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DEUDA EXTERNA EN EL PERU

Introduccin
La etapa de mayor crecimiento econmico del Per ha sido durante el periodo
del 1993-1997. Fueron las polticas de mercado las que promovieron aumentos
sostenidos de la inversin privada, con indicadores econmicos y sociales que
muestran un mejoramiento estndar de vida de los peruanos.
La economa tuvo un desempeo irregular en el 2000, vindose afectada por
un largo periodo de incertidumbre poltica. El PBI, que creci 3.6% en el
ejercicio, tuvo ligeros signos de mejora luego de un crecimiento de 1.4% en
1999,
y
una
contraccin
de
0.4%
en
1998
A pesar de la profundidad de la crisis poltica que llevo al establecimiento del
gobierno transitorio con un nuevo presidente, los indicadores econmicos
permanecieron sorprendentemente estables, reflejando confianza en el manejo
de
las
variables
macroeconmicas.
Desde la asuncin del nuevo gobierno, en julio del 2001, la claridad del rumbo
econmico del pas no ha sido precisamente una de sus mejores cartas. A
pesar de las reiteradas recomendaciones de diversos analistas econmicos, el
gobierno ha olvidado el esperado shock de confianza. Esta debera consistir en
la profundizacin de la polticas macroeconmicas para atraer la inversin
privada en actividades econmicas especficas como son la agricultura, el
turismo, y la pesca.

QU ES DEUDA EXTERNA?.
El trmino se refiere al dinero que deben los Estados
como sujetos. Los acreedores pueden ser otros pases,
entidades
privadas,
o
instituciones
financieras
multilaterales. Gran parte de los prstamos tienen su
origen en la dcada de los setenta, y se destinan a
pases que se encuentran en diferentes niveles de
pobreza
y
desestructuracin.
Las condiciones en que se produjeron estos prstamos,
el uso que se dio al dinero, los programas de ajuste
impuestos por el Fondo Monetario Internacional (FMI)
entre otros factores, llevaron a una situacin de crisis
todava no resuelta. Los pases deudores no pueden
reducir el importe de sus deudas sin pagar el alto coste
que supone renunciar a invertir en los sectores bsicos
de su propio desarrollo.

ORIGEN DE LA DEUDA EXTERNA


El dficit fiscal de EEUU en los aos sesenta, origin una fuerte devaluacin del dlar. Este hecho
supuso un revs para los principales pases productores de petrleo, ya que el precio estaba fijado
en dlares, disminuyendo as el valor de sus exportaciones. En 1973 los pases productores
decidieron multiplicar el precio del crudo. Al ser un producto bsico la demanda se mantuvo y estos
pases recibieron cantidades enormes de dinero que depositaron en los bancos de Occidente.
Esta circunstancia fue decisiva en el comienzo del problema. Los tipos de inters se desplomaron y
los bancos tuvieron que hacer frente a la situacin de crisis financiera internacional. Haba mucho
dinero que tena que ser prestado para poder obtener rentabilidad del mismo y slo los pases del
Sur, con carencias estructurales, aceptaron esos prstamos para mantener el modelo de desarrollo y
hacer
frente
al
incremento
del
precio
del
petrleo.
Los bancos adoptaron una poltica crediticia irresponsable ya que no tomaron las precauciones
sobre la posibilidad de impago, despreocupndose de la ejecucin de los proyectos para los que se
solicitaba el dinero. Por su parte los gobernantes de los pases del Sur no cesaban de aceptar los
atractivos crditos. Los prstamos tenan tipos de inters variables, en una situacin de inflacin
alta, lo que haca que hubiera un tipo de inters real bajo (3-7%).
En el comienzo de los aos ochenta los tipos de inters de los crditos subieron, empujados por el
crecimiento de stos en los EEUU (a consecuencia del dficit fiscal). Paralelamente se increment
de nuevo el precio del petrleo y cayeron los precios de los productos agrcolas en los que los
pases del Sur basaban sus exportaciones. Como consecuencia estos pases estaban recibiendo
menos dinero que antes por sus exportaciones y pagando ms que nunca por los prstamos y por las
importaciones. Para poder afrontar esta situacin tuvieron que pedir nuevos prstamos.

