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FUNDAMENTOS
DE VALUACIN
GRUPO TRABAJO N 04/3
FUNDAMENTOS DE LA
VALUACIN
Qu es LA VALUACIN?
RIESGO
PROCES
O
PUEDE
APLICARSE
VALOR DE UN
ACTIVO
RENDIMIENTO
Al conjunto de ingresos
esperados de:
LOS BONOS
ACCIONES
PROPIEDADES DE
INVERSION
FACTORES CLAVES
1
.
FLUJOS DE
EFECTIVO
3
.
2
.
TIEMPO
1.
FLUJOS DE
EFECTIVO (Ingresos)
EL valor de cualquier activo
depende del flujo o flujos de
efectivo que se espera que el
activo proporcione durante el
periodo de propiedad.
EJEMPLO6
.4 :
ACCIONES
COMUNES EN
MICHAELS
ENTERPRISES:
Espera recibir
Dividendos en
Efectivo de 300 dlares
anuales en forma
indefinida.
POZO
PETROLERO:
PINTURA
ORIGINAL:
Espera recibir un
flujo de
Efectivo de :
Al final
Ao 1
Ao 2
Ao 3
$200
$400
$10,0
Espera vender la
pintura dentro de 5
cinco aos en $85,000
.
2)
TIEMPO
Conoc
er
el
tiempo
EN EL QUE OCURREN
EJEMPLO:
Celia espera, que los flujos de efectivo de
$2000, $4000 y $10000 del pozo
petrolero ocurran al final del ao 1, 2 y
4, respectivamente.
El nivel de Riesgo
relacionado con un flujo
de efectivo especfico
afecta
significativamente su
valor.
3. y
Riesgo
Rendimiento Requerido
Esperar por lo menos un
retorno suficiente que
compense el riesgo
percibido del activo.
Riesgo de Flujo de
Efectivo
Valor
Rendimiento
Requerido
Riesgo de Flujo de
Efectivo
Valor
Rendimiento
Requerido
EJEMPLO 6.5 :
Cecilia Sargent debe asignar un
valor a la pintura original y
consideremos dos escenarios.
Escenario1: Certeza, una
Galera acord adquirir la
pintura por $85,000 al
termino de 5 aos.
Tasa libre de riesgo vigente del
3% como el rendimiento
requerido al calcular el valor de
la pintura.
Flujos de
Efectivo
PERIODOS
RELEVANTES
Que se espera
Tiempo infinito
Valor de
Activo
Flujo
de
efectiv
o
Valor
Presente
EJEMPLO 6.6 :
PREGUNTAS
DE REPASO
esperado en el periodo.
6.1
4
EL PROCESO DE
VALUACIN SE APLICA
SOLAMENTE A LOS ACTIVOS
QUE PROPORCIONAN UN
FLUJO DE EFECTIVO ANUAL?
flujo
de efectivo intermitente o
incluso nico durante el
periodo.
efectivo anual puede proporcionar un
6.1DEFINA Y ESPECIFIQUE LA
5 ECUACIN GENERAL PARA
CALCULAR EL VALOR V0
DE CUALQUIER
ACTIVO
LA VALUACIN
es el proceso que
relaciona el riesgo
y el rendimiento para determinar el valor de un
activo en el tiempo.
El valor de un activo es el VALOR PRESENTE de los
flujos de efectivo que se espera proporcione en un
periodo.
GRACI
AS