El valor esperado es un concepto fundamental en el

estudio de las distribuciones de probabilidad. Desde hace

muchos aos este concepto ha sido aplicado ampliamente
en el negocio de seguros y en los ltimos veinte aos ha
sido aplicado por otros profesionales que casi siempre
toman decisiones en condiciones de incertidumbre.
Para obtener el valor esperado de una variable
aleatoria discreta, multiplicamos cada valor que sta puede
asumir por la probabilidad de ocurrencia de ese valor y
luego sumamos los productos. Es un promedio ponderado
de los resultados que se esperan en el futuro.

El valor esperado, tambin llamado Esperanza

Matemtica,
Matemtica que viene a ser el promedio ponderado de los
posibles resultados por la probabilidad de ocurrencia
asociado a cada evento; es la suma de las multiplicaciones
de cada evento por su respectiva probabilidad de
ocurrencia. Su formulacin matemtica es la siguiente:
nn

EE[[RR]] ppii RRii

ii11

Donde E[R] es el resultado esperado o la esperanza

matemtica del resultado, siendo n los posibles estados de
la naturaleza (i=1,....n), pi la probabilidad de ocurrencia
de cada evento y Ri el resultado esperado si se verifica el
escenario i.

El riesgo es la caracterstica presente en una

situacin incierta pero en la cual se pueden establecer
probabilidades de ocurrencia. Se puede aproximar midiendo
la variabilidad de los rendimientos esperados producto de
los cambios percibidos en la verificacin del resto de las
caractersticas. De esta forma, se encuentran distintos tipos
de riesgo asociados a las inversiones financieras: riesgos
de liquidez, riesgos de solvencia, riesgo de calidad de la
garanta, etc.
En presencia de un mercado eficiente,
eficiente los cambios
en la informacin y en las percepciones de los
inversionistas y del mercado, se traducen en cambios de
precios de manera que, el riesgo se puede medir con la
variabilidad de precios y rendimientos.

Descrito lo anterior, se pueden concebir los

posibles resultados de la variable en estudio (los
rendimientos de una inversin financiera) como un conjunto
de datos que poseen una determinada distribucin. Los
mismos se pueden describir por medio de medidas de
posicin (valor esperado) y de dispersin.
Para medir la dispersin se pueden usar varios
mtodos que permiten cuantificar cunto se alejan las
distintas observaciones de las medidas de posicin central,
entre estos estn: la varianza y su raz cuadrada conocida
como desviacin estndar.
estndar As, entre mayor sea la varianza
o la desviacin estndar de la distribucin de los
rendimientos, tanto mayor ser el riesgo asociado a ese
activo, y ello porque se asume una relacin directa entre las
medidas de dispersin de las observaciones de rendimiento
y precios y el nivel de riesgo que representa una inversin.