Universidad de Aquino Bolivia

Facultad de Ciencias
Empresariales
Anlisis e interpretacin de
Estados Financieros

Diagnstico
Financiero

OBJETIVO DEL CAPITULO

Estudiar el anlisis financiero a

travs del anlisis vertical,
anlisis horizontal y razones
financieras de los estados
financieros bsicos

CONTENIDO ANALITICO DEL CAPITULO

1. Grupos de cuentas y cuentas

del:
Balance General
Estado de resultados

2. Anlisis de la tendencia y
estructura histrica de los
estados financieros
3. ndices financieros

1. Grupos de cuentas
y cuentas

Concepto
Aspectos a considerar en su preparacin
Naturaleza de la empresa
La magnitud de la empresa
Ubicacin y distribucin geogrfica de la
empresa
Normas tcnicas y legales
Principios
Objetivos
Elementos
Sistema de codificacin
Estructura de una catalogo de cuentas

2. Anlisis de la tendencia y estructura histrica de los

estados financieros

Tendencia

Anlisis horizontal o de tendencia

Concepto: Consiste en establecer la
evaluacin que ha tenido cada uno de los
rubros de los Estados Financieros durante
un periodo de varios aos, es considerable
aceptar un periodo de 5 aos
Caso prctico

Estructura

Anlisis Vertical o de estructura

Concepto: Consiste en determinar el
porcentaje que representa cada cuenta
con respecto a un grupo de cuentas y con
respecto a total de los rubros (estructura
interna).
Caso prctico

3. ndices Financieros o
Razones Financieras
ndice: Formula Matemtica simple cuyos valores
son utilizados para establecer en el espacio y en el
tiempo las variaciones de un fenmeno concreto.
Se les denomina tambin ratios, tasas o coeficientes.
Razn (Matemtica): Cociente de dos nmeros o,
en general, de dos cantidades comparables entre s.

Ratio: Valor expresivo de la relacin, razn o proporcin existente entre

dos variables representativas de distintos elementos de los estados
econmico-financieros.
Coeficiente o ndice representado por un nmero que viene expresado en
trminos de otro que se toma como unidad y que es el resultado de dividir
los dos nmeros entre s. Se suele expresar en forma de porcentaje.
En general, se suelen dividir en ratios financieros, que permiten evaluar
la liquidez, solvencia o autonoma de una empresa, ratios econmicos que
se refieren a la rentabilidad de la misma y ratios burstiles, especficos de
la actividad.

Ratios burstiles:
Conjunto de ratios utilizados en el anlisis de
inversiones en acciones con cotizacin burstil.
Se suelen citar como integrantes de este grupo a los
ratios de beneficio por accin,
de cash flow por accin y de cotizacin

Ratios Econmicos:
Conjunto de ratios que se utilizan para ponderar
la rentabilidad de una empresa.
Se suelen citar como integrantes de este grupo
a los ratios de rentabilidad financiera, de rentabilidad
econmica, de rentabilidad de ventas, de rotacin
de activos y otros varios.

Ratios Financieros:
Conjunto de ratios que se utilizan para evaluar la
liquidez, la solvencia o la autonoma financiera
de una empresa. Se suelen citar como integrantes
de este grupo a los ratios de liquidez, de solvencia,
de estructura, de financiacin y de amortizaciones.

Indicadores: Valores que pueden adoptar las

diferentes variables econmicas y que se pueden
tomar como punto de referencia para la comparacin
de los distintos datos de una economa o como
signos externos que ayuden a explicar determinados
fenmenos con contenido econmico.
Diccionario de Contabilidad y Finanzas.
Ed. Cultural S.A. Espaa
Las razones financieras dan una indicacin
de la fuerza financiera de una empresa.
Weston Copeland
El anlisis de razones, se basa en mtodos
de calculo e interpretacin de razones financieras
para evaluar el rendimiento de la empresa.
La informacin bsica para el anlisis de razones
se obtiene del Estado de Resultados
y del Balance General de la Empresa.
Gitman

Partes Interesadas
ACCIONISTAS
RIESGORENDIMIENTO)

ANALISIS DE
ANALISIS DE
RAZONES
RAZONES
FINANCIERAS
FINANCIERAS

ACREEDORES
(LIQUIDEZ)

GERENCIA
(RENDIMIENTO)

Anlisis de Corte
Anlisis de Corte
Transversal
Transversal

VALOR DE LA
RAZON

Anlisis de Series
Anlisis de Series
de Tiempo
de Tiempo
Anlisis Combinado
Anlisis Combinado

Anlisis de la liquidez

Liquidez: La capacidad de la empresa

para hacer frente a sus obligaciones
a corto plazo conforme se vencen

Tres medidas bsicas

1

Capital de Trabajo:
Medida comn de liquidez de la empresa
FORMULA
Capital de Trabajo Neto = Activos Circulantes
Pasivos Circulantes

Razn de Circulante:
Capacidad de la Empresa para cumplir
sus obligaciones a corto plazo
FORMULA
Activos Circulantes
Razn de Circulante =
Pasivos Circulantes

Razn Rpida:

Capacidad de la Empresa para cumplir

sus obligaciones a corto plazo menos el inventario
FORMULA
Activos Circulantes - Inventario

Razn de Circulante =
Pasivos Circulantes

Anlisis de la Actividad
Razones de Actividad:
Miden la velocidad con la que diversas
cuentas se convierten en ventas o efectivo

Cuatro medidas bsicas

1

Rotacin de Inventarios:
Mide la actividad, o la liquidez,
Del inventario de una Empresa
FORMULA
Costo de Ventas

