INSTITUTO TECNOLOGICO

SUPERIOR DE COATZACOALCOS
ALUMNA:
HERNANDEZ SUNFELD JENNY ASENETH
MATERIA:
FORMACIN Y EVALUACIN DE
PROYECTOS DE INVESTIGACIN.
MAESTRA:
PROF. M.I. PATRICIA GAMBOA RODRIGUEZ

UNIDAD 4.
ESTUDIO
FINANCIERO

4.1 Objetivo general y

estructuracin.
El objetivo de este apartado es determinar, por medio de
indicadores financieros, la rentabilidad del proyecto, para lo
cual es necesario estimar en detalle los ingresos, as como
los costos de inversin y los costos de operacin del
proyecto.
La informacin utilizada en este apartado proviene de dos
grandes fuentes: el ESTUDIO DE MERCADO por medio del
que se determinan los posibles ingresos del proyecto en
funcin de las ventas proyectadas por el precio. Por su
parte, el ESTUDIO TCNICO nos suministra informacin
relativa a las inversiones, costos de produccin,
depreciaciones, etc.
LOPEZ LEAUAUD, Jos, evaluacin econmica, 2da. Edicin,
Editorial McGraw-Hill, Mxico 1985,p.122.

Estructura
.
Dentro del Estudio de Factibilidad es indispensable el anlisis de
diferentes variables claves que llevaran a la toma de decisin en
cuanto a continuar con el proyecto o no, para poder evaluar de
mejor manera encontramos indispensable analizar las siguientes
herramientas de proyeccin que sern la gua para la toma de
decisiones con respecto a s es factible o no la ejecucin del negocio.

BACA URBINA GABRIEL, Estructura del anlisis

econmico, 2001

4.2 Determinacin de
costos.
La determinacin de costos es una parte
importante para lograr el xito en cualquier
negocio. Con ella podemos conocer a tiempo si el
precio al que vendemos lo que producimos nos
permite lograr la obtencin de beneficios, luego de
cubrir todos los costos de funcionamiento de la
empresa.
Los costos nos interesan cuando estn
relacionados directamente con la productividad de
la empresa. Es decir, nos interesa particularmente
el anlisis de las relaciones entre los costos, los
volmenes de produccin y las utilidades.

 La determinacin de costos permite conocer:

Cul es el costo unitario de un artculo, esto es, lo que
cuesta producirlo
Cul es el precio a que debemos venderlo
Cules son los costos totales en que incurre la empresa.
cul es el nivel de ventas necesario para que la
empresa, aunque no tenga utilidades, tampoco tenga
prdidas. Es decir, cul es el punto de equilibrio.
Qu volumen de ventas se necesita para obtener una
utilidad deseada.
cmo se pueden disminuir los costos sin afectar la
calidad del artculo que se produce.
Cmo controlar los costos.
LOPEZ LEAUAUD, Jos, evaluacin econmica, 2da.
Edicin, Editorial McGraw-Hill, Mxico 1985,p.122.

produccin.
Los costos de produccin no son mas que un reflejo de las
determinaciones realizadas en el estudio tcnico. Un error en
el costeo de produccin generalmente es atribuible a errores
de clculo en el estudio tcnico, el proceso de costeo en
produccin es una actividad de ingeniera ms que de
contabilidad, los costos de produccin se anotan y
determinan con las siguientes bases:
Costo de materia prima.
Costos de mano de obra.
Costos de energa elctrica.
Costos de agua.
Cargos de depreciacin y amortizacin.
Costos para combatir la contaminacin.
baca, g. (1995). evaluacin de proyectos, 3 ed. Mxico: Mc.
Grawhill.

4.2.2 Costos de
administracin.
Los relacionados con la administracin general de la
empresa. Comprenden los salarios de administracin,
secretarias, contabilidad, suministros y consumos,
comunicaciones depreciacin de equipos de oficina,
armonizacin de diferidos en el rea de administracin.
Se estiman entre 20 a 30% del costo de mano de obra.

ESQUEMA DE
COSTOS
ADMINISTRATIVOS.

4.2.3 Costos de
venta.
Estas erogaciones incluyen el pago de comisiones
a agentes de ventas, viticos, material de
promocin, y publicidad, gastos de distribucin,
telfono, etc. Todo aquello que es necesario para
efectuar, promover y cerrar operaciones de venta.

NAFIN (1990) Gua para la Formulacin y evaluacin

de Proyectos de inversin, , Nacional Financiera.
Mxico

4.2.4 Costos
financieros.
Representa el pago por la utilizacin de recursos
de prstamo para el proyecto. Su valor y plazo de
pago depende de las condiciones pactadas en los
prestamos. Tambin hace parte de estos costos la
amortizacin de los intereses en la etapa de
instalacin, a un perodo estndar de tres ao.

