Mercado

de
Capitales
Ing. Williams Batallanos Casas

MERCADO FINANCIERO

Es donde se transan productos financieros (activos y pasivos), ello

tiene que ver con la existencia de agentes econmicos superavitarios
y deficitarios desde el punto de vista financiero.

AGENTE SUPERAVITARIO

En relacin ahorro>inversin donde el sujeto puede adquirir activos

financieros(prestar fondos)o bien reducir pasivos
(pagar deudas).

AGENTE DEFICITARIO

En relacin inversin>ahorro donde el sujeto puede aumentar sus

pasivos financieros(deudas) y obtener fondos vendiendo los activos
financieros que posee.

Sistema Financiero Peruano.

Sistema Financiero.

Indirecto
Banca
Comercial
Financieras
Otros

Regulacin y
Control
B.C.R
SMV
S.B.S Y AFP

Directo
Mercado
Primario
Mercado
Secundario
Intermediar

MERCADO DE VALORES
Mercado
Primario

EMISORES

Mercado
Secundario

VALOR

VALOR

DINERO INVERSIONISTAS

DINERO

Oferta privada
Oferta
pblica

Fondos
dede
Inversin
Fondos
Inversin

INVERSIONISTAS

Oferta privada
Oferta
pblica

Fondos
Mutuos
Fondos
Mutuos

Intermediacin financiera
Intermediacin
Directa
Mercado Secundario

Mercado Primario

Bolsa

Burstil

Fuera de bolsa

Extraburstil

Intermediacin
Indirecta
Sistema Bancario
Bancos Comerciales
Banca de Inversin
Financieras
Mutuales
Etc.

Sistema No Bancario
Ctas. De Seguros
Fondo de Pensiones
Fondos Mutuos
Cajas de Ahorro
Etc.

Intermediacin Directa
La unidad superavitaria entrega dinero directamente a la
unidad deficitaria final
Caso tpico: colocacin primaria. Oferta Pblica u Oferta
Privada. Valores nuevos o valores existentes. Burstiles
vs. Extra-Burstil
En mercado mas avanzados, la mayor parte de colocacin
es al mayoreo hacia inversionistas institucionales

Intermediacin Indirecta
Los intermediarios financieros juegan un rol en la
canalizacin de recursos del superavitario al deficitario
Transforman activos financieros y los hacen mas
atractivos para ambos lados del mercado.
Proveen ese servicio de manera eficiente reduciendo
costos de transaccin, dispersando riesgos, aumentando
liquidez del activo.

MERCADO PRIMARIO.
Es el mercado de las emisiones es decir donde se realiza la primera
colocacin de valores y mediante el cual le permite recoger recursos
frescos para constitucin de capital y ampliacin del mismo.

VENTAJAS.
Proveen inmediatamente recursos a las empresas para realizar
nuevas inversiones.
A empresas ya constituidas le permite una mayor capitalizacin sin
necesidad que los antiguos accionistas aporten.
Posibilita o genera un mercado secundario donde se puede generar
una apreciacin burstil, previa inscripcin en bolsa.
Proporciona a ahorristas una alternativa de inversin donde
permitir participar a este en la financiacin y propiedad de
empresas.

MERCADO PRIMARIO.
SE CAPTAN RECURSOS FINANCIEROS
MEDIANTE :

Oferta pblica primaria de acciones y obligaciones.

Certificados de suscripcin preferente.
Bonos.

MERCADO PRIMARIO
Certificado de Suscripcin Preferente.- Son
certificados que se emiten en caso que las empresas
quieran aumentar su capital por nuevos aportes dando la
oportunidad a sus accionistas a que ejerzan su derecho
de preferencia o que lo transfieran a travs de mercados
de valores .
Bonos.- Son ttulos emitidos por las empresas con la
finalidad de captar fondos, suponen siempre una
obligacin a pagar regularmente un inters y restituir el
capital al vencimiento.

Acciones

MERCADO PRIMARIO.
SE CAPTAN RECURSOS FINANCIEROS MEDIANTE
Oferta Pblica Primaria de Acciones y Obligaciones.
Acciones Comunes.- Representan aporte efectivo de capital y
recogen utilidades y eventualmente patrimonio resultante en caso de
liquidacin, otorguen a su titular calidad de socio y le atribuyen derechos
y obligaciones.

