PONTIFICIA UNIVERSIDAD

CATOLICA DEL ECUADOR

SEDE IBARRA

PRESUPUESTOS

CAPITULO 8
ING. JAIRITO
RUALES

INTRODUCCION AL ANALISIS
FINANCIEROS

Concepto.

Contenido de los Estados

Financiero.
Objetivos.
Usuarios.
Laboratorio.

El

CONCEPTO

anlisis financiero es un proceso que comprende la recopilacin,

interpretacin, comparacin y estudio de los estados financieros y datos
operaciones de un negocio. Esto implica el calculo e interpretacin de
porcentajes, tasas, tendencias e indicadores, los cuales sirven para evaluar el
desempeo financiero y operacional de la empresa y de manera especial para
facilitar la toma de decisiones.
El anlisis de estados financieros es el proceso critico dirigido a evaluar la
posicion financiera, presente pasada, y los resultados de las operaciones de una
empresa, con el objetivo primario de establecer las mejores estimaciones y
predicciones posibles sobre las condiciones y resultados futuros.
Los estados financieros deben contener en forma clara y comprensible
suficientes elementos para juzgar la situacin econmica y la situacin
financiera de la empresa y los cambios que se han operado para lo cual es
necesario completar la informacin con notas aclaratorias a ciertas polticas y
reglas contables utilizadas, as como anexos a las principales cuentas.

CONTENIDO DE LOS ESTADOS

FINANCIEROS

La informacin mnima que deben contener los estados es la

siguiente:
1.- Una descripcin cualitativa y cuantitativa de los recurso de
la empresa en un momento determinado y los derechos de
los acreedores y de los accionistas sobre dichos recurso. Tal
descripcin debe permitir ponderar o medir la liquidez de la
empresa as como su capacidad para pagar las deudas.
2.- Anlisis de los hechos y factores significativos que dieron
lugar, durante un periodo, a aumentos y diminuciones de los
recursos.
3.- Resumen de las actividades de inversin y de
financiamiento en un periodo.
Estados Financieros Bsicos: Se consideran como estados
financieros bsicos los siguientes:

OBJETIVO

Mario Naranjo seala que , el anlisis

financiero tiene como objetivo general
informar sobre la situacin financiera a
una fecha determinada y sobre los
resultados alcanzados en un ejercicio
econmico, sin embargo, los objetivo
particulares que se persiguen con el
anlisis difieren segn los requerimientos
especficos de los usuarios.

USUARIOS

Los principales usuarios del anlisis financieros son:

Los Accionistas.- desearan conocer el rendimiento de su capital invertido,
las posibilidades de incrementar sus utilidades, las expectativas de
prosperidad y permanencia.
Las Instituciones Financieras.- tendrn inters en conocer si el crdito
solicitado por los clientes se justifica en base a las necesidades de fondos, la
determinacin de la capacidad de pago de los crditos dependiendo de la
antigedad del negocio y sus niveles de rentabilidad.
Los Administradores.- desearan disponer de informacin suficiente
relacionada con la situacin de la empresa a una fecha determinada, asi
como los resultados comparativos de varios ejercicios, el flujo de fondos, su
rentabilidad, etc.
Los Comisarios, Interventores, etc.- requieren del anlisis financiero para
informar y proponer soluciones a la Junta de Accionistas o Socios,
Directores y mximas autoridades de la empresa y organismos de control.

 Los Proveedores.- solicitan datos de tipo financieros a sus

clientes para interpretarlos en forma previa a la concesin de

crditos
de facilidades de pago en la venta de sus
productos.
Entidades Publicas y Privadas.- desearan a travs del
anlisis financiero, realizar comparaciones entre empresas de
actividades similares o diversos sectores de la economa.
La Empresa.- cuando ofrece sus acciones o participaciones
en el mercado de valores, procura respaldar su oferta en
base a estudio es financieros que permitan inducir a terceros
a la adquisiciones, para lo cual el futuro comprador requiere
de un anlisis financiero que sea conveniente.

