FLUJO DE CAJA

Herramienta de gestin
Juan Carlos Sez C.
IN 4002 - Taller II
Semestre de otoo
2012

ndice
Necesidad y propsito del Flujo de caja
Distinciones fundamentales
Impuestos directos que afectan a las
empresas
Flujo de caja puro
Capital, financiamiento y tasas

5/12/2011

Necesidad y propsito del Flujo

de caja
Proyecto de ingeniera o de inversin
Nuevos negocios: sentido y sin sentido
del flujo
El flujo de caja es un factor crtico: las
empresas o los proyectos quiebran por
falta de fondos, no por sus prdidas
acumuladas
Herramienta permanente de gestin

5/12/2011

El flujo de caja como

herramienta de gestin

El flujo de caja no es slo un instrumento de la

contabilidad
El flujo es sobre todo un mapa o un panel de
instrumentos de navegacin
El flujo es tambin una poderosa herramienta
de gestin y anlisis
Los nmeros se deben interpretar luego de
asentarlos en el flujo, sean estos datos,
parmetros o resultados

5/12/2011

Distinciones fundamentales

Variables de flujo: aquellas que se relacionan

con el tiempo: ingresos, egresos, gastos,
depreciacin, etc: $/t

Variables stock: aquellas que si bien sus

niveles pueden cambiar en el tiempo se miden
en su valor de estado: inventarios, acreencias,
deudas, saldo de caja, depreciacin
acumulada, capital propio. $; UF; USD
5/12/2011

Beneficio o utilidad neta

(+) Venta neta (se entiende neto de IVA)

(-) Costo de venta neto
(=) Margen de venta neto (MgVN)
(-) Gasto operacional (Gop)
(-) Gasto fijo o no operacional (GF)
(=)Utilidad bruta (= MgVN - Gop - GF)
(-) Impuesto a la renta
(=) Utilidad neta
PERO ESTO NO ES UN FLUJO DE CAJA TODAVA
5/12/2011

Supervit (excedente) y dficit

Por ej., una municipalidad, una
universidad, una escuela municipal
(+) Ingreso
(-) Gasto operacional (Gop)
(-) Gasto fijo o no operacional (GF)
(=)Supervit (= Ingreso - Gop - GF)

5/12/2011

Gastos y costos: se parecen

pero no son lo mismo

Gasto: Se denomina gasto a la partida contable

(de dinero) que cierta y directamente disminuye
el beneficio o supervit
Gasto operacional: es el gasto que una
empresa o institucin debe desembolsar para el
desarrollo de las diferentes actividades que
despliega.
Costo: es el gasto requerido en la fabricacin
de un producto o la prestacin de un servicio.
Sugerimos llamarlo Costo de venta.

5/12/2011

Gastos, costos y egresos se parecen

pero no son lo mismo

Gasto NO ES IGUAL a egreso

Gasto NO ES costo
Gasto bruto = Gasto + IVA y/u otros impuestos
Sueldo bruto = sueldo neto + leyes sociales +
impuesto a las personas
Depreciacin NO ES egreso pero ES gasto
Correccin monetaria NO ES egreso pero ES
costo negativo o positivo
Inversin NO ES gasto pero ES egreso
5/12/2011

Inversin

Es una colocacin de capital para obtener una

ganancia futura. Esta colocacin supone una
eleccin que resigna un beneficio inmediato por
uno futuro y, por lo general, improbable.
Desde el punto de vista de los egresos y
contablemente NO ES gasto ni es costo. Es
decir no disminuye beneficio.
Se convierte en variable stock pero est en el
Flujo cuando se realiza, y como gasto aunque
no egreso como depreciacin.
5/12/2011

10

Ingresos y ventas se parecen pero no

son lo mismo.
Ventas NO ES IGUAL ingreso
Venta bruta = Venta neta + IVA y/u otros
impuestos
Ventas de exportacin son sin IVA

5/12/2011

11

Ingresos y egresos de caja

5/12/2011

12

Impuestos directos que afectan a las

empresas

Impuesto al Valor Agregado no afecta Resultado o beneficio

Qu es el Valor Agregado?: es el aumento del valor de los
bienes o servicios resultante de la produccin.

