Caso 1

Hace tres aos que Metallica Songs, pag un

dividendo de USD0.20 por accin. Ayer pag
un dividendo de USD0.2662 por accin. Se
espera que la empresa pague dividendos
con la misma tasa de crecimiento durante
los siguientes cuatro aos. En lo sucesivo la
tasa de crecimiento se mantendr en 7%
anual. La tasa de rendimiento requerida de
la empresa es de 16.7% anual.
a.Cul ser el dividendo en efectivo de
Irving Metals dentro de siete aos?
b.Cul es el precio de la accin hoy?

Caso 1 Solucin
a.

D inicial = 0.20 hace 3 aos

D hoy = 0.2662

Para hallar la tasa de crecimiento, sabemos que:

0.2 x (1+i)^(3) = 0.2662
(1+i)^(3) = 0.2662 / 0.2
(1+i) ^(3) = 1.331
Sacamos raz cbica
(1+i) = 1.331^(1/3)
(1+i) = 1.1
Restamos (1)
i = 0.1 o 10%

Caso 1 Solucin
b.

k = Rendimiento requerido
13.700%
g = Primeros 5 aos
10%
g = A perpetuidad

16.70&%
7%

Caso 2
Ud. est analizando algunas acciones de
energa para invertir en una de ellas. Para
ello, se tiene la siguiente informacin
disponible:
EnerSouth:
EnerSouth En el 2009 pag dividendos de
USD22 por accin, los cuales se espera que
crezcan en 8% los prximos dos aos, 6%
los dos aos sgtes. y 5% en el ao 5 y a
perpetuidad.
NorPower:
NorPower En el 2009 pag dividendos de
USD14 por accin, los cuales se espera que
crezcan en 9% los prximos tres aos y 4%
en el ao 4 y a perpetuidad.

Caso 2
CoastJoule: En el 2009 pag dividendos de
USD12 por accin, y se espera que se
mantengan constantes el prximo ao, crezcan
10% los dos aos sgtes. y 5% en el ao 4 y a
perpetuidad.
CalWest: En el 2009 pag dividendos de USD8
por accin, y se espera que se mantengan
constantes los prximos dos aos y crezcan 6%
en el ao 3 y a perpetuidad.

Estas acciones se cotizan hoy en USD400,

USD300, USD200 y USD100, respectivamente,
en la Bolsa de Valores. La tasa de rendimiento
esperada es 12%. Calcule el valor de cada accin
y sustente en cul invertira.

Solucin Caso 2

Aprende haciendo
1. Las acciones de una compaa se
estn cotizando hoy en S/29.00, y
se
espera
que
se
paguen
dividendos de S/7.00 en un
perodo no mayor a 365 das.
Si un inversionista espera una
rentabilidad de 30%, cul es el
valor que deberan tener las
acciones
para
que
pueda
comprarlas?

Aprende haciendo
2. La empresa DVD S.A.C. ha venido pagando un dividendo
regular de S/10.0 por accin todos los aos. Debido a las
excelentes proyecciones de utilidades a largo plazo del
negocio, los analistas del mercado de valores han
estimado que los dividendos de la empresa crecern a una
tasa de 10% los prximos tres aos, 5% los siguientes tres
aos, para luego crecer a una tasa de 2% anual a
perpetuidad. El rendimiento anual esperado de las
acciones de esta empresa es de 15% (tasa de descuento o
costo de oportunidad del capital).
a.
Cul es el precio actual de una accin de esta empresa?
b.
La empresa DVD tiene 100 millones de acciones en
circulacin, cul es el valor total de las acciones de la
empresa?
c.
Si las acciones de la empresa DVD estuvieran cotizando en
la bolsa de valores a un precio de S/110 por accin, usted
invertira en estas acciones?