Acciones Inversin.- Creadas en 1977 y con la finalidad de

otorgar al trabajador participacin directa en el patrimonio de la empresa
DL 77 pasaron a denominarse acciones de trabajo, tienen los mismos
derechos que las comunes para la reparticin de utilidades y para la
entrega de nuevas acciones procedente de los ajustes de los EEFF por
inflacin. Finalmente pasaron a denominarse acciones de inversin. Pero
a diferencia de las comunes no participan en junta de accionistas ni tienen
participacin en el directorio de las empresas.

MERCADO SECUNDARIO.
Es en el que se puede dar liquidez a los valores ya
emitidos es complementario del mercado primario.
Es aquel donde se renen ofertantes y demandantes de
valores, determinando el precio de los mismos por el libre
juego de la oferta y la demanda.
Se tranzan estas operaciones en el mercado burstil o el
extra burstil.
Burstil = En rueda de Bolsa.
Extraburstil = Valores no inscritos en Bolsa.

Acciones Mineras Junior

Es una empresa que tiene proyectos, por lo
que no genera flujos de caja positivos. En
el caso minero, son empresas que tienen
proyectos en etapa de exploracin, en etapa
de desarrollo (prefactibilidad o factibilidad),
o en etapa de construccin (implementacin
de las minas).

Acciones Mineras Junior

Todava no producen, pero tienen la
expectativa de alguna vez hacerlo o de
vender el (los) proyecto (s) en el camino a
precios interesantes. Estos proyectos estn
en La Libertad, Apurmac, ncash, Cusco,
Puno, etc. Estn por todo el Per.

Acciones Mineras Junior

Las empresas mineras juniors no cuentan
con mucho capital. Son empresas formadas
por emprendedores (financistas y mineros)
que buscan obtener ganancias a medida que
avanzan con los proyectos respectivos.
Estas compaas listan sus acciones en las
bolsas con segmentos de capital de riesgo
(Toronto es el ms importante del mundo,
Lima es la nica bolsa en Amrica Latina
que cuenta con este segmento)

Acciones Mineras Junior

A travs de estas operaciones, las empresas
obtienen capital que les permite avanzar
con sus proyectos y a cambio los
inversionistas obtienen acciones. Con este
capital las empresas buscan invertir
eficientemente, satisfacer las demandas del
mercado y lograr que haya mayor demanda
por sus acciones.

Acciones Mineras Junior

mientras que los inversionistas esperan
pacientemente que el management cumpla
con sus promesas y cree valor para sus
accionistas. Es as como ambas partes
tienen por objetivo que el precio de la
accin de la empresa suba de manera
sostenida.

Acciones Mineras Junior

Ha habido casos exitosos. En el 2004 se
form Per Copper (CUP), que se hizo del
proyecto Toromocho. CUP list en la Bolsa
de Toronto y en la BVL y en julio del 2007
vendi el proyecto a Chinalco por
aproximadamente US$800 mn. Un negocio
redondo para todos los accionistas de CUP.
A mediados del 2005, la accin cotizaba
alrededor de US$1.0 y fue vendida en ms
de US$6.0 en el 2007.

Acciones Mineras Junior

Ejemplo de empresas junior:

Altura Minerals Corp
Candente Cooper Corp.
Luna Gold
Sunset Cove Mining
Rio Cristal Resources
Vena Resources

Mercado Primario
Acciones Preferentes:
Se denominan preferentes porque de acuerdo a la
ley se les debe otorgar prelacin en el pago de
utilidades y del patrimonio social, en el caso de
liquidacin, respecto de las acciones ordinarias. La
forma ms empleada de accin preferente es la
accin sin voto.

Acciones Preferentes
Por qu no todo el mundo prefiere acciones
preferenciales?
Primero ,las empresas no se plantean emitir
acciones preferentes hasta que las comunes han
sido colocadas.
Segundo,,los propietarios de acciones preferentes
no tienen derecho a voto en la junta de accionistas
Tercero, y ms importante, los propietarios de
acciones preferentes normalmente cobrar un
dividendo constante, independientemente de
cules sena los beneficios de la empresa

Acciones Preferentes BVL

Accin
Atacocha BC1

Promedio de
acciones
962 107 717

Volcan BC1

2 362 949 365

Edelnor B

638 563 900

Telefnica BC1
U.Backus B
Cemento Andino

3 349 296 162

78 072 202
1 200 000

Concepcin Simplificada de una

Operacin
Comprador

Vendedor

Oficina SAB. A

Oficina SAB. B

Dep. Trading B

Dep. Trading A

Valores No listados

Valores Listados
Elex

WIESE SUDAMERIS S.A.B.