Valor produccin totalValos Mat. Prima Valor Agregado

$
$
$
Trigo
300.000
0
300.000
Harina
600.000
300.000
300.000
Pan
1.000.000
600.000
400.000
Totales
1.900.000
900.000
1.000.000

5/12/2011

13

Impuestos directos que afectan a las

empresas

Impuesto a la renta afecta Resultado o beneficio

Qu es la renta?:

Para ver esta pelcula, debe

disponer de QuickTime y de
un descompresor .

5/12/2011

14

Construccin del flujo de caja:

Ingresos

Ingresos = Ventas brutas (cliente final)

Tomar en cuenta la cobranza (Plazo de pago)
Separar el IVA dbito de la venta bruta para obtener la
venta neta
Parametrizar p x q

5/12/2011

15

Construccin del flujo de caja:

Egresos: Costos, Gastos e
Cuidado con los costos: son ltiles para
Inversin
conocer el margen, pero su ciclo puede ser

perverso ya que genera inventarios.

Gastos operacionales y fijos.

5/12/2011

16

Construccin: gastos de explotacin (fijo y

operacional) - Inversin y capital de trabajo
Hay gastos de explotacin variables
Inversin es egreso pero no gasto
Depreciacin no es egreso pero es gasto
y afecta la utilidad
Clculo del capital de trabajo
Ir a Google Docs: Ejemplo flujo de caja
productora audiovisual

5/12/2011

17

VENTAS BRUTAS
Ventas Netas
Iva dbito
COSTO DE VENTA BRUTO
Costo de Ventas
Iva crdito
Margen de Explotacin Bruto
Gastos de Explotacin
Sueldos y Leyes Sociales
Costos por mermas de inventario
Iva crdito
Otros gastos con IVA
Iva crdito
Total Gastos Brutos de Explotacin
TOTAL IVA D BITO
TOTAL IVA CR DITO
SALDO IVA CR DITO ANTERIOR
PAGO DE IVA
Flujo Neto de Explotacin

5/12/2011

2001
2002
pesos
pesos
347.060.838 340.656.933
291.647.763 286.266.330
55.413.075
54.390.603
194.035.363 190.227.768
163.054.927 159.855.267
30.980.436
30.372.501
153.025.475 150.429.165
44,09%
44,16%
29.924.747
415.326
78.912
114.386.196
21.733.377
185.318.871
55.413.075
52.792.725

30.736.598
493.533
93.771
91.691.696
17.421.422
158.195.754
54.390.603
47.887.694

2.620.350
-34.913.746

6.502.908
-14.269.497

depreciacin

5.661.247

5.297.947

Total Gastos fuera de explotacin

5.661.247

5.297.947

Ingresos fuera de explotacin y otros

903.674

413.891

Utilidad (o prdida)
IMPUESTO A LA RENTA
ms depreciacin
Flujo de Caja del Ao
Flujo acumulado ao anterior
Saldos en bancos + cobranzas y otros

-39.671.319
0
5.661.247
-34.010.072

-19.153.553
0
5.297.947
-13.855.606

38.255.929

18
24.400.323

Capital, financiamiento y tasas

Capital de trabajo y financiamiento
Sugiero hacer flujos puros y financiados
VAN, Tasa de descuento y TIR

5/12/2011

19

Valor neto actualizado (VAN)

Vt: representa los flujos de caja en cada periodo t.

Io: es el valor del desembolso inicial de la inversin.
n: es el nmero de perodos considerado.
k:
El tipo de inters es k.
5/12/2011

20

VAN y Tasa interna de retorno

(TIR)

Si el proyecto no tiene riesgo, se tomar como

referencia el tipo de la renta fija, de tal manera
que con el VAN se estimar si la inversin es
mejor que invertir en algo seguro, sin riesgo
especfico. En otros casos, se utilizar el costo
de oportunidad.
Cuando el VAN toma un valor igual a 0, k pasa
a llamarse TIR (tasa interna de retorno). La TIR
es la rentabilidad que nos est proporcionando
el proyecto.

5/12/2011

21

A modo de final

El flujo de caja no es slo un instrumento de la

contabilidad
El flujo es sobre todo un mapa o un panel de
instrumentos de navegacin
El flujo es tambin una poderosa herramienta
de gestin y anlisis
Los nmeros se deben interpretar luego de
asentarlos en el flujo, sean estos datos,
parmetros o resultados
5/12/2011

22