Sesin 2.

3 Crisis financiera

Contenido
1. Causas de la crisis
2. Crisis financiera y contexto
regulatorio
3. Lecciones de la crisis

1. Causas de la crisis

Origen de la Crisis
Bajas Tasas de
Inters

+
Elevada liquidez

+
Innovacin
Financiera

+
Supervisin
Insuficiente

Alto
Apalancamiento
+
Gestin Deficiente
de Riesgo Liquidez
+

Excesivo
Crecimiento del
Crdito
Subestimacin
del Riesgo

Gestin Deficiente
de Riesgo Crdito

Problemas en la Regulacin/Supervisin: Incentivos inadecuados

Problemas en la Disciplina de Mercado: Informacin insuficiente e inexacta

Problemas en el mercado de
hipotecas de EEUU
Causa de la crisis o detonador?
Reflejo de un problema de sobreinversin que ocurri a nivel mundial
(Calomiris 2008)
Cmo el problema en el mercado de
hipotecas (especialmente el subprime) se
expandi al resto de mercados e impacto
al sistema financiero y la economa
global?

Desarrollo de instrumentos
complejos

Global Financial Stability Report Oct-2008

Prdidas enfrentadas por los

bancos

Crisis impact significativamente

valoraciones de las instituciones
financieras internacionales
BNP
Paribas

RBS
120

Morgan
Stanley

116

108

Credit Societ
Deutsche
Bank
Agricole Generale Barclays
76

49

16

UBS

4.6

10.3

67

80

93

17

26

7.6

Unit
Credit
93

32.5

26

35

Ciigroup
255

HSBC
JP Morgan

Credit Suise

Goldman
Sachs

215

165

Santander

100

116

35

64

75

27

19

Valor de Mercado 2do trim. 2007 (Miles MM US$)

Fuente: Bloomberg

85

97

Valor de Mercado 20.01.2009 (Miles MM US$)

Intervencin durante la
crisis

Global Financial Stability Report Oct-2008

2. Crisis financiera y
contexto regulatorio

Contexto regulatorio que llev

a bancos a tomar mayores
riesgos
Regulacin procclica
Uso de clasificadoras de riesgo y
reduccin de ponderadores de riesgo
con Basilea II
Clculos propios de los bancos de
cunto capital necesitaban (modelos
internos)
Esquema de compensaciones
Problemas por descalces de vencimiento
de activos y pasivos

Evasin de requerimientos
mnimos de capital
Reduciendo APR
Estructurando productos
Con operaciones fuera de balance
Aumentando capital regulatorio
Emisin de instrumentos que no tienen
capacidad de absorber prdidas

3. Lecciones de la
crisis

Problemas resaltados por la

crisis financiera
Gobierno corporativo deficiente
Sub-estimacin de riesgos
Conflictos de inters con las agencias
clasificadoras de riesgo
Arbitraje en la regulacin

Lecciones de la crisis: reforma reguladora y

supervisora

Propuestas clave del Comit de

Basilea
Mejor cobertura y gobernanza de los riesgos
Considerar el riesgo sistmico (macro-prudencial)
Elevar los colchones de capital; importancia de
contar con regulacin adecuada para el capital y la
liquidez

Nivel y calidad del capital

Contener la acumulacin de riesgo y apalancamiento
Reducir la prociclicidad
Conservacin del capital y reservas anticclicas

Eliminar riesgos procedentes de

Bancos demasiado grandes como para quebrar
Interconexiones con el sistema financiero ms amplio

Lecciones de la crisis - FMI

Establecer un marco macroprudencial para la supervisin y
determinar regulador responsable de estabilidad sistmica
Expandir el permetro regulatorio del sector financiero para
asegurar que los riesgos sistmicos de empresas menos
reguladas estn siendo incorporados en el anlisis
Tratar la prociclicidad de los requerimientos de capital y otras
normas prudenciales.
Cubrir los vacos de informacin, especialmente en el caso de
instituciones financieras poco reguladas y transacciones fuera
de balance
Efectiva regulacin transfronteriza de instituciones
Establecer las bases de apoyo fiscal en periodos de crisis y de
reestructuracin, as como una estrategia para el retiro del
apoyo pblico y la transicin a una estructura del mercado
financiero nueva y estable