Unidade 2:

A Funo Financeira

1. mbito da Funo Financeira

1.1. Objectivos da Funo

Financeira

Esta Funo visa o processo contnuo de

deteco e obteno de recursos
financeiros em condies vantajosas, que
permitam empresa alcanar o nvel de
actividade pretendido.

1.1. Objectivos da Funo

Financeira (cont.)

A Funo Financeira recorre a duas fontes

de financiamento
Capital

Prprio
Capital Alheio
para poder dispor dos activos necessrios.
4

1.1. Objectivos da Funo

Financeira (cont.)

Todas as funes da empresa esto interrelacionadas.

Como qualquer outra funo, tambm a

financeira tem como meta a concretizao dos
objectivos da empresa, sendo o principal a
maximizao do valor da empresa.
5

1.1. Objectivos da Funo

Financeira (cont.)

Genericamente,
considera-se que uma empresa se
encontra bem estruturada quando
composta por seis funes fundamentais,
inter-relacionadas entre si.

1.1. Objectivos da Funo

Financeira (cont.)
Estrutura interna: as funes empresariais
Administrativa
Aprovisionamento

Pessoal
Financeira

Produo

Vendas/Marketing

1.2. ACTIVIDADES da Funo

Financeira

Determinar as necessidades de recursos

financeiros na empresa
Planeamento

das necessidades financeiras

Inventariar os recursos disponveis
Prever os recursos a libertar pela actividade
Determinar o montante recursos a obter fora da
empresa
8

1.2. ACTIVIDADES da Funo

Financeira (cont.)

Obter recursos da forma mais rentvel

Ponderar

as diferentes fontes de
financiamento
Custo dos capitais
Prazo de pagamento
Condies fiscais
Condies contratuais
Ponderar relao capitais prprios e capitais
alheios

1.2. ACTIVIDADES da Funo

Financeira (cont.)

Aplicar racionalmente os recursos obtidos

A

utilizao dos recursos requer o estudo de todas as

decises alternativas e
Escolha das aplicaes que melhor contribuem para
satisfazer os objectivos

Que contribuem para uma estrutura financeira equilibrada

Possibilitam nveis aceitveis de eficincia e rentabilidade.

10

1.2. ACTIVIDADES da Funo

Financeira (cont.)

Controlar a aplicao dos recursos em

termos de:
Anlise

previso/realizao
Estudo de desvios

11

1.2. ACTIVIDADES da Funo

Financeira (cont.)

Analisar, recorrendo a um conjunto de

tcnicas

a situao econmica
e a situao financeira da empresa

12

1.2. ACTIVIDADES da Funo

Financeira (cont.)
Em sntese:
A funo financeira procura, a partir do
exame de documentos contabilsticofinanceiros histricos, analisar a evoluo da
situao financeira da empresa com o
objectivo de detectar tendncias futuras
13

1.2. ACTIVIDADES da Funo

Financeira (cont.)

Analisa-se o presente, recorrendo ao

passado, para se poder perspectivar o futuro.
Muito
boa

Situao
financeira

Falncia

-2

-1

2
Tempo (anos)
14

2. Anlise Financeira

2.1. Material de Anlise

A anlise financeira uma das actividades da

funo financeira

Compreende um conjunto de tcnicas

destinadas a estudar as situaes econmica e
financeira da empresa, atravs dos documentos
contabilsticos e financeiros fundamentais e das
demais informaes disponveis

16

2.1. Material de Anlise

(cont.)

Todos os analistas utilizam um conjunto

de tcnicas que se baseiam em dois tipos
de material:
Material

de carcter extra-contabilstico
Material de Natureza contabilstica
17

2.1. Material de Anlise

(cont.)

Material de carcter extra-contabilstico

A

Empresa:

Actividade da empresa

Natureza jurdica

Composio do capital

Localizao geogrfica

Evoluo histrica

Capacidade de gesto dos dirigentes

18

2.1. Material de Anlise

(cont.)

Material de carcter extra-contabilstico

O

Produto e a sua comercializao

Tipo de produto. Quantidade e qualidade

O ciclo de vida do produto

Investigao e desenvolvimento

Lanamento

Desenvolvimento

Maturidade

Declnio

19

2.1. Material de Anlise

(cont.)

Material de carcter extra-contabilstico

As

caractersticas do mercado
Posio da empresa no mercado onde opera

Enquadramento

sectorial

N de empresas que produzem o mesmo produto

Pontos fortes e fracos da empresa relativamente s

empresas do sector

20

2.1. Material de Anlise

(cont.)

