UNIDAD 6: TEORA GENERAL

DEL INTERS.

6.1. Teora General del Inters: El fenmeno

de la capitalizacin. La tasa instantnea de
inters. Frmula general de la capitalizacin.
6.2. Factor logartmico de capitalizacin:
Hiptesis sobre la ley de variacin. Condicin
General. Distintas hiptesis: a) Proporcional al
tiempo; b) Proporcional al cuadrado del
tiempo; c) De tipo logartmica.
6.3. La tasa instantnea en el inters simple y
en el inters compuesto.
6.4. Aplicaciones en operaciones simples y
complejas

OPERACIONES FINANCIERAS

O.F.: clculo variacin del C en el

tiempo se realiza al final del plazo.
El fenmeno pertenece al campo
continuo.
La variacin es siempre exponencial.
Ecuaciones de valor que vinculan al
capital con sus variaciones en el
tiempo buscando una Frmula General
del Monto en el campo continuo.
2

FUNCIONES

y= 5x+8;
y = f(x)
x= variable independiente
y = variable dependiente
Inters: y= 1000*0.02*t
INCREMENTO DE LAS VARIABLES:
Diferencia entre un valor inicial y otro
valor de una variable.

x : incremento variable x
y : incremento variable y
3

Incremento de las variables:

y= 1000*0.02*t

t=0
t=1
t=1

y= f(t)= 0
y+ y = f(t+1)= 20
y= f(t)= 20

y= f(t)=f(t+t)- f(t)
Relacin entre incrementos:
y/ t= f(t)/ t= Cociente incremental
Por cada unidad de t incrementada la funcinn
crece 20 unidades
4

DERIVADA DE UNA FUNCION:

Lmite del cociente incremental cuando el incremento
de la variable independiente t(= t) tiende a cero.
y=f(x)=2x2 +3x
y+ y=f(x+ x)=2(x+ x)2+3(x+ x)= 2(x2+2x x+
x2)+3x+3x
y= f(x)= 2x2+4x x+2 x2+3x+3x- 2x2 -3x= 4x
x+2 x2+ 3x
y/ x= 4x x+2 x2+ 3x/ x= 4x +2 x+ 3
La derivada ser el lmite anterior cuando el
incremento de la variable independiente (x)
tiende a cero.

f(x)=lim 4x +2 x+ 3 = 4x+ 3
x tiende a 0
5

TEORIA GENERAL DEL INTERES:

Las O.F. son discontinuas pero el devengamiento

de los intereses continuos.

El capital es una funcin dependiente de la

variable independiente tiempo.

Suponiendo que la funcin es continua se trata

de hallar una expresin genrica para todos los
regmenes de capitalizacin que permita formular
hiptesis de crecimiento.
6

ANALISIS DE LA FUNCION MONTO Y DE LA

TASA DE CRECIMIENTO DE LA MISMA

El Monto es la suma de un Capital Inicial ms los

Intereses que se generan en un determinado plazo.
Dado un Capital y una Tasa de inters el monto es una
funcin del tiempo (vara el tiempo y vara el monto).
TASA DE INTERS: es el inters producido en una
unidad de tiempo por una unidad de capital.
TASA INSTANTNEA DE INTERS: es el inters
producido en una unidad de tiempo por una unidad de
capital, en funcin del inters producido en un
instante, suponiendo que el inters para cada instante
permanece constante en todo el perodo.
Un instante equivale a decir que el incremento de la
variable tiempo es tan pequeo que tiende a 0 y que la
tasa de inters no es otra cosa que la relacin de
crecimiento de la variable dependiente (Monto)
respecto de la variable independiente (tiempo), todo
lo cual nos lleva al concepto de derivada de la funcin
monto.
7

DERIVADA DE LA
FUNCION MONTO
Para un tiempo genrico t el monto ser :

f(t)

(capital inicial del perodo)

Para un tiempo incrementado t+t, el monto ser :

f(t+t) (monto al final del perodo)

La diferencia entre ambos valores ser el inters

producido en el intervalo t , o sea el incremento de la
funcin monto : f(t)
1)

Incremento de la Funcin:

f(t) = f(t+t) - f(t)

Inters producido por el capital f(t), en el
intervalo de amplitud t .
9

2) Cociente Incremental: Inters producido

por el capital f(t) en una unidad de tiempo

f t
t

f t t f t
t

3) Si dividimos por el capital f(t) nos queda:

f (t) 1 f (t t) f (t) 1
.

