FINANZAS

LAS FINANZAS
Las Finanzas y la Empresa. Principales Decisiones Financieras: Inversin de Capital,
Financiamiento y Dividendos.
El Director Financiero y sus Funciones.
El Sistema Financiero. Mercado Monetario y Mercado de Capitales
Las Bolsas de Valores y el Impacto en el Financiamiento de las Empresas.
El valor del Dinero en el Tiempo: Inters Simple e Inters Compuesto, Valor Presente,
Valor Futuro, TIR.

LAS FINANZAS Y LA EMPRESA.

PRINCIPALES DECISIONES
FINANCIERAS: INVERSION DE CAPITAL,
FINANCIAMIENTO Y DIVIDENDOS

DEFINICION DE FINANZAS
LAS FINANZAS Y LA EMPRESA
Su definicin puede ser tan amplia compleja como deseamos; sin
embargo, la siguiente puede resumir mucho de sus aspectos y lgica.

Conjunto de polticas, reglas y acciones orientadas a

lograr la obtencin y uso eficiente del dinero o sus
equivalentes.
Es conveniente mencionar que esta definicin tiende a cambiar ante
la aparicin de nuevos fenmenos y cambios en el entorno
econmico.
De hecho, el acelerado avance tecnolgico ha trado como
consecuencia que las barreras para el comercio internacional
determinadas por el tiempo, espacio y velocidad, tiendan a
desaparecer, obligando incluso a que dichos conceptos se redefinan
de acuerdo al nuevo contexto mundial.
Ejm. Dinero Electrnico o Negocios Internacionales.
4

LAS FINANZAS Y LA EMPRESA OTRAS DEFICINICIONES DE FINANZAS

Se definen como el arte y la ciencia de administrar dinero, afectan

la vida de toda persona y organizacin. Las finanzas se relacionan
con el proceso, las instituciones, los mercados y los instrumentos
que participan en la transferencia de dinero entre personas,
empresas y gobiernos.
Es la rama de la Economa que se relaciona con el estudio de las
actividades de inversin tanto en activos reales como en activos
financiero, y con la administracin de los mismos.

Activo real es un activo tangible (maquinaria, edificio, terreno)

utilizado para generar recursos.

Activo financiero constituye el derecho a cobrar una cuenta

en el futuro
( cuentas y documentos por cobrar).

LAS FINANZAS Y LA EMPRESA

ESTUDIO DE LAS FINANZAS

Pasado
Anlisis Financiero
Realizar diagnstico financiero
Presente
Administracin Financiera
Administracin real de la empresa
Futuro
Planeacin Financiera
Efecto de las decisiones de Inversin y
Financiamiento
6

LAS FINANZAS Y LA EMPRESA

Conforme pasa el tiempo la gestin financiera se vuelve cada vez ms
compleja y cobra cada da mayor importancia en las decisiones de las
empresas y los gobiernos, sobre todo en los que respecta a las
decisiones de financiamiento.
Por ello, algunos especialistas en el tema recomiendan que la plana
gerencial debe dedicarse cerca del 50% de su tiempo a evaluar
tendencias de la economa y los negocios internacionales dedicando el
resto para los problemas del da a da, como el pago de proveedores,
crdito a clientes, stocks de inventarios de seguridad, presentacin de
informes financieros etc.
En verdad, actualmente es vital para el responsable de la gerencia de
una empresa el estar capacitado para prever eventos futuros y poder
dar una respuesta inmediata ante cambios en el sistema econmico
nacional y mundial.

LAS FINANZAS Y LA EMPRESA

Las Finanzas y la Contabilidad estn muy ligados entre si y
guardan una relacin muy estrecha.
El analista financiero utiliza la informacin contable para una
adecuada toma de decisiones e inclusive el personal externo a la
organizacin (Bancos) que debe tomar decisiones financieras
analiza la contabilidad financiera y su producto final, los estados
financieros.
Por otro lado, el analista financiero revisa la informacin contable
para analizar si la gestin ha sido adecuada o no.
Sin embargo, los financistas opinan que uno de los principales
defectos de la Contabilidad como herramienta para la toma de
decisiones financieras es que, los valores de los activos netos
mostrados en los estados financieros no corresponden al valor de
mercado o valor recuperable. Esto es cierto debido a que la
contabilidad se hace en funcin a los Principios de Contabilidad,
siendo uno de ellos el de valorar los activos al costo.
8

LAS FINANZAS Y LA EMPRESA

Es el conjunto de actividades relacionadas con la obtencin y uso

eficiente del dinero y sus equivalentes a fin de maximizar la
rentabilidad.
La funcin bsica de las finanzas comprende tres decisiones
fundamentales que la empresa debe tomar:
Inversin de capital.
Financiamiento.
Dividendos.
La combinacin ptima de las
empresa para los accionistas.

