Poltica Econmica:

Poltica Fiscal y Poltica Monetaria

Sesin N 13

Describir y analizar los principales objetivos e instrumentos de la poltica

econmica y los lineamientos de la poltica fiscal y monetaria de acuerdo a los
procedimientos establecidos

POLITICA ECONOMICA
I. Poltica Econmica
1.1. Definicin
Son las normas o
medidas que el gobierno
dispone para evitar o
corregir
los
desequilibrios que se
presentan en la economa;
con
el
propsito
de
alcanzar los objetivos
propuestos.

Poltica Econmica
1.2. Objetivos Generales de la
Poltica Econmica
Promover el desarrollo socioeconmico
Elevar el estndar de vida de la poblacin
Estabilidad de los precios

Estabilidad econmica

Equilibrio de la balanza de pagos

Bsqueda del pleno empleo

Redistribucin equitativa del ingreso

Equidad distributiva

Sostenibilidad del sistema econmico

Equidad entre generaciones

Poltica Econmica
1.3. Instrumentos de la Poltica econmica
Para la consecucin de esos objetivos el Estado utiliza los
siguientes instrumentos:

Poltica Fiscal
II. Poltica Fiscal
2.1. Definicin
Son las normas o medidas que
el Estado dispone para evitar o
corregir
los
desequilibrios
fiscales, con el propsito de
alcanzar los objetivos en
trminos de ingreso, gasto y
financiamiento
del
sector
pblico (del gobierno).

Gastos
Ingresos

Ingresos = Gastos, equilibrio fiscal

Ingresos > Gastos, supervit fiscal
Gastos > Ingresos, dficit fiscal.

Poltica Fiscal
2.2. Objetivos de la Poltica Fiscal

Pol.
Pol.
Fiscal
Fiscal

Objetivos
Objetivos
Aumentar
Aumentarelelnivel
nivel
general
de
la
renta
general de la rentareal
real
y ylalademanda.
demanda.
Contrarrestar
Contrarrestarlos
losefectos
efectos
dedelos
auges
y
las
crisis
econmicas
los auges y las crisis econmicas
Redistribuir
Redistribuirlalarenta
rentay ylos
losrecursos
recursos
del
estado
va
impuestos
del estado va impuestos

Instrumentos de Poltica Fiscal

2.3. Instrumentos de la Poltica Fiscal

Poltica Fiscal Expansiva y Contractiva

2.4. Poltica Fiscal Expansiva y Contractiva

Poltica Fiscal
Expansiva

Poltica Fiscal
Contractiva

Disminuye impuestos

Aumenta impuestos

Aumenta gasto pblico

Disminuye gasto pblico

Mecanismos de Financiamiento Interno y externo

2.5. Mecanismos de Financiamientos

Financiamiento Interno

Privatizaciones y concesiones.

Operaciones con el Banco Central.

Mercado local de capital

(bonos soberanos, Letras del tesoro Pblico)

Mecanismos de Financiamiento Interno y externo

Financiamiento Externo

Prstamos de organismos multilaterales

(BID, BIRF, BM, FMI, etc.)

Prstamos de organismos bilaterales

(Club de Paris)

Banca comercial

Emisiones de instrumentos de deuda en el

mercado internacional

Aplicacin

Anlisis coyuntural de la poltica fiscal vigente.

Poltica Monetaria
III. Poltica Monetaria
3.1. Definicin

Es un instrumento de la poltica econmica que las

autoridades monetarias del BCRP adoptan con el fin de
preservar la estabilidad de la moneda.

Poltica Monetaria
El BCRP toma decisiones de
poltica monetaria mediante el
uso de un nivel de referencia
para la tasa de inters del
mercado interbancario.
Modifica de manera preventiva la
tasa de inters de referencia
hacia arriba si existe presin
inflacionaria y baja la tasa si
existe presin deflacionaria a fin
de mantener la inflacin en el
nivel meta : 2% mantenindose
un margen de 1%

Objetivos de la Poltica Monetaria

3.2. Objetivos de la Poltica Monetaria

Objetivos Finales de la Poltica Monetaria

La estabilidad de los precios

(a travs de la meta de inflacin)

