Capitulo IV Proy Energia

CAPTULO V
EVALUACION DE
UN PROYECTO DE
INVERSION
EVALUACIN DE PROYECTOS DE
INVERSIN
Porque se deben evaluar las inversiones?

La eleccin acertada de las inversiones es trascendental para su
supervivencia, y esta, a su vez esencial para la obtencin de utilidades.
Caractersticas actuales de las inversiones:

- los requerimientos financieros de las inversiones son cada vez mayores
- el tamao de las empresas cada vez es ms grande
- las inversiones de capital incorporan cada vez mayor tecnologa
generando mayor obsolescencia
- la inversiones generan cada vez mayor productividad
- las decisiones de inversin deben cada vez ms competitiva
EVALUACIN DE PROYECTOS
DE INVERSIN
Mtodos para evaluar proyectos de inversin
Se utilizan para determinar su factibilidad econmica
1- valor actual neto

2- tasa interna de retorno
3- periodo de recuperacin
4- Beneficio costo
EVALUACION
Se analiza la conveniencia o no de
realizar el proyecto.
El Proyecto en la lnea de tiempo:

El Flujo Neto de Fondos
Inversin
Inicial
Anlisis
Ex ante
Flujos de fondos 1, 2, 3,........n

En un proyecto de inversin sacrifico
las INVERSIONES a cambio de un
FLUJO NETO DE FONDOS FUTURO
El factor
tiempo
Un peso hoy o dos
maana?
Un peso hoy vale ms que

un peso maana
Porqu? El $ de hoy me
permite generar beneficios
(ganar ms o anticipar
consumo). Aparece el costo de
Flujos de Fondos
SE APLICAN LAS FORMULAS

FINACIERAS EN LA EVALUACION
P F
F=P(1 + i)n
1 i n 1
F A
i
A P
1 i 1
n
1 i
i 1 i n
A F
1 i n 1
(1 i ) n 1
P A
n
i (1 i )
EL MTODO DEL VALOR PRESENTE

NETO O VAN
El Valor Presente Neto (VPN) es el mtodo ms conocido a la hora de

evaluar proyectos de inversin a largo plazo.
El Valor Presente Neto permite determinar si una inversin cumple

con el objetivo bsico financiero: MAXIMIZAR la inversin.
EVALUACIN FINANCIERA
EL MTODO DEL VALOR
NETO
Es muy utilizado por dosPRESENTE
razones:
1.-La primera porque es de muy fcil aplicacin.
2.- La segunda porque todos los ingresos y

egresos futuros se transforman a soles de hoy y
as puede verse, fcilmente, si los ingresos son
mayores que los egresos.
El mtodo del Valor Presente Neto
Cuando el VPN es menor que cero

implica que hay una perdida a una
cierta tasa de inters
Si el VPN es mayor que cero se

presenta una ganancia.
Cuando el VPN es igual a cero se dice

que el proyecto es indiferente.
El mtodo del Valor Presente Neto
La condicin indispensable para

comparar alternativas es que siempre
se tome en la comparacin igual
nmero de aos.
Si el tiempo de cada uno es diferente,

se debe tomar como base el mnimo
comn mltiplo de los aos de cada
alternativa
Valor presente neto (VPN):
Donde:
p = inversin inicial.
FNE = Flujo neto de efectivo del periodo n, o beneficio neto despus de impuesto ms
depreciacin.
VS = Valor de salvamento al final de periodo n.
TMAR = Tasa mnima aceptable de rendimiento o tasa de descuento que se aplica para
llevar a valor presente. los FNE y el VS.
Valor presente neto (VPN): ejem
Se necesita decidir que maquina excavadora se debe

comprar.
Se tiene la siguiente informacin:

MAQUINA A
MAQUINA B
Costo de compra
11 000
18 000
Costo mantenimiento
3 500
3 100
Valor Salvamento
1 000
2 000
Vida til en aos
Valor presente neto (VPN): ej.
Para resolver el problema debemos igualar los periodos

por un mltiplo es decir comprarlos en un numero de aos
que sea igual para las dos alternativas
TASA INTERNA DE RENDIMIENTO
(TIR):
Este mtodo consiste en encontrar una tasa de inters en
la cual se cumplen las condiciones buscadas en el
momento de iniciar o aceptar un proyecto de inversin
La Tasa Interna de Retorno es aqulla tasa que est
ganando un inters sobre el saldo no recuperado de la
inversin en cualquier momento de la duracin del
proyecto
TASA INTERNA DE RENDIMIENTO