Material de carcter extra-contabilstico

As

condies de funcionamento interno

Sistema de controlo interno

Certificao

Organizao fabril. Capacidade instalada. Lay out

Organizao comercial e coordenao dos sectores

Gesto dos Recursos Humanos

21

2.1. Material de Anlise

(cont.)

Material de carcter extra-contabilstico

A

situao conjuntural e institucional

Sistema poltico

Conjuntura econmica internacional

Fiscalidade

Estabilidade social e leis do trabalho

Taxas de juro

Natureza do financiamento

22

2.1. Material de Anlise

(cont.)

Material de natureza contabilstica

So

mapas que sintetizam um importante

conjunto de informaes
Balano
Demonstrao de Resultados
Anexo ao Balano e Demonstrao de Resultados
Mapa de Origem e Aplicao de Fundos
Relatrio do Conselho de Administrao/Gerncia
Relatrio e parecer do Conselho Fiscal

23

BALANO: NOO

Balano um documento contabilstico

que expressa a situao patrimonial de
uma empresa em determinada data.

ACTIVO = CAPITAL PRPRIO + PASSIVO

24

BALANO: NOO (cont.)

O Balano apresenta dados de dois anos

consecutivos o que permite:
Anlise

Esttica

Anlise

Dinmica

25

BALANO: NOO (cont.)

Balano o documento bsico para anlise da

situao econmica e financeira da empresa.

Outros Elementos importantes:

Demonstrao

de Resultados
Anexo ao Balano e Demonstrao de Resultados
Demonstrao de Origem e Aplicao de Fundos
etc

26

BALANO: NOO (cont.)

Balano na ptica Patrimonial:

Mapa que representa a situao patrimonial da
empresa em termos da sua composio e valor,
num dado momento.
ACTIVO = CAPITAL PRPRIO + PASSIVO

(Bens e direitos = Valor do Patrimnio + Obrigaes)

27

BALANO: NOO (cont.)

Balano na ptica de Gesto:

Mapa que apresenta a situao financeira da
empresa, num dado momento.
Aplicaes de Fundos = Origens de Fundos

(Investimentos)

(Fontes de Financiamento)

28

BALANO: NOO (cont.)

Balano da empresa Alfa em 31/12/2006
ACTIVO
Edifcio
Mercadorias
Clientes
Dep. Ordem

10 000 000,00
1 800 000,00
700 000,00
500 000,00

13 000 000,00

(euro)

CAPITAL PRPRIO E PASSIVO

Capital
Empr. obtidos
Fornecedores

7 000 000,00
5 000 000,00
1 000 000,00

13 000 000,00

29

BALANO: NOO (cont.)

ptica Patrimonial:
1

Membro

Listagem de bens (edifcio e mercadorias)

Direitos (clientes e depsitos ordem)

Membro

Capital Prprio (capital)

Obrigaes (emprstimos obtidos e fornecedores)

30

BALANO: NOO (cont.)

ptica de Gesto:
Os scios colocaram na empresa 7 000 000,00
A empresa obteve um emprstimo bancrio no valor

de 5 000 000,00
Os fornecedores concederam crdito no valor de
1 000 000,00

Estes fundos foram aplicados na aquisio de

um edifcio, em mercadorias, em crditos aos
clientes e em depsitos bancrios
31

Rubricas integrantes do balano

1 Membro: O ACTIVO
IMOBILIZADO

Imobilizaes Incorpreas
Imobilizaes Corpreas
Investimentos Financeiros

Amortizaes Acumuladas
Ajustamentos

32

Rubricas integrantes do balano

(cont.)

CIRCULANTE

Existncias
Dvidas de Terceiros
Disponibilidades
Acrscimos e Diferimentos

33

Rubricas integrantes do balano

(cont.)

ACTIVO, em resumo:
Activo Fixo

Activo Circulante

Imobilizaes
+
Dividas de terc. m/l pr
Realizvel c/prazo
Disponvel
34

Rubricas integrantes do balano

(cont.)

2 Membro: CAPITAL PRPRIO e PASSIVO

CAPITAL

PRPRIO

Capital
Reservas
Resultados Transitados
Resultado Lquido do Exerccio

35

Rubricas integrantes do balano

(cont.)

PASSIVO

Exigvel a curto prazo

a

menos de 1 ano

Exigvel a mdio e longo prazo

a

mais de 1 ano
36

Rubricas integrantes do balano

(cont.)

