para a riqueza dos poupadores. Liquidez: a facilidade com que pode ser vendido ou trocado por bens.
TAXAS DE JUROS
A taxa de juros representa a razo
entre o juro e o capital (J/C). O clculo da taxa de juros responsvel pelo observao da rentabilidade de uma operao financeira, sendo indispensvel para a tomada de deciso de investimentos, normalmente representada em forma percentual.
TAXA DE CMBIO E RETORNO DE
ATIVOS
Os retornos de depsitos negociados
no mercado de cmbio dependem das taxas de juros e das mudanas esperadas nas taxas de cmbio. Para decidir a convenincia de comprar um depsito em euro ou em dlar, deve-se calcular o retorno do dlar sobre um depsito em euro.
Para calcular esta convenincia basta
calcular a taxa de depreciao do dlar em relao ao euro, sendo que a taxa de depreciao do dolar em relao ao euro dado pelo aumento percentual na taxa de cmbio do dlar/euro durante um ano.
onde: RUS$ = taxa de juros sobre depsitos em dlar durante um ano R = taxa de juros atual sobre depsitos em euro durante um ano EUS$/ = taxa de cmbio dlar/euro (quantidade de dlares por euro) EeUS$/= taxa de cmbio dlar/euro que se espera dentro de um ano (quantidade de dlares por euro)
Quanto maior for a taxa de juros
nacional em relao taxa de juros internacional, mantida uma mesma taxa de cmbio, maior tende a ser a entrada de capitais externos. Ento, a taxa de cmbio elemento essencial para o equilbrio das taxas de retornos dos ativos internacionais.
RETORNO, RISCO E LIQUIDEZ NO MERCADO DE
CMBIO
So variveis importantes para um
poupador preocupar se na hora de decidir quais ativos manter.
EQUILBRIO NO MERCADO DE CMBIO
Isto ocorre quando os participantes do
mercado esto dispostos a manter as ofertas existentes em todas as moedas, sendo assim dizemos que os depsitos em todas as moedas oferecem a mesma taxa de retorno esperada.
PARIDADE DOS JUROS: CONDIO BSICA DE
EQUILBRIO
a condio de que os retornos esperados
dos depsitos em determinado par de moedas sejam iguais quando medidos em uma mesma moeda. Ela implica que os detentores potenciais de depsitos em moeda estrangeira os consideram como ativos igualmente atraentes. A taxas de retorno esperadas so iguais quando: RUS$ = R + (EeUS$/- EUS$/)/EUS$/
COMO MUDANAS NA TAXA DE CMBIO CORRENTE
AFETAM OS RETORNOS ESPERADOS
A depreciao da moeda de um pas
hoje diminui o retorno esperado em moeda domstica dos depsitos em moeda estrangeira. A apreciao da moeda domstica hoje aumenta o retorno esperado em moeda domstica dos depsitos em moeda estrangeira
A TAXA DE CMBIO DE EQUILIBRIO
Taxas de cmbio sempre se ajustam
para manter a paridade dos juros. Suponha que a taxa de juros do dlar R , a taxa de juros do euro R, e a taxa de cmbio dlar/euro futura esperada EeRUS$/, sejam todas dadas. US$
OS EFEITOS DAS MUDANAS NAS TAXAS E JUROS
SOBRE A TAXA DE CMBIO CORRENTE
Pode ser entendido como sendo um aumento
nos juros pagos pelos depsitos em uma moeda faz com que aquela moeda se aprecie em relao s moedas estrangeiras. Um aumento nas taxas de juros do dlar faz com que o dlar se aprecie em relao ao euro. Um aumento nas taxas de juros do euro faz com que o dlar se aprecie em relao ao euro.
OS EFEITOS DAS MUDANAS NAS EXPECTATIVAS SOBRE A TAXA DE CMBIO
CORRENTE
Um aumento na taxa de cmbio futura
esperada causa um aumento na taxa de cmbio corrente. Uma queda na taxa de cmbio futura esperada causa uma queda na taxa de cmbio corrente.