Propiciar el mayor nivel de empleo posible

Instrumentos de Poltica Monetaria

3.3. Instrumentos
de la Poltica
Monetaria

Poltica Monetaria Expansiva

3.4. Poltica Monetaria Expansiva

Se orienta a aumentar
la liquidez

Poltica Monetaria Contractiva

3.5. Poltica Monetaria Contractiva

Se orienta a reducir la liquidez y

como consecuencia el crdito

El Encaje
3.6. El encaje
Encaje Lega

Son reservas de dinero de

curso legal que las empresas
financieras deben mantener por
disposicin del BCRP como
respaldo de los depsitos
recibidos y para fines de
regulacin monetaria.
Es un porcentaje del TOSE

(El BCRP no paga intereses)

+
Encaje Marginal
(El BCRP paga intereses)

=
Encaje exigible

Aplicacin

Anlisis coyuntural de la poltica monetaria vigente.

Poltica Cambiaria y Poltica Comercial

Sesin N 14

Describir y analizar los principales lineamientos de la poltica cambiaria y

comercial de acuerdo a los procedimientos establecidos considerando el
panorama internacional

Prctica (30 minutos)

Poltica Cambiaria
I. Poltica Cambiaria
1.1. Definicin
Son las normas o medidas que el
gobierno dispone para corregir
los problemas que se presentan
en el tipo de cambio reduciendo
su excesiva volatilidad.

Poltica Cambiaria
1.2. Objetivos

Objetivos
Mantener un nivel adecuado de
Reservas Internacionales.

Limitar la volatilidad cambiaria

Apoyar y complementar
la poltica monetaria

Poltica Cambiaria
1.3. Instrumentos de la Poltica Cambiaria

Instrumento: Tipo de Cambio

Compra y venta de dlares

en la operaciones de mercado abierto

Variaciones de la tasa de encaje

en moneda extranjera

Tipo de cambio
Tipo de Cambio
Es la cotizacin (precio) de una divisa o moneda extranjera
expresada en la moneda nacional. Muestra la relacin de
intercambio entre dos monedas.

Tipo de cambio real

Tipo de cambio nominal

Regmenes o Sistemas Cambiarios

Tipo
Tipode
de
cambio
cambiofijo
fijo

Tipo
Tipo
de
decambio
cambio
mixto
mixto

(flotacin
sucia)
(flotacin
sucia)

1.4.
1.4.Regmenes
Regmenes
ooSistemas
Sistemas
Cambiarios
Cambiarios

Tipo
Tipo
de
decambio
cambio
Administrado
Administrado
(utiliza
(utilizaPer)
Per)

Tipo
Tipo
de
decambio
cambio
Libre
Libre
(flexible)
(flexible)

Regmenes o Sistemas Cambiarios

Tipo de Cambio

Lo determina:

Si aumenta

Fijo

La autoridad monetaria

Libre

El
mercado:
demanda

y Depreciacin

Apreciacin

Administrado

El mercado. La autoridad Depreciacin

monetaria interviene para
reducir la volatilidad

Apreciacin

Mixto
o Mercado
Flotacin sucia
monetaria

Oferta

Devaluacin

Si disminuye

Autoridad Devaluacin o
Depreciacin

Revaluacin

Revaluacin o
Apreciacin

En conclusin:

DEVALUACIN
DEVALUACIN

DEPRECIACIN
DEPRECIACIN

TIPO
TIPODE
DECAMBIO
CAMBIOFIJO
FIJO

TIPO
TIPODE
DECAMBIO
CAMBIOLIBRE
LIBRE
TIPO
DE
CAMBIO
ADMINISTRADO
TIPO DE CAMBIO ADMINISTRADO

REVALUACIN
REVALUACIN

APRECIACIN
APRECIACIN

Causas que afectan el tipo de cambio

1.5. Causas y consecuencias de la apreciacin (devaluacin) y
depreciacin (revaluacin) de la moneda nacional
Causas que afectan al Tipo de Cambio
Menor oferta de divisas
Tasas de inters internas bajas
Tasas de inters externas bajas
Aumento en la liquidez monetaria
Amplio mercado de divisas

Consecuencias de las variaciones del tipo de cambio

Consecuencias de las variaciones
del Tipo de Cambio
La devaluacin o depreciacin reduce el
valor de la moneda nacional en trminos
de otras monedas.

