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RENDIMIENTO.
Definicin:
Es la tasa pagada sobre el saldo no pagado del
medio de la cual se
recupera la inversin.
Es
la tasa de inters
mxima a la que se
pueden endeudar para
no perder dinero con la
inversin.
A)Prestar:
Primeros flujos de caja; negativos y los
siguientes positivos.
B)Pedir prestado"
Flujos de caja positivos al principio y
negativos despus.
Problema 1.
Un ingeniero, recin egresado, tiene 2
Proyecto A
Proyecto B
-$42,000
-$45,000
Flujos de efectivo.
$14,000
$28,000
$14,000
$12,000
$14,000
$10,000
$14,000
$10,000
$14,000
$10,000
19.90%
21.70%
El
17
18
19
secuencia
sobre
las
series
no
convencionales, para determinar si existen
slo uno o mltiples valores de i* que sean
nmeros reales.
20
La
dinero
se
reinvierte a alguna
tasa establecida.
Suponer que las
reinversiones
ocurren a la TMAR.
Reinvertido a una
tasa realista.
26
Ventaja de convertir
fondos liberados.
Depende de la tasa disponible
mercado para inversiones.
Fijar c igual a la TMAR.
27
en
el
28
29
Procedimiento de inversin
neta.
Encontrar el valor futuro de la cantidad de
30
Ejemplo
Defina la relacin de inversin neta para el
31
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F3 = F2(1 + i) + C3 = [142.50(1 + i) +
50](1 + i) + 100
Determinar el valor i.
Igualar F3 a cero.
Se obtiene 3.13% y 168%.
El valor de i = 3.13% es la i* correcta en el
rango de 100% a .
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Determinar
la
tasa
de
rendimiento
compuesta TRC para el flujo de la tabla con
una TMAR de 15% anual. Se justifica el
proyecto? Considerar c=15%
Ao
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Neto
0
200
100
50
-1800
600
500
400
300
200
100
Acumulad
o
0
200
300
350
-1450
-850
-350
50
350
550
650
Como
los
flujos
de
efectivo
no
convencionales tienen 2 cambios de signo.
Existe un mximo de 2 valores de i*. Para
encontrar el valor de i se debe desarrollar
la serie de inversin neta desde F0 hasta
F10
Acumula
Ao
Neto
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
0
200
100
50
-1800
600
500
400
300
200
100
do
0
200
300
350
-1450
-850
-350
50
350
550
650
F0 = 0
F1 = 200
(F1>0)
F2 = 200(1.15) + 100 = 330
(F2>0)
F3 = 330(1.15) + 50 = 429.5
(F3>0)
F4 = 429.5(1.15) - 1 800 = -1 306.08
(F4<0)
F5 = -1 306.08(1 + i) + 600
F6 = (-1 306.08(1 + i) + 600)(1+i) + 500
F7 = F6 (1 + i) + 400
F8 = F7(1+i) + 300
F9 = F8(1+i) + 200
F10 = F9(1+i) + 100 = 0
Por ensayo y error i=21.24% (ver excel)
Como i > TMAR(15%), el proyecto est
justificado
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Ejemplo
Allied Materials necesita $3 millones en
capital
de
deuda
para
materiales
compuestos expandidos. Est ofreciendo
bonos de baja denominacin a un precio de
descuento de $800 para un bono de $1 000
al 4% que madura en 20 aos, con inters
pagadero semestralmente.
Qu tasas de inters nominal y efectiva
anuales,
compuestas
semestralmente,
pagar Allied Materials a un inversionista?
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