2 MEMBRO, em resumo:
Capitais Permanentes

Capitais Prprios
+
Capitais Alheios a M L P
(Fundos de Financiamento)

Capitais no
Permanentes

Capitais Alheios a C P ou
correntes
(Passivo de Funcionamento)
37

Representao do balano

Balano de acordo com o Plano Oficial de

Contabilidade

Balano para efeitos de anlise

econmico-financeira

38

Representao do balano
Tcnicas
Activo Fixo

Afectas
Explorao

Capitais
Prprios
Capitais
Permanentes

Imobilizaes

Financeiras

Activos
Circulantes

cont.)

A mdio
Longo
prazo

Outros valores
imobilizados

Existncias

Mercad., Mater., Produtos

Realizvel a
curto prazo

Clientes, Adiantamentos a
Fornec., emprstim. at 1
ano, depsitos c/ pr
aviso

Disponvel

Caixa, depsitos ordem

Capital
Social
Reservas
Prejuzos
Lucros

Capitais
Alheios
Capitais no
Permanentes

A curto
prazo

39

Anlise grfica do balano

Rubricas do
Balano

Ano n-1
Valor

Ano n
%

Valor

% (calcular)

Activo
Imobliz Lquido
Existncias
Crditos c/ prazo
Disponibilidades

89 000,00
68 000,00
125 000,00
15 000,00

Total 297 000,00

29,97
22,90
42,08
5,05

100,00

68 000,00
82 000,00
143 000,00
6 000,00

299 000,00

29,97
22,90
42,08
5,05

100,00

CP+ Passivo
Capital
Reservas
Dv a terc m/l prz
Dv a terc c/ prz

100 000,00
20 000,00
122 500,00
54 500,00

Total 297 000,00

33,66
6,73
41,25
18,35

100,00

100 000,00
24 360,00
114 290,00
60 350,00

299 000,00

33,66
6,73
41,25
18,35

100,00

40

Anlise grfica do balano

Exerccio n-1
Imobiliz Liq
29,97%
Existncias
22,9%

Cred c/ prazo
42,08%

Capital
+
Reservas
40,4%

Dividas a terc
m/l prazo
41,25%

(cont.)

Exerccio n
Imobiliz Liq
22,74%
Exist
27,42%

Capital
+
Reservas
41,59%

Cred c/ prazo
47,83%

Dividas a terc
m/l prazo
38,22%

Disponib 2,01%

Dividas a terc
c/ prazo
20,18%

Dividas a terc c/
prazo 18,35%
Dispon. 5,05%

(calcular)

41

Anlise grfica do balano

(cont.)

Da anlise grfica dos balanos em dois

exerccios consecutivos pode-se concluir:
As

percentagens das rubricas componentes dos 1 e

2 membros somam 100%

As

componentes do activo circulante devem superar

o exigvel a curto prazo, para que a empresa
apresente uma s estrutura patrimonial
42

Demonstrao de resultados

Engloba os custos e perdas suportados e

os proveitos e ganhos obtidos pela
empresa num determinado exerccio
Custos/proveitos

classificados por natureza

Operacional
Financeira
Extraordinria

43

Demonstrao de resultados

(cont.)

Demonstrao de Resultados
Custos
por natureza

Proveitos
por natureza

Resultado Lquido

44

Demonstrao de resultados

(cont.)

O Resultado Lquido estabelece a ligao entre a

Demonstrao de Resultados e o Balano

A comparao com exerccios anteriores permite

compreender a evoluo da empresa

POC: Demonstrao de Resultados por Natureza e

Demonstrao de Resultados por Funes
45

Anexo ao balano e Demonstrao

resultados

Desenvolve e comenta rubricas do Balano e da

Demonstrao de Resultados

Divulga factos ou situaes que, no

aparecendo naqueles mapas, so teis para
quem analisa as contas, por exemplo:
Critrios de valorimetria utilizados
Mtodos clculo amortizaes e ajustamentos
Movimentos contas activo imobilizado

46

2.2. Mtodos e tcnicas de Anlise

2.2.1. Introduo
Do ponto de vista econmico, o objectivo
fundamental da empresa consiste na
obteno da mxima rentabilidade
Dever

estruturar-se de forma a conseguir

o mximo rendimento das suas mquinas,
instalaes, equipamentos e recursos
humanos
47

2.2. Mtodos e tcnicas de Anlise

(cont.)

A empresa para obter a mxima

rentabilidade de todos os meios dever
escolhe-los em quantidade e qualidade
ptimas

Dever prover-se de meios financeiros, a curto ou

a mdio/longo prazo que lhe permitam atingir tal
fim
48

2.2. Mtodos e tcnicas de Anlise

(cont.)