.
t f (t)
t
f (t)
Que es equivalente al Inters en una unidad
de tiempo por una unidad de capital, o sea la
tasa de inters.
10

TASA INSTANTANEA
requiere llevar al lmite la expresin anterior, para el
incremento t igual a un instante, es decir tendiendo
a cero.

f (t) 1
f (t t) f (t) 1
lim

lm

t f (t)
t
f (t)
t 0
t 0
Llamando (t) a la tasa instantnea, y utilizando los
smbolos indicados para expresar la derivada de una
funcin, queda:

11

TASA INSTANTANEA:
f(t) 1
f(t t) f(t) 1 f t)
(t) lm
. lm

t f(t)
t
f(t) f(t)
t 0
t 0
'

la derivada de la funcin dividida por la funcin, se puede

expresar en forma equivalente como la derivada del logaritmo
natural de la funcin.

f ' t
f t

d ln f t
dt

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EJEMPLOS:

Monto a Inters Simple

f(t) = f(0) (1+ it)
Valor Nominal en el Descuento
comercial
f(t) = f(0)/(1- i t)
Monto a Inters compuesto
f(t) = f(0) (1+ i)^t

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Tasa Instantnea en el Inters Simple:

f ' t
f t

df 0 . 1 it
dt

f t

La derivada de la funcin , donde f(0) es una constante y

(1+ it) es una funcin suma.
La derivada de una constante por una funcin es igual a la
constante por la derivada de la funcin.
La derivada de la funcin suma es igual a la suma de las
derivadas de los sumandos.
El primer sumando es la constante 1 y la derivada de una
constante es igual a 0. El segundo sumando es el producto de
la constante i por la variable t, e igual a i por la derivada de t.
La derivada de una variable en este caso t , es igual a 1,
resulta que la derivada de (1+it) = (0 + i.1) = i
14

Tasa Instantnea en el Inters Simple:

(t)

f ' t

df 0 1 it

f t
f 0 i

dt

i
(t)

f 0 . 1 it 1 it

f t

d ln 1 it
i
t

1 it
dt

La tasa instantnea hallada indica que con el mtodo del

inters simple, el monto crece a tasa decreciente en
relacin con el tiempo.
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Tasa Instantnea en el Descuento Comercial:

f (0)
d
f ' t
1
1

it
(t)

f (0)
f (t)
dt
(1 it)
f (0) (1 it) (1 it)
(t)

i f (0)
i
1 it d ln 1 it
t

i
dt

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Tasa Instantnea en el Inters Compuesto

f ' t
f t

df 0 1 i

dt

La derivada de - donde f(0) es una constante y (1+i)t es

la funcin exponencial - es igual a f(0)(1+i)t por el
logaritmo natural de (1+i)

df (0).(1 i)t f (0)(1 i)t .ln(1 i)

(t)

t
dt
f (0)(1 i)
(t) ln(1 i)
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Tasa Instantnea en el Inters Compuesto

(t) no est en funcin del tiempo, lo

cual indica que el monto, cuando se
aplica el mtodo de inters
compuesto, crece a una tasa
constante en relacin con el tiempo.

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FORMULA GENERAL DE LA FUNCION MONTO

Partiendo de la frmula:
f ' t d ln f t
t

f t
dt
queremos llegar a la frmula general de f(t)
Para ello debemos integrar dicha frmula.
t

0
t

t .dt d ln f t
(t) dt
0

ln

f t

f 0
19

FORMULA GENERAL DE LA FUNCION MONTO

t

( t )dt
f (t)

0
e

f (0)

t dt

f t f 0 .e 0
t

t dt
0

f t f 0 e

t
20

Factor logartmico de capitalizacin:

Hiptesis sobre la ley de variacin. Condicin
General.