Valores Listados
B.V.L.

Elex

Valores no Listados

Liquidaciones de operaciones contado

Renta Fija
Representada por instrumentos crediticios de corto,
mediano y largo plazo como depsitos, certificados
bancarios, papeles comerciales, bonos de empresas,
bonos del gobierno, etc.
Los instrumentos de renta fija representan un
prstamo que se le otorga al emisor, a cambio del
cual el emisor se compromete a devolver el capital
y pagar intereses de manera peridica o al
vencimiento.

Renta Variable
Son acciones de empresas que cotizan en
bolsa. Las acciones otorgan al inversionista
un porcentaje de propiedad en la empresa
en cuestin, y por lo tanto lo hacen partcipe
tanto de las ganancias como de las prdidas
que la empresa pueda generar en el tiempo.
Por lo tanto, conllevan un mayor nivel de
ganancia potencial y de riesgo que los
instrumentos de renta fija.

Renta Variable
Para que un portafolio de inversiones sea
exitoso en el tiempo, lo ms importante es
que cuente con una combinacin de
productos de renta fija y de renta variable
que se adece a los objetivos y necesidades
financieras del cliente. A menor tolerancia
al riesgo, mayor deber ser la porcin
invertida en renta fija.

Diversificar
La diversificacin es la mejor manera de
manejar y controlar el riesgo. Ya que las
distintas categoras de activos financieros
suelen comportarse de manera diferente
ante distintas coyunturas econmicas, la
diversificacin entre instrumentos de renta
fija y de renta variable suele ser una de las
maneras ms eficientes de reducir el riesgo
en las inversiones.

Diversificar
Como nadie puede predecir con exactitud
cmo se comportarn los mercados
financieros en el futuro, la estrategia de
inversin ms segura es no poner todos los
huevos en una misma canasta y
diversificar entre instrumentos de renta fija
y de renta variable.

Mayor

Mayor

Mayor

Tiempo

Riesgo

Rentabilidad

Menor

Menor

Menor

Tiempo

Riesgo

Rentabilidad

ALGUNAS ALTERNATIVAS DE
AHORRO -INVERSION
Riesgo
Acciones

Fondo Mutuo RV
Fondo Mutuo R M
Bonos
Fondo Mutuo RF

Ahorros
Rentabilidad

Bolsa de Valores de Lima

Bolsa de Valores
Que es la Bolsa ?
Mercado Secundario de acciones y bonos
Mercado organizado de intermediarios
Cmo funciona el mercado burstil?
Reunin de representantes de compradores y
vendedores para comprar y vender acciones al
mejor precio.
Cmo se forma el mejor precio?
Por el libre juego de la oferta y demanda,
interactuando compradores y vendedores.

Participantes
Inversionistas (compradores y vendedores)
Intermediarios (Sociedades Agentes de Bolsa)
Bolsa de Valores de Lima
Cavali ICLV
CONASEV

Bolsa de Valores
Se negocia
Acciones:
Acciones Comunes ( dividendos, JGA)
Acciones de inversin ( dividendos)
Acciones preferentes ( dividendos + plus)
Acciones Junior
Obligaciones:
Bonos Corporativos (deuda de empresas)
Bonos Soberanos (deuda del gobierno)

Documentos que sustentan las operaciones

Ficha del Cliente
Orden
Pliza
Estado de Cuenta

El Invertir en Bolsa
Representa:
Identificar que tipo de inversin desea hacer.
Contar con un capital excedente.
Saber invertir se puede ganar o se puede
perder. Existe riesgo de perder la inversin.
Elegir una Sociedad Agente de Bolsa.
Asesorarse e informarse sobre actos o hechos
que pueden afectar al valor .( hechos de
importancia, estados financieros, noticias de la
empresa, sector, entorno, economa local y
externa

