MATEMATICAS FINANCIERA

II

Ing. Fernando Prez, Mba

SISTEMA FINANCIERO

SISTEMA FINANCIERO
Un sistema financiero es el conjunto de instituciones
que tiene como objetivo canalizar el ahorro de las
personas. Esta canalizacin de recursos permite el
desarrollo de la actividad econmica (producir y
consumir) haciendo que los fondos lleguen desde las
personas
que
tienen
recursos
monetarios
excedentes hacia las personas que necesitan estos
recursos. Los intermediarios financieros crediticios se
encargan de captar depsitos del pblico y, por otro,
prestarlo a los demandantes de recursos

SISTEMA FINANCIERO
El sistema financiero ecuatoriano se encuentra
compuesto por instituciones financieras privadas
(bancos, sociedades financieras, cooperativas y
mutualistas); instituciones financieras pblicas;
instituciones de servicios financieros, compaas de
seguros y compaas auxiliares del sistema
financiero, entidades que se encuentran bajo el
control de la Superintendencia de Bancos,
constituyndose los bancos en el mayor y ms
importante participante del mercado con ms del
90% de las operaciones del total del sistema

IMPORTANCIA DEL SISTEMA FINANCIERO

Una situacin de estabilidad financiera podra
definirse como aquella en que el sistema financiero
opera de manera eficiente y constante. En una
economa desarrollada las entidades financieras se
encargan de distribuir los fondos que reciben de los
ahorradores entre las personas necesitadas de
crditos. De esta manera se mantiene una economa
saludable pero sobre todas las cosas se genera un
clima de confianza entre la poblacin para seguir
generando riqueza

CONCEPTOS BSICOS DEL SISTEMA

FINANCIERO
Banco:
Es una institucin que por un lado se encarga de
cuidar el dinero que es entregado por los clientes y
por el otro utiliza parte del dinero entregado para
dar prstamos cobrando una tasa de inters.
Sociedad Financiera:
Institucin que tiene como objetivo fundamental
intervenir en el mercado de capitales y otorgar
crditos para financiar la produccin, la
construccin, la adquisicin y la venta de bienes a
mediano y largo plazo.
6

CONCEPTOS BSICOS DEL SISTEMA

FINANCIERO
Cooperativas de Ahorro y Crdito:
Es la unin de un grupo de personas que tienen
como finalidad ayudarse los unos a los otros, para
alcanzar sus necesidades financieras. La cooperativa
no est formada por clientes sino por socios, ya que
cada persona posee una pequea participacin
dentro de esta.
Mutualistas:
La unin de personas que tienen como fin el
apoyarse los unos a los otros para solventar las
necesidades
financieras.
Generalmente
las
mutualistas invierten en el mercado inmobiliario. Al
igual que las cooperativas de ahorro y crdito
estn
7
formadas por socios

CONCEPTOS BSICOS DEL SISTEMA

FINANCIERO
Compaas Emisoras de Tarjetas de Crdito
Son instituciones dedicadas exclusivamente a la
generacin de un documento (tarjeta de crdito) que
permite al titular o usuario disponer de una lnea de
crdito que le permite adquirir bienes y servicios en
establecimientos afiliados.

ENTIDADES REGULADAS POR EL SISTEMA

FINANCIERO
Los organismos anteriormente descritos se encuentran
regulados por:
-Superintendencia de Bancos y Seguros
-Superintendencia de Economa Popular y Solidaria
La Superintendencia de Bancos y Seguros no incluye en su
regulacin a las cooperativas, las mismas que desde el ao
2013 se encuentran bajo el control de la Superintendencia de
Economa Popular y Solidaria.
El inventario de Instituciones Financieras en el pas define la
existencia de 75 entidades, distribuidas de la siguiente manera:
25 Bancos Privados
2 Bancos Pblicos
35 Cooperativas de Ahorro y Crdito
4 Mutualistas
7 Sociedades Financieras
9
2 Emisores de Tarjetas de Crdito