La demanda de productos es afectada por

la devaluacin del dlar.

Genera una disminucin en las inversiones

extranjeras

Aplicacin
2. Un tipo de cambio alto A quin favorece al exportador o
importador? Porqu?

3. Un tipo de cambio bajo A quin favorece al exportador o

importador? Porqu?

Poltica Comercial
II. Poltica Comercial
2.1. Definicin
Conjunto de medidas e
instrumentos para regular los
flujos
comerciales de un
pas con el resto del mundo.

Poltica Comercial
2.2. Objetivos

Objetivos

Incremento y diversificacin de las

exportaciones

Promover las inversiones

Poltica Comercial
2.3. Instrumentos

Instrumentos

Arancelarios

No arancelarios

2.4 Estructura Arancelaria

El Arancel, es un impuesto o
derecho de aduanas que grava
bienes comercializados cuando
cruzan una frontera nacional.
Los aranceles se aplican a las
importaciones
y
a
las
exportaciones, en algunos pases
el arancel a las exportaciones
esta prohibido como es el caso
de los Estados Unidos. En el
Per las exportaciones no estn
gravadas por ningn impuesto.

Tipos de Aranceles
Ad valorem, se fija como un
porcentaje fijo del valor de los
bienes comercializados. Este es
el que se usa en el Per.

El Especfico, se expresa como

una suma fija por unidad fsica
de los bienes comercializados.

El Compuesto o Mixto, es
una combinacin de un arancel
ad valorem y de uno especifico.

Adems los aranceles

pueden ser:
Arancel escalonado
Cuando el estado ha fijado
diversas tasas para las partidas
arancelarias en funcin al tipo de
bien gravado: insumos, bienes
de capital y bienes de consumo,
respectivamente.
Arancel plano o Flat
Considera un nivel de proteccin
efectiva uniforme para todos los
bienes importados.

En el Per se utiliza
el Advalorem y
Escalonado.
Los aranceles son:
0, 9, 17 y 20 %

Balanza de Pagos, Balanza Comercial,

Riesgo Pas
Sesin N 15

Describir y analizar las fuentes generadoras de divisas, considerando el impacto

en el mercado cambiario y el riesgo pas.

Balanza de Pagos
La balanza de pagos es un
documento
contable
que
registra sistemticamente las
transacciones
comerciales,
financieras y transferencias de
dinero que realiza un pas con el
resto del mundo.
La Balanza de Pagos se agrupa
en dos categoras:
Cuenta Corriente
Financiamiento

Balanza de Pagos: Cuenta Corriente

Balanza en Cuenta Corriente
Balanza Comercial
(Exportaciones de bienes Importaciones de bienes)

Balanza de Servicios
(Exportaciones de servicios Importaciones de servicios)

Renta de factores
(Ingresos y egresos de la renta)

Transferencias Corrientes
(Donaciones y remesas de dinero)

Balanza de Pagos: Financiamiento

Financiamiento
Cuenta Financiera
(Activos y pasivos financieros de corto y largo plazo)

Financiamiento Excepcional
(Amortizaciones e intereses no atendidos del sector pblico)

Errores y Omisiones Netos

(Cuenta residual)

Resultado de la Balanza de Pagos

(Variacin del saldo de RIN y efecto valuacin)

Estructura de la balanza de Pagos

ESTRUCTURA DE LA BALANZA DE PAGOS
(Millones $ US)
I Balanza en Cuenta Corriente
1. Balanza Comercial
a. Exportaciones FOB
b. Importaciones FOB
2. Balanza de Servicios
a. Exportaciones
b. Importaciones
3. Renta de Factores
a. Privado
b. Pblico
4. Transferencias Corrientes
a. Remesas del exterior
b. Otros

II Cuenta Financiera
1. Sector Privado
a. Activos
b. Pasivos
2. Sector Pblico
a. Activos
b. Pasivos
3. Capitales de Corto Plazo
a. Activos
b. Pasivos
III Financiamiento Excepcional
IV Errores y Omisiones Netos
V Resultado de Balanza de Pagos
V = I + II + III + IV
1. Variacin del saldo del RIN
2. Efecto valuacin

Balanza Comercial

Balanza Comercial = Exportaciones FOB Importaciones

FOB

Exportaciones > importaciones hay un supervit comercial

Exportaciones < importaciones hay un dficit comercial.

