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A Crise Econmica Mundial

e os Impactos no Brasil
Universidade de Caxias do Sul
Prof. Antnio Fernandes
30 de Novembro 2012

A Crise Econmica Mundial e os


Impactos no Brasil
CRISE NA EUROPA

No plano econmico mundial, o ano de

2011 foi marcado pela crise econmica na


Unio Europia.
Em funo da globalizao econmica que

vivemos na atualidade, a crise se espalhou


pelos quatro cantos do mundo, derrubando
ndices das bolsas de valores e criando um
clima de pessimismo na esfera econmica
mundial.

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Impactos no Brasil
Causas da crise:
Endividamento

pblico
elevado,
principalmente de pases como a Grcia,
Portugal, Espanha, Itlia e Irlanda.
Falta de coordenao poltica da Unio
Europeia para resolver questes de
endividamento pblico das naes do
bloco.
A formao de uma crise financeira na
zona do euro deu-se, fundamentalmente,
por problemas fiscais.

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Impactos no Brasil
A relao do endividamento sobre PIB de

muitas naes do continente ultrapassou


significativamente o limite de 60%
estabelecido no Tratado de Maastricht, de
1992, que criou a zona do euro.
A desconfiana de que os governos da
regio teriam dificuldade para honrar suas
dvidas fez com que os investidores
passassem a temer possuir aes, bem
como ttulos pblicos e privados europeus.

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Impactos no Brasil
Os primeiros temores e desconfianas dos

investidores remontam a 2007 quando


existiam suspeitas de que o mercado
imobilirio dos Estados Unidos vivia uma
bolha.
Temia-se

que bancos americanos e


tambm europeus possussem ativos
altamente
arriscados,
lastreados
em
hipotecas de baixa qualidade.

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A crise de 2008 confirmou as suspeitas

e levou os governos a injetarem trilhes


de dlares nas economias dos pases
mais afetados. No caso da Europa, a
iniciativa agravou os dficits nacionais,
j muito elevados.

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O clima de pessimismo foi agravado

em Abril de 2010 pelo rebaixamento,


por parte das agncias de classificao
de risco, das notas dos ttulos
soberanos de Grcia, Espanha e
Portugal.

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grupo de pases formado por


Portugal, Irlanda, Itlia, Grcia e
Espanha - que formam o chamado
grupo dos PIIGS - so os que se
encontram em posio mais delicada
dentro da zona do euro, pois foram os
que
atuaram
de
forma
mais
indisciplinada nos gastos pblicos e se
endividaram excessivamente.

A Crise Econmica Mundial e os


Impactos no Brasil
Enquanto os EUA conseguem regular a sua

poltica fiscal, a Europa atravs do Banco


Central Europeu (BCE), que estabelece metas
de inflao e controla a emisso de euros na
Zona Euro no dispe de uma instituio
nica que monitora e regula os gastos
pblicos dos 17 pases-membro.
Dessa

maneira, demora a descobrir os


desleixos governamentais e, quando isso
acontece, inexistem mecanismos austeros de
punio.

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A expectativa de que governos e empresas

da regio se pudessem tornar insolventes,


fez com que boa parte dos investidores
simplesmente no queira ficar exposta ao
risco de aes e ttulos europeus.
Verificou-se

ento um movimento de
venda destes papis e fuga para ativos
considerados seguros, como os ttulos do
Tesouro norte-americano.

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Consequncias da crise:
Fuga de capitais de investidores;
Escassez de crdito;
Aumento do desemprego;
Descontentamento popular com medidas de
reduo de gastos adotadas pelos pases
como forma de conter a crise;
Diminuio dos ratings (notas dadas por
agncias de risco) das naes e bancos dos
pases mais envolvidos na crise;

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Impactos no Brasil
Queda ou baixo crescimento do PIB dos

pases da Unio Europeia em funo do


desaquecimento da econmica dos pases
do bloco.
Contaminao da crise para pases, fora

do bloco, que mantm relaes comerciais


com a Unio Europeia, inclusive o Brasil.