RIESGOS FINANCIEROS
Qu es un riesgo financiero?
Riesgo se define como la probabilidad que ocurra un hecho adverso,
con eso en mente se puede definir un riesgo financiero como a la
probabilidad de ocurrencia de un evento inesperado que tenga
consecuencias financieras negativas para una organizacin o una
persona.
- Qu relacin existe entre riesgo y rentabilidad?
A mayor riesgo que se expone el dinero, mayor es la rentabilidad que
se exige ya que la probabilidad de que ocurra un hecho que afecte el
dinero del cliente es mucho mayor

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RIESGOS FINANCIEROS
Qu tipos de riesgos existen?
Riesgo de Mercado: El riesgo que se asocia a variaciones dentro de
los mercados financieros (acciones, certificados de depsitos, etc.), es
decir, constituye un riesgo externo a la entidad financiera, entre los
cuales se distinguen:
Riesgo cambiario: Consecuencia de que existan cambios en los tipos
de cambios de monedas diferentes a la moneda local del pas.
Riesgo de inters: Sucede cuando existen variaciones tanto
positivas como negativas en las tasas de inters de algn producto
financiero Riesgo de precio: Riesgo de que el valor de un portafolio o
un activo de inversin se reduzca en el futuro

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RIESGOS FINANCIEROS
Riesgo de Crdito: Probabilidad que una de las partes obligadas a
pagar un crdito no lo haga. Es decir es la probabilidad de
incumplimiento de pago.
Riesgo de liquidez: Se refiere al hecho de que una de las partes de
un contrato financiero no pueda obtener la liquidez necesaria para
asumir sus obligaciones a pesar de disponer de los activos (que no
puede vender con la suficiente rapidez y al precio adecuado) y la
voluntad de hacerlo.
Riesgo Legal: Riesgo de prdida debido a la no exigibilidad de
acuerdos contractuales, procesos legales o sentencias adversas.
Tambin es derivado de cambios en la normativa fiscal, se produce por
la posibilidad de que desaparezcan determinadas ventajas fiscales que
gozan algunos activos.
Riesgo Sistmico: Riesgo comn para todo el mercado y que afecta
a todos los participantes.
12

CALIFICACION DEL RIESGOS

Qu es la Calificacin de Riesgos?
Una calificacin de riesgo es una opinin emitida por una empresa
calificada acerca de la capacidad de una entidad financiera, de cumplir
con sus obligaciones con los clientes en los trminos y plazos
pactados. Para ello, las empresas calificadoras disponen de
informacin actualizada sobre la institucin, el tipo de sector al que
ofrece sus productos y la economa en general.

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CALIFICACION DEL RIESGOS

Conceptos de las Calificaciones de Riesgos
AAA.- La situacin de la institucin financiera es muy fuerte y tiene
una sobresaliente trayectoria de rentabilidad, lo cual se refleja en una
excelente reputacin en el medio, muy buen acceso a sus mercados
naturales de dinero y claras perspectivas de estabilidad. Si existe
debilidad o vulnerabilidad en algn aspecto de las actividades de la
institucin, sta se mitiga enteramente con las fortalezas de la
organizacin;
AA.- La institucin es muy slida financieramente, tiene buenos
antecedentes de desempeo y no parece tener aspectos dbiles que
se destaquen. Su perfil general de riesgo, aunque bajo, no es tan
favorable como el de las instituciones que se encuentran en la
categora ms alta de calificacin;
A.- La institucin es fuerte, tiene un slido rcord financiero y es bien
recibida en sus mercados naturales de dinero. Es posible que existan
algunos aspectos dbiles, pero es de esperarse que cualquier
desviacin con respecto a los niveles histricos de desempeo de la
entidad sea limitada y que se supere rpidamente.14La probabilidad de
que se presenten problemas significativos es muy baja, aunque de