Balanza Comercial

Fuente: BCRP

Estructura de las Exportaciones

Exportaciones
Exportaciones Tradicionales
Agricultura: Algodn, caf, cacao, azcar

Minera: Oro, plata, cobre, zinc, plomo.

Pesquera: Harina y aceite de pescado.

Exportaciones No Tradicionales
Textiles, mango, esprragos, madera, etc.

Estructura de las Importaciones

Importaciones

Bienes de Consumo

Bienes de Capital

Insumos

Otros bienes

Reservas Internacionales Netas (RIN)

Reservas Internacionales
Netas (RIN)
Se forman por la diferencia
entre los activos y los
pasivos
internacionales
de un Banco Central.

Muestran la liquidez internacional

de un pas y su capacidad
financiera

El BCRP, responsable de
administrar las RIN
Seguridad, liquidez y rentabilidad.

Lima, feb. 26 (ANDINA). Las

Reservas Internacionales Netas
(RIN) del Per se situaron en 45,465
millones de dlares al 22 de
febrero, seal el Banco Central de
Reserva (BCR).
El aumento de las reservas en el
mes de febrero, se produjo
principalmente por las compras de
moneda extranjera en la Mesa de
Negociacin por 497 millones de
dlares y los mayores depsitos del
sistema financiero del sector
pblico y privado.

Reservas Internacionales Netas (RIN)

Constitucin de las RIN
Tenencias de oro y plata.

Billetes y monedas extranjeras de aceptacin general.

Depsitos de divisas no mayores a 90 das

Certificados de depsito de divisas por periodos no

mayores de 90 das
Ttulos o valores de primera clase lquidos emitidos por
organismos internacionales

Derecho especial de giro (DEG), etc.

Importancia de las RIN para un Pas

Las RIN son importante para un pas porque
contribuyen a:

Mantener la confianza en la moneda local

La estabilidad econmica y financiera del pas

Disminuir el riesgo pas

Reducir la volatilidad de los mercados cambiarios,

de metales, financieros

El Riesgo Pas

El riesgo pas es el ndice de

Bonos de Mercados Emergentes
denominado Emerging Markets
Bond Index Plus (EMBI+) que
mide el rango de "peligro" que
representa un pas para las
inversiones extranjeras.
Es elaborado por el Banco de
Inversiones J. P. Morgan

Riesgo Pas
=
Tasa de rendimiento de los
bonos de un pas

Tasa de rendimiento de los

bonos del tesoro norteamericano

Riesgo Pas
El EMBI se mide en puntos bsicos
(cada 100 puntos equivalen a 1%).
Ejemplo: Si el ndice de Riesgo
Pas se ubica en 1.400 puntos, el
bono del pas emisor paga 14%
adicional sobre la tasa de los
bonos americanos.
Otra forma en que se mide el
Riesgo Pas es basndose en la
confiabilidad crediticia percibida
del emisor, se utiliza los anlisis de
casas calificadoras de riesgo como
Moody's, Fitch o Standard & Poors

Pas

Al 15/02/2011

EMBI+ Emergentes

266

EMBI+ Argentina

544

EMBI+ Brasil

179

EMBI+ Colombia

157

EMBI+ Ecuador

763

EMBI+ Mxico

136

EMBI+ Panam

145

EMBI+ Per

155

EMBI+ Venezuela

1090

Aplicacin

La tasa de inters anual de los Bonos de EE.UU fueron fijadas en

3,606 % y el EMBI de Per el 11 de febrero de 2011 estaba en 145
puntos (equivalentes a 1.45%).
Cul ser la tasa mnima que exigir un inversionista para
invertir en el Per?