METODOLOGIA

No existe una metodologa nica para el anlisis

financiero, esta varia de acuerdo al criterio de
los diferentes autores, sin embargo, los mtodos
mas conocidos y aplicados son:
Anlisis Vertical.
Anlisis Comparativo u Horizontal.
Anlisis de Tendencias.
Anlisis de Fluctuaciones.
Diagnostico Financiero

ANALISIS VERTICAL

Se refiere al estudio de los Estados Financieros a determinada

fecha o periodo sin relacionarlos o comprarlos con otros ,
ejemplo.
Balance General a una fecha determinada.
Estado de Resultados de un periodo especifico.
El anlisis vertical tiene la caractersticas de esttico y
nicamente permite la obtencin de ndices financieros por
la comparacin porcentual de las cuentas respecto de
subgrupos, grupos y sectores financieros. Es un anlisis
esttico porque estudia de la situacin econmico o
financiero en un momento determinada sin tener en cuenta
los cambios ocurridos a travs del tiempo.

ANALISIS COMPARATIVO U
HORIZONTAL

Se basa en la comparacin entre dos o mas estados

financieros. El anlisis Horizontal tiene la
caractersticas de dinmico y permite la obtencin de
ndices, porcentajes mas objetivos y confiables. Es
un anlisis dinmico porque se ocupa del cambio o
movimiento de cada cuenta de un periodo a otro.

ANALISIS DE TENDENCIAS

Consiste e analizar los estados financieros en base a

estados comparativos con el propsito de identificar
comportamientos especficos que tengan la tendencia
o proyeccin definida segn la naturaleza de la
cuenta o variable de estudio.

ANALISIS DE
FLUCTUACIONES

Este mtodo tiene como propsito el identificar y

comentar sobre situaciones de comportamientos
especiales eventuales. Las fluctuaciones son de dos
clases:
Cclicas o Estacionales.
Irregulares

DIAGNOSTICO FINANCIERO
Es el mtodo mas profundo y completo de anlisis
financiero, utiliza varios mtodos con el objetivo de
conocer la situacin financiera a una fecha determinada
y los resultados de un ejercicio, correlacionados con
aspectos y variables de gestin, es decir observar e
investigar la causa-efecto de las decisiones gerenciales
de
produccin,
comercializacin,
administracin,
recursos humanos, tecnologa, etc. Con el fin de tomar
medidas correctivas en estricto orden de prioridades y
aprovechar las bondades de las variables analizadas.

RAZON O INDICADORES
FINANCIEROS

Las razones o indicadores (ndices) financieros

constituyen la forma mas comn del anlisis
financiero.
Razn.- es el resultado de establecer la relacin
numrica entre dos cantidades: estas dos cantidades
son dos cuentas diferentes del balance general y/o el
estado de perdidas o ganancias.
El anlisis por razones o ndices seala los puntos
fuertes y dbiles de una empresa, adems indica
probabilidades y tendencia.

INDICADORES O INDICES DE
LIQUIDEZ A CORTO PLAZO

Miden la capacidad que tiene la empresa para cancelar

sus obligaciones (deudas) a corto plazo (< 1 ao) y
para atender con normalidad sus operaciones. Sirven
para establecer la facilidad o dificultad que presente
la empresa para pagar sus pasivos corrientes con el
producto de convertir en efectivo sus activos
corrientes. Los ndices mas utilizados para este tipo
de anlisis son:

INDICADORES O INDICES DE
LIQUIDEZ A CORTO PLAZO

ndice de Solvencia o Razn Corriente.- se denomina tambin

relacin corriente. Mide las disponibilidades de la empresa, a corto

plazo, para pagar sus compromisos o deudas tambin a corto plazo.
ndice de solvencia = Activo
Corriente
Pasivo Corriente
Estndar entre 1.5 y 2.5 (depende del tipo o naturaleza de la empresa)

ndice de Liquidez.-mide la disponibilidad de la empresa, a corto

plazo (menos los Inventarios) para cubrir sus deudas a corto plazo.
ndice de Liquidez = Activo
Corriente Inventarios
Pasivos
Corrientes
Estndar entre 0.5 hasta 1.0

INDICADORES O INDICES DE
LIQUIDEZ A CORTO PLAZO

ndice de Liquidez Inmediata o Prueba Acida.-

mide la capacidad de pago inmediato que tiene la

empresa frente a sus obligaciones corrientes. Es un
ndice mas rgido para medir la liquidez de la
empresa.
Prueba Acida= Activo Corriente- InventariosGastos Prepagados
Pasivos Corrientes
Prueba Acida= Caja Bancos + Inversiones
Temporales +Cuentas por Cobrar Pasivos Corrientes
Estndar entre 0.5 hasta 1.0

