.224 0.6472
4 0.168 0.8152
5 0.1008 0.916
6 0.0504 0.9664
7 0.0216 0.988
8 0.0081 0.9961
9 0.0027 0.9988
10 0.0008 0.9996
Acumulada 0.9996






Distribucin de probabilidad de incumplimiento


EBC
0
0.05
0.1
0.15
0.2
0.25
0 2 4 6 8 10 12






De aqu podemos desprender que en la metodologa de Credit Suisse
tambin es posible determinar un VaR

Considerando el ejemplo y de acuerdo con datos histricos el 3% de los
acreditados no paga y el promedio de cada uno de los crditos es de $20,000
entonces la perdida esperada seria :

Perdida esperada : (3*20,000) = 60,000

Perdida No esperada o VaR ser la resultante de obtener un nivel de
confianza de 99%

Obsrvese en la tabla de distribucin que este nivel ocurre con 8 crditos

Por lo que :
Perdida no esperada o VaR (99%) = 8*20,000 = 160,000

EBC






Distribucin de perdidas para el portafolio de crditos


EBC
0
0.05
0.1
0.15
0.2
0.25
0 50000 100000 150000 200000 250000






Comparacin entre los mtodos

La asociacin de Swaps y Derivados ( ISDA) y el Instituto Internacional de
Finanzas (IIF) publicaron los resultados de un estudio que muestra las
comparaciones entre los mtodos, implementados en 25 bancos
comerciales en 10 pases .
Las conclusiones mas importantes del estudio son :

1. Los modelos arrojan resultados consistentes entre s cuando se tienen
datos de entrada similares. De hecho, con datos de entrada iguales,
los resultados son casi idnticos.

2. La diferencia en los resultados se deben a los datos de entrada con
distintas frecuencias, correlaciones, mtodos de valuacin, spreads,
tasas de descuento y tratamiento de flujos de efectivo.
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Los modelos ms usados por los bancos en Mxico para medir el riesgo de
crdito son Credimetrics y Credit Suisse


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