Recomendaciones que se debe tener

en cuenta
El inversionista es quien decide en que valor
coloca su dinero y que tipo de operacin quiere
realizar, de acuerdo a su propia evaluacin.
Una mayor rentabilidad se encuentra vinculada
a
un mayor riesgo, una rentabilidad mostrada con
anterioridad no asegura que se repita.
Realizar seguimiento permanente de la
evolucin de las inversiones, exigir a la SAB
entrega de estados de cuenta y utilizar los

Mecanismos
Mecanismos de
de Negociacin
Negociacin en
en la
la
Bolsa
Bolsa de
de Valores
Valores de
de Lima
Lima
Mecanismos

Instrumentos

Rueda de Bolsa

-Acciones Comunes
-Acciones de Inversin
-Certificados de Suscripcin Preferente

Mesa de
Negociacin

-Instrumentos de Corto Plazo

Letras
Pagars
-Bonos
-Letras Hipotecarias
-Certificados de Depsito

WIESE SUDAMERIS S.A.B.

Concepcin Simplificada de una

Operacin
Comprador

Vendedor

Oficina SAB. A

Oficina SAB. B

Dep. Trading B

Dep. Trading A

Valores No listados

Valores Listados
Elex

WIESE SUDAMERIS S.A.B.

Valores Listados
B.V.L.

Elex

Valores no Listados

Bonos

Para el caso de los pases la emisin de bonos va

destinada a las siguientes necesidades :
Financiar una amplia gama de actividades de
gobierno y servicios de infraestructura, construccin
de puentes, represas, autopistas
hospitales, escuelas ,etc.
Controlar las variables macroeconmicas
Reestructurar la deuda pblica
Completar faltantes y desequilibrios presupuestales

Bonos
Bonos Corporativos : Un bono es un ttulo-valor de
renta fija que representa una acreencia contra la
entidad emisora del mismo. El inversionista que
adquiri el bono obtiene pagos peridicos de interese
y cobra el valor nominal del mismo en la fecha de
vencimiento (segn sea el caso),mientras que el
emisor del bono recibe recursos financieros lquidos
al momento de la colocacin.

Bonos Corporativos
Un bono tiene vencimiento mayor de un ao y de
acuerdo a ley estn exonerados de este impuesto a
los intereses. Los bonos pueden ser en soles o en
dlares.
Caractersticas principales:
-Por su naturaleza, representa un incremento del
pasivo.
- Tiene un plazo de vencimiento definido

Bonos Corporativos

1.

2.

- Como retribucin pagan al inversionista, o

tenedores de los bonos, interese fijos de acuerdo
a los vencimientos acordados.
Ventajas para el Emisor:
Captacin de mayores recursos financieros de
mediano y largo plazo, con vencimientos
mayores de un ao
Permiten la reestructuracin de pasivos de la
empresa.

Bonos Corporativos
3. Hay un ahorro en los costos de

intermediacin
4. Las tasa de inters pagadas al tenedor de
los bonos por el emisor son generalmente
menores al sistema financiero tradicional.

Bonos Subordinados
Obligaciones emitidas por empresas bancarias y
financieras. Su plazo total debe ser inferior a
cuatro aos, limitndose generalmente a dos aos.
Deben ser emitidos obligatoriamente por oferta
pblica y no pueden ser pagados antes de su
vencimiento, ni proceder su rescate por sorteo.
Los bonos subordinados pueden convertirse en
capital de la entidad emisora.

Bonos de Arrendamiento Financiero

Son ttulos que representan una obligacin
contrada por parte del emisor, el cual debe
de pagar intereses peridicamente, ms la
amortizacin del principal al vencimiento.
El destino de la emisin es el de financiar
operaciones de arrendamiento financiero.

Bonos Convertibles
Dan derecho al suscriptor a canjear ttulos
de renta fija por acciones ordinarias de la
sociedad o entidad prestataria

Bonos Hipotecarios
Ttulos garantizados por un prstamo, o un
grupo de prestamos hipotecarios, en
concreto

Integracin de las Bolsas Chilenas

Colombianas y el Per
Desde el 22 de Noviembre el abanico de
inversiones para peruanos se ampliara con
acciones
chilenas
y
colombianas,al
integrarse las bolsa de los tres pases.
Las
acciones
de
empresas
como
Bancolombia,Ecopetrol,LAN, y hasta Colo
Colo pronto podra calar fuerte entre los
inversionistas peruanos.