INDICADORES O INDICES DE
LIQUIDEZ A CORTO PLAZO

ndice de Inventarios a Activo Corriente.- indica la

proporcin que existe entre los rubros menos lquidos

del activo corriente y el total del activo corriente. Mide
la liquidez del grupo.
ndice de Inventarios a Activo
Corriente =
Inventarios
Activo Corriente
Estndar entre 0.5
ndice de Rotacin de Inventarios.- seala el numero de
veces que el inventario de productos terminados o
mercaderas se ha renovado como resultado de las ventas
efectuadas en un periodo determinado. Es preferible una
rotacin elevada frente a una baja; no se puede
establecer un valor estndar, porque la rotacin depende

INDICADORES O INDICES DE LIQUIDEZ

A CORTO PLAZO

Permanencia de Inventarios.- se refiere al numero de das

que, en promedio, el inventario de productos terminados o

mercaderas ha permanecido en las bodegas antes de
venderse. Es preferible un plazo medio menor frente a otro
mayor porque esto implica una reduccin de gastos
especialmente financieros y en consecuencia una menor
inversin.
Permanencia de Inventarios =
360 (das)
Rotacin de Inventarios
Rotacin de Cuentas por Cobrar.- establece el numero de
veces que, en promedio se han recuperado las ventas a
crdito dentro del ciclo de operacin. Es preferible una
rotacion alta a una rotacin lenta. Se deben tomar en cuenta
los problemas derivados de perdidas de clientes por presin
en los cobros o concesin de plazos reducidos fuera del

INDICADORES O INDICES DE LIQUIDEZ

A CORTO PLAZO

Permanencia de Cuentas por Cobrar.- seala el

numero de das que la empresa se demora, en

promedio, para recuperarte las ventas a crdito;
permite evaluar la eficiencia de la gestin comercial
y de cartera (cobros). Se compara con el plazo
medio normal que la empresa da a sus clientes y se
puede establecer un atraso o adelanto promedio en
los cobros. El valor del ndice obtenido se completa
con la informacin sobre la composicin y la edad
de la cartera de clientes.
Permanencia de Cuentas por Cobrar
=
360 (das)
Rotacin de Cuentas por Cobrar

INDICADORES O INDICES DE
LIQUIDEZ A CORTO PLAZO
Inventarios

a Capital de Trabajo.- indica el

porcentaje de los inventarios sobre el Capital de
trabajo; si es demasiado alto demuestra una excesiva
inversin en la informacin en la formacin de los
inventarios de la empresa.
Inventarios a Capital de Trabajo =
Inventarios
Capital de Trabajo

INDICE DE ESTRUCTURA FINANCIERA

Y SOLVENCIA A LARGO PLAZO

ndice de Solidez.- permite evaluar la estructura de

financiamiento del Activo Total. Mientras menor sea la

participacin del Pasivo Total en el financiamiento del
Activo Total, menor es el riesgo financiero de la
empresa, mayor es e margen de garanta y seguridad
para los acreedores y mayor es la capacidad de
endeudamiento adicional para atender expansiones.
ndice de Solidez =
Pasivo Total
Activo Total
Estndar 0.50

INDICE DE ESTRUCTURA FINANCIERA

Y SOLVENCIA A LARGO PLAZO

ndice de Patrimonio a Activo Total.- indica el grado

de financiamiento del Activo Total con recurso propios

de la empresa mientras mas alto sea este ndice, mejor
ser la situacin financiera de la empresa, en
consecuencia las principales fuentes de financiamiento
han sido las contribuciones de Capital y de las
Utilidades obtenidas por la empres; aspecto de gran
inters para los posibles prestamistas a largo plazo.
ndice de Patrimonio a Activo Total
= Patrimonio
Activo Total

INDICE DE ESTRUCTURA FINANCIERA

Y SOLVENCIA A LARGO PLAZO
ndice

de Capital Neto a Pasivo Total o

Apalancamiento Financiero.- permite conocer la
proporcin entre el Patrimonio y el Pasivo Total.
Mientras mayor sea esta proporcin, mas segura ser
la posicin de la empresa, si la proporcin es menor
la posicin de la empresa ser comprometida y los
acreedores tendrn mayor riesgo y menor garanta.
ndice de Capital Neto o
Pasivo Total = Patrimonio
Pasivo Total

INDICE DE ESTRUCTURA FINANCIERA

Y SOLVENCIA A LARGO PLAZO
ndice de Endeudamiento.- seala cuantas veces el

Patrimonio esta comprometido en el Pasivo Total,

un ndice alto compromete la situacin financiera, la
que podra mejorar con incrementos de Capital o
con la capitalizacin de las Utilidades.
ndice de
Endeudamiento = Pasivo Total
Patrimonio

INDICE DE ESTRUCTURA FINANCIERA

Y SOLVENCIA A LARGO PLAZO

ndice de Capitalizacin.- mide la poltica de la empresa

sobre las decisiones de reinversin en la empresa, de una

parte o de la totalidad de las utilidades.
ndice de Capitalizacin = Capital Neto Final
del Periodo
Capital Neto Inicial del Periodo
Para el calculo de este ndice se deben excluir del
denominador la Utilidades del Ejercicio que se vayan a
declarar como Dividendos.
Para este anlisis financiero se consideran como trminos
sinnimos: Patrimonio, Capital Neto y Capital Liquido.