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Aes da Unio Europeia para enfrentar

a crise:
Implementao

de um pacote econmico
anticrise (lanado em 27/10/2011);
Maior participao do FMI (Fundo Monetrio
Internacional) e do Banco Central Europeu nas
aes de enfrentamento da crise;
Ajuda financeira aos pases com mais
dificuldades econmicas como, por exemplo, a
Grcia, Irlanda e Portugal

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Definio de um Pacto Fiscal,

ratificado em
2012, cujos objetivos so: garantir o equilbrio
das contas pblicas das naes da Unio
Europeia e criar sistemas de punio aos pases
que desrespeitarem o pacto. Vale destacar que
o Reino Unido no aceitou o pacto, fato que
aumentou a crise poltica na regio.

As aes de combate crise so coordenadas,

principalmente, por Frana e Alemanha

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Dvida Pblica dos Pases sob

Austeridade
A tendncia de crescimento da dvida pblica

na zona euro foi recentemente confirmada


pelo organismo de estatstica da Unio
Europia, o Eurostat, que aponta para uma
subida de 88,2%, nos primeiros trs meses do
ano, para 90% no segundo trimestre.
A dvida pblica subiu tambm no conjunto
dos 27 pases da UE, passando de 83,5% no
primeiro trimestre para 84,9% do PIB

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Na verdade o

objetivo de estabilizao das


dvidas pblicas dos pases da periferia da
Zona Euro atravs de programas de
austeridade est a dar resultados piores que
o esperados.
A previso para Espanha saltou para 90,5%;
a da Itlia para 126,1%. Chipre e Grcia
destacam-se nas subidas, 96,7% e de 150,3%
respectivamente. E a Irlanda, viu a previso
para o peso do seu endividamento pblico no
PIB subir para 111,5%, enquanto em
Portugal chegou a 117,5% do PIB

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Este

processo levou a uma reviso das


previses de crescimento dos pases da
periferia europia.

Na Primavera, a Comisso Europia esperava

que, em 2013, Portugal crescesse 0,3%, agora


aponta para uma recesso de -1%; nas
previses para a Irlanda o crescimento caiu de
1,9% para 1,1%; para a Grcia trocaram uma
estagnao pelo sexto ano de recesso (4,2%);

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Espanha cair -1,4% e no -0,3% como

previam na Primavera; para Itlia, tal como


aconteceu com Portugal, trocam um
crescimento ligeiro (0,4%) por uma
recesso -0,5%; e o Chipre tambm
experimentar uma recesso de -1,7%,
quando h seis meses tambm previam
uma ligeira recuperao.

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Impactos no Brasil
H seis meses em Bruxelas apontava-se

para um crescimento de 1% na Zona Euro


em 2013, com apenas um pas em ligeira
recesso (Espanha, com -0,3%); agora a
previso de uma estagnao (0,1% de
crescimento), com seis dos 17 Estadosmembros no vermelho.
Mais preocupante a previso de que a
Alemanha crescer apenas em torno a 1%
ao ano nos prximos cinco anos.

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Desemprego na Zona Euro
Quase 18,5 milhes de pessoas estavam

desempregadas na zona do euro em


setembro, revelou o Departamento de
Estatsticas da Unio Europeia (Eurostat).
A taxa de desemprego chegou a 11,6%,
superando os 11,5% do ms anterior.
Desde o incio de 2011, a parcela da
populao sem trabalho no parou de
crescer.

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Nos 27 pases da Unio Europeia (UE), a taxa de

desemprego, de 10,6%, permaneceu estvel em


setembro com relao ao ms anterior. Em toda a
UE,
25,8
milhes
de
pessoas
esto
desempregadas
A situao especialmente grave nos dois pases

fortemente abalados pela crise, Espanha e Grcia,


onde as taxas de desemprego chegaram a 25,8%
e 25,1%, respectivamente. O aumento mais
acentuado foi sentido pelos gregos, que viram o
ndice saltar 7% em um ano.

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Impactos no Brasil
Em

Portugal a taxa de desemprego


ultrapassou a barreira dos 15% e tem
tendncias claras de aumento.

Entre os pases membros, as menores

taxas de desemprego foram reportadas na


ustria (4,4%), em Luxemburgo (5,2%), na
Alemanha (5,4%) e na Holanda (5,4%).

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Impactos no Brasil
Estes valores cuja tendncia de alta,

mostram que a situao da zona do euro


claramente pior do que a de seus rivais
econmicos mundo afora. O Japo
anunciou ndice de desemprego de 4,2%
em setembro.