EJEMPLO DE UN
COSTO
FINANCIERO.

4.3 Cronograma de
inversiones.
Se trata aqu de obtener un primer esquema consolidado del calendario de
inversiones basado en el estudio tcnico, para hacerla de ejecucin. Previa
agregacin de las inversiones en grandes rubros, presente un calendario que
comprenda todas las fases y etapas de realizacin posteriores a la negociacin
o aprobacin del proyecto.
DISTRIBUCIN POR ETAPAS: Organice el cronograma de la realizacin de los
gastos correspondientes a cada rubro presentado en el inventario, conforme a la
siguiente distribucin: etapa de anteproyecto (incluso los gastos ya realizados
que deban incluirse en la inversin); etapa de proyecto completo (estudios de
ingeniera aun necesarios para la ejecucin del proyecto); fase de negociacin;
fase de construccin y montaje; fase de operacin.
CONFRONTACIN CON EL PLANTEAMIENTO TCNICO: Presente evidencia
de la compatibilidad de los plazos tcnicos de ejecucin de la construccin y
montaje del proyecto con la distribucin temporal de las inversiones.
COMPATIBILIDAD CON EL PLAN DE EJECUCIN: Indique las fechas a que
deber someterse el plan de ejecucin para asegurar su compatibilidad con el
calendario de inversiones.

Formato de cronograma de
inversiones

4.4 Depreciaciones y
amortizaciones.
DEPRECIACIN: es la disminucin del valor de propiedad de un
activo fijo, producido por el paso del tiempo, desgaste por uso, el
desuso, insuficiencia tcnica, obsolescencia u otros factores de
carcter operativo, tecnolgico, tributario, etc.
AMORTIZACIN DE CARGOS DIFERIDOS: Es la cantidad deducida
del valor contable de un activo intangible en cada periodo de
tiempo.
(Hamilton, 2005, p.146).
Existen varios mtodos de depreciacin y clculo de la
amortizacin de cargos diferidos; sin embargo, el ms utilizado
es el mtodo en lnea recta, que consiste en depreciar o
amortizar los activos fijos en la misma cantidad cada ao.

4.5 Capital de
trabajo.
Las inversiones que reflejan incrementos en las ventas,
ocasionan necesidades adicionales en los rubros de
cuentas por cobrar. Para compensar esto, se da un
aumento parcial en las fuentes espontneas de
financiamiento especialmente del rubro de cuentas por
pagar.
La parte que no es compensada se denomina capital
neto de trabajo (CNT) y representa una salida una salida
de efectivo. La forma de calculador es como sigue:

4.6 Estimacin de
presupuestos.
Ya que se tiene el sistema de costos, los presupuestos,
son los planes formales escritos en trminos monetarios,
con lo cual se determinan la trayectoria futura del
proyecto en aspectos como ventas, costos de produccin,
los gastos de administracin y ventas, as como de costos
financieros. (Nafin, 1992, p. 89-90).
Los tipos de presupuestos para la elaboracin de un
estudio financiero son de cuatro tipos, dentro los cuales
destacan:
Los de inversin, los cuales por su naturaleza pueden ser
fija, diferida, circulante o capital de trabajo; de ingresos
de operacin esto es de producto(s), principal (es),
subproductos y otros; de egresos de operacin que
incluyen de costos de produccin, de gastos de
administracin, de gastos de venta y de gastos
financieros; de impuestos y PTU.

4.6.2
Egreso.
Presupuesto de egresos e inversiones. Integrado por:
presupuesto de inventarios: Es un elemento
indispensable en la formalizacin del programa de casi
todas las funciones de la empresa .
Presupuesto de produccin: basada en las ventas
previstas y en la determinacin de un inventario base.
Presupuesto de compras: se refiere exclusivamente a
las compras de materia prima para la elaboracin de
los productos.

4.6.1
Ingreso.

Ingreso Un Presupuesto es la previsin de gastos e

ingresos para un determinado lapso. Permite a las
empresas, los gobiernos, las organizaciones privadas y
las familias establecer prioridades y evaluar la
consecucin de sus objetivos.

4.6.3
Utilidades.
La utilidad contable es un termino utilizado en el rea
de la contabilidad, auditoria y contabilidad financiera.
Utilidad contable son las utilidades que arrijan los
libros de contabilidad de una empresa en un ejercicio.
Para evitar descapitalizaciones, la empresa siga
procedimiento de depreciacin amortizaciones
diferentes a los aprobados fiscalmente.

equilibrio.
El clculo del punto de equilibrio en efectivo puede
ser una herramienta de gran ayuda para la
planeacin financiera de una empresa. Algunos de
los costos fijos de operacin de la empresa(como
la depreciacin) son gastos que no representan un
desembolso, por lo que el punto de equilibrio se
calcula restando el monto de la depreciacin ,Dep,
a los costos fijos de operacin, F, en el numerador
de la ecuacin del punto de equilibrio:

4.7.1 Estado de
resultados.
El estado de resultados es el instrumento que se utiliza para la
administracin de la empresa para reportar las operaciones
efectuadas durante el periodo contable. la contabilidad
financiera utiliza el enfoque de ingresos y gastos para
determinar la utilidad del ejercicio. Adems se busca hacer
una separacin entre lo que son los resultados provenientes
de operaciones normales y los que resultan de otro tipo de
operaciones Se presenta un formato en el que las partidas son
agrupadas segn las funciones a lasque pertenecen.