INDICES DE RENTABILIDAD

Se denomina rentabilidad a al relacin entre la

Utilidad y alguna variable Ventas, Capital, Activos,
etc. La que permite conocer en forma aproximada si
la gestin realizada es aceptable en trminos de
rendimiento financiero.
En condiciones normales, la empresa debe alcanzar
una utilidad mayor al promedio de rendimiento de
las inversiones en el mercado financiero y de valores
(ahorros, bonos, cedulas, pagares, etc.)

INDICES DE RENTABILIDAD

Rentabilidad

sobre Ventas.- permite conocer la

utilidad por cada dlar vendido. Este ndice cuando
es mas alto representa una mayor rentabilidad, esto
depende del tipo de negocio o actividad de la
empresa.
Rentabilidad sobre Ventas = Utilidad
Neta del Ejercicio
Ventas
La utilidad Neta del Ejercicio se determina antes de
impuestos y distribuciones.

INDICES DE RENTABILIDAD

Rentabilidad

sobre el Patrimonio.- indica el

beneficio logrado en funcin de la propiedad total de
los accionistas, socios o propietarios. Si el
porcentaje es mayor el rendimiento promedio del
mercado financieros y de la tasa de inflacin del
ejercicio, al rentabilidad sobre el patrimonio obtenida
se considera buena.
Rentabilidad sobre el Patrimonio =
Utilidad Neta del Ejercicio
Capital Pagado

INDICES DE RENTABILIDAD

Rentabilidad

sobre el Activo Total.- mide el

beneficio logrado en funcin de los recursos de la
empresa, independientemente de sus fuentes de
financiamiento. Si el ndice es alto la rentabilidad es
mejor, esto depende de la composicin de los
Activos, ya que no todos tienen igual rentabilidad.
Rentabilidad sobre Activo Total =
Utilidad Neta del Ejercicio
Activo Total

INDICES DE RENTABILIDAD

Rentabilidad sobre los Activos Fijos o Rentabilidad

Econmica.- mide el grado de rentabilidad obtenida

entre la Utilidad Neta del Ejercicio y los Activos
Fijos Promedio. Es de mucha utilidad en el anlisis
de empresas industriales, mineras, de transporte, y
en general de las que tengan una gran inversin en
Activos Fijos.
Rentabilidad sobre los Activos Fijos = Utilidad Neta
del Ejercicio
Activo Fijos

INDICES DE RENTABILIDAD

Capacidad de Pago o ndice de Cobertura de la Deuda.-

la capacidad de la empresa para satisfacer el pago e

intereses por prestamos contrados, se mide a travs de la
obtencin de utilidades. Este ndice es utilizado en la
evaluacin de proyectos y en las solicitudes de crdito en
banco o financieras. Cuando el ndice es alto presenta
mejores condiciones de cobertura de la deuda.
Capacidad de Pago =
Utilidad Liquida
Capital e Intereses a
Cubrirse
La Utilidad se define de la Utilidad Neta Distribuciones
e Impuestos.

LABORTORIO

LABORTORIO

LABORTORIO

Datos complementarios para el Anlisis Financiero:

Inventario de Mercaderas (inicial)
Ventas Netas (a crdito)
Cuentas por Cobrar (inicial)
Patrimonio Neto (inicial)
Prstamo por Pagar, capital e intereses (final)
RESOLUCION

LABORTORIO
INDICE DE LIQUIDEZ A CORTO PLAZO

ndice de Solvencia = Activo Corriente

Pasivo Corriente

I.S = 131,755.00
52,155.00
I.S = 2.53
ndice de Liquidez = Activo Corrientes
Inventarios Pasivos Corriente
I.L = 131,755.00 66,800.00
52,155.00
I.L = 64,955.00 52,155.00
I.L = 1.25