(TIR)
Donde:
p = inversin inicial.
FNE = Flujo neto de efectivo del periodo n, o beneficio neto despus

de impuesto ms depreciacin.
VS = Valor de salvamento al final de periodo n.
TMAR = Tasa mnima aceptable de rendimiento o tasa de descuento

que se aplica para llevar a valor presente. los FNE y el VS.
i = Cuando se calcula la TIR, el VPN se hace cero y se desconoce la
tasa de descuento que es el parmetro que se debe calcular. Por
eso la TMAR ya no se utiliza en el clculo de la TIR. As la (1) en la
secunda ecuacin viene a ser la TIR.
Tasa interna de rendimiento (TIR):
EJEMPLO: Una empresa produce 100 000 soles
mensuales, al final de cada mes durante un ao; al
final de este tiempo, la empresa podr ser vendida en
800 000 soles . Si el precio de compra es de 1 500
000 soles , hallar la Tasa Interna de Retorno (TIR).
SOLUCIN
1. Primero se dibuja la lnea de tiempo.
SOLUCIN
2.- Luego se plantea una ecuacin de valor en el punto cero.
-1.500.000 + 100.000 al presente por los 12 meses a tasa i + 800.000

llevado al presente = 0
P F
1
1 i
Se utiliza la formula Valor presente
La forma ms sencilla de resolver este tipo de ecuacin es escoger dos valores

para i no muy lejanos, de forma tal que, al hacerlos clculos con uno de ellos,
el valor de la funcin sea positivo y con el otro sea negativo.
Este mtodo es conocido como interpolacin.
SOLUCIN
3. Se resuelve la ecuacin con tasas diferentes que la

acerquen a cero.
A. Se toma al azar una tasa de inters i = 3% y se reemplaza

en la ecuacin de valor.
-1.500.000 + 100.000 a123% + 800.000 (1 +0.03)-1=

56.504
B. Ahora se toma una tasa de inters mas alta para buscar un

valor negativo y aproximarse al valor cero. En este caso
tomemos i = 4% y se reemplaza con en la ecuacin de valor
-1.500.000 + 100.000 a124% + 800.000 (1 +0.04)-1=

-61.815
SOLUCIN
4.- Ahora se sabe que el valor de la tasa de inters se encuentra entre los rangos
del 3% y el 4%, se realiza entonces la interpolacin matemtica para hallar el
valor que se busca.
A. Si el 3% produce un valor del $56.504 y el 4% uno de - 61.815 la tasa de

inters para cero se hallara as:
C. se despeja y calcula el valor para la tasa de inters, que en este caso sera i =
3.464%, que representara la tasa efectiva mensual de retorno.
COMO CALCULAR LA TIR

EN EXCEL
El clculo de la TIR con Excel es muy sencillo,

dado que Excel incorpora funciones financieras,
entre las cuales encontramos la funcin "tir".
Para calcular la TIR debemos tener un flujo de

caja, que comienza con la inversin inicial. En los
siguientes perodos tenemos flujos positivos o
negativos (usualmente positivos).
En la celda donde queremos que est la TIR,

escribimos =tir("flujo de caja"), donde "flujo de
caja" es el rango de celdas que contiene el flujo
de caja. Es mas fcil seleccionar con el mouse o
el teclado el flujo de caja
TIR
TIR
EN CASO DE QUE HAYA VARIOS AOS DE FLUJOS NEGATIVOS

O BIEN SI SE INTERCALAN AOS CON FLUJOS POSITIVOS O
NEGATIVOS, LA FRMULA TIR DE EXCEL SIGUE SIENDO TIL.
TIR
Como ltimo comentario, no debemos dejar que el uso

de estas herramientas haga que olvidemos el
significado de lo que estamos haciendo. Resumiendo,
la TIR es aquella tasa de descuento que hace que el
Valor Actual Neto de una inversin sea igual a cero.
Es decir:
0 = FF + FF1 / (1+TIR) + FF2 / (1+TIR)2 + FF3 / (1+TIR)3 + ... + FFnn-1