Integracin de las Bolsas Chilenas

Colombianas y el Per
Para los peruanos, el abanico de acciones
disponibles para invertir se ampliara a 300
(entre colombianas y chilenas),que se
sumarn a las 260 empresas que hoy listan
en la bolsa limea.
Segn economtica, el valor de mercado de
las acciones de las tres plazas alcanza los
US$594 859

Integracin de las Bolsas Chilenas

Colombianas y el Per
En la primera etapa de la integracin ,los
inversores locales podrn adquirir acciones
chilenas u colombianas canalizando sus
rdenes de compra a travs de las
Sociedades Agentes de Bolsa(SAB) del
pas, dijo el gerente de operaciones dela
BVL.

Integracin de las Bolsas Chilenas

Colombianas y el Per
Similarmente, norteos y mapochinos
presentarn sus propuestas de compra de
acciones peruanas a casas de bolsa de sus
pases, y estas las trasladarn a la SAB
locales.
Con ese fin, las corredoras de los tres pases
vienen suscribiendo convenios entre s.

Integracin de las Bolsas Chilenas

Colombianas y el Per
Los peruanos que quieran invertir en
acciones de esos pases debern seguir el
mismo procedimiento que para adquirir
acciones locales: acudir a la casa de bolsa y
hacer sus propuestas de compra.
Hoy ,las comisiones que cobran las
corredoras locales a las personas varan
entre 0.5% y 1.25% del monto que invierte

Negociacin promedio diaria de

setiembre 2010 en latinoamrica
Nombre

Pases

Ibovespa

Brasil

Indice Prec.y Coti.

Mexico

Integrada

Negociacin en
millones de
dlares
3 323.68
608.67
334.36

IPSA

chile

218.67

IGBC

Colombia

98.72

IGBVL

Per

16.97

Capitalizacin por Sectores :Bolsa de

Valores de Lima
Sectores

Mineras
Diversas
Bancos y financieras
Servicios Pblicos
Industrial
Seguros
Agrario

53
17
13
8
7
1
1

Capitalizacin por Sectores :Bolsa de

Valores deColombia
Sector

Industrial

78

Financiero

17

Servicios

Pblico

Bolsa de Comercio de Santiago

Sector
Servicios
Commodities
Retail
Banca
Consumo
Comunica./Tecno
Const./Inmobiliario

%
32%
26%
11%
10%
6%
5%
1%

Integracin de las Bolsas Chilenas

Colombianas y el Per
Desde el 22 de Noviembre del 2011 el
abanico de inversiones para peruanos se
ampliara con acciones chilenas y
colombianas,al integrarse las bolsa de los
tres pases.
Las
acciones
de
empresas
como
Bancolombia,Ecopetrol,LAN, y hasta Colo
Colo pronto podra calar fuerte entre los
inversionistas peruanos.

Integracin de las Bolsas Chilenas

Colombianas y el Per
Para los peruanos, el abanico de acciones
disponibles para invertir se ampliara a 300
(entre colombianas y chilenas),que se
sumarn a las 260 empresas que hoy listan
en la bolsa limea.
Segn economtica, el valor de mercado de
las acciones de las tres plazas alcanza los
US$594 859

Integracin de las Bolsas Chilenas

Colombianas y el Per
En la primera etapa de la integracin ,los
inversores locales podrn adquirir acciones
chilenas u colombianas canalizando sus
rdenes de compra a travs de las
Sociedades Agentes de Bolsa(SAB) del
pas, dijo el gerente de operaciones dela
BVL.

Integracin de las Bolsas Chilenas

Colombianas y el Per
Similarmente, norteos y mapochinos
presentarn sus propuestas de compra de
acciones peruanas a casas de bolsa de sus
pases, y estas las trasladarn a la SAB
locales.
Con ese fin, las corredoras de los tres pases
vienen suscribiendo convenios entre s.

Integracin de las Bolsas Chilenas

Colombianas y el Per
Los peruanos que quieran invertir en
acciones de esos pases debern seguir el
mismo procedimiento que para adquirir
acciones locales: acudir a la casa de bolsa y
hacer sus propuestas de compra.
Hoy ,las comisiones que cobran las
corredoras locales a las personas varan
entre 0.5% y 1.25% del monto que invierte