INVERSIN

tres maximizar el Valor

de la

FINANZAS

FINANCIAMIENTO

DIVIDENDOS
9

PRINCIPALES DECISIONES FINANCIERAS

DECISION DE INVERSION
La decisin de inversin es la ms importante de
las tres porque se toma para crear valor o riqueza.
El financista tiene como primera funcin decidir
todo lo relacionado con la inversin y el uso de
fondos que tiene a su disposicin. Invertir
considerando algunas variables, como montos,
rentabilidad esperada, nivel de riesgo, plazo, etc.
Al invertir en un proyecto, el Gerente de Finanzas
utiliza una serie de herramientas, entre las que se
cuentan los sistemas de costeo, presupuestos, la
Matemtica financiera (para el clculo del Valor
Presente Neto, la Tasa Interna de Retorno, el
Perodo de Recuperacin del Capital, etc.)
microeconoma y macroeconoma, entre otros.
10

PRINCIPALES DECISIONES FINANCIERAS

DECISION DE FINANCIAMIENTO
Es la segunda decisin de importancia de la empresa, en el cual el
administrador financiero deber determinar cual es la mejor mezcla
de financiamiento o estructura del capital.
La empresa tiene bsicamente tres fuentes de financiamiento:
Recursos propios o autogenerados de la actividad cotidiana
Recursos aportados por los accionistas como aporte de capital.
Recursos obtenidos de terceros.

11

PRINCIPALES DECISIONES FINANCIERAS

DECISION DE DISTRIBUCION DE UTILIDADES

La tercera decisin importante de la empresa es su

poltica de dividendos.
La empresa con las utilidades obtenidas tiene dos
alternativas de accin:
Las reinvierte en la organizacin.
Las distribuye entre los accionistas va dividendos.
Si la empresa reinvierte sus utilidades, eso ser
beneficioso, pues traer como consecuencia que en el
futuro la empresa pueda obtener mayores utilidades y la
organizacin crecer da a da.
12

Por otro lado, si la empresa distribuye las utilidades a los

accionistas va dividendos, esto traer consigo la satisfaccin
de ellos lo cual es sumamente importante pues la razn de la
existencia de la empresa es la voluntad de los accionistas de
arriesgar su capital constituyendo la organizacin.
En este caso el financista deber tratar de lograr el equilibrio
entre la satisfaccin de los accionistas y el incremento de la
rentabilidad de la empresa propiamente dicho.

13

EL DIRECTOR FINANCIERO Y SUS FUNCIONES

FUNCION DE GERENTE FINANCIERO
Sus funciones se ejercen con el objetivo de maximizar el capital de los
accionistas.
Forma parte de la primera funcin, la determinacin del monto total de
fondos que emplee la organizacin.
El gerente financiero usa en la asignacin y obtencin de fondos
herramientas de anlisis, planeacin y control.
Debe planear con el fin de obtener y asignar los fondos de manera
eficiente, proyectar fondos de flujo de caja y determinar el efecto ms
probable de esos flujos sobre la situacin financiera de la firma. Sobre
la base de estas proyecciones planea para tener una liquidez
adecuada.
Deben establecer ciertas normas con el fin de controlar el desempeo
de sus funciones, se usan para comparar el desempeo real con el
desempeo planeado.
14

EL DIRECTOR FINANCIERO Y SUS FUNCIONES

FUNCION BASICA DEL GERENTE FINANCIERO
La

inversin de fondos en activos.

Estas decisiones determinan el tamao de la empresa, sus utilidades de

operacin, el riesgo del negocio y su liquidez.
Obtener la mejor mezcla de financiamiento y dividendos en
relacin con la valuacin global de la empresa.
Estas decisiones determinan los cargos financieros de la empresa y su
riesgo financiero; tambin repercute en su valuacin.

15

EL DIRECTOR FINANCIERO Y SUS FUNCIONES

PRINCIPALES FUNCIONES DEL ENCARGADO DE FINANZAS
Planeacin.

Rentabilidad
Costos : Cortos, mediano y Largo Plazo
Planeamiento, Presupuestos, proyecciones econmicas.
Inversiones: Estudio, aprobacin, Flujos de Tesorera, criterios de
inversin.

Establecer, coordinar y administrar un plan adecuado cuyo fin es

de controlar las operaciones.
Organizar y dirigir actividades del grupo, definir roles orientados al
cumplimiento de los objetivos. Capacitacin.
Obtencin de Recursos.
Etapas: Inicio, Crecimiento y Maduracin.
16

EL DIRECTOR FINANCIERO Y SUS FUNCIONES

PRINCIPALES FUNCIONES DEL ENCARGADO DE FINANZAS
Administracin

de Fondos.
Cuando: Invertir, Retirarse.
Como: Prestamos Bancarios, Leasing, Emisin de acciones,
bonos, evaluar conveniencia de hacerlo en moneda nacional o
extranjera, siempre evaluando costo/beneficio.

Contabilidad y Control.

Buena Poltica de crditos: Carcter, Capacidad, Capital. Otros.