1 / (1+TIR)
TIR
La regla para realizar una inversin o no utilizando la tasa interna de

retorno es la siguiente:
Cuando la tasa interna de retorno es mayor que la tasa de inters, el

rendimiento que obtendra el inversionista realizando la inversin es mayor
que el que obtendra en la mejor inversin alternativa, por lo tanto, conviene
realizar la inversin.
Si la tasa interna de retorno es menor que la tasa de inters, el

proyecto debe rechazarse.
Cuando la tasa interna de retorno es igual a la tasa de inters, el

inversionista es indiferente entre realizar la inversin o no.
Conclusin :
tasa interna de retorno > i => realizar el proyecto
tasa interna de retorno < i => no realizar el proyecto
tasa interna de retorno = i => el inversionista es indiferente entre

realizar el proyecto o no.
BENEFICIO COSTO B/F
Este indicador financiero expresa la rentabilidad en

trminos relativos. La interpretacin de tales
resultados es en centavos por cada sol" "dlar"
que se ha invertido.
Para el cmputo de la Relacin Beneficio Costo (B/c)

tambin se requiere de la existencia de una tasa de
descuento para su clculo.
BENEFICIO COSTO
En la relacin de beneficio/costo, se establecen por separado los

valores actuales de los ingresos y los egresos, luego se divide la
suma de los valores actuales de los costos e ingresos.
Situaciones que se pueden presentar en la Relacin Beneficio Costo:
Relacin B/C >0
ndice que por cada dlar de costos se obtiene mas de un dlar de

beneficio. En consecuencia, si el ndice es positivo o cero, el proyecto
debe aceptarse.
Relacin B/C < 0
ndice que por cada dlar de costos se obtiene menos de un dlar de

beneficio.
Entonces, si el ndice es negativo, el proyecto debe rechazarse.
BENEFICIO COSTO
BENEFICIO COSTO
BENEFICIO COSTO
BENEFICIO COSTO
BENEFICIO COSTO
BENEFICIO COSTO
BENEFICIO COSTO
BENEFICIO COSTO
BENEFICIO COSTO
BENEFICIO COSTO
COSTO ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE

(CAUE)
El mtodo del CAUE consiste en convertir todos los

ingresos y egresos, en una serie uniforme de pagos.
Obviamente, si el CAUE es positivo, es porque los

ingresos son mayores que los egresos y por lo tanto,
el proyecto puede realizarse ; pero, si el CAUE es
negativo, es porque los ingresos son menores que los
egresos y en consecuencia el proyecto debe ser
rechazado.
COSTO ANUAL EQUIVALENTE CAUE
PAYBACK O "PERIODO DE
RECUPERACIN"
Es un criterio esttico de valoracin de inversiones

que permite seleccionar un determinado proyecto
en base a cunto tiempo se tardar en recuperar la
inversin inicial mediante los flujos de caja .
Resulta muy til cuando se quiere realizar una

inversin de elevada incertidumbre y de esta
forma tenemos una idea del tiempo que tendr
que pasar para recuperar el dinero que se ha
invertido.
La forma de calcularlo es mediante la suma

acumulada de los flujos de caja, hasta que sta
iguale a la inversin inicial
ASPECTOS A TENER EN CUENTA EN EL USO DEL CRITERIO

DEL PLAZO DE RECUPERACIN
Cuando usemos este criterio para valorar una inversin

debemos ser conscientes de que ste puede llevarnos a
elegir proyectos que no siempre son los ms rentables.
Fundamentalmente por dos motivos:
1.- Este criterio no considera los flujos de caja que se generan una vez
recuperada la inversin, es decir, usando este criterio podra darse el
caso, como veremos en el ejemplo propuesto, en el que seleccionramos
un determinado proyecto porque su periodo de recuperacin fuera
inferior al de otro, pudiendo suceder que a posteriori, una vez recuperada
la inversin, el proyecto rechazado fuera ms rentable.
2.- El otro inconveniente a tener en cuenta de este criterio valoracin es que
no se actualizan los flujos de caja, es decir, no se tiene en cuenta el valor
temporal del dinero sumando aritmticamente los flujos de caja sin
emplear ninguna tasa de descuento, lo cual no es correcto.
EJEMPLO DEL PERIODO DE

RECUPERACIN
Elegir un proyecto en base al criterio
de
valoracin del plazo de recuperacin:
El proyecto que antes recupera la inversin inicial es el Proyecto A,

por tanto, en base al criterio del plazo de recuperacin sera ste
el proyecto seleccionado. No obstante, si hubiramos usado el
VAN nuestra eleccin hubiera sido diferente (hubisemos elegido
el Proyecto C).
Mtodo : Plazo de Recuperacin (Payback)
El Proyecto A
Inversin inicial de
US $
Costo de oportunidad
Flujo de Caja ao 1
2,000
10%
US $
2,000
El Proyecto B
Inversin inicial de
US$
Flujo de caja ao 1
US$
Flujo de caja ao 2
US$
1,000
Flujo de caja ao 3
US$
5,000
Costo de oportunidad
10%
49
2,000
1,000
Mtodo : Plazo de Recuperacin (Payback)