4.7.2 Balance general pro

forma.
El balance general es un resumen de todo lo que una empresa tiene de lo
que debe lo que le deben y lo que es de su propietario hasta una fecha
determinada. Al elaborar un balance general se debe obtener la informacin
valiosa del negocio. Un balance general consta de tres partes :
1. Activos: es todo lo que tiene y posee una empresa de valor
Activos circulantes: son aquellos que son mas fciles para convertirse en
dinero efectivo durante el periodo normal.
Caja: es el dinero que esta disponible.
Bancos: es el dinero que se tiene en la cuenta del banco Inventarios: es el
detalle completo de las cantidades y valores de las materias primas y
productos terminados y en proceso.
Activos fijos: es el valor de aquellos inmuebles que la empresa posee.
2. Pasivo: es todo lo que una empresa debe se clasifican en orden de
exigibilidad.
Pasivos corrientes: son los pasivos que la empresa debe pagar en menos
de un ao.
Sobregiros: es el valor de los sobregiros vigentes.
Obligaciones bancarias: es el valor de los crditos.

 Cuantas por pagar a proveedores

Anticipos: es el valor del dinero que un cliente anticipa por
un trabajo aun no entregado
Cuantas por pagar: restamos de personas particulares.
Impuestos por pagar
Pasivo a largo plazo: son activos que la microempresa debe
pagar en un periodo mayora un ao
Otros pasivos: arrendamiento etc..
3. Capital: es el valor de lo que pertenece al empresario en la
fecha de realizacin del balance
Capital: es la parte inicial hecho por el empresario
Utilidades retenidas: son las utilidades que el empresario
ha invertido
Utilidades del periodo anterior: es el valor de las utilidades
obtenidas por la empresa en el periodo inmediatamente
anterior

Balance general de pro

forma.

aplicacin de recursos pro

forma.
Es el estado que muestra: El origen de los recursos,
constituido por disminuciones al activo, aumentos al
pasivo y aumentos al capital. Los recursos o fondos son las
cantidades representativas de las disponibilidades de una
empresa, o sea, su efectivo en cajas y bancos.
ORIGEN DE LOS RECURSOS: Son cuatro los que se
pueden denominar fuente de recursos: Utilidades
obtenidas, nuevas aportaciones al capital, aumento en
los valores del pasivo, disminuciones de los valores del
activo.
APLICACIN DE LOS RECURSOS: Son cuatro los que se
pueden denomina fuente de recursos: Prdidas en los
resultados de los ejercicios, disminuciones en los valores
del pasivo, aumento en los valores del activo.

4.7.4 Estados financieros pro

forma.
Estados financieros esperados en el futuro, basados
en las condiciones que los directores esperan
encontrar y las acciones que planean emprender.
(Van, James, 2002, p.188).
Adems del pronstico del flujo de efectivo de una
empresa a lo largo del tiempo, muchas veces sirve
elaborar estados financieros pro forma, o
prospectivos, para determinar fechas a futuro.
Los presupuestos de entradas y salidas de efectivo
solo proporcionan informacin sobre las posiciones
prospectivas futuras del efectivo de una empresa,
mientras que los estados pro forma incluyen clculos
esperados de todos los activos y pasivos, adems de
los rubros del estado de resultados.

 baca, g. (1995). evaluacin de proyectos, 3 ed.

Mxico: mc. grawhill.
Gmez, j. m. (1992). gua para la formacin y el
desarrollo de su negocio, Mxico: nafin.
Fernndez, s.(2007). los proyectos de inversin:
evaluacin financiera. 1. ed. Cartago: editorial
tecnolgica de costa rica.
Hamilton, m. & pezo, a. (2005). formulacin y
evaluacin de proyectos tecnolgicos empresariales
aplicados. 1. ed. Bogot: convenio Andrs bello
LOPEZ LEAUAUD, Jos, evaluacin econmica, 2da.
Edicin, Editorial McGraw-Hill, Mxico 1985,p.122.
R. Charles Moyer, James R. Macguigan y William J.Kretlow,
Administracin financiera contempornea 9. Edicin.

Bibliograf
as.