RESPONSABLES DE LA DEUDA EXTERNA


El problema de la deuda es resultado de la actuacin negligente de distintos
actores:
1. Los bancos comerciales actuaron irresponsablemente al conceder los
prstamos sin controlar la viabilidad de los proyectos para los que se
solicitaban
ni
la
capacidad
de
devolverlos.
2. Los Estados acreedores, por su parte, han supeditado el desarrollo del
Sur a las frmulas tcnicas para facilitar a los acreedores el cobro de los
crditos.
3. Con relacin a la actuacin de los Estados deudores hay que destacar los
fatales efectos para estos pases de las actuaciones de los gobernantes
(adquiriendo en nombre del pas prstamos excesivos y sin diseos
realistas de la inversin para poder restituirlos). Adems los gobiernos de
los distintos pases deudores actuaron, por motivos que no son ajenos a la
divisin en bloques de la Guerra Fra, de forma descoordinada en la
defensa de sus posturas, perdiendo as la capacidad de rentabilizar su
papel, frente a la unidad de accin de los acreedores.

PASES A LOS QUE AFECTA


La deuda afect de una manera especial a Amrica Latina en la dcada de
los aos ochenta mientras que en los aos noventa tiene una especial
incidencia en Africa Subsahariana. La mayor parte de la deuda
latinoamericana se concentra en pases grandes, con una alta cantidad de
deuda pero con economas slidas, mientras que en Africa el volumen total
de la deuda no es muy elevado pero s lo es en trminos relativos, por
afectar
a
economas
dbiles
y
desestructuradas.
En Africa en conjunto uno de cada dos nios no va a la escuela. En este
continente la cantidad que transfieren los gobiernos a los acreedores del
Norte es cuatro veces mayor que lo que dedican a salud y educacin de sus
ciudadanos.

CONSECUENCIAS DE LA DEUDA EXTERNA

1. EN LOS PAISES EMPOBRECIDOS

La deuda se ha convertido en una fuente de transferencia de recursos


desde las comunidades que ms los necesitan a los pases desarrollados.

La cantidad transferida, en bastantes ocasiones, supera o multiplica lo


que reciben de estos mismos pases como ayuda al desarrollo.

El pago de la deuda es tambin un obstculo para que se alcance una


estabilidad econmica que permita convertir la economa del pas en
atractiva para la inversin privada extranjera. De este modo, los pases
empobrecidos, con la excepcin de algunos pases asiticos y
latinoamericanos, tienen que seguir dependiendo de la financiacin
concesional o a travs de ayudas, ya que no disponen de un gasto
pblico suficiente para garantizar siquiera la subsistencia de su poblacin.

En el caso de las personas, existen unos lmites a las acciones de


ejecucin para recuperar las deudas. De este modo, aunque el importe de
la deuda sea alto, no llega nunca a afectar a las necesidades bsicas del
deudor. Este concepto no existe para los Estados en el Derecho
Internacional. Cuando los pases empobrecidos quedan profundamente
endeudados, su economa se degrada profundamente

2. EN LOS PAISES ENRIQUECIDOS


Las principales consecuencias de la deuda en los pases occidentales son las siguientes:
Destruccin del medio ambiente. Uso irracional de los recursos, utilizacin de los recursos
comunes (ocanos, atmsfera) y de los pases del Sur como receptores de las basuras
radioactivas y nucleares, destruccin de la capa de ozono, calentamiento del planeta, etc.
Trfico de drogas prohibidas. Su volumen de negocios excede al del comercio de petrleo
y est en segundo lugar despus del comercio de armas..
Costes de los contribuyentes. Aumento de impuestos indirectos y los recortes a gastos
pblicos. Se encarece el nivel de vida y aumenta la pobreza.
Prdida de empleo y mercados debido a los planes de ajuste, con las consiguientes
privatizaciones de empresas estatales.
Aumento de la inmigracin con el consiguiente crecimiento de la pobreza y la exclusin
social.
Proliferacin de conflictos armados. Actualmente acontecen alrededor de 30 conflictos
armados, muchos de ellos no declarados. Son conflictos internos, en Estados con
instituciones democrticas dbiles o inexistentes.
Trfico de armas. Es el primer negocio del mundo, por el volumen de dinero que mueve.
Armamento ligero, adaptado a los conflictos actuales, que incorporan nios y jvenes a los
ejrcitos. Proliferan las minas antipersonas.