LABORTORIO
INDICE DE LIQUIDEZ A CORTO PLAZO

ndice de Liquidez Inmediata

= Activo Corriente
Inventarios Gastos Prepagados
o Prueba Acida
Pasivos Corriente
P.A = 131,755.00 66,800.00 8,185.00
52,155.00
P.A =
56,770.00
52,155.00
P.A =
1.09
P.A = Caja Bancos + Inversiones Temporales + Cuentas
por Cobrar
Pasivos Corriente
P.A = 34,000.00 + 4,950.00 + 17,820.00
52,155.00
P.A =
56,770.00

LABORTORIO
INDICE DE LIQUIDEZ A CORTO PLAZO

ndice de Inventarios a Activo Corriente =

Inventarios
Activo Corriente
II.AC =
66,800.00
131,755.00
II.AC = 0.51 O 51%
ndice de Rotacin de Inventarios =
Venta
Inventarios
I.RI =
270,700.00
(43,636.00 66,800.00)
2

Costo de
Promedio de

LABORTORIO
INDICE DE LIQUIDEZ A CORTO PLAZO

Permanencia de Inventarios =

360 (das)

Rotacin de Inventarios
P.I =
360
4.9
P.I = 73 das.
Rotacin de Cuentas por Cobrar =
Ventas Netas a
Crdito
Promedio de Cuentas por Cobrar
R.C x C = 288,000.00 (15,800 + 17,820)
2
R.C x C = 288,000.00
16,810.00
R.C x C = 17.13 veces

LABORTORIO
INDICE DE LIQUIDEZ A CORTO PLAZO

Permanencia de Cuentas por Cobrar =

360
Rotacin de Cuentas por Cobrar
17.13

das
P.C x C = 360
P.C x C = 21 das
Capital de Trabajo = Activo Corriente Pasivo Corriente
C.T = 131,755.00 52,155.00
C.T = 79,600.00
Inventarios a Capital de Trabajo = Inventarios
Capital de Trabajo
I.CT =
66,800.00
79,600.00
I.CT = 0.84

LABORTORIO
INDICE DE SOLVENCIA A LARGO PLAZO

ndice de Solidez =

Pasivo Total
Activo Total
86,155.00

I.S =
589,055.00
I.S = 0.15 O 15%
ndice de Patrimonio a Activo Total =
Patrimonio
Activo Total
IP. AT =
502,900.00
589,055.00
IP. AT = 0.85 U 85%

LABORTORIO
INDICE DE SOLVENCIA A LARGO PLAZO

ndice de Capital Neto a Pasivo Total =

Patrimonio
o Apalancamiento
Financiero
Pasivo Total
A.F = 502,900.00 86,155.00
A.F = 5.84 o 584%
ndice de Endeudamiento = Pasivo Total
Patrimonio
I.E =
86,155.00
502,900.00
I.E = 0.17 o 17%

LABORTORIO
INDICE DE SOLVENCIA A LARGO PLAZO

ndice de Capitalizacin = Capital Neto Final del

Periodo
Capital Neto
Inicial del Periodo
I.C =
502,900.00
410,398.00
I.C = 1.22 o 122%
Para este anlisis financiero se considera como
trminos sinnimos: Patrimonio, Capital Neto y
Capital Liquido.

LABORTORIO
INDICE DE RENTABILIDAD

Rentabilidad sobre Ventas = Utilidad Neta del

Ejercicio
Ventas
R.V = 145,000.00
480,000.00
R.V = 0.30 o 30%
Rentabilidad sobre el Patrimonio = Utilidad Neta
del Ejercicio
Patrimonio
R.P = 145,100.00
502,900.00
R.P = 0.29 o 29%

LABORTORIO
INDICE DE RENTABILIDAD

Rentabilidad sobre el Capital Pagado = Utilidad Neta

del Ejercicio
Capital
Pagado
R.CP =
145,100.00
502,900.00
R.CP = 0.29 o 29%
Rentabilidad sobre el Activo Total = Utilidad Neta
del Ejercicio
Activo Total
R.AT =
145,100.00
447,700.00
R.AT = 0.25 o 25%

LABORTORIO
INDICE DE RENTABILIDAD

Rentabilidad sobre Activo Fijos = Utilidad Neta del

Ejercicio
Activos Fijos
R.AF =
145,100.00
447,700.00
R.AF = 0.32 o 32%
Capacidad de Pago =
Utilidad Liquida
Capital e Intereses a Cubrirse
C.P =
92,501.25 63,650.00
C.P = 1.45 o 145%

GRACIAS