Obtener reportes confiables.
Coordinar con las diferentes reas de la empresa.
Anlisis e interpretacin de lao EEFF.
Auditorias. Internas, externa y procedimientos de control.

Relaciones con los Inversionistas.

Estar en constante comunicacin.
Establecer crecimientos y resultados esperados de ROE.

17

EL DIRECTOR FINANCIERO Y SUS FUNCIONES

PRINCIPALES FUNCIONES DEL ENCARGADO DE FINANZAS
Administracin

de Impuestos.

Esfuerzo y experiencia en manejar temas impositivos.

Proteccin del Activo.

Seguros, Riesgos, cobertura.

Activo Corriente: Caja, Mercadera vigentes y obsoletos
Activos No corrientes, Inmueble, maquinaria y equipos.
Exposicin de activos a la Inflacin y Devaluacin.

Evaluacin y Consultora.
Analizar adquisiciones y deshacerse de Negocios ( Core,
hbridos, no core)
Ventas en el Exterior Exportaciones.
Compras en el Exterior Importaciones.
Considerar Riesgos econmicos y polticos.

18

EL SISTEMA FINANCIERO.
MERCADO MONETARIO Y MERCADO DE
CAPITALES

EL SISTEMA FINANCIERO
El Sistema Financiero se define como el conjunto de Instituciones
cuyo Objetivo es canalizar el excedente que generan las unidades de
gasto con supervit para encauzarlos hacia las unidades que tienen
dficit.
El sistema financiero en general comprende a:
Los Instrumentos Financieros que se generan.
Las Instituciones Financieras.
Los Mercados Financieros en que operan.
Instrumentos Financieros
Los Instrumentos Financieros comprenden los activos financieros que
se generan, la misma que pueden ser indirectos (como el sobregiro y
otras operaciones bancarias) y directos (bsicamente valores
mobiliarios).

20

INSTITUCIONES FINANCIERAS
EL SISTEMA
FINANCIERO
Las Instituciones Financieras son clasificados en dos grandes grupos:

Intermediarios Financieros e Inversionistas Institucionales.

Los Intermediarios Financieros son un conjunto de Instituciones
especializados en la mediacin entre ahorradores e inversores,
mediante la compra venta de activos en los Mercados Financieros.
Pueden ser:
Bancarios.
No Bancarios.
Los Bancarios, que adems de una funcin de mediacin pueden
generar Recursos financieros que son aceptados como medio de pago.
Dentro de este Grupo est el Banco de la Nacin, las Financieras y los
Bancos comerciales.
Los No Bancarios, que se diferencian de los anteriores en que no
pueden emitir Recursos financieros, es decir, sus pasivos no pueden
ser Dinero. Dentro de este Grupo se encuentran las Compaas de
Seguros y Reaseguros, COFIDE, el Sistema Cooperativo de Ahorro y
Crdito, Cajas Municipales de ahorro y crdito, empresas de
arrendamiento financiero,
21

EL SISTEMA FINANCIERO
MERCADOS FINANCIEROS
Los Mercados Financieros estn compuestos por el mercado monetario
o Mercado Financiero propiamente dicho y el Mercado de Capitales.
Los inversionistas institucionales estn conformados por:
La Bolsa de Valores.
La Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores
(CONASEV).
La Sociedad agentes de Bolsa (SABs).
Bancos de Inversin.
Empresas emisoras, etc.

22

MERCADO MONETARIO
En el mercado monetario se da la intermediacin indirecta, la cual
consiste en que un agente superavitario (una empresa o persona
natural que tiene excedente de fondos) desea invertirlos en el sistema
financiero (generalmente en un banco).
Por otra parte, un agente deficitario (aquel que necesita fondos) acude
al mercado financiero a fin de conseguirlos
En este tipo de negociacin, ni el agente superavitario ni el deficitario se
conocen. Quien asume el riesgo es el agente Intermediario (Banco o
Financiera).
Agente Superavitario
(Inversionista)

Agente Intermediario
( (Banco o Financiera)

Agente Deficitario
(Empresas)

23

MERCADO DE CAPITALES
En el mercado de capitales se realiza intermediacin directa.
Agente Superavitario
(Inversionista)

Agente Deficitario
(Empresas)

En este mercado el agente superavitario como el deficitario se

conocen, es decir, el deficitario sabe del origen de sus fondos y el
superavitario conoce el destino final de su inversin.
En este caso el agente superavitario asume el riesgo directamente.
Estn influenciados por los cambios que se den en el sistema
financiero internacional.
El mercado de capitales est compuesto por el mercado primario y
el mercado secundario.
En el mercado primario se colocan valores recin emitidos y que
permiten captar recursos. Los valores pueden ser colocados mediante
oferta pblica o privada.
El mercado secundario est compuesto por el mercado burstil y el
mercado extraburstil.

24

LAS BOLSAS DE VALORES Y EL IMPACTO

EN EL FINANCIAMIENTO DE LAS
EMPRESAS

26