- I0
f1
f2
f3
Perodo de
VAN
Recuperacin
10%
Proyecto A
- 182
Proyecto B
+ 3 492
- 2000 + 2000
- 2000 + 1000
VAN A
= - 2000
0
+ 1000
+ 5000
+ 2000
- 182
1.10
VAN
= - 2000 + 1000
(1.10)1
+ 1000
(1.10)2
+ 5000
= + 3,492
(1.10)3
Del punto de vista del mtodo del plazo de recuperacin

se acepta el proyecto A y rechaza el proyecto B
Del punto de vista del VAN se acepta el proyecto B
50
al
EJEMPLOS DEL PERIODO DE

RECUPERACIN

RECUPERACIN

RECUPERACIN
El Criterio Valor Presente Neto (ejemplo)

Inversin Inicial
$ 1.500.000
Vida del proyecto
Flujo neto de fondos anual$
700.000
K = 20%
583.333 +486.111 + 405093 + 337.577
Valor presente FF = 1.812.114
VAN = 1.812.114 - 1.500.000 = 312.114
Tasa Interna de Retorno
II =
Ff1
+ Ff2 + FF3 ... + FFn
(1+r)1 (1+r) 2(1+r) 3
(1+r)n
De donde
r = la tasa de rentabilidad interna, que es igual a la
tasa de descuento que hace el VAN 0
VAN
TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
VPNi = N= 0
Ci
(1+r)i
Vida Util
TIR
TIR = Tasa de descuento que hace VPN = 0
Objetivo
Maximizar TIR
Criterio de Corte
Seleccionar Inversiones con TIR > k
Tasa Interna de Retorno ej.

0
- 1.500.000
700.000
700.000
700.000
700.000
K 20 % VAN 312.114
K?
VAN 0
K30?
VAN ?
Perodo de Recupero Descontado

Suponga un proyecto con el siguiente perfil
Proyecto
Ao 0
Ao 1
-300 150
Costo del capital 10%
Ao 2
Ao 3
ao4
150
150
150
Perodo
Cash
Flow
Factor de Valor
Descuento Presente
En miles
150
0,909
136,3
150
0,8264
123,9
150
0,7513
112,7
150
0,6830
112,4
150
0.6209
93,1
TOTAL
578,4
Ao 0
Ao 1
Ao 2 Ao 3
- 300
136,3
123,9 112,7
39,8
Pay back 2 aos, 4 meses

39,8/ 112,7=35.50% 35,50 de 12 meses = 4meses y das
PRESENTACION DE LA INFORMACION
PARA LA EVALUACION
CON LA INFORMACIN ACERCA DEL MONTO DE LA
INVERSIN REQUERIDA Y LOS FLUJOS QUE GENERA EL
PROYECTO DURANTE SU VIDA TIL SE PROCEDE A
CALCULAR SU RENDIMIENTO. SE ACOSTUMBRA
REPRESENTAR LOS PROYECTOS UTILIZANDO UN DIAGRAMA
DE FLUJOS COMO EL SIGUIENTE:
120,
50,
60,
70,
80,
EVALUACION APLICANDO EL VAN

CON LA INFORMACIN ACERCA DEL MONTO DE LA
INVERSIN REQUERIDA Y LOS FLUJOS QUE GENERA EL
PROYECTO DURANTE SU VIDA TIL SE PROCEDE A
CALCULAR SU RENDIMIENTO. SE ACOSTUMBRA
REPRESENTAR LOS PROYECTOS UTILIZANDO UN DIAGRAMA
DE FLUJOS COMO EL SIGUIENTE:
120,
50,
60,
70,
80,
Evaluacin de Impacto Ambiental

IDENTIFICACIN DE IMPACTOS
AMBIENTALES DEL PROYECTO
Los impactos ambientales son los efectos de un
proyecto sobre la calidad de vida, estos a su vez
pueden ser positivos o negativos.
Impactos Negativos.- Son los que perjudican y
atentan contra la
calidad de vida.
Ejemplo:
Agotamiento de recursos naturales, como por
ejemplo la tala indiscriminada, sobrepastoreo de
los suelos.
Degradacin de los Recursos Naturales, como por
ejemplo la contaminacin de las aguas, las