Rotacin de Inventarios =
Activo realizable

Periodo Promedio de Cobro:

La cantidad de tiempo promedio que se
requiere para recaudar las cuentas por cobrar

FORMULA
Cuentas por Cobrar
Periodo Promedio de Cobro =
Ventas promedio por da
(Ventas anuales/360)
3

Periodo Promedio de Pago:

La cantidad promedio de tiempo que se requiere
Para liquidar las cuentas por pagar
FORMULA
Cuentas por Pagar
Periodo Promedio de Pago =
Compras promedio por da
(Compras anuales/360)

Rotacin de Activos Totales:

Indica la eficiencia con la que la
Empresa utiliza sus activos para generar ventas

FORMULA
Ventas
Rotacin de Activos Totales =
Total Activo

Anlisis de la Deuda
El Nivel de deuda de una empresa, indica
la cantidad de dinero prestado por
otras personas que se utiliza para tratar
de obtener utilidades

Dos medidas bsicas

Razn de deuda:
Mide la proporcin de activos totales
Financiados por los acreedores
De la Empresa
FORMULA
Total Pasivo
Razn de deuda =
Total Activo

Razn de la capacidad de
pago de intereses:
Mide la capacidad de la Empresa para efectuar
pagos de intereses contractuales

FORMULA

Razn de capacidad
De pago de intereses =

Utilidad antes de
intereses e impuesto
Intereses

Anlisis de la
Rentabilidad
Relaciona los rendimientos de la Empresa
Con sus ventas, activos o capital contable.
Permite evaluar las utilidades de la Empresa

Cinco medidas bsicas

1

Margen de Utilidad Bruta:

Mide el porcentaje de cada dlar de
ventas que queda despus de que
la Empresa pag sus productos
FORMULA
Utilidad Bruta
Margen de utilidad Bruta =
Ventas

Margen de Utilidad Operativa:

Mide el porcentaje de cada dlar de ventas que
queda despus de deducir todos los costos y
gastos que no sean de inters e Impuestos;
la utilidad pura obtenida de cada dlar de ventas

FORMULA
Utilidad Operativa
Margen de Utilidad Operativa =
Ventas

Margen de Utilidad Neta:

Calcula el porcentaje de cada dlar de ventas
Que queda despus de deducir todos los costos y
Gastos, incluyendo intereses e impuestos
FORMULA
Utilidad Neta despus
de impuestos

Margen de Utilidad Neta =

Ventas

Rendimiento sobre los Activos (RSA):

Determina la eficacia de la gerencia para
Obtener utilidades con sus activos disponibles;
Tambin conocido como rendimiento sobre la
Inversin (RSI)

FORMULA
Utilidad Neta
despus de impuestos
Rendimiento sobre los activos =
Activos Totales
5

Rendimiento Sobre el Capital Contable (RSC):

Estima el Rendimiento obtenido de la inversin de
los propietarios en la Empresa.
FORMULA

Rendimiento sobre el
Capital Contable

Utilidad Neta
despus de Impuestos
=
Capital Contable

ANALISIS COMPLETO DE RAZONES

Sistema de anlisis DU PONT Sistema que utiliza la
gerencia para examinar minuciosamente los
estados financieros (fusiona al Estado de
Resultados y al Balance General) de la empresa y
evaluar su condicin financiera.

Formula DU PONT
Relaciona el margen de utilidad neta y la rotacin de
activo totales de la empresa con su rendimiento sobre
los activos (RSA). El RSA es el producto del margen de
utilidad neta y la rotacin de activos totales.

Formula DU PONT modificada

Relaciona el rendimiento sobre los activos (RSA) con
el rendimiento sobre el capital contable (RSC) de la
empresa con el uso del multiplicador de
apalancamiento financiero (MAF)

MAF La razn de activos totales de la

empresa entre el capital contable

SISTEMA DU PONT

ESTADO DE RESULTADOS

VENTAS

COSTO DE
VENTAS
GASTOS
OPERATIVOS
GASTOS
FINANCIEROS

UTILIDAD NETA
DESPUES DE
IMPUESTOS
DIVIDIDO
ENTRE

MARGEN DE
UTILIDAD NETA

VENTAS

IMPUESTOS

BALANCE GENERAL

VENTAS

ACTIVOS
CIRCULANTES

DIVIDIDO
ENTRE

ROTACION DE
ACTIVOS
TOTALES

ACTIVOS
TOTALES

ACTIVOS FIJOS
NETOS
PASIVOS
CIRCULANTES
DEUDA A
LARGO PLAZO

PASIVOS
TOTALES
MAS
CAPITAL
CONTABLE

TOTAL DE
PASIVOS Y
CAPITAL

MARGEN DE
UTILIDAD NETA

ROTACION DE
ACTIVOS
TOTALES

TOTAL DE
PASIVOS Y
CAPITAL
DIVIDIDO
ENTRE

CAPITAL
CONTABLE

RENDIMIENTO
RENDIMIENTO
SOBRE
SOBRELOS
LOS
ACTIVOS
ACTIVOS
(RSA)
(RSA)

MULTIPLICADO
POR

MULTIPLICADO
POR

RENDIMIENTO
SOBRE EL
CAPITAL
CONTABLE
(RSC)

MULTIPLICADOR
MULTIPLICADOR
DE
APALANCAMIENTO
DE APALANCAMIENTO
FINANCIERO
FINANCIERO
(MAF)
(MAF)

Gracias
por su
atenci
n