CALIFICACION DEL RIESGOS

Conceptos de las Calificaciones de Riesgos
BBB.- Se considera que claramente esta institucin tiene buen
crdito. Aunque son evidentes algunos obstculos menores, stos no
son serios y/o son perfectamente manejables a corto plazo;
BB.- La institucin goza de un buen crdito en el mercado, sin
deficiencias serias, aunque las cifras financieras revelan por lo menos
un rea fundamental de preocupacin que le impide obtener una
calificacin mayor. Es posible que la entidad haya experimentado un
perodo de dificultades recientemente, pero no se espera que esas
presiones perduren a largo plazo. La capacidad de la institucin para
afrontar imprevistos, sin embargo, es menor que la de organizaciones
con mejores antecedentes operativos:
B.- Aunque esta escala todava se considera como crdito aceptable,
la institucin tiene algunas deficiencias significativas. Su capacidad
para manejar un mayor deterioro est por debajo de las instituciones
con mejor calificacin;
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CALIFICACION DEL RIESGOS

Conceptos de las Calificaciones de Riesgos
C.- Las cifras financieras de la institucin sugieren obvias deficiencias,
muy probablemente relacionadas con la calidad de los activos y/o de
una mala estructuracin del balance. Hacia el futuro existe un
considerable nivel de incertidumbre. Es dudosa su capacidad para
soportar problemas inesperados adicionales;
D.- La institucin tiene considerables deficiencias que probablemente
incluyen dificultades de fondeo o de liquidez. Existe un alto nivel de
incertidumbre sobre si esta institucin podr afrontar problemas
adicionales;
E.- la institucin afronta problemas muy serios y por lo tanto existe
duda sobre si podr continuar siendo viable sin alguna forma de ayuda
externa, o de otra naturaleza.
A las categoras descritas se pueden asignar los signos (+) o (-) para
indicar su posicin relativa dentro de la respectiva categora.
16

PARAMETROS FINANCIEROS
4.10

Evolucin de la inflacin
3.48
3.01 3.03 3.01

2.68

2.92 2.85
2.70

2.39 2.27
1.71

2.04

3.11 3.23

3.41

3.67

4.11 4.15 4.19 3.98

3.76 3.67

2.30

41333
41394
41455
41517
41578
41639
41698
41759
41820
41882
41943
42004
41305
41364
41425
41486
41547
41608
41670
41729
41790
41851
41912
41973

Riesgo pas
El riesgo pas es un concepto econmico que ha sido abordado acadmica y empricamente mediante la aplicacin de
metodologas de la ms variada ndole: desde la utilizacin de ndices de mercado como el ndice EMBI de pases
emergentes de Chase-JPmorgan hasta sistemas que incorpora variables econmicas, polticas y financieras. El Embi se
define como un ndice de bonos de mercados emergentes, el cual refleja el movimiento en los precios de sus ttulos
negociados en moneda extranjera. Se la expresa como un ndice como un margen de rentabilidad sobre aquella
implcita en bonos del tesoro de los Estados Unidos
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PARAMETROS FINANCIEROS
En resumen, para este ao cada banco debe prepararse para
recibir una nueva estructura regulatoria que el Gobierno ha
anunciado para el primer trimestre del ao: el Cdigo
Monetario Financiero.
La expectativa ms clara es que ser un esquema que
promueva la toma de decisiones financieras sabias por parte
de los consumidores, que impulse a los bancos a apoyar al
sector productivo y no slo al consumo y que delimite el
accionar de los banqueros con el fin de minimizar el riesgo
moral en la administracin del capital financiero de los
ecuatorianos.
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MERCADO DE VALORES
Bolsa de Valores
Misin y objetivos
Somos una institucin que contribuye al desarrollo del
mercado de capitales y a la promocin de la cultura
burstil con la concurrencia de las casas de valores.
Proveemos al mercado servicios y mecanismos
transaccionales de negociacin de valores, con
estndares internacionales de calidad, transparencia
informativa, seguridad y precios competitivos. Nos
respaldamos en Prcticas de Buen Gobierno
Corporativo, en un equipo humano competente y
comprometido, apoyados en la mejor tecnologa
generando
los
recursos
necesarios
para
su
19