Os
Estados
Unidos
registraram
atualmente uma taxa de desemprego em
torno aos 8,2%, a China em torno aos 4,1%
nas zonas urbanas, a ndia de 9,8% em
2011 e o Brasil 5,4% em Setembro de 2012

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Austeridade na Zona Euro

austeridade tem sido a receita principal do


continente europeu para lidar com a crise da dvida
que j dura trs anos, fruto dos gastos elevados dos
governos. Mas o que isso significa para a populao?

Imagine pagar impostos sobre vendas de 23% ou

mais. Ou ter os salrios reduzidos em 15%. Ou, se


voc est na Irlanda ou em Portugal ambos. Para os
europeus, a austeridade chegou em muitas formas:
impostos mais elevados, menos benefcios do Estado,
mais cortes de emprego, trabalhar por mais anos at
aposentadoria.

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Impactos no Brasil
Crise nos Estados Unidos
O dficit pblico americano

j vinha
crescendo vertiginosamente nos anos 2000,
respondendo
em
parte
aos
gastos
exorbitantes com as guerras do Iraque e
Afeganisto, em 2003, e s perdas causadas
pelo furaco Katrina, em 2005.
J existia um problema estrutural, mas com
a crise em 2008 o governo injetou muito
recurso nos bancos e empresas e isso levou
a um srio aprofundamento do dficit

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O resultado que a dvida saiu de controle.

Essa situao criou a necessidade de elevar o


limite de endividamento pblico do pas, para
evitar que fosse decretado um calote. Isso levou
a um prolongado embate poltico entre
democratas e republicanos, que gerou enorme
estresse nos mercados financeiros
Para piorar o cenrio, os nmeros revisados do
PIB americano nos trs primeiros trimestres,
apontam para desacelerao da economia, que
tambm enfrenta altos ndices de desemprego.

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Dados oficiais apontam para que 47 milhes de

americanos vivem abaixo do limiar da pobreza e


este nmero est a aumentar.
Atualmente h 13 milhes de desempregados,
trs milhes a mais do que quando Barack
Obama foi eleito Presidente, embora o governo
faa vrias manobras nessa contabilizao, no
considerando, por exemplo, as pessoas que no
procuraram emprego no ltimo ms, aqueles
que tm emprego de meio perodo, emprego
sem carteira assinada, jovens que nunca
tiveram emprego ou quem desistiu de procurlo.

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A dvida pblica americana chegou aos 16

trilhes de dlares! E o interessante dessa


dvida oranking dos maiores credores
internacionais dos EUA aonde o Brasil o
quarto maior credor. Se h 20 anos atrs
algum dissesse que em 2012 o Brasil
seria o quarto maior CREDOR dos EUA,
provavelmente ningum acreditaria!

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Outrora o detentor de uma das maiores

dvidas externas do planeta, o Brasil vive


hoje situao oposta: pode ser uma das
principais vtimas em caso de calote dos
Estados Unidos. No momento, a economia
brasileira tem cerca de 207 bilhes de
dlares em papis de dvida a receber

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O principal credor dos Estados Unidos a

China, com 1,15 trilho de dlares. Os


japoneses detm 907 bilhes de dlares
em papis de dvida norte-americanos,
enquanto os ingleses compraram 333
bilhes de dlares. Somados, os pases
exportadores de petrleo tm mais
dinheiro a receber dos EUA do que o Brasil
222 bilhes de dlares, em dados de abril
de 2012;

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Impactos no Brasil
E o Brasil?
A economia brasileira ter um crescimento, j

praticamente assegurado, de 3% a 4% em
2013.
O ambiente de negcios deve melhorar para a

maioria das empresas. A economia est em


aquecimento neste 4 trimestre de 2012, o
que estabelecer um novo patamar para as
atividades econmicas.

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No entanto, os desafios estruturais que o pas

no consegue superar impem um teto neste


crescimento.
As
expectativas
de
um
desempenho mais dinmico, que existiam em
2009 e em 2010, tornaram-se altamente
improvveis.
Mesmo o crescimento ainda baixo que se

espera no Brasil para 2013 vulnervel


possibilidade de agravamento da crise da zona
do euro, de uma piora na economia americana
ou de um pouso forado do crescimento chins.

