UNIVERSIDAD

NACIONAL DE SAN
CRISTOBAL DE
HUAMANGA

CAPITULO V.
Sistema financiero, MERCADOS
FINANCIEROS Y LA TASA DE INTERS
5.1.- SISTEMA FINANCIERO: Es el conjunto de mercados,
instituciones financieras, entidades intermediarios, activos
de valor, instrumentos, empresas, familias, individuos y
reguladores con los que se realizan las transacciones
financieras, sean de recursos monetarios, ttulos de valor y
de capital, recprocamente beneficiosas.
Es decir: Es el conjunto de instituciones financieras
pblicas y privadas como: Bancos, entidades Financieras,
Cooperativas de Ahorro y Crdito, Mutuales y cajas rurales.
Cajas municipales, Compaas Emisoras de Tarjetas de
Crdito, cuya principal finalidad es la intermediacin.

5.2.- EL MERCADO FINANCIERO: Es cualquier lugar

fsico o virtual de interaccin entre oferentes y
demandantes de productos financieros. Es decir, es
cualquier lugar fsico o virtual donde se realizan los
intercambios de instrumentos financieros. Es el
escenario donde se definen las cantidades a transar y los
precios de los activos financieros. En general, cualquier
mercado sea de materias primas, Bonos, acciones, otros
ttulos de valor, capital y divisas; podra ser considerado
como un mercado financiero si el propsito del
comprador no es el consumo inmediato del producto,
sino el retraso del consumo en el tiempo.

5.3.-Funciones de los mercados financieros:

Promueven una mayor eficiencia y eficacia en el funcionamiento de la
economa, al facilitar las transferencias de fondos desde aquellos actores
econmicos que tienen excedentes hacia aquellos donde hacen falta para
desarrollar ideas de negocios y proyectos de inversin.

Establecer los mecanismos que posibiliten el contacto entre los

participantes en la negociacin.
Fijar los precios de los productos financieros en funcin de su oferta
y su demanda.
Reducir los costes de intermediacin, lo que permite una mayor
circulacin de los productos.
Administrar los flujos de liquidez de productos o mercado dado a
otro.

5.4.- Caractersticas
Amplitud: En el mercado debe existir e incluir un gran nmero y diverso de
ttulos que se negocian.
Profundidad: Los ttulos financieros, adems de ser diversos debe
involucrar a pequeos y grandes oferentes y demandantes de ttulos
financieros y de las ms diversas actividades.
Libertad: No existen barreras en la entrada o salida del mercado financiero.
Flexibilidad: Los precios de los activos financieros que se negocian en un
mercado, deben ser perfectamente flexibles a los cambios que se
produzcan en la economa.
Transparencia: El precio de los activos se determinan por las fuerzas del
mercado.
Divisibilidad: Los activos sean divisibles e indistinguibles.

5.5. Tipos de mercados financieros

1.- Por los activos transmitidos:
A).- Mercado monetario: Se negocia con dinero o con activos
financieros con vencimiento a corto plazo y con elevada liquidez,
generalmente activos con plazo inferior a un ao.
B).- Mercado de capitales:
capitales Se negocian activos financieros con
vencimiento a mediano y largo plazo, bsicos para la realizacin de ciertos
procesos de inversin.
2.- En funcin de su estructura:
A). Mercados organizados.
B). Mercados no-organizados: denominados en ingls ("Over The Counter").

3.- Segn la fase de negociacin de los activos financieros:

a).-Mercado primario:
primario Los activos son transmitidos directamente por su
emisor.
b).-Mercado secundario: Slo se intercambian activos financieros ya
existentes, que fueron emitidos en un momento anterior.
4.- Segn la perspectiva geogrfica.
a).- Mercados nacionales. Todos los activos denominados en moneda
nacional.
b).- Mercados internacionales: Todos los activos denominados en moneda
extranjera.
5.- Segn el tipo de activo negociado
a).- Mercado tradicional.
tradicional Se negocian activos como los depsitos a la vista,
las acciones o los bonos de corto plazo.
b).- Mercado alternativo. Se negocian activos financieros alternativos, tales
como inversiones en cartera, pagars, factoring, propiedad raz (ej. a travs
de derechos fiduciarios), en fondos de capital privado, fondos de capital de riesgo,
fondos de cobertura, proyectos de inversin.

6.- Otros mercados:

a) Mercados de commodities: Que permiten el comercio de
commodities
b) Mercados de derivados, Provee instrumentos para el manejo del
riesgo financiero.
c) Mercados de forwards, Que proveen contratos forward,
estandarizados para comerciar productos a una fecha futura.
d) Mercados de seguros, que permite la redistribucin de riesgos
variados; como contrato de seguros.
e) Mercado de divisas: Que permite el intercambio de monedas
extranjeras o divisas.

5.6. IMPORTANCIA DEL SISTEMA BANCARIO

FINANCIERO
5.6.1 Importancia del sistema bancario
5.6.2 Intermediacin financiera y
Bancarizacin.
5.6.3 Actores claves en un proceso de
intermediacin financiera.
5.6.4 Operaciones que podemos realizar a
travs
de
una
Institucin
Financiera.
5.6.5 El Dinero tiene un costo?

5.6.1. Importancia del sistema bancario

a). La industria bancaria y otras instituciones financieras
dinamizan el funcionamiento de los mercados. Pues, la
banca conjuntamente, con las financieras movilizan los
fondos desde los ahorristas hacia las personas que tienen
ideas y oportunidades de inversin.
b). Son instituciones que modernizan permanentemente,
tecnologas de pago. Las tarjetas de pago de ingresos a
trabajadores del sector pblico y privado y las tarjetas de
crdito.
c). Son instituciones que han creado una variedad de
productos financieros para captar, colocar y movilizar
fondos, sea fsicamente o virtualmente.
d). Apoya a la formalizacin de las actividades econmicas

5.6.2. LA INTERMEDIACION FINANCIERA Y LA

BANCARIZACIN
a). Qu es la intermediacin financiera?: Es un proceso de
recepcin de depsitos y colocacin de fondos a travs del
conjunto de instituciones del sistema financiero. Es decir, es el
movimiento de dinero que realizan las entidades financieras al
recibir dinero de personas o empresas (Ahorristas) y, a su
vez entregar mediante los prstamos a quienes necesiten de
dichos recursos econmicos para el desarrollo de sus
actividades o para la compra de bienes o servicios
(Prestatarios). As, gracias a la intermediacin, los ahorros de un
grupo se convierten en recursos para la inversin de otros. Por
lo tanto este proceso es una fuente que genera empleo y
progreso econmico de una sociedad. Y, se mantiene gracias a
la confianza de los actores econmicos y a la estabilidad de la
economa.

b). Qu es bancarizacin?: La bancarizacin significa utilizar

intensivamente el sistema financiero en las transacciones
econmicas que realizan los actores econmicos a travs de
los instrumentos financieros o de operaciones, evitando el uso
fsico del dinero.
As mismo, la bancarizacin Influye directamente en:
a). el crecimiento de la economa de un pas.
b). La formalizacin de las actividades econmicas, al
canalizar las transacciones de los agentes mediante
documentos o instrumentos de operaciones econmicas.
c). Reduce la evasin y la informalidad en la medida que se
potencia la fiscalizacin. Evitando las operaciones marginadas
y simuladas, mediante la modernizacin de su tecnologa.
En el caso peruano, el ndice de bancarizacin (depsitos /
PBI) es de cerca de 27%.

La Intermediacin financiera y bancarizacin

Intermediario Financiero

Prstamos

Personas que necesitan

dinero

Depsitos/Ahorros

Personas que tienen

capacidad de ahorro

Intermediacin Financiera

Intermediacin financiera y bancarizacin

Ahorristas
Ahorristas

Sistema
Sistema
Financiero
Financiero

Demandantes
Demandantes
de
decrdito
crdito

La Bancarizacin es el proceso mediante el cual se incrementa

el nivel de utilizacin de los servicios financieros por parte de
la poblacin en general, estableciendo una relacin de largo
plazo.
Existe mayor grado de bancarizacin cuando aumenta el
volumen de las transacciones realizadas por los agentes
econmicos a travs del sistema financiero.

Cmo medimos la bancarizacin?

ndice de Bancarizacin = Depsitos / PBI

Depsitos totales
ndice de bancarizacin*

=
PBI

*Actualizado al 30 de junio del 2011.

S/. 120,942 millones

=
S/. 461,259 millones

26.22%

Por qu es importante la bancarizacin?

1.Darle mayor valor al dinero (rentabilidad).
2. Crecimiento de los actores econmicos (ser sujeto de crdito y
mejorar mi negocio propio).
3. Formaliza las actividades econmicas de un pas.
4. Evita la evasin tributaria
5. Tener un historial crediticio.
6. Facilitar el sistema de pagos y reduce el uso fsico del dinero
(menores riesgos).
7. Reducir liquidez y circulacin del dinero en la economa
8. Transparencia de las transacciones financieras (Evitar el lavado de
dinero)

Por qu el bajo nivel de bancarizacin?

1. Altos niveles de pobreza e informalidad.
2. Incertidumbre de ingresos.
3. Ausencia de cobertura del sistema financiero.
4. Limitada informacin sobre disponibilidad de productos
financieros.
5. Deficiente nivel de educacin en cultura financiera.

Qu se est haciendo?
1.Fomentar la transparencia de informacin.
2.Aumentar canales de atencin a clientes (agencias, cajeros y
puntos de venta).
3.Mejorar el nivel de cultura financiera.
4.Promover desarrollo de la microempresa y su formalizacin.

Bancarizacin

Bancarizacin: Depsitos totales / PBI anualizado

Fuentes: FELABAN, Bancos Centrales e Institutos Estadsticos de los diferentes pases.
Elaboracin: Estudios Econmicos- ASBANC

Por qu es importante aumentar el nivel de bancarizacin

en una economa?

Familias

Empresas

Contribuye al desarrollo del

pas

Sistema
Financiero

Economa

5.6.3. ACTORES CLAVES EN

UN PROCESO DE
INTERMEDIACIN
FINANCIERA.

5.6.3. Actores claves en un proceso de intermediacin

financiera.

Instituciones Financieras (IFIs)*

A. Clientes: personas
y empresas
B. Reguladores
C. Instituciones
financieras

Empresas Bancarias
Empresas Financieras
Instituciones Microfinancieras:
Cajas Municipales de Ahorro y Crdito (CMAC)
Cajas Rurales de Ahorro y Crdito (CRAC)
Entidad de Desarrollo a la Pequea y
Microempresa (Edpyme)**

* En la Ley General de Bancos a estas empresas se les denomina Empresas de Operaciones Mltiples
** Las Edpymes no estn autorizadas a captar depsitos

5.6.4. OPERACIONES QUE

PODEMOS REALIZAR A
TRAVS DE UNA
INSTITUCIN FINANCIERA.

5.6.4.Operaciones que podemos realizar a travs de una

Institucin Financiera.
A. Operaciones Pasivas

Obligaciones de la IFI:
-Devolver el monto
ahorrado.
-Pagar intereses a los
ahorristas.

A travs de:
- Ahorros
- Cuenta Corriente
- Plazo Fijo
- C.T.S.

B. Operaciones Activas

Productos:
-Prstamos
-Tarjeta de Crdito
-Leasing
-Sobregiro

Derechos:
- Recuperar el capital (prstamo).
- Cobrar intereses.
- Cobrar comisiones y gastos
administrativos.

C. Productos financieros comunes

Productos Activos
Tipos de Crditos

Productos Pasivos
Tipos de Depsitos

D. IFIs. y Canales de Atencin Financiera

Canales:
Entidades:
Bancos
Financieras
Instituciones
Microfinancieras (cajas
municipales y rurales,
Edpymes)

Agencias Oficinas Sucursales

(atencin por ventanilla).
Operaciones realizadas a travs
de Internet.
Cajeros automticos.
Cajeros corresponsales.
Operaciones va telfono.

Tipos de establecimiento para atencin al pblico

Fuente: SBS

5.7. EL DINERO TIENE UN

COSTO?

5.7. El Dinero tiene un costo?

S, es la tasa de inters.
5.7.1. Tasa de inters pasiva
Es la tasa de inters que se recibe por los ahorros.
5.7.2. Tasa de inters activa
Es la tasa de inters que se le debe pagar a la IFI por el dinero que ha
prestado.

5.7.3. Margen de Ganancia: spread

Es la diferencia entre las tasas de inters que cobran las IFIs por las operaciones
activas (prstamos) y las que pagan por las operaciones pasivas (depsitos).

Operaciones
Pasivas

Operaciones
Activas
Individuos /
Empresas
Deficitarios

Depsitos

Individuos /
Empresas

ENTIDADES
FINANCIERAS

Excedentarios
DEPSITO + INTERS
PLAZO DETERMINADO

Depsito de
S/.1000 a 360 das

VALOR
PRESENTE
Hoy
S/.1000
Da 0

Crdito de
S/.1000 a 360 das

VALOR
PRESENTE
Hoy
S/.1000
Da 0

TIEMPO
Persona con excedente

Tasa de Inters Pasiva (10%)

TIEMPO
Persona con Dficit de Recursos

Tasa de Inters Activa (20%)

IFI paga.
Cliente recibe:
S/.1 100

VALOR
Final
S/.1100
Da 360

IFI cobra.
Deudor paga al Banco:
S/.1 200

VALOR
Final
S/.1200
Da 360

Totales
Tasa de Inters Activa (20%)

S/.1 200

Tasa de Inters Pasiva (10%)

S/.1 100

Diferencia (10%)

S/. 100

5.8. LAS TASAS DE INTERS

La tasa de inters es el precio que se paga por el uso de fondos
prestados y en efecto refleja la tasa de rendimiento de los
instrumentos financieros (bonos, acciones, pagares, etc). Sin
embargo la tasa de inters, no solo refleja el rendimiento de los
instrumentos financieros, sino que tambin refleja el rendimiento
que exigen obtener los inversionistas que emiten dichos
instrumentos financieros o valores de deuda, as como tambin
refleja el rendimiento que exigen los que compran tales
instrumentos financieros.

5.8.1. LOS INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CREDITOS

Y LAS TASAS DE INTERS
1.- Prstamo simple: consiste en devolver el prstamo ms
el rendimiento al vencimiento.
2.- Prestamos de pagos fijos: consiste en devolver el
prstamo en cantidades monetarias fijas y en tramos de
perodos fijos incluido los intereses.
3.- Un bono de cupones: consiste en otorgar un pago fijo de
cupones cada cierto perodo, hasta devolver el valor del
bono en el perodo de vencimiento.
4.- Un bono de descuento: Consiste en comprar el bono a
un precio nominal inferior en un perodo dado y luego al
vencimiento recuperar el valor nominal pactado.

5.9. DEMANDA Y OFERTA DE FONDOS PRESTABLES

a).- Definicin:
b).-CARACTERISTICAS:
1.- Los participantes de este mercado suelen ser grandes entidades financieras o
empresas industriales, que negocian grandes cantidades de recursos financieros.
2.- En estos mercados se negocian activos con bajo riesgo, garantizado por la
solvencia de las entidades emisoras pblicas o privadas, instituciones financieras o
industriales de gran tamao
3.- Los activos negociados son de gran liquidez, con vencimientos a corto y mediano
plazo y, con posibilidades de negociacin en mercados secundarios.
4.- La negociacin se realiza directamente entre los participantes o a travs de
intermediarios especializados.
5.- Muestran gran flexibilidad y capacidad de innovacin financiera, que ha provocado
la aparicin de nuevos intermediarios financieros, nuevos activos financieros y
tcnicas de emisin ms innovadoras.

En los mercados financieros o de fondos, los prestamistas y

prestatarios efectan transacciones voluntarias, ambas partes buscan
ganancias y ventajas econmicas, de no ser as, no se llevara a cabo
la transaccin. Sin embargo, una de las partes pueda ganar ms que la
otra o una de ellas minimiza riesgos y asegura ganancias, como
tambin algunos de ellos o ambos pueden salir optimizando ganancias;
minimizando prdidas o perdiendo.
La transferencia de fondos de un ahorrista prestamista a un
prestatario, es la extensin del crdito que debe efectuarse a travs de
un instrumento de crdito que viene a ser la evidencia escrita del
prstamo. Las
formas ms conocidas de estos instrumentos
financieros son las acciones, bonos, certificados de deuda o depsitos
de corto y largo plazo, los pagares, las hipotecas y otros ttulos de
valor similares a los bonos y acciones, el uso de los mismos depende
de los mercados financieros.

5.9.1. La Demanda de Fondos Prestables.

La demanda de fondos prestables esta formada por todos los inversionistas
como: empresas, corporaciones, gobierno; que estn dispuestos a acceder a
un prstamo de fondos mediante la emisin y venta de instrumentos de
crdito financiero, que prometen pagar en fechas futuras determinadas el
valor original de los instrumentos ms los intereses pactadas. As mismo son
demandantes de fondos, las familias, las empresas y otros actores
econmicos que piden prstamos a los intermediarios financieros ya sea
para inversiones, consumo, compra de bienes de capital, etc, y que estarn
dispuestos a devolver en la fecha futura el valor del prstamo ms los
intereses pactados. En efecto la demanda de fondos, es la cantidad de
fondos que los prestatarios estn dispuestos a acceder a cada nivel de tasa
de inters, cuando las otras variables que lo afectan permanecen constantes
por lo menos un instante del tiempo. La misma que podemos representar
mediante la siguiente funcin implcita:

- +
+
+ - + +
DF = DF ( r , NAE , TIR , OI , i , 2 , NPI , OVRi ) --------------------( 1 )
Donde: r, es la tasa de inters nominal; NAE, es el nivel de la actividad econmica
del pas; TIR; es la tasa de rendimiento de las empresas y corporaciones; OI, son las
oportunidades de inversin; i, es el riesgo de la inversin; 2, e s la inflacin
esperada y/o expectativas de inflacin; NPI, es el Nmero de proyectos de
inversin; OVRi, prepresenta a las otras variables residuales que afectan la demanda.

5.9.2. LA OFERTA DE FONDOS PRESTABLES

La oferta de fondos prestables est formada por los ahorros de todos los agentes
econmicos que desean prestar ya sea, comprando bonos u otros valores
directamente a las empresas, corporaciones y/o gobiernos que lo emiten o
indirectamente realizando depsitos en las instituciones financieras (bancos, fondos
mutuos, fondos de pensiones, etc.), los cuales los utilizan su vez para conceder
prstamos. En ambos casos el ahorrista prestamista transfiere sus fondos en uso
lucrativo, a cambio de recuperar en el futuro el valor original del prstamo, ms los
intereses o rendimientos pactados de acuerdo con el mercado financiero y sus
expectativas. En efecto la oferta de fondos es la cantidad de fondos prestables que
los ahorristas prestamistas estn dispuestos a transferir a los prestatarios a cada
nivel de tasa de inters, cuando las otras variables que la afectan permanecen
constantes por lo menos un instante del tiempo la misma que podemos representar
mediante la siguiente funcin implcita:
+ +
- + +
OF = OF (r, NAE, L, imc, , e, OVRi) .. (7)

Donde: r = tasa de inters nominal

NAE = Nivel de actividad econmica del pas
L = Liquidez del dinero
imc = Riesgo de incumplimiento del pago de cupones y el riesgo de incumplimiento de
la recuperacin del prstamo al final del periodo de vencimiento
= Riqueza real de los agentes ahorristas
e = Inflacin esperada y/o expectativas de inflacin
OVRi = Otras variables residuales que afectan la oferta de fondos prestables

Grficamente las ecuaciones y el equilibrio quedara definido por la figura N 10,

donde r0 es la tasa de inters de equilibrio y F0 es la cantidad de fondos prestables en
equilibrio F0 = (Fd = Fs).

El equilibrio se produce cuando

las variables exgenas se
compensan entre si para las
variables endgenas valor de la
cantidad de fondos y tasa de
inters.

SF

DF
F
Gasto planificado de fondos

O sea, si bien es cierto que los bancos centrales tienen el monopolio de fabricar,
crear o imprimir la cantidad necesaria de dinero, adicionalmente a ello y, sobre la
cuanta de la base monetaria (BM) o incremento de la base monetaria, los bancos a
travs de sus actividades crean dinero en la cuanta del multiplicador bancario.
Sin embargo, los bancos deben mantener una imagen y racionalidad consistente en
sus operaciones y responsabilidades con sus clientes, para ello deben garantizar ser
solventes y transparentes, que consiste en lo siguiente:
a). Mantener liquidez: Los bancos deben ser capaces de convertir depsitos de sus
clientes en efectivo o liquidez. Y, para ello deben mantener reservas bancarias
obligatorias y voluntarias.
b). Obtener rentabilidad: El negocio bancario adems de cubrir sus costos de
operacin, administracin y mantenimiento deben generar beneficios.
c). Tener Solvencia: ES la capacidad que tiene el banco para hacer frente a todos sus
compromisos financieros en el corto y largo plazos

El ratio o ndice de solvencia de un banco, debe de ser no menos de 30%, si

disminuye a 20%, 15% y 10% la solvencia del banco se debilita, hasta reducirse al
mnimo que lo puede conducir a una quiebra y liquidacin definitiva.
Si un banco, observa debilitarse su nivel de solvencia debe de preocuparse en reducir
sus compromisos de deuda o prstamo y por el contrario incrementar su capital propio
(Conseguir nuevos inversionistas, accionistas o socios).

GRACIAS