ANLISIS SITUACIONAL
La economa, para el 2001, haba estado en en recesin durante 36 meses, por los eventos
internacionales que se produjeron como la crisis asitica, que comenz en 1997. Pero dentro de la
crisis se puede distinguir varias etapas. Una de ellas es representada en el momento en que la
crisis golpea efectivamente a la economa, cuando se cortaron las lneas de crdito; en ese
entonces el ministro de economa era Jorge Baca. Luego llega Victor Joy Way, con quien debido a
su
poltica
expansiva
hubo
una
cierta
recuperacin.
En realidad, la profundizacin de la recensin fue bsicamente el desequilibrio a nivel poltico que
se produjo cuando el tercer gobierno de Fujimori se desmoronaba. La tasa de inversin pblica
haba cado aproximadamente a un 70%. La razn de esta cada se puede encontrar en el hecho
de que los ingresos pblicos tambin cayeron. Adems se produjo una reduccin en los montos de
las importaciones, lo que afecto directamente a los ingresos pblicos. Si se tiene encuenta que los
ingreso fiscales dependen en un 40% de las importaciones. En buena cuenta la economa
atravesaba un periodo de estancamiento, aunque sin problemas inflacionarios.
En el pas donde la inversin se focalizar en ciertos sectores como la minera, y si sacamos este
rubro, ni siquiera se esta invirtiendo para reponer capacidades productivas. Adems no se invierte
en educacin ni capacitacin; se trata de un pas que tiene una capacidad productiva cada vez
menor.

1.
2.
3.

Las elevadas tasas activas de inters y la ausencia de sujetos de crdito impiden lubricar
adecuadamente el aparato productivo, cuando menos por tres motivos:
La demanda de crdito se mantiene baja por su elevado costo.
Los ofertantes del financiamiento no estn dispuestos a entregarlo por los riesgos existentes en la
economa.
El elevado endeudamiento interno tiende a agravarse a lo largo del tiempo debido a las
desmesuradas tasas vigentes. Con lo que se desalienta la inversin y el consumo privado, se
mantienen altos los costos de produccin y escaso el capital de trabajo, se sostienen los
prohibitivos niveles de morosidad y se acrecienta la aversin al riesgo de los bancos, todo lo que
frena cualquier posibilidad de reactivacin.

DISTRIBUCIN DE LA DEUDA EXTERNA SEGN CARACTERSTICAS DE TIPO


Y PROCEDENCIA (EN MILES DE MILLONES DE DLARES)
La deuda externa total se subdivide en 4 grupos o tipos:
1) Deuda pblica y/o pblicamente garantizada
2) deuda privada no garantizada pblicamente
3) crdito del Fondo Monetario Internacional (FMI)
4) deuda a corto plazo.
Deuda pblica total es la contrada con no residentes, pagable en divisas, mercancas o
servicios; es la suma de los 4 grupos o tipos que se acaban de sealar.
La deuda pblica y/o pblicamente garantizada comprende las obligaciones a largo plazo de los
deudores pblicos (incluyendo el gobierno nacional con sus divisiones polticas y sus
organismos autnomos) y las obligaciones externas de los deudores privados, garantizadas por
una entidad pblica. Obligaciones a largo plazo son las que tienen ms de un ao de duracin
o gozan de una madurez original o extendida.
La deuda externa privada no garantizada pblicamente comprende las obligaciones a largo
plazo de los deudores privados que no estn garantizadas por un fiador pblico.
El uso del crdito del Fondo Monetario Internacional (FMI) se refiere a la recompra de
obligaciones al FMI para el uso de recursos de dicho Fondo.
La deuda a corto plazo es la que se adquiere para pagarla en menos de 1 ao.