Impactos Positivos.- Son los que mejoran
nuestra calidad de vida.
Ejemplo. Reduccin de la posibilidad de contagio de la
sarna a los pastores de las alpacas.
La
recarga
de
los
acuferos
como
consecuencia del riego de nuevas reas de
cultivo.
Se deber identificar y cuantificar, en la medida de lo
posible, la magnitud de los impactos negativos y
positivos
De acuerdo a la gua de contenidos mnimos

para un perfil de proyecto (MEF punto 3.9) se
deben mencionar los posibles impactos positivos
y negativos, as como el planteamiento para la
mitigacin de los mismos.
Existe tres mtodos para la identificacin de los

impactos ambientales y sus respectivas acciones
de mitigacin.
Listas pre-fabricadas o listas ad-hoc

Redes de Interaccin
Matrices de interaccin (matriz de leopold)

REDES DE INTERACCION
Nos permiten realizar un anlisis causa

efecto de los impactos ambientales
Bocatoma
captacin de
un caudal de
agua
Disminucin
caudal base
ro
del
del
Menor cantidad
disponible
de
agua para otros
usuarios
Especies silvestres de
los ecosistemas
asociados disminuyen
en cantidad
Acuicultores aguas abajo
disminuyen su capacidad
de explotacin
Aparicin
conflictos
agricultores
de
entre

LISTA PRE-FABRICADA O ADHOC
Mtodo que emplea la opcin de reconocimiento

rpido de los impactos en los componentes
ambientales principales.
El anlisis se centra en aspectos predeterminados
a priori de la elaboracin de la lista.
Para utilizar este mtodo el proyectista debe
tener experiencia previa en la formulacin de
proyectos de la misma naturaleza.

Ejemplo: Construccin de un canal de riego
Actividad
Impacto
Variable
cuantificable
Medida de
mitigacin
Grado
Apertura de
Perdida
plataforma
de
de canal
cobertura
vegetal
rea
removida
Reforestacin
o resiembra de
cobertura
vegetal
Instalacin Generaci
de
n de
campament residuos
o de obra
slidos
Cantidad de
basura
producida
Ejecucin de
un plan de
recoleccin de
desechos
Apertura de Generaci
plataforma n de altos
de canal,
niveles
maquinaria
ruido
Ausencia de
la Fauna de
zona
Rapidez y
efectividad de
las
actividades.
Tiempo
mnimo

MATRIZ DE IMPACTOS
AMBIENTALES
MATRIZ DE IMPACTOS AMBIENTALES
ACTIVIDAD 1
M E D I O S O C I O - E O N O MM EI CDOI O F I S I C O
Sistema
Subsistema
MEDIO
INERTE
Componente
Ambiental
Aire
Tierra y suelo
Agua
MEDIO
BIOTICO
Flora
MEDIO
PERCEPTUAL
Unidades de
paisaje
Fauna
Usos del
territorio
MEDIO
SOCIOCULTURAL
Cultural
Infraestructura
Humanos
Economa
MEDIO
ECONOMICO
Poblacin
ACTIVIDAD 2
.......
XII. IMPACTO AMBIENTAL
El objetivo es mencionar los probables impactos positivos y

negativos del proyecto en el ambiente, y las acciones de
mitigacin.
En el siguientes Cuadro se muestran a manera de ejemplo los

probables impactos ambientales negativos que se generaran por la
implantacin del Proyecto, y las medidas de mitigacin
correspondientes.
IMPACTOS NEGATIVOS DIRECTOS
MEDIDAS DE MITIGACIN
LEGISLACIN
R.M. 042-87
Accidentes laborales durante la construccin.
DURANT
E
FASE
Exigir el cumplimiento de las normas de seguridad.
Molestias, salud pblica, por produccin de polvo y

residuos en la ruta, construcciones civiles.
Suministrar vehculos cerrados para la recoleccin.
Peligro de accidentes en general por construcciones

inadecuadas.
Inspeccin permanente durante la ejecucin de las

obras.
Exigir el cumplimiento de las normas de seguridad.
Cdigo civil
D.L. 17505
Peligros para la salud durante la operacin.
Asegurar que los procesos de tratamiento sean

adecuados y que funcionen, a fin de proteger la salud
de personas.
Riesgos de salud para el operador, riesgos para

poblacin cercana por mala operacin de los sistemas de
desinfeccin.
Capacitar permanentemente a los operadores de la

planta sobre la manipulacin adecuada del gas cloro,
riesgos.
Degradacin de la calidad del agua por procesos de

tratamiento.
No colocar tuberas de alcantarillado en los cauces de

los ros. Controlar los procesos de erosin,
sedimentacin durante la construccin.
Degradacin de la calidad por falta de limpieza y

desinfeccin de los dispositivos de almacenamiento.
Establecer un programa de limpieza y desinfeccin.