A empresa tem de ser prudente sob o

ponto de vista financeiro, pois no pode
continuadamente fazer novos
investimentos sob pena de no conseguir
satisfazer as suas obrigaes no
momento do vencimento
49

2.2. Mtodos e tcnicas de Anlise

(cont.)

fundamental verificar em que medida

que os meios utilizados so suficientes e
adequados para que a empresa:
Tenha um desenvolvimento harmonioso e
disponha dos meios financeiros que lhe
permitam fazer face aos seus compromissos
medida que se forem vencendo

50

2.2. Mtodos e tcnicas de Anlise

(cont.)

Assim,
Alm de uma anlise econmica,

necessrio fazer uma anlise financeira

Recorrendo

a um conjunto de mtodos e tcnicas

que permitam observar se a empresa tem
capacidade para solver os seus compromissos
medida que se forem vencendo

51

2.2. Mtodos e tcnicas de Anlise

(cont.)

Mtodos/Tcnicas:

Anlise rubrica a rubrica ou por leitura directa

Comparao de Balanos e Contas de

Resultados de exerccios sucessivos

Mtodo dos Indicadores ou Rcios

52

2.2. Mtodos e tcnicas de Anlise

(cont.)

Mtodo dos Indicadores ou Rcios

Vantagens:

Entre os mtodos de anlise, o mais prtico, mais fcil de

construir e mais rico em concluses.

Desvantagens:

So apenas um simples instrumento que no substitui a

apreciao do analista.

Um rcio isolado pouca informao fornece.

Quantificam, indiciam, mas no explicam.

53

2.2. Mtodos e tcnicas de Anlise

(cont.)

2.2.2. Indicadores de Gesto

Prestao

de Servios
Vendas de mercadorias e produtos
Capital Social
Activo Lquido
Capitais Permanentes
Resultados Lquidos
N de Trabalhadores
54

2.2. Mtodos e tcnicas de Anlise

(cont.)

2.2.3. Mtodo dos Balanos Sucessivos

Permite

conhecer a evoluo apresentada

pela empresa (anlise dinmica)
Em termos globais
Por massas patrimoniais
Rubrica a rubrica

55

2.2. Mtodos e tcnicas de Anlise

(cont.)

2.2.4. Margem Comercial ou Resultado Bruto

MC = Vendas Custo das mercadorias vendidas

2.2.5. Margem Industrial

MI = Vendas Custo da Produo vendida

56

2.2. Mtodos e tcnicas de Anlise

(cont.)

2.2.6. Valor Acrescentado

Calculado segundo:
- ptica da Produo
- ptica da Repartio

Relacionar com: Volume de Negcios, Capitais

Prprios, N de Trabalhadores
57

2.3. Fundo de maneio (FM)

Para que a empresa tenha uma situao

estvel, o Activo circulante deve ser
superior ao valor do Exigvel a curto
prazo.

A diferena entre estas duas rubricas o

Fundo de Maneio
58

2.3. Fundo de maneio (FM)

(cont.)

FM = Activo Circulante Exigvel C/ Prazo

Activo
Fixo
Activo
Circulante

Capitais
Permanentes
FUNDO
MANEIO

Exigvel C/
Prazo
59

2.4. Equilbrio financeiro

fundamental verificar se a empresa
Solvente, isto , se capaz de fazer face
aos seus compromissos.
Comparar:

Grau de exigibilidade dos recursos disposio

da empresa
Grau de liquidez das aplicaes (capacidade de
as transformar em dinheiro)

60

2.4. Equilbrio financeiro

(cont.)

O Balano patrimonial ser assim organizado:

Activos a + de 1 ano
(pouco lquidos)

Capitais prprios
(no exigveis)

Dvidas a + de 1 ano

Activos a - de 1 ano
(lquidos)

(pouco exigveis)

Dvidas a + de 1 ano
(exigveis)
61

2.4. Equilbrio financeiro

(cont.)

Regra do Equilbrio Financeiro Mnimo:

Os Recursos utilizados para financiar um
activo devem manter-se disposio da
empresa por um perodo, pelo menos,
igual durao desse activo.

62

2.5. Rcios financeiros

i) Rcios de Estrutura
Medem a capacidade da empresa para
solver os seus compromissos a mdio e
longo prazo.
Comparam os fundos fornecidos pelos
capitais prprios com os fundos obtidos
junto dos credores (capital alheio)
63

2.5. Rcios financeiros (cont.)

Rcio de Solvabilidade

Capitais Prprios
Rcio de Solvabilidade
PassivoTotal
Expressa a capacidade da empresa para solver os
seus compromissos na data do seu vencimento
64