EL CUADRO SIGUIENTE MUESTRA LOS DETALLES DE LA


MENCIONADA COMPOSICIN DE LA DEUDA EXTERNA
TOTAL, POR PASES, EN LOS AOS 1990 Y 2000

PERU

20,1

28,6

13,6

19,2

0,3

4,8

0,8

0,6

5,4

4,0

ASPECTOS DESTACADOS:
1)
2)
3)
4)
5)
6)

La deuda externa de Per se increment en forma acelerada entre 1975 y 1996


pasando de 3.924 millones de dlares a 33.800 millones; a partir de esta fecha
registr una leve tendencia descendente llegando a 28.600 millones en 2002.
La deuda per cpita registr, tambin, un fuerte incremento, si bien inferior al de
la deuda total, de 1975 a 1996, pasando de 259 dlares a 1412; en 2002 se
ubic en 1.073.
En relacin con el PBI, super, en forma sostenida, el 40 por ciento en todo el
perodo y alcanz el 59 por ciento en 1990.
En relacin con las exportaciones, en los aos 1990 y 1996 la deuda se ubic
en cerca del 500 por ciento, descendiendo hasta 308 en 2002.
En cuanto a la distribucin, la deuda pblica y/o pblicamente garantizada se
ubic en torno al 70 por ciento.
Los intereses de la deuda entre 1994 y 2002 en varios aos superaron los
2.000 millones de dlares; para 2002 fueron de 1.328.

CUADROS ESTADISTICOS 1975-2002

1.- Deuda Publica


2 .- Deuda Privada no Garantizada Pblicamente
3 .- Uso de Credito del FMI
4 .- Deuda a Corto Plazo

LA DEUDA EXTERNA EN LA ACTULIDAD


Se considera un nivel de deuda externa inadecuado cuando supera el 50% del
producto Bruto Interno, en el Per es alrededor de un 47%, es alarmante en
Argentina con el 114% y en Brasil, Chile, Colombia y Ecuador se encuentra por
debajo de este nivel.
En este sentido, las economas latinoamericanas no pueden continuar con el
crecimiento de su deuda externa, pues destinan cerca del 30% de sus
presupuestos anuales al pago de la misma; en el Per representa el 25% del
presupuesto del 2004, lo que lleva a postergar las demandas de infraestructura,
salud, educacin, entre otras prioridades para lograr el bienestar en las economas.
Ello resalta la importancia de la salida de divisas a travs del pago de la deuda
(servicios de la deuda) y no faculta a las economas latinoamericanas la posibilidad
de ejecutar programas sociales o de infraestructura que permitiran el crecimiento
econmico.
La deuda externa peruana es aproximadamente de US$. 26,000 millones de
dlares, de los cules US$. 25,000 millones corresponde al sector pblico y el resto
al sector privado. En los ltimos aos se ha registrado incrementos del saldo
adeudado; en el 2001 fue de US$ 18,967 millones de dlares y en el 2003 es de
US$ 22,768 millones de dlares.

PRINCIPALES PROVEEDORES
En lo referente a nuestros principales proveedores de crditos. En primer lugar se ubica el
Club de Pars con US$.8,658 millones de dlares seguido por los Organismos
Internacionales, como el Banco Mundial, el Banco Interamericano de Desarrollo(BID) con
US$.7,359 millones de dlares al 2003. En el primer resultado se encuentran las
renegociaciones realizadas en la dcada de los noventa y en el segundo la necesidad que
tuvo el gobierno de entonces de llevar a cabo el plan de reforma del Estado, apertura de
mercados, entre otras medidas.
Al respecto en el Per se han obtenido crditos bajo el nombre de Reforma Social, sin
embargo no se han alcanzado resultados favorables. En el actual gobierno se han
registrado menores ingresos en el rubro de proyectos de inversin siendo preocupante el
crecimiento de la cuenta de libre disponibilidad, cayendo en la trampa de adquirir
prstamos para pagar deuda. Por esta razn del 2001 al 2003 el servicio de la deuda ha
visto incrementado en US$. 262.4 millones de dlares.
Teniendo en consideracin la poltica de perfilar nuestra deuda, la reciente emisin de US$
500 millones en bonos soberanos forma parte del programa que permita desconcentrar el
perodo de pago. Esta solucin de corto plazo requiere de una poltica de reduccin del
saldo adeudado y de un alivio del servicio de la deuda. Es evidente el esfuerzo que
involucra la deuda en la economa, con el fin de conservar una estrecha relacin con la
comunidad financiera internacional. En este contexto cabe la interrogante Hasta cuando
pueden las economas seguir honrando esta deuda? Si al interior de sus economas las
demandas sociales peligran la estabilidad que permitira la inversin nacional y extranjera.