Estableciendo leyes de variaciones para el factor

logartmico de capitalizacin se pueden lograr expresiones
particulares que correspondan a cada rgimen de
capitalizacin o forma de crecimiento.
Se excluyen las hiptesis que NO anulen en valor del
factor para t=0.El capital inicial debe ser igual a si mismo.

(t)

: f (t) f (0) e
si (0) 0
(0)
f (0) f (0) e f (0)

Pues siendo

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APLICACIONES DE LA CAPITALIZACION CONTINUA

EN OPERACIONES SIMPLES
1.1. MONTO EN OPERACIONES A INTERES SIMPLE:
a) En el Campo Continuo (tasa instantnea es igual a i/(1+i))
t

f (t) f (0)e

i
dt
1 it

f (0)e

ln(1 it )

Si tenemos un capital de $ 50.000 colocado al 8% anual a 90 das:

f(t) =5000*2,7182818^ln(1+0,08*90/365)= 5.098,63

Igual resultado se obtiene hallando previamente la tasa
efectiva=0,08244372 anual, con la frmula del Monto a Inters
Compuesto.

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b) En el campo discreto M=C(1+in)

M=5000(1+0,08*90/365)=5.098,63
2) EN OPERACIONES A INTERES COMPUESTO
a) En el campo continuo
t

ln(1 i )dt

ln(1 i)t

f (t) f (o)e
f (o)e
f (t) 5000* 2,7182818^ ln(1 0, 08* 30 / 365)* 3
f (t) 5.099, 280084
0

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2) EN OPERACIONES A INTERES COMPUESTO

a) En el campo discreto

C n Cc 1 i

con capitalizaciones cada 30das:

C n 5000(1 0,08* 30 / 365) 5.099, 280084

3

Verificacin calculando
n log(1 i)t

f (0) f (t) e
ln(1 0.08*30 / 365)*3
f (0) 5099, 280084* 2,7182818
f (0) 5000
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OPERACIONES FINANCIERAS COMPLEJAS

EN EL CAMPO CONTINUO
La valuacin de un flujo de fondos -constante o variable- en
el campo contnuo, se realiza siguiendo el mismo criterio
aplicado al campo discreto. La diferencia radica en los
factores de capitalizacin y actualizacin que sern:

ln(1 i)t

ln(1 i)t

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1.- Valor Final de rentas vencidas en general

S C1e
ht

ln(1 i)(t 1)

S Ch e

C2e

ln(1 i)(t 2)

...... Ct 1e

ln(1 i).1

Ct e

ln(1 i).0

ln(1 i)(t h)

h 1

26

2.- Valor Final de rentas constantes

vencidas a inters compuesto

S C.eln(1 i )(t 1) C.eln(1 i)(t 2) ........ C.eln(1 i).1 C.eln(1 i ).0

S C.(eln(1 i )(t 1) eln(1 i)(t 2) ........ eln(1 i).1 eln(1 i).0 )
S C.(1 eln(1 i).1 ........ eln(1 i )(t 3) eln(1 i)(t 2) eln(1 i)(t 1) )
ln(1 i)
progresin geomtrica de razn : e
ln(1 i )t
e
1
ln(1 i )
S C ln(1 i )
pero e
1 i
e
1
ln 1 i t
ln 1 i t
e
1
e
1
SC
C
1 i 1
i
27

3.- Valor Final de Rentas Variables

en Progresin Aritmtica

eln(1 i)t 1 eln(1 i)(t 1) 1

eln(1 i)2 1 eln(1 i) 1
Sc
r
.... r
r
i
i
i
i
ln(1 i)t

(
(

1 r ln(1 i)(t 1) ln(1 i)(t 2)

SC
e
e
..... eln(1 i)2 eln(1 i) 1 (t 1)
i
i
ln(1 i)t
e
1 r ln(1 i)(t 1) ln(1 i)(t 2)
SC
e
e
..... eln(1 i)2 eln(1 i) 1 t
i
i ln(1 i)t
ln(1 i)t
e
1 r e
1 r.t
SC

iln(1 i)t i
i
i
re
1 r.t
S C

i
i
i
e

28

4.- Valor Final de Rentas

Variables en Progresin Geomtrica

q (1 i)
S C1
q (1 i)
ln 1 i .t
t
q e
S C1
q 1 i
n

29