2.5. Rcios financeiros (cont.)

Rcio de Autonomia Financeira

Capitais Prprios
Rcio de Aut.Fin
Activo Lquido

X 100

Mede a participao do capital prprio no

financiamento da empresa, ou seja, por cada
100 , quantos so prprios
65

2.5. Rcios financeiros (cont.)

Rcio de Endividamento ou dependncia

Passivo
Rcio de Endivid
X 100
Activo Lquido

Mede a participao do capital alheio no

financiamento da empresa, ou seja, por cada
100 , quantos so alheios.
66

2.5. Rcios financeiros (cont.)

ii) Rcios de Liquidez
Medem a capacidade da empresa para
fazer face s suas obrigaes a curto
prazo
Permitem verificar se a empresa tem ou
no capacidade para pagar as suas
dvidas na data do seu vencimento
67

2.5. Rcios financeiros (cont.)

Liquidez geral

Activo circulante
Liquidez geral
Passivo a curto prazo

Se o valor apurado for maior que 1, a empresa

pode utilizar activos circulantes para pagar
dvidas a menos de 1 ano.
68

2.5. Rcios financeiros (cont.)

Liquidez reduzida
Activo circulante - Existncias
Liquidez reduzida
Passivo a curto prazo

Quanto maior for este rcio melhor est a

tesouraria da empresa.
69

2.6. Rcios econmicos

Estes indicadores tm a ver com a aptido

da empresa para produzir resultados
positivos (lucros).

De um modo geral, estes rcios

relacionam o resultado (lucro ou prejuzo)
com os capitais que o segregaram.
70

2.6. Rcios econmicos (cont.)

Rendibilidade dos Capitais Prprios

Resultado Lquido
Rendib.Cap.Pr prios
X 100
Capital Prprio

Relaciona o lucro que a empresa obteve em

determinado exerccio face aos capitais prprios
de que dispunha.
71

2.6. Rcios econmicos (cont.)

Rendibilidade do Activo Total

Resultado Lquido
Rendib. Act.Total
X 100
Activo lquido

Mostra o lucro que a empresa obteve por cada

100 nela investidos
72

2.6. Rcios econmicos (cont.)

Rendibilidade Lquida das Vendas

Resultado Lquido
Rendib.Liq.Vendas
X 100
Vendas

Mede o lucro (prejuzo) da empresa por cada

vendido
73

2.6. Rcios econmicos (cont.)

Rotao do Activo total Lquido

Vendas
Rotao Activo
X 100
Activo total

Mede o grau de eficcia de utilizao dos

activos
74

2.6. Rcios econmicos (cont.)

Rotao do Activo fixo

Vendas
Rotao Activo Fixo
Activo Fixo

Rotao do Activo Circulante

Vendas
Rotao Activo Circul
Activo Circulante
75

2.6. Rcios econmicos (cont.)

Tempo Mdio de durao das Existncias

Tempo Mdio Exist

Valor Mdio Exist ((Si Sf)/2)

x 365
Custo Mercad vendidas e Mat Consum

Este rcio indica-nos o tempo mdio de

permanncia dos stocks em armazm. Deve
ser desdobrado consoante a natureza das
existncias
76

2.6. Rcios econmicos (cont.)

Tempo Mdio de Cobrana

Saldo Mdio Clientes

Tempo Mdio Cobr
x 365
Vendas Prest. Servios
Este indicador permite verificar qual , em
mdia, o nmero de dias que a empresa
demora a receber dos seus clientes (mede o
tempo que separa a venda do seu
recebimento)
77

2.6. Rcios econmicos (cont.)

Tempo Mdio de Pagamento

Saldo Mdio Fornecedores

Tempo Mdio Pagam.
x 365
Compras

Este indicador permite verificar qual , em

mdia, o nmero de dias que a empresa
demora a pagar aos seus fornecedores. (
importante que seja superior ao valor do
rcio anterior)
78

2.7. Rcios econmico-financeiros

Cash-flow (ou fluxo de liquidez):

Resultados antes de impostos
+ amortizaes
+ provises
= CASH-FLOW BRUTO
- Imposto sobre rendimento
= CASH-FLOW LQUIDO
79

2.7. Rcios econmico-financeiros

(cont.)

Nesta perspectiva, o cash-flow calcula-se

a partir da Demonstrao de Resultados.

Com os meios libertos, a empresa paga

dividendos, adquire novas imobilizaes,
reembolsa emprstimos, etc.
80

2.7. Rcios econmico-financeiros

(cont.)

A partir do cash-flow, calcula-se um

indicador importante:

Cash flowlquido
x 100
Volume de negcios

81

2.7. Rcios econmico-financeiros

(cont.)

Este rcio indica-nos qual o valor de

fundos libertos por cada 100 de volume
de negcios (vendas + prestaes de
servios)

82