MERCADO DE VALORES
QUITO.- Con 100 votos fue aprobada ayer por la
Asamblea Nacional la Ley Orgnica para el
Fortalecimiento y Optimizacin del Sector Societario y
Burstil, que crea el marco adecuado para incentivar
al sector productivo del pas, incluyendo las micro y
pequeas empresas.
Se determina que las Bolsas de Valores de Quito y
Guayaquil dejan de ser corporaciones civiles, para
transformarse en sociedades annimas. Por lo tanto
pasarn a ser entidades que puedan generar
utilidades para sus accionistas, lo que significar un
cambio de la actual visin

20

MERCADO DE VALORES
Indice Dow Jones
Este ndice es muy seguido por inversionistas, analistas,
estrategas, economistas y hasta por polticos alrededor del
mundo porque es un buen indicador de mercado.
El Dow Jones es simplemente un promedio que refleja el
comportamiento del precio de las acciones de las 30 compaas
ms grandes y representativas de los Estados Unidos.
Para que sean parte del Dow las empresas deben tener una
excelente reputacin, crecimiento sostenido y deben ser del
inters de un gran nmero de inversionistas. Adems, deben
mantener una adecuada representacin de los sectores
econmicos.
Es importante tener en cuenta que el Dow Jones es un indicador
del mercado accionario y no una medicin de la rentabilidad del
mercado ni de la actividad econmica de los Estados
Unidos
21

MERCADO DE VALORES
Empresas que componen el Dow Jones
3M
Hewlett Packard
Walmart
Alcoa
Home Depot Walt Disney
American Express
Intel
United Technologies
AT&T
IBM
Verizon
Bank of America
Johnson & Johnson General Electric
Boeing
JPMorgan Chase
UnitedHealth Group
Caterpillar
Mc Donalds
ExxonMobil
Chevron
Merck
Travelers
Cisco Systems
Microsoft
DuPont
Coca Cola
Pfizer
Procter & Gamble

22

PRINCIPALES DOCUMENTOS FINANCIEROS

Existen documentos de renta fija ( corto y largo plazo ) de renta
variable.
Los documentos
caractersticas:

de

renta

fija

poseen

las

siguientes

- Tienen un valor nominal que consta en el documento

- Algunos tienen una tasa de inters nominal que igual consta en
el documento.
- Tiene fechas de suscripcin y vencimiento.
- Pueden negociarse libremente con una tasa de descuento o una
tasa de rendimiento.
- Pueden ser emitidos por el sector pblico o privado.
- Pueden ser emitidos a C/P o L/P y se puede negociar a la par
con premio o castigo.
- Algunos documentos tienen cupones desprendibles en los que
constan los intereses que se pueden pagar o cobrar por periodo
23

PRINCIPALES DOCUMENTOS FINANCIEROS

Los documentos de renta fija se pueden clasificar en:
- Papeles con descuento: su rendimiento est determinado por el
descuento sobre el valor nominal que tienen en el momento de
su aplicacin.
-

Bonos de estabilizacin monetaria

Bonos de estabilizacin de divisas
Certificados de abono tributario
Letras de cambio, pagars, notas de crdito, aceptaciones
bancarias
- Papeles a C/P ( vencimiento entre 1 y 360 das )
Plizas de acumulacin
Certificados financieros
Certificados de inversin
Bonos del tesoro o certificados de tesorera
Certificado de arrendamiento mercantil
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PRINCIPALES DOCUMENTOS FINANCIEROS

- Papeles a L/P ( vencimiento mayor a 360 das )
Cdulas hipotecarias
Bonos de prenda
Bonos de garanta
Ttulos hipotecarios
Bonos de estado
Bonos dlares
Bonos del gobierno seccionales ( municipales,
departamentales, regionales y provinciales )
- Bonos de estabilizacin de deuda externa
- Certificados de derechos fiduciario
-

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PRINCIPALES DOCUMENTOS FINANCIEROS