Realizar un monitoreo continuo de la calidad del agua a
efectos de ver su evolucin.
Alteraciones equilibrio hidrolgico.
En reas con dficit de agua, se recomienda la

reutilizacin.
EJECUCI
ON
DURANT
E
FASE
OPERACI
ON
D.L. 17505
D.L. 17752
D.L. 17505
XII. IMPACTO AMBIENTAL

Algunos impactos positivos:
a. Proyecto de Agua Potable
-
Evitan almacenamientos
enfermedades: malaria.
presencia de
vectores de
b. Proyectos de Alcantarillado y Planta de Tratamiento de

Desages
-
Evita contaminacin de cuerpos receptores de agua
Evita presencia de malos olores
Evita inadecuado uso de aguas residuales.

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CAPTULO V

Porque se deben evaluar las inversiones?

Caractersticas actuales de las inversiones:

Se utilizan para determinar su factibilidad econmica

1- valor actual neto

El Proyecto en la lnea de tiempo:

Flujos de fondos 1, 2, 3,........n

Un peso hoy vale ms que

SE APLICAN LAS FORMULAS

EL MTODO DEL VALOR PRESENTE

El Valor Presente Neto (VPN) es el mtodo ms conocido a la hora de

El Valor Presente Neto permite determinar si una inversin cumple

1.-La primera porque es de muy fcil aplicacin.

2.- La segunda porque todos los ingresos y

El mtodo del Valor Presente Neto

Cuando el VPN es menor que cero

Si el VPN es mayor que cero se

Cuando el VPN es igual a cero se dice

El mtodo del Valor Presente Neto

La condicin indispensable para

Si el tiempo de cada uno es diferente,

Valor presente neto (VPN):

VS = Valor de salvamento al final de periodo n.

Valor presente neto (VPN): ejem

Se necesita decidir que maquina excavadora se debe

Se tiene la siguiente informacin:

Vida til en aos

Valor presente neto (VPN): ej.

Para resolver el problema debemos igualar los periodos

TASA INTERNA DE RENDIMIENTO

FNE = Flujo neto de efectivo del periodo n, o beneficio neto despus

VS = Valor de salvamento al final de periodo n.

TMAR = Tasa mnima aceptable de rendimiento o tasa de descuento

1. Primero se dibuja la lnea de tiempo.

2.- Luego se plantea una ecuacin de valor en el punto cero.

-1.500.000 + 100.000 al presente por los 12 meses a tasa i + 800.000

Se utiliza la formula Valor presente

La forma ms sencilla de resolver este tipo de ecuacin es escoger dos valores

Este mtodo es conocido como interpolacin.

3. Se resuelve la ecuacin con tasas diferentes que la

A. Se toma al azar una tasa de inters i = 3% y se reemplaza

-1.500.000 + 100.000 a123% + 800.000 (1 +0.03)-1=

B. Ahora se toma una tasa de inters mas alta para buscar un

-1.500.000 + 100.000 a124% + 800.000 (1 +0.04)-1=

A. Si el 3% produce un valor del $56.504 y el 4% uno de - 61.815 la tasa de

COMO CALCULAR LA TIR

El clculo de la TIR con Excel es muy sencillo,

Para calcular la TIR debemos tener un flujo de

En la celda donde queremos que est la TIR,

EN CASO DE QUE HAYA VARIOS AOS DE FLUJOS NEGATIVOS

Como ltimo comentario, no debemos dejar que el uso

0 = FF + FF1 / (1+TIR) + FF2 / (1+TIR)2 + FF3 / (1+TIR)3 + ... + FFnn-1

La regla para realizar una inversin o no utilizando la tasa interna de

Cuando la tasa interna de retorno es mayor que la tasa de inters, el

Si la tasa interna de retorno es menor que la tasa de inters, el

Cuando la tasa interna de retorno es igual a la tasa de inters, el

tasa interna de retorno > i => realizar el proyecto

tasa interna de retorno < i => no realizar el proyecto

tasa interna de retorno = i => el inversionista es indiferente entre

BENEFICIO COSTO B/F

Este indicador financiero expresa la rentabilidad en

Para el cmputo de la Relacin Beneficio Costo (B/c)

En la relacin de beneficio/costo, se establecen por separado los

Situaciones que se pueden presentar en la Relacin Beneficio Costo: