Activos financieros

Caractersticas principales:
Informacin y transparencia
Mercado libre
Profundo: varios precios
Amplio: cantidad de operaciones
Flexible: respuesta ante variaciones

Los mercados financieros

Permiten:
La interaccin de compradores y
vendedores en un mercado financiero
determina el precio del activo comerciado.
Proporcionan un mecanismo para que el
inversor venda un activo financiero.
Reduce el costo de las transacciones.
Esto se refleja en los dos componentes
principales: los costos de bsqueda y de
informacin

Propiedades activos financieros

Monetizacin
Divisibilidad
Reversibilidad
Convertibilidad
Flujo y retorno de efectivo
Divisas
Periodo de vencimiento
Liquidez
Proyeccin de rendimientos o riesgo
Complejidad
Discrecin
Adaptabilidad a las necesidades
Tratamiento fiscal

Caractersticas
Distinguir entre:
Rentabilidad
Plusvalas
Maduracin
Tratamiento fiscal
Riesgos:
riesgo de prdida o la probabilidad de
prdida
riesgo de insolvencia del emisor del ttulo
Riesgo de liquidez

Algunas relaciones
Relacin entre rentabilidad y riesgo
Rentabilidad = Rf + Prima por Riesgo
Relacin entre rentabilidad y liquidez
inversa
Rentabilidad = Rf + Prima por Riesgo + Prima
por iliquidez.
Relaciones cruzadas entre rentabilidad, riesgo,
liquidez y maduracin
La maduracin, establecida a travs del plazo
de recuperacin (PR) o del price earning ratio
(PER), es igualmente una medida de riesgo

Mercados de dinero
Mercado de crdito
Descuento comercial
Crdito comercial
Crdito bancario
Prstamos a corto plazo.

Mercado de ttulos
Deuda pblica a corto plazo:
Pagars del Tesoro y Letras del Tesoro

Activos de empresas:
Pagars de Empresas y Letras de Empresas

Activos bancarios
Depsitos interbancarios
Depsitos a plazo (pagars, letras, etc.)
Activos mixtos (bonos y ttulos o cdulas hipotecarias)

Mercado de capitales
Mercado de crdito a largo plazo
Prstamo de entidades financieras
Prstamos de la banca oficial
Crditos sindicados
Operaciones de leasing
Operaciones de ventas a plazos
Operaciones de factoring
Sociedades de garanta recproca y de capital-riesgo
Sociedades de crdito hipotecario

Mercado de valores
Burstil
Extraburstil

Mercados organizados
Disponen de un lugar fsico de contratacin.
Se ajustan a una normativa especfica emanada del
legislador o Poder Ejecutivo (leyes y decretos).
Estn reglamentados.
Se negocian contratos normalizados o estandarizados.
Disponen de estatutos propios, se autorregulan.
Sus miembros deben cumplir las condiciones estipuladas.
Existe una entidad que acta como Cmara de
Compensacin, encargada de la liquidacin y que garantiza
el buen fin de la operacin.
No se exige al usuario un determinado ranking para operar.
Estn bajo la jurisdiccin de autoridad gubernamental
competente.

Los mercados over-the-counter

(OTC)
No tienen ubicacin fsica.
Son mercados no inscriptos o regulados legalmente.
Tienen escasas referencias normativas. Se rigen por usos
comerciales y con base en la voluntad.
Son mayormente de mbito transnacional o internacional,
Pueden eludir total o parcialmente las legislaciones
nacionales que regulan los activos subyacentes sobre los
que negocian.
Gestionan operaciones hechas a medida, conforme a las
necesidades de los usuarios.
El ranking financiero de los intervinientes es un factor
decisivo en la asuncin de riesgos.
Los intervinientes se someten a la jurisdiccin propia o de
terceros pases por razones de orden pblico.
Sus instrumentos se contabilizan generalmente fuera de
balance.

Mercados de contado, a plazo, a trmino,

futuros y opciones
Interrelaciones