- Documentos de renta fija o renta variables: son ttulos cuyo
rendimiento vara, el principal es la accin que representa una
parte del total en que est dividido el capital social o patrimonio
de una empresa y se caracteriza por:
- Su valor nominal es la accin, casi siempre es mltiplo de 10
- Constituyen parte del capital social de la empresa
- Se emiten cuando se constituyen una empresa o cuando se
realizan aumentos de capital
- Generan rendimientos que proviene de las utilidades de la
empresa
- Pueden negociarse con un precio o valor mayor o menor a su
valor nominal
- El beneficio que generan vara en funcin de los resultados de
la gestin empresarial

26

Ejemplo
Cul ser el precio y el rendimiento de un pagar cuyo valor nominal es
de $10.000 suscrito el 12 de marzo con vencimiento en 90 das, si se
negocia el 11 de abril del mismo ao a una tasa de descuento del 9%
anual? Se conoce que en el ejemplo el pagar no reconoce una tasa de inters desde la
suscripcin, se entiende que los $10.000 son al vencimiento

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Ejemplo
Cul ser el precio y el rendimiento de un pagar cuyo valor nominal es
de $10.000 suscrito el 12 de marzo con vencimiento en 90 das, si se
negocia el 11 de abril del mismo ao a una tasa de descuento del 9%
anual? Se conoce que en el ejemplo el pagar no reconoce una tasa de inters desde la
suscripcin, se entiende que los $10.000 son al vencimiento

28

Ejercicios
Cul ser el precio y el rendimiento de un pagar cuyo valor nominal es
de $9.000 suscrito el 1 de enero 2014 con vencimiento en 180 das, si se
negocia el 6 de marzo del mismo ao a una tasa de descuento del 11%
anual?
Cul ser el precio y el rendimiento de un pagar cuyo valor nominal es
de $50.000 suscrito el 1 de mayo 2014 con vencimiento el 26 abril 2015, si
se negocia el 6 de julio del mismo ao a una tasa de descuento del 20%
anual?
Cul ser el precio y el rendimiento de un pagar cuyo valor nominal es
de $100.000 con vencimiento el 29 octubre 2014 durante 270 das desde
su inicio, si se negocia 53 das antes de final a una tasa de descuento del
15% anual?

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Ejercicios
Cul ser el precio y el rendimiento de un pagar cuyo valor nominal es de
$19.000 suscrito el 1 de enero 2014 con vencimiento en 360 das, si se negocia el
1 de abril del mismo ao a una tasa de descuento del 14% anual?
Cul ser el precio y el rendimiento de un pagar cuyo valor nominal es de
$70.000 suscrito el 1 de junio 2014 con vencimiento el 26 abril 2018, si se negocia
el 6 de diciembre del mismo ao a una tasa de descuento del 10% anual?
Cul ser el precio y el rendimiento de un pagar cuyo valor nominal es de
$17.000 con vencimiento el 9 octubre 2014 durante 270 das desde su inicio, si se
negocia 83 das antes de final a una tasa de descuento del 10% anual?
Cul ser el precio y el rendimiento de un pagar cuyo valor nominal es de
$32.000 suscrito el 1 de marzo 2014 con vencimiento en 180 das, si se negocia el
1 de mayo del mismo ao a una tasa de descuento del 19% anual?

30

Bonos
Los bonos son instrumentos financieros de deuda utilizados por
entidades privadas y tambin por entidades gubernamentales y
que sirven para financiar a las mismas empresas.
El bono es una de las formas de materializarse los ttulos de
deuda, de renta fija o variable.
Tambin pueden ser emitidos por una institucin supranacional
(Banco Europeo de Inversiones, Corporacin Andina de Fomento,
etc.), con el objetivo de obtener fondos directamente de los
mercados financieros.
Son ttulos normalmente colocados al nombre del portador y que
suelen ser negociados en algn mercado o bolsa de valores.

31

Bonos
El emisor se compromete a devolver el capital principal junto con
los intereses, tambin llamados cupn. Este inters puede tener
carcter fijo o variable, segn un ndice de referencia como
puede ser el euribor.
Cabe resaltar que el dinero o fondo que se obtenga se puede
prestar a instituciones por un periodo definido y a una tasa de
inters fija

32

Bonos
Las caractersticas de los bonos son:
El valor nominal que consta en el documento generalmente es
mltiplo de 10 Ejm: 10, 100, 1.000, 10.000, 100.000, 1.000.000
generalmente se expresan las letras maysculas del mes que
inicia y que termina cada pago de cupn.
Ejm: un bono al 12% pagadero en abril y octubre se expresa: 12%
AQ
La tasa de inters que se debe pagar puede ser anual con
capitalizacin semestral, trimestral, etc la ms comn es
semestral.
La fecha de redencin es el plazo de terminacin o fecha en la
cual sebe pagarse el valor nominal del bono, casi siempre
coincide con la fecha de pago de inters.
33

Bonos
Las caractersticas de los bonos son:
El valor de redencin es el valor del bono a la fecha de
finalizacin o redencin, este valor puede ser:
-Redimible a la par: cuando el valor nominal y el valor de
redencin son iguales, Ejm: un bono de $1.000 redimible a la
par ( 1.000 ) *(1) = $1.000
-Redimible con premio: cuando el valor de redencin es mayor
que el valor nominal, Ejm: un bono de $1.000 redimible a 102:
(1.000)*(102) = $1.020
-Redimible con descuento: cuando el valor de redencin es
menor que el valor nominal, Ejm: un bono de $1.000
redimible a 98:(1.000)*(98) = $980
34
Redimible: Librar de una
obligacin o

Bonos
Las caractersticas de los bonos son:
El cupn es la parte desprendible del bono que contiene el valor
de los intereses por periodo de pago, Ejm: un bono de $ 10.000 al
12% FA, emitido el 1 de febrero 1990 y redimible a la par el 1
febrero 2020, establece los siguientes pagos:
El pago de $10.000 el 1 febrero 2020, valor de redencin =
(10.000)*(1) = $10.000,
Sesenta cupones o pagos semestrales de (10.000)*(0,12/2) =
$600 desde el 1 de agosto de 1990.
cupn = 10.000 * ( 0,12 ) ( 180/365)
cupn = 10.000 * (0,06 )
cupn = 600

35

Bonos
Las caractersticas de los bonos son:
El precio es el valor que tiene un bono cuando se negocia, puede
ser a la par, con premio o castigo.
-A la par, cuando la tasa nominal del bono coincide con la tasa
de negociacin.
-Con premio, cuando la tasa de negociacin es mayor que la
tasa nominal del bono.
-Con castigo, cuando la tasa de negociacin es menor que la
tasa nominal del bono.

36

Ejemplo
El 1 de junio 2006 una persona compra un bono de $100.000 al 7% JD
( junio diciembre ) redimible a 101 el 1 de junio 2023. Cul ser:
a) Su valor de redencin
b) Nmero de cupones
c) Valor de cada cupn

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Ejercicios
1) El 1 de enero 2014 una persona compra un bono de $35.000 al 3% EJ ( enero
junio ) redimible a la par el 1 de enero 2020. Cul ser:
a)
b)
c)

Su valor de redencin
Nmero de cupones
Valor de cada cupn

2) El 1 de enero 2014 una persona compra un bono de $50.000 al 8% EAAD

( enero - abril -agosto diciembre ) redimible al 105 el 1 de enero 2029. Cul
ser:
a) Su valor de redencin
b) Nmero de cupones
c) Valor de cada cupn
3) El 1 de enero 2014 una persona compra un bono de $20.000 al 15% EJ ( enero
- junio ) redimible con descuento 95 a la par el 1 de enero 2018. Cul ser:
a)
b)
c)

Su valor de redencin
Nmero de cupones
Valor de cada cupn
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Clculo del precio del bono

El bono por ser un documento financiero es perfectamente negociable y
se compra o se vende considerando una tasa de inters del inversionista
que es diferente de la del bono, para calcular su precio en una fecha de
pago de inters se puede utilizar la siguiente frmula que combina el
valor actual del bono y el valor actual de los cupones hasta el
vencimiento.
Precio de un bono = VA del bono + VA de los cupones
P = C ( 1+i )^-n + cupn 1 ( 1+i ) ^-n
i
P = precio del bono en la fecha de pago de intereses
C = valor de redencin del bono
.i = tasa de inters por periodo, del inversionista o de
negociacin
.n = nmero de cupones
Cupn = valor de cada cupn

39

Ejemplo
Cul ser el precio de venta de un bono de $10.000 al 9% FA, el 1 de febrero de
2003, redimible a la par el 1 de febrero 2018, si se desea un rendimiento del 8%
anual con capitalizacin semestral?

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Ejercicios
1) Cul ser el precio de venta de un bono de $20.000 al 10% FA, el 1 de febrero
de 2014, redimible al 103 el 1 de febrero 2018, si se desea un rendimiento del
7% anual con capitalizacin semestral?
2) Cul ser el precio de venta de un bono de $50.000 al 11% FA, el 1 de
febrero de 2014, redimible al 98 el 1 de febrero 2020, si se desea un
rendimiento del 12% anual con capitalizacin semestral?

3) Cul ser el precio de venta de un bono de $100.000 al 13% FA, el 1 de

enero de 2014, redimible al 101 el 1 de enero 2020, si se desea un rendimiento
del 10% anual con capitalizacin trimestralmente?
4) Cul ser el precio de venta de un bono de $12.000 al 10% EJ, el 1 de enero
de 2014, redimible a la par el 1 de enero 2029, si se desea un rendimiento del
4% anual con capitalizacin semestral?

41

LOS SEGUROS

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LOS SEGUROS

Concepto.- El seguro es un instrumento econmico que tiene como

finalidad reducir las necesidades econmicas de una persona al
producirse un hecho fortuito que afecta su vida o su salud
Importancia.-Las operaciones de seguro juegan en la economa del
pas un papel de importancia capital, y esto desde diversos puntos
de vista.
El Seguro da seguridad en cuanto protege econmicamente al
individuo expuesto a sufrir riesgos en su persona o en sus bienes.
Es una fuente creadora de crdito , ya que refuerza las garantas
que una persona puede ofrecer a sus acreedores.
Es una fuente creadora de ahorro tanto directamente a favor del
asegurado o sus beneficiarios, como por la aplicacin de las
reservas que el asegurador debe constituir 43
e invertirlas en

LOS SEGUROS
Elementos.-Asegurador
-Asegurado
-Pliza
-Prima
-Indemnizacin
-La persona que ser
asegurado
-El riesgo que cubre el
seguro
-Valor de deducible
-Funcin del seguro
-Concepto del seguro.

REASEGURO: Las empresas

aseguradoras se aseguran con otras
empresas de mayor fuerza para
garantizarse a si misma y a sus clientes

Tipos de seguros.-Seguro social obligatorio

-Seguro voluntario

Principios del seguro.-Principio de buena fe:

confianza
-Principio de solidaridad:
cumplimiento a una o varias
personas

44

LOS SEGUROS

LOS RIESGOS

Ramos personales:
a) Ramo de vida
b) Ramo de
accidentes
personales
c) Ramo de
enfermedad

Es la contingencia o proximidad de un
dao mediante un contrato de
seguros
Ramos

patrimoniales:
a) De
responsabilidad
civil
b) De automviles
c) Seguro agrario
d) De prdidas
pecuniarias
e) De crdito y
caucin
f) De transporte
g) De ingeniera

LOS SEGUROS
Esenciales,
materiales o reales:
ELEMENTOSPersonales:
DEL CONTRATO
a) LOS
El Inters,
asegurable es el
a) Asegurador, la
objeto del
empresa que
contrato del
asume los riesgos.
seguro.
b) Solicitante, el que
b) El riesgo, que es
contrata el seguro
una contingencia
por su propia
o proximidad al
cuenta o con un
dao.
tercero.
c) La prima, que es
c) Asegurado, es el
el precio del
titular del inters
seguro.
asegurable y tiene
d) El siniestro, que
derecho a la
es la realizacin
indemnizacin.
del riesgo que se
d) Beneficiario, es el
asegura.
que percibe en
e) La
caso de siniestro.
indemnizacin,
e) Perjudicado, es la
es la
persona que a
compensacin
consecuencia del
monetaria por
siniestro sufre un
parte del
dao.

DE Formales:
SEGUROS
a)

b)

c)

Origen del
contrato, solicitud
del seguro.
La pliza,
documento que
instrumenta el
contrato de seguro.
Vida del contrato
de seguros,
expresa
obligaciones,
clausulas,
derechos, etc

LOS SEGUROS
TIPOS DE SEGUROS
Por su naturaleza:
a) El reaseguro
obligatorio
b) Reaseguro
facultativo.
c) Reaseguro
facultativo
obligatorio.

Por su forma:
a) El contrato o
reaseguro Cuota
Parte.
b) El contrato o
reaseguro
Excedente.
c) El contrato
facultativo
obligatorio.
d) El contrato de
prdida por riesgo.
e) El contrato de
exceso de
siniestralidad.

CRITERIOS DE EVALUACION
VALOR ACTUAL
VALOR FUTURO
VALOR ACTUAL NETO
TASA INTERNA DE RETORNO
48

QU ES UN PROYECTO?

Qu es un proyecto?

Etapas de un Proyecto

1. Definicin del proyecto

2. Planificacin del proyecto

3. Gestin del proyecto

4. Evaluacin del proyecto

La evaluacin es el momento de reconocer

el trabajo bien hecho y de aprender para
cometer errores diferentes en el siguiente
proyecto.

Qu impacta al proyecto?

VALOR ACTUAL

Se define como la suma con la

cual se liquida una operacin en
la
fecha
de
evaluacin
o
vencimiento.

VA =

VF
(1+i)

58

59

60

VALOR FUTURO
Es proyectar la suma que tendremos en el futuro al
invertir con una tasa de inters determinada.

VF =

VA ( 1 + i )

61

62

63

VALOR ACTUAL NETO

Es un procedimiento que permite calcular el valor
presente de un determinado nmero de flujos de
caja futuros, originados por una inversin.
La metodologa consiste en descontar al momento
actual (es decir, actualizar mediante una tasa)
todos los flujos de caja futuros del proyecto.
A este valor se le resta la inversin inicial, de tal
modo que el valor obtenido es el valor actual neto
del proyecto.

64

VALOR ACTUAL NETO

VAN = - FF0

VAN =

n=0

FF1 + FF2
(1+i)1 (1+i
)2

FF3 +..+ FFn

(1+i)3
(1+i)n

FFn
(1+i)n

65

VALOR ACTUAL NETO

FF

3 n

FF1
(1+i)1
FF2
(1+i)2
FF3
(1+i
)3
FFn
(1+i)n

66

CONSIDERACIONES SOBRE
VALOR ACTUAL NETO

EL

Para determinar si el proyecto es factible o no:

Si el VAN es positivo, acepto el proyecto
Si el VAN es negativo, rechazo el proyecto
Si el VAN es igual a cero, es cuando
encuentro mi punto de equilibrio, es decir es
donde me permite recuperar el dinero
invertido
VAN = 0 = TIR
67

TASA INTERNA DE RETORNO

Es la rentabilidad que arroja una inversin
Es aquella tasa de inters que hace que el VAN sea
cero (VAN =0)
Es la tasa de inters que identifica el % al cual se
debern reinvertir los flujos futuros.
TIR > i SE DEBE REALIZAR EL PROYECTO
TIR < i NO SE DEBE RALIZAR EL PROYECTO
TIR = i REALIZAR O NO EL PROYECTO

68

TASA INTERNA DE RETORNO

69

EVALUACION DE PROYECTOS

70