Factores polticos-sociales que influyen en el nivel de

Riesgo Pas

Factores Poltico-Sociales

Estabilidad Poltica

Fortaleza y
credibilidad institucional

Factores econmicos-financieros que influyen en el

nivel de Riesgo Pas
Factores Econmicos - Financieros
El dficit fiscal

El crecimiento de la economa

La estabilidad de la moneda (inflacin)

Las fluctuaciones del tipo de cambio

La tasa de inters

La fortaleza del sistema financiero

Importancia del Riesgo Pas

La medicin del riesgo pas
es
importante
porque
permite a los inversionistas
medir el nivel de peligro de
sus inversiones.
Si el riesgo pas es alto los
inversionistas
buscaran
otras alternativas que le den
una rentabilidad acorde con
los fondos colocados, si por
el contrario el riesgo es
menor
habr
mayores
inversiones

Aplicacin

Anlisis del registro de balanza de pagos de ltimo periodo.

El Mercado Laboral
Sesin 16

Identificar y analizar el comportamiento de la poblacin econmicamente

activa de acuerdo a sus niveles de empleo y sectores econmicos.

El Mercado Laboral
I. La poblacin en edad de
trabajar (PET)
Est conformada por el
conjunto de personas que se
encuentran aptas, en cuanto a
su edad, para el desarrollo de
funciones productivas.
En el Per, se considera a
toda la poblacin de 14 aos
a ms como poblacin en
edad activa o poblacin en
edad de trabajar (PET).

Poblacin en Edad de Trabajar

Poblacin Econmicamente Activa (PEA)

II. PEA
2.1. Definicin PEA
Abarca a todas las personas en
edad de trabajar que en el
periodo
de
referencia
se
encontraban
trabajando
(ocupando un puesto de trabajo)
o buscando activamente trabajo
(desocupados
que
desean
trabajar).
Es sinnimo de oferta laboral,
fuerza de trabajo y fuerza
laboral.

PEA
2.2. Tasa de Actividad
Se obtiene dividiendo la PEA
entre la PET y nos indica el
porcentaje de la PET que se
encuentra
laborando
de
manera
activa
o
est
buscando trabajo.

PEA
Tasa de Actividad
100
PET

PEA Ocupada
2.3. PEA Ocupada
Trabajan para un empleador o por
cuenta propia.
Tienen
una
ocupacin
remunerada y no se encuentran
trabajando
por
motivo
de
enfermedad, vacaciones, etc.
Se encontraban temporalmente
ausente de su trabajo, pero la
empresa para la cual trabaja, de
manera independiente, sigui
funcionando.
Las
personas
que
prestan
servicios en las Fuerzas Armadas,
Fuerzas Policiales o en el Clero.
Ratio empleo/poblacin =

PEA Ocupada
100
PET

PEA Por Niveles de Empleo

III. PEA Por Niveles de Empleo
Poblacin
en Edad de Trabajar

PEA Desempleada

PEA Ocupada

PEA Adecuadamente
Empleada

PEA Subempleada

Subempleo Visible

Subempleo Invisible

PEA Adecuadamente Empleada

PEA Adecuadamente Empleada

Ganan 1 Ingreso Mnimo de Referencia (IMR) o ms

Trabajan 35 horas a la semana o ms

Potencialidades productivas son adecuadamente

aprovechadas.

Tasa de adecuadamente empleado =

PEA adecuadamente empleada

100
Total PEA

PEA Subempleada
PEA Subempleada
Ganan menos de 1 Ingreso Mnimo
de Referencia (IMR)

Subempleo Invisible
Trabajan menos de 35 horas a la semana

Subempleo Visible
Las potencialidades productivas no son
adecuadamente aprovechadas.

Tasa de subempleo =

PEA subempleada
100
Total PEA

PEA Desempleada
PEA Desempleada
(Persona que busca trabajo activamente)

Desempleo Cclico

Desempleo Friccional

Desempleo Temporal

Desempleo Estructural

Tasa de desempleo =

PEA desempleada
100
Total PEA

Aplicacin
1. La PET, en un pas, est conformado por 29 millones de
habitantes, de los cuales 15 millones forman parte de la PEA.
Con dicha informacin calcular la tasa de actividad e
interpretar el resultado.

2. La PEA a diciembre de 2010 ascendi a 14 millones 500 mil

habitantes, de los cuales 6 millones 500 mil se encuentran
subempleados. 3 millones de subempleados trabajan 25 horas
a la semana y tienen un ingreso promedio mensual de S/. 750
Analizar y determinar que porcentaje de la PEA se encuentra
en el subempleo visible e invisible y explicar porque se
encuentran en dicho condicin.