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Impactos no Brasil
Para ter um crescimento mais dinmico e

sustentvel, o governo ter que:


1.Melhorar a qualidade dos seus gastos
correntes.
2.Criar
condies para o aumento de
produtividade.
3.Aprimorar os marcos regulatrios.
4. Promover uma reforma tributria.
5. Investir na educao e na qualificao de
mo de obra e criar condies para a efetiva
eliminao de gargalos de infraestrutura

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De que forma a crise econmica mundial afeta

o Brasil?
1.
A estagnao

da Europa reduz as
exportaes brasileiras para aquele Continente,
ao mesmo tempo em que se geram excedentes
da produo europia.
Isto leva a um aumenta da guerra comercial,
com europeus e asiticos tentando colocar os
seus excedentes nas economias emergentes. A
crise internacional leva os pases produtores e
reduzir seus preos em dlares. O que mais uma
vez afeta o Brasil, que tem que seguir os preos
internacionais.

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Impactos no Brasil
2. Outro fator importante so as exportaes da

zona asitica, que afetam os preos de


commodities agrcolas e minerais, com impactos
especialmente sobre Brasil e Amrica Latina.
3. O agravamento da crise na Europa pode levar

a economia brasileira a um desaquecimento


mais intenso da atividade econmica, que se
propagar com fora para o mercado de
trabalho, levando menor expanso da renda e
ainda uma piora na atividade industrial.

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4. A crise mundial fez com que as

projees otimistas para o crescimento


do PIB em 2012 que apontavam para
um crescimento em torno aos 3%,
fiquem segundo as ltimas projees do
FMI abaixo dos 2%, o que atingir em
cheio as pretenses brasileiras de
demonstrar-se
imune
s
crises
econmicas internacionais.

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Impactos no Brasil
5. A desacelerao dos investimentos

do PAC, fruto tambm da indeciso sobre


o comportamento da economia mundial,
revestem-se de preocupaes,pelo fato
de o setor de infra-estrutura ser o
gargalo econmico e logstico brasileiro.
A expanso deste setor em conjunto
com a educao e a sade, podem
permitir ao Brasil somar-se aos pases
com maiores nveis de desenvolvimento.

A Crise Econmica Mundial e os


Impactos no Brasil

6. Ao menos no curto prazo, os membros

da zona do euro e os Estados Unidos


iro se preocupar exclusivamente com
seus
prprios
problemas
internos:
estagnao
econmica,
falta
de
competitividade, desemprego e, em alguns
casos, at insolvncia governamental.

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7. As aes empreendidas pelo mundo

desenvolvido para compensar rigidez


fiscal com desvalorizao cambial
afetaram a valorizao do Real. O Banco
Central Europeu (BCE), por exemplo,
injetou mais de um trilho de euros na
economia europia, gerando efeitos em
todo o mundo.

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8. Ainda que a expanso monetria no esteja

sendo capaz de ativar a zona do euro, seus


efeitos so sentidos intensamente por outros
pases, sobretudo no bloco dos emergentes.
No Brasil, que no tem adotado limitaes mais
duras entrada de capitais externos, essas
medidas acarretam a valorizao do real diante
das moedas estrangeiras. Isso prejudica cadeias
produtivas e exportaes de manufaturados,
com efeitos diretos no dinamismo do
crescimento da renda, do produto, do emprego
e da inovao tecnolgica.

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9. Outro efeito, para o Brasil, da crise

econmica internacional a menor


demanda por produtos e servios. A
balana
comercial,
formada
por
exportaes e importaes, registrou
supervit de US$ 3,468 bilhes, em Maio, e
acumulou US$ 20,958 bilhes, nos cinco
primeiros meses do ano. A projeo de
supervit comercial para 2012 caiu de US$
21 bilhes para US$ 18 bilhes.

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Impactos no Brasil
IMPORTAES 2011

EXPORTAES BRASIL

2011
EUA 34 China
44,3
China 32,8 EUA
25,8
Argentina 16,9 Argentina
22,7
Alemanha 15,2 Holanda
13,6
Coria do Sul
10,1 Japo
9,5
Japo 8,4 Alemanha
6,0
Nigria 7,9 Itlia
5,4
Itlia 6,2
Chile
5,4
Frana 6,1 Reino Unido
5,2
ndia